項目融資主要模式分析(文件)
【正文】 資結(jié)構(gòu)及融資方式的選擇比較靈活 。 w 有限追索融資結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜 ， 體現(xiàn)在融資擔(dān)保復(fù)雜 、 投資者融資責(zé)任的劃分等原因?qū)е掠邢拮匪魅谫Y安排難度大 。 缺點： 缺乏靈活性，很難滿足不同投資者對融資的各種要求， 主要表現(xiàn)在： 在稅務(wù)安排上缺乏靈活性 ； 債務(wù)形式選擇上缺乏靈活性 。 用安排融資，分散風(fēng)險和節(jié)約初始資本投入。 設(shè)施使用協(xié)議的作用 該模式適用范圍 成敗的關(guān)鍵 在項目融資過程中，這種無條件承諾的合約權(quán)益將轉(zhuǎn)讓給提供貸款的銀行，并與項目投資者的完工擔(dān)保共同構(gòu)成了項目信用保證結(jié)構(gòu)的主要組成部分。項目公司與貸款銀行之間簽定生產(chǎn)支付協(xié)議，充當(dāng)貸款銀行產(chǎn)品的銷售代理人。 P201 ；英國國家石油公司不提供抵押擔(dān)保；英國國家石油公司同意按國際市場價格購買 51%的石油；北海石油項目公司以合資協(xié)議的權(quán)益和銷售合同的權(quán)益及石油開采權(quán)作為融資的抵押。 杠桿租賃 以杠桿租賃為基礎(chǔ)的融資模式 ? 是指在項目投資者的要求和安排下，由杠桿租賃結(jié)構(gòu)中的資產(chǎn)出租人融資購買項目的資產(chǎn)，然后租賃給承租人（項目投資者），即以杠桿租賃代替銀行貸款的一種融資結(jié)構(gòu)。 w 較低的融資成本 w 享受稅前償租的好處 w 應(yīng)用范圍廣泛 。 波特蘭鋁廠由電解鋁生產(chǎn)線 、 陽極生產(chǎn) 、 鋁錠澆鑄 、 原材料輸送及存儲系統(tǒng) 電力系統(tǒng)等幾個主要部分組成 ， 其中核心的鋁電解部分采用的是美國鋁業(yè)公司 20世紀(jì) 80年代的先進(jìn)技術(shù) ， 建有兩條生產(chǎn)線 ， 整個生產(chǎn)過程采用電子計算機(jī)嚴(yán)格控制 ， 每年可生產(chǎn)鋁錠 30萬噸 ， 是目前世界上技術(shù)先進(jìn) 、 規(guī)模最大的現(xiàn)代化鋁廠之一 。 經(jīng)過歷時一年的投資論證 、 可行性研究 、 收購談判 、 項目融資等階段的緊張工作 ， 中信公司在 1986年 8月成功地投資于波特蘭鋁廠 ,持有項目 10％ 的資產(chǎn) ，每年可獲得產(chǎn)品 3萬噸鋁錠 。 思考： ？ 模式 ？ 各利益相關(guān)方從中獲得哪些利益 ？ 。 波特蘭鋁廠投資是當(dāng)時中國在海外最大的工業(yè)投資項目 。 美鋁澳公司 168。 在與維多利亞州政府達(dá)成 30年電力供應(yīng)協(xié)議之后 ， 波特蘭鋁廠于 1984年重新開始建設(shè) 。 w 運作程序多 ， 管理復(fù)雜 。設(shè)備購置款項的 60%～ 80%由銀行等金融機(jī)構(gòu)提供無追索權(quán)的貸款解決。 二 、 特點 w 信用保證結(jié)構(gòu)獨特 w 易安排成為無追索或有限追索的形式 w 融資期限短于項目的經(jīng)濟(jì)生命期 w 貸款銀行提供項目的建設(shè)和資本費用 ， 不承擔(dān)生產(chǎn)費用融資 w 產(chǎn)品支付融資結(jié)構(gòu)中 ， 一般成立一個 “ 融資中
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