【正文】 制造業(yè)中，公司從事的是中厚型特種聚酯薄膜的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。 漢鼎咨詢 :致力于上市前細分市場研究、募投項目可研。 ? 2021 年、 2021 年及 2021 年公司向前 5 名供應商合計采購的原材料金額占年度采購總額的比例分別為 %、 %、 %。 漢鼎咨詢 :致力于上市前細分市場研究、募投項目可研。以專業(yè)為企業(yè)保駕護航！ 46 項目 2021年 2021 2021 2021 2021年 2021年 2021年 2021年 2021 （預計） 設計產(chǎn) 能（ 萬噸 /年） 110130 產(chǎn)能增長率（ %） 0 需求（萬噸 /年） 13 16 20 29 39 54 58 63 80 需求增長率（ %） 25 45 27 漢鼎咨詢 Succeed in doing 蘇州蘇大維格光電科技股份有限公司 ? 公司是微納光學制造服務商，主要從事微納光學產(chǎn)品的設計、開發(fā)與制造，提供微納光學制造技術服務，研制微納光學制造所需的關鍵設備，以及微納光學領域的科學技術研究。以專業(yè)為企業(yè)保駕護航！ 48 項目 2021年 16月 2021年 2021年 2021年 流動資產(chǎn) 138,273, 138,382, 121,420, 60,974, 非流動資產(chǎn) 54,454, 53,588, 31,142, 23,890, 資產(chǎn)總額 192,727, 191,970, 152,562, 84,865, 流動負債 64,149, 77,538, 55,740, 37,662, 非流動負債 2,826, 3,094, 6,547, 8,260, 營業(yè)收入 78,867, 150,965, 148,074, 75,942, 收入增長率 % % % 凈利潤 14,413, 26,751, 23,551, 8,634, 利潤增長率 % % % 此外，公司近年來應收帳款及存貨的周轉率也出現(xiàn)了較大幅度的下滑， 使 其利潤的真實性及財務管理能力也提出了相當挑戰(zhàn)。 ? 發(fā)審委認為該行為性質會影響公司的正常經(jīng)營活動，從而可能損害公司和股東的利益。 漢鼎咨詢 :致力于上市前細分市場研究、募投項目可研。根據(jù)創(chuàng)業(yè)板 IPO辦法，發(fā)行人最近兩年內(nèi)董事、高管均應沒有發(fā)生重大變化，實際控制人沒有發(fā)生變更。 ? 此次募集資金投向如下： 漢鼎咨詢 :致力于上市前細分市場研究、募投項目可研。 2021年度這一數(shù)據(jù)雖然下降，但貴州高峰頭號銷售對象為貴州西工精密機械有限公司，是其關聯(lián)公司。以專業(yè)為企業(yè)保駕護航！ 52 年度 2021 2021 2021 前 5名客戶銷售額 （ 萬元 ） 12100 15000 19500 前 5名客戶銷售額占營收比例 % % % 漢鼎咨詢 Succeed in doing 貴州高峰石油機械股份有限公司 ? 原因 2 同一控制合并，越警戒線創(chuàng)造“成長性” ? 2021－ 2021年營業(yè)收入分別為 13877萬元、 17107萬元、 24057萬元，復合增長率為 %。 ? 如果剔除子公司貴陽劍峰的影響因素，原發(fā)行人主體貴州高峰 2021年營業(yè)收入將由 24057元減少至 17678萬元，與 2021年營業(yè)收入 17107萬元相比，基本無增長。以專業(yè)為企業(yè)保駕護航！ 54 項目 2021年 2021年 2021年 營業(yè)總收入 240,569, 171,074, 138,765, 營業(yè)總成本 201,379, 146,933, 136,026, 毛利率 % % % 營業(yè)利潤 39,189, 24,152, 2,813, 利潤總額 43,332, 34,314, 12,257, 凈利潤 36,175, 31,584, 12,739, 銷售利潤率 % % % 漢鼎咨詢 Succeed in doing 深圳市脈山龍信息技術股份有限公司 ? 公司經(jīng)營范圍：計算機軟件開發(fā)（不含限制項目）及系統(tǒng)集成；數(shù)據(jù)庫及計算機網(wǎng)絡服務；計算機網(wǎng)絡設備的購銷；建筑智能化工程專業(yè)承包叁級（ B32040440304303/3 號資質證書在有效期內(nèi)經(jīng)營）；興辦實業(yè)（具體項目另行申報）；進出口業(yè)務。以專業(yè)為企業(yè)保駕護航！ 56 年度 2021 2021 2021 主營業(yè)務收入 (萬元 ） 5424 9013 9775 主營業(yè)務收入增長率 18% 66% 8% 營業(yè)利潤 （ 萬元 ） 1450 1409 1775 營業(yè)利潤增長率 % 26% 凈利潤 （ 萬元 ） 1219 1293 1694 金融客戶收入對主營業(yè)務收入占比 39% 30% 36% 漢鼎咨詢 Succeed in doing 深圳市脈山龍信息技術股份有限公司 ? 原因 2 商業(yè)模式容易模仿，系統(tǒng)集成領域門檻低，毛利率低 ? 傳統(tǒng)服務模式在于發(fā)現(xiàn)問題 解決問題的單向傳導，即故障發(fā)生后由用戶通知服務商的服務平臺，后者派出駐場工程師上門。 ? 原因 3 “虛偽”商業(yè)模式，輕資產(chǎn)公司，不再被青睞 ? 2021年 19月，創(chuàng)業(yè)板總共收禮“軟件”類企業(yè) 13家，被斃 8家，這些企業(yè)都同時具備的一個特點為，輕資產(chǎn)公司，商業(yè)模式容易被復制，抗風險能力太差。 ? 此次募集資金投向如下： 漢鼎咨詢 :致力于上市前細分市場研究、募投項目可研。公司的征稅方法不同，征稅金額差異會非常大。因此到發(fā)審委表決的階段，還是沒有去繳納稅金。 漢鼎咨詢 :致力于上市前細分市場研究、募投項目可研。具體情況如下表： ? 原因 2 產(chǎn)品同行業(yè)相比缺乏競爭力，盈利能力不夠 ? 公司產(chǎn)品毛利率每年都低于同行業(yè)其他競爭對手，具體如下表： ? 此外，招股書顯示，公司的產(chǎn)量從 2021年的 2021年的，增長率達 ％，同時，產(chǎn)銷率甚至一度超過 100％；銷售收入則從 2021年的 2021年的 ％。以專業(yè)為企業(yè)保駕護航！ 61 年度 2021 2021 2021 主營業(yè)務收入 （ 萬元 ） 22450 24637 24177 主營業(yè)務收入增長率 % % 企業(yè) \年度 2021 2021 2021 同大海島 % % % 禾欣股份 % % % 雙象股份 % % % 漢鼎咨詢 Succeed in doing 山東同大海島新材料股份有限公司 ? 原因 3 供應商集中度逐年增加，經(jīng)營風險增加 ? 公司 20212021年 5大采購供應商集中度占比為 %、 %、%，而且公司采購原材料聚氨酯漿料、錦綸切片和聚乙烯切片都屬于國家產(chǎn)業(yè)政策不鼓勵行業(yè)?！薄? 漢鼎咨詢 :致力于上市前細分市場研究、募投項目可研。以專業(yè)為企業(yè)保駕護航！ 64 序號 募投項目 擬募集資金額度 （ 萬元 ） 1 醫(yī)院信息系統(tǒng)技術改造項目 5,085 2 公共衛(wèi)生信息系統(tǒng)技術改造項目 3,182 3 基于 SaaS的中小醫(yī)院信息系統(tǒng)項目 3,226 4 營銷服務體系建設項目 1,690 5 其他與主營業(yè)務相關的營運資金 合計 13183 漢鼎咨詢 Succeed in doing 上海金仕達衛(wèi)寧軟件股份有限公司 ? 原因 1 “同業(yè)競爭”利益輸送，粉飾成長性 ? 為了營造其收入的成長性，符合《暫行辦法》的規(guī)定。 ? 為此，這實際已構成同一控制下的企業(yè)合并， IPO報告期內(nèi)報表理應將三家報表。經(jīng)招股書顯示： 2021年 3月，公司在設立和改制過程中，曾經(jīng)注銷了與其存在同業(yè)競爭關系的上海金仕達衛(wèi)寧醫(yī)療信息技術有限公司（以下簡稱醫(yī)療信息）和上海金仕達衛(wèi)寧計算機技術服務有限公司（以下簡稱計算機服務公司）。公司主要服務于醫(yī)院、衛(wèi)生院、社區(qū)衛(wèi)生服務中心（站）、門診部、療養(yǎng)院、婦幼保健院、專科疾病防治機構、疾病預防控制中心、醫(yī)學科研機構、各級醫(yī)療衛(wèi)生行政管理機構等醫(yī)療衛(wèi)生機構的信息化市場。以專業(yè)為企業(yè)保駕護航！ 62 漢鼎咨詢 Succeed in doing 山東同大海島新材料股份有限公司 ? 按崗位結構劃分 ? 按受教育程度劃分 ? 按照《高新技術企業(yè)認定管理辦法》之要求，公司在研發(fā)人員數(shù)據(jù)方面存在嚴重脫離標準現(xiàn)象。 ? 原因 4 高新技術企業(yè)認定之材料明顯造假 ? 2021 年，公司被認定為國家“高新技術企業(yè)”。為此，發(fā)審委對公司產(chǎn)品的競爭力表示擔憂。 ? 此次募集資金投資方向如下： 漢鼎咨詢 :致力于上市前細分市場研究、募投項目可研。 ? IT第三方服務行業(yè)競爭激烈，天璣與 IBM、 HP這些廠商競爭，沒有明顯競爭優(yōu)勢。 ? 免稅依據(jù)不符合國家政策：另外， 2021年度所得稅免稅的依據(jù)，并不符合國家稅務總局的政策，屬于違法減免所得稅。 ? 而且公司核定征收的企業(yè)所得稅，應該補交的 700萬，直到上市了，還沒有繳納，形成企業(yè)重大的欠稅行為。 ? 原因 4 “業(yè)務和技術”數(shù)據(jù)來源存在極大爭議性 漢鼎咨詢 :致力于上市前細分市場研究、募投項目可研。但是此中商業(yè)模式的轉變成本低，容易被模仿。以專業(yè)為企業(yè)保駕護航！ 55 序號 募投項目 擬募集資金額度 （ 萬元 ） 1 ITO 服務平臺蘇州服務中心建設項目 5, 2 ITO 服務平臺北京服務中心建設項目 1, 3 制造業(yè)試驗數(shù)據(jù)管理平臺建設項目 3, 4 其他與主營業(yè)務相關的營運資金 合計 漢鼎咨詢 Succeed in doing 深圳市脈山龍信息技術股份有限公司 ? 原因 1 經(jīng)營規(guī)模小，抗風險能力太差 ? 公司近三年經(jīng)營收入、利潤及增長率等增長幅度較低，特別是 2021年及 2021年波動巨大，公司的經(jīng)營穩(wěn)定性太差。以專業(yè)為企業(yè)保駕護航！ 53 漢鼎咨詢 Succeed in doing 貴州高峰石油機械股份有限公司 ? 原因 3 毛利率波動過大，利潤操作痕跡明顯 ? 公司毛利率 2021年僅僅為 2%，但隨后的幾年大幅度增加，在“管理層分析”中竟然未進行解釋，被疑問前期隱藏收入或則內(nèi)部控制存在重大缺陷。 ? 新并入的貴陽劍峰主要從事機械加工等業(yè)務，主要產(chǎn)品為高速深孔加工產(chǎn)品，屬于勞動密集型企業(yè)，毛利率一直處于較低水平， 2021年虧損 。為此，發(fā)審委認為其客戶集中度過高，獨立性存在問題。 ? 公司對中石油和中石化歷年的銷售額高居不下。 漢鼎咨詢 :致力于上市前細分市場研究、募投項目可研。 ? 據(jù)招股書 152頁顯示公司近年來股權變革事宜如下： ? 從數(shù)據(jù)不難看出，公司在 2021年股份制改造時，大股東及實際控制人由虞樟星變更為陳林森，但是招股書全篇未提及公司股份制改造前的資產(chǎn)權屬情況，也未 提及 公司實際控制人變革事項的情況。 ? 2021 年、 2021 年、 2021年和 2021 年 16 月，煙酒包裝相關產(chǎn)品銷售收入占主營業(yè)務收入的比例分別為： %、 %、 %和 %。 ? 2021 年、 2021 年、 2021 年和 2021年 16 月向關聯(lián)方的采購額分別占公司同期采購總額 %、 %、 %和 %，向關聯(lián)方的銷售額占同期主營業(yè)務收入的 %、 %、 %和 %。以專業(yè)為企業(yè)保駕護航！ 47 漢鼎咨詢 Succeed in doing 蘇州蘇大維格光電科技股份有限公司 ? 原因 1 經(jīng)營規(guī)模過小，近兩年成長性放慢，持續(xù)能力成懸疑 ? 其 0 10年的收入及利潤增長率也出現(xiàn)逐年下滑趨勢，為其可持續(xù)經(jīng)營能力表示擔憂。故而，公司的平均占有率為 20%。 ? 發(fā)審委認為公司報告期內(nèi)一個募集資金投資項目嚴重依賴有不確定性的重大客戶，且未來市場發(fā)展存在不確定性，并且公司現(xiàn)有主要產(chǎn)品珠片用聚酯薄、特種電氣絕緣用膜、護卡用聚酯薄膜、觸摸開關膜等市場占有率都達到 20%以上，而此次產(chǎn)能擴張率為 75%。公司主要的原材料供應商是儀征化纖的經(jīng)銷商江蘇三江化纖工業(yè)有限公司、南京華一化工有限公司等，以及江陰華星合成有限公司等江浙地區(qū)的聚酯切片生產(chǎn)企業(yè)。 20212021年度依索合成投資收益占凈利潤比例： ? 由于投資收益占比當期凈利潤比重較大，其盈利能力的可持續(xù)性被受質疑。以專業(yè)為企業(yè)保駕護航！ 43 年度 2021 2021 2021 流動比率 112 資產(chǎn)負債率 % % % 短期償債比例 現(xiàn)金購銷比率 % % 銷售成本率 % % % 漢鼎咨詢 Succeed in doing 江蘇裕興薄膜科技股份有限公司 ? 公司的產(chǎn)品主要包括珠片用聚酯薄膜、護卡用聚酯薄膜、觸摸開關膜、特種電氣絕緣用膜、特種電子用膜、太陽能背材基膜、光學基膜等。 ? 雖然公司為了避免與上述企業(yè)產(chǎn)生同業(yè)競爭，本公司 2021 年第六次臨時股東大會審議通過不再開展該項業(yè)務。一旦一家企業(yè)購銷業(yè)務不正常，其根源不是存貨積壓就是經(jīng)營業(yè)務萎縮。 ? 20212021年綜合毛利率及招標增值服務毛利率對比： 漢鼎咨詢 :致力于上市前細分市場研究、募投項目可研。 ? 此次募集資金投向如下： 漢鼎咨詢 :致力于上市前細分市場研究、募投項目可研。 ? 20212021年公司帳面連續(xù)三年貨幣資金余額為 54,620,、50,477,、 34,196,，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額36,2