財(cái)務(wù)管理畢業(yè)論文--格力電器股利政策研究(文件)
【正文】 cause. The paper also points out that these problems which brought harm, intensified speculation, influence share price stability, damage the interests of small and medium shareholders, and put forward the corresponding perfect our country appear on the market the pany dividend policy, some countermeasures and Suggestions on the listed panies in China dividend policy making arbitrary under heavy, make some restriction measures and supporting system construction, a guide and regulate has increasingly prominent, the necessity of the hope can help guide and regulate the maturity of our country39。 股利分配的合理與否直接關(guān)系到公司的資金來源和公司的對外形象，一個(gè)好的股利政策可使 投資者建立投資信心，為公司創(chuàng)造有利的融資環(huán)境。在目前我國上市公司股利分配政策差距過大的現(xiàn)狀下，這一研究對我國上市公司的未來發(fā)展具有較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。另一方面，股利政策可通過增強(qiáng)資本市場對公司的監(jiān)控力度降低代理成本。然而，該結(jié)論成立需要一系列前提條件，在這些假設(shè)前提下股利政策才能影響企業(yè)價(jià)值， 當(dāng)逐步放寬這些假設(shè)條件時(shí)，股利政策與企業(yè)價(jià)值是存在相關(guān)關(guān)系的，這也是 MM 理論的價(jià)值所在。相關(guān)數(shù)據(jù)表明， 19972020 期間，不分配公司的比例占到所有公司的 %。然而，我國上市公司無論是股利支付率還是股利分配形式都是頻繁多變，缺乏連續(xù)性，隨機(jī)性很大。近年來高派現(xiàn)公司數(shù)量呈明顯的上升趨勢，高派現(xiàn)現(xiàn)象日益呈現(xiàn)。從 2020 年到 2020 年格力電器的現(xiàn)金分紅情況看，三年來公司的分紅大約都在本年凈利潤的 20%以上，且有逐年增加的趨勢， 2020 年的公司分紅占合并報(bào)表中歸屬上市公司股東的凈利率的百分之 %，格力電器出現(xiàn)了高派現(xiàn)象。根據(jù)近幾年格力電器的股利分配情況來看，格力電器的股利政策變化較大，沒有一個(gè)長期的目標(biāo)股利支付率，而且在股利分配上頻繁多變，缺乏連續(xù)性，隨意性很大，沒有一個(gè)穩(wěn)定的股利政策可以遵循。格力電器的高派現(xiàn)象有愈演愈烈的趨勢。從 20202020 年格力電器未上市流通股份情況表看，格力電器的非流通股份的比例占公司總股份的 60%左右，正是由于非流通股的控股地位使得格力電器中小股東權(quán)益遭受嚴(yán)重侵害，使得非流通股股東與流通股股東缺乏共同利益 基礎(chǔ)，往往導(dǎo)致股利分配政 策制定缺乏共同利益的指導(dǎo)。 公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不完善 格力電器相對于國外上市公司起步較晚，公司的治理還處于比較落后的狀態(tài)，只是停留在公司治理結(jié)構(gòu)的層面上，由于股權(quán)結(jié) 構(gòu)的不合理，格力電器的股東大會(huì)和董事會(huì)缺少可以代表中小股東利益的人，使得中小投資者的利益無法得到保護(hù)。但我國的證券市場尚不成熟不規(guī)范，股利支付率不高，證券監(jiān)管落后。股價(jià)的劇烈波動(dòng)掩蓋了大部分經(jīng)由正常途徑傳遞的有關(guān)信息對股價(jià)的真實(shí)影響，股格力電器股利政策研究 第 6 頁 共 10 頁 利政策作為一種信息傳遞機(jī)制的作用也顯得無足輕重。股票的價(jià)值是以上市公司的經(jīng)營業(yè)績和未來前景為基礎(chǔ)。從格力電器近年來股價(jià)市場表現(xiàn)的情況和股利發(fā)放情況對比來看，更多的表現(xiàn)為股價(jià)與股票股利呈正相關(guān)，而與現(xiàn)金股利呈負(fù)相關(guān)， 2020 年格力電器的利潤分配率為 43%，而當(dāng)年股價(jià)上漲%， 2020 年利潤分配率為 237%，當(dāng)年的股價(jià)上漲 %。 (2).制定適合本公司的股利政策 ，格力電器要充分認(rèn)識到股利政策在公司財(cái)務(wù)管理中的重要地位，對股利 政策進(jìn)行中長期規(guī)劃，制定長期穩(wěn)定的股利政策，這樣不僅可以增加投資者對公司未來收益的可預(yù)見性，也避免了大股東以股利分配方案為工具損害中小股東的利益，使股利政策與企業(yè)發(fā)展的生命周期相適應(yīng)。在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)，通過適當(dāng)?shù)姆椒ń鉀Q國有股和法人股的問題，可以從根本上改變上市公司一股獨(dú)大的股權(quán)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)。這就要求上市公司重塑經(jīng)營目標(biāo)，使其真正樹立起股東利益最大化的觀念。 大力發(fā)展資本市場，落實(shí)監(jiān)督機(jī)制 目前我國的資本市場還不完善，融資渠道單一，各種手段的融資成本不平衡，改變這種現(xiàn)狀的辦法是大力發(fā)展資本市場，拓寬上市公司的融資方式，建設(shè)多層次的資本市場體系。上市公司的管理者應(yīng)該加強(qiáng)持久經(jīng)營的理念，在抓住機(jī)遇增加企業(yè)收益的同時(shí)，增強(qiáng)企業(yè)的持久盈利能力，為制定和實(shí)施相對穩(wěn)定的股利分配政策創(chuàng)造條件。本文通過對格力電器的股利分配政策的分析和研究，對其產(chǎn)生的問題以及產(chǎn)生問題的原因進(jìn)行總結(jié)，并相應(yīng)的提出解決問題的方法和建議。同時(shí)，學(xué)習(xí)和借鑒西方發(fā)達(dá)國家上市公司股利政策中成功的理論與實(shí)務(wù)也是十分必要的。本論文從選題到完成，每一步都是在 王 老 師的指導(dǎo)下完成的，傾注了 王 老師 大量的心血。 感謝 四 年中陪伴在我身邊的同學(xué)、朋友，感謝他們?yōu)槲姨岢龅挠幸娴慕ㄗh和意見，有了他們的支持、鼓勵(lì)和幫助，我才能充實(shí)的度過了 四 年的學(xué)習(xí)生活。 他 在忙碌的教學(xué)工作中擠出時(shí)間來審查、修改我的論文。 格力電器股利政策研究 第 9 頁 共 10 頁 參考文獻(xiàn) [1]朱彩婕 . 國外上市公司股利政策對我國的借鑒意義 [D] .山東經(jīng)濟(jì)學(xué)院 , 2020. [2]苑德軍、陳鐵軍 . 國外上市公司股利政策理論與實(shí)踐 [N]. 中國證券報(bào) , 2020. [3]邢娟 . 淺談西方股利政策理論的演變 [M]. 法制與社會(huì) ,2020,(6). [4]樊正玲、孫鵬 . 西方股利政策理論綜述 [M] .集體經(jīng)濟(jì) ,2020,(6). [5]李經(jīng)路、姬雄華 .西方股利政策研究評述 [M]. 經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊， 2020,(6). [6]劉麗瓏 .西方股利政策研究綜述 [M] .北方經(jīng)貿(mào)， 2020. [7]陳嶸 . 現(xiàn)代西方股利政策主要理論的發(fā)展與評價(jià) [D].內(nèi)蒙古農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào) ,2020,(1). [8]漆威 .對我國上市公司股利政策的思考 [J] .證券交易與上市公司 ,2020,(9). [9]嚴(yán)順華 .股利政策理論和我國上市公司股利政策實(shí)踐 [M] . 江西化工 ,2020,(4). [10]劉建華 .關(guān)于健全我國上市公司股利政策的分析 [M] .
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