銀行業(yè)―商業(yè)銀行與投資銀行(文件)
【正文】 親 老肯尼迪。他曾經因為在1929年的股災中英雄式的救市行動而聲望卓著，但是，他窮奢極欲的生活方式和極其低劣的理財能力結合在一起，使得他最終走上了破產和犯罪的道路。 1929年大危機后的金融立法時期 ? 伴隨法律的實施，美國金融業(yè)進入了一個歷史性的整臺階段。 ? 波士頓第一國民銀行的證券機構和大通國民銀行的證券機構分別從其母公司中剝離，它們合并組成了第一波士頓公司，主要經營投行業(yè)務。 ? 金融機構大整合 ? 綜合化 ? 巨型化 ? 全球化 （四）案例分析 ? 美國德累塞爾投資銀行（ Drexel Burnham Lambert）興衰啟示錄 案例分析 ? 邁克爾 米爾肯 (Michael Milken)，曾經是在 20世紀 80年代馳騁華爾街的“垃圾債券大王”，將美國的證券金融歷史輕輕地改寫，并調整了其發(fā)展的方向，成為自 風云人物。而米爾肯開創(chuàng)了著名的垃圾債券業(yè)務，他認定這種信用等級很低的債券的回報高于其孕育的風險，他對垃圾債券出神入化的操作使得他一度被追捧為華爾街的金融天才。在華爾街經歷過大風大浪的米爾肯堅持每天吃藥，并通過坐禪、瑜伽、自己調配飲食和香味療法等一系列綜合治療，竟然在一年后康復了。 案例分析 ? 此舉解決了多數醫(yī)學專家的研究經費問題，也改變了醫(yī)學研究的風氣：要求研究者在出成果之前就答應共享。朱利安尼(Rudy Juliani)被確診患上前列腺癌。 案例分析 ? 如今，米爾肯的個人凈資產已有數十億美元。 課堂討論 ? 如何評價垃圾債券之父米爾肯（ Michael Milken）？對我國中小企業(yè)等高風險主體融資渠道的拓展有何啟示？ ? 杠桿收購在我國可行嗎？ 。P兩人都說，忘了是誰先給對方撥了電話。他的慈善基金在而后 10年投入了 1100多個項目，使美國每年的前列腺癌導致的死亡人數下降了 24%。大病初愈后，米爾肯決定改變前列腺癌領域研究的尷尬，他成立了一家公司專門從事前列腺癌治療的研究。 案例分析 ? 一、德累塞爾投資銀行異軍突起的大背景 ? 美國經濟的自我調節(jié) ? 重視企業(yè)重組的規(guī)模效益 ? 融資方式不斷創(chuàng)新 ? 金融業(yè)競爭激烈 案例分析 ? 二、垃圾債券的興起、盛行與崩潰 ? 垃圾債券的新作用 ? 19831987：垃圾債券大施淫威 ? 皮根斯兼并海灣石油案 ? 環(huán)球公司敵意購并案 ? KKR：瘋狂的吞并者 ? 發(fā)行利潤、內幕交易與套利者 ? 德累塞爾銀行的崩潰 案例分析 ? 三、德累塞爾事件的后果與影響 ? 四、德累塞爾事件的經驗教訓 案例分析 ? 出獄兩周后，米爾肯在一次體檢中發(fā)現(xiàn)自己患有前列腺癌，醫(yī)生說他的命大概只有 18個月。 ? 這個時期華爾街上的杠桿收購業(yè)務正進行得如火如荼，而鮑斯基的專長是風險套利 對潛在的被收購公司進行投機。 ? 美里爾開創(chuàng)的美林帝國使得股票深入到千家萬戶 ,而證券分析的手段使得理性投資成為可能 ,這一切 ,都為華爾街最終的起飛奠定了基礎 .華爾街一向被認為是美國主體經濟 主街的附屬品 ,然而 ,隨著華爾街在美國經濟生活中起到越來越重要的作用，越來越多的人開始認為： 華爾街是 …… 主街 其它金融機構：投資銀行 ? 70年代美國證券市場的自由化改革 ? 1975年 5月 1日開始實施的股票交易手續(xù)費自由化，標志著美國證券市場進人自由化改革階段。兄弟被迫選擇了投資銀行業(yè)務，割舍了銀行業(yè)務； J． P．摩根則選擇了銀行業(yè)務，放棄投資銀行業(yè)務； 1935年，原J． P．摩根分離出投資銀行摩根 惠特尼 !” ? 惠特尼的覆滅，使得衛(wèi)道士的勢力圖崩瓦解，改革的步伐大大加快。深諳投機和操縱市場各種訣竅的老肯尼迪顯示出了非凡的改革藝術，在他的治下，華爾街開始逐步走入了正軌。 1933年，羅斯?？偨y(tǒng)開始著手實施歷史上以他名字命名的 羅斯福新政 ，以恢復市場的信心。 ? 1929年大危機后的金融立法時期 ? 股災之后，美國進入了長達四年的經濟衰退，這一次空前絕后的衰退，造就了 大蕭條 這樣一個專用
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