銀行業(yè)―商業(yè)銀行與投資銀行(文件)
【正文】 親 老肯尼迪。他曾經(jīng)因?yàn)樵?929年的股災(zāi)中英雄式的救市行動(dòng)而聲望卓著，但是，他窮奢極欲的生活方式和極其低劣的理財(cái)能力結(jié)合在一起，使得他最終走上了破產(chǎn)和犯罪的道路。 1929年大危機(jī)后的金融立法時(shí)期 ? 伴隨法律的實(shí)施，美國金融業(yè)進(jìn)入了一個(gè)歷史性的整臺(tái)階段。 ? 波士頓第一國民銀行的證券機(jī)構(gòu)和大通國民銀行的證券機(jī)構(gòu)分別從其母公司中剝離，它們合并組成了第一波士頓公司，主要經(jīng)營投行業(yè)務(wù)。 ? 金融機(jī)構(gòu)大整合 ? 綜合化 ? 巨型化 ? 全球化 （四）案例分析 ? 美國德累塞爾投資銀行（ Drexel Burnham Lambert）興衰啟示錄 案例分析 ? 邁克爾 米爾肯 (Michael Milken)，曾經(jīng)是在 20世紀(jì) 80年代馳騁華爾街的“垃圾債券大王”，將美國的證券金融歷史輕輕地改寫，并調(diào)整了其發(fā)展的方向，成為自 風(fēng)云人物。而米爾肯開創(chuàng)了著名的垃圾債券業(yè)務(wù)，他認(rèn)定這種信用等級(jí)很低的債券的回報(bào)高于其孕育的風(fēng)險(xiǎn)，他對(duì)垃圾債券出神入化的操作使得他一度被追捧為華爾街的金融天才。在華爾街經(jīng)歷過大風(fēng)大浪的米爾肯堅(jiān)持每天吃藥，并通過坐禪、瑜伽、自己調(diào)配飲食和香味療法等一系列綜合治療，竟然在一年后康復(fù)了。 案例分析 ? 此舉解決了多數(shù)醫(yī)學(xué)專家的研究經(jīng)費(fèi)問題，也改變了醫(yī)學(xué)研究的風(fēng)氣：要求研究者在出成果之前就答應(yīng)共享。朱利安尼(Rudy Juliani)被確診患上前列腺癌。 案例分析 ? 如今，米爾肯的個(gè)人凈資產(chǎn)已有數(shù)十億美元。 課堂討論 ? 如何評(píng)價(jià)垃圾債券之父米爾肯（ Michael Milken）？對(duì)我國中小企業(yè)等高風(fēng)險(xiǎn)主體融資渠道的拓展有何啟示？ ? 杠桿收購在我國可行嗎？ 。P兩人都說，忘了是誰先給對(duì)方撥了電話。他的慈善基金在而后 10年投入了 1100多個(gè)項(xiàng)目，使美國每年的前列腺癌導(dǎo)致的死亡人數(shù)下降了 24%。大病初愈后，米爾肯決定改變前列腺癌領(lǐng)域研究的尷尬，他成立了一家公司專門從事前列腺癌治療的研究。 案例分析 ? 一、德累塞爾投資銀行異軍突起的大背景 ? 美國經(jīng)濟(jì)的自我調(diào)節(jié) ? 重視企業(yè)重組的規(guī)模效益 ? 融資方式不斷創(chuàng)新 ? 金融業(yè)競爭激烈 案例分析 ? 二、垃圾債券的興起、盛行與崩潰 ? 垃圾債券的新作用 ? 19831987：垃圾債券大施淫威 ? 皮根斯兼并海灣石油案 ? 環(huán)球公司敵意購并案 ? KKR：瘋狂的吞并者 ? 發(fā)行利潤、內(nèi)幕交易與套利者 ? 德累塞爾銀行的崩潰 案例分析 ? 三、德累塞爾事件的后果與影響 ? 四、德累塞爾事件的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn) 案例分析 ? 出獄兩周后，米爾肯在一次體檢中發(fā)現(xiàn)自己患有前列腺癌，醫(yī)生說他的命大概只有 18個(gè)月。 ? 這個(gè)時(shí)期華爾街上的杠桿收購業(yè)務(wù)正進(jìn)行得如火如荼，而鮑斯基的專長是風(fēng)險(xiǎn)套利 對(duì)潛在的被收購公司進(jìn)行投機(jī)。 ? 美里爾開創(chuàng)的美林帝國使得股票深入到千家萬戶 ,而證券分析的手段使得理性投資成為可能 ,這一切 ,都為華爾街最終的起飛奠定了基礎(chǔ) .華爾街一向被認(rèn)為是美國主體經(jīng)濟(jì) 主街的附屬品 ,然而 ,隨著華爾街在美國經(jīng)濟(jì)生活中起到越來越重要的作用，越來越多的人開始認(rèn)為： 華爾街是 …… 主街 其它金融機(jī)構(gòu)：投資銀行 ? 70年代美國證券市場(chǎng)的自由化改革 ? 1975年 5月 1日開始實(shí)施的股票交易手續(xù)費(fèi)自由化，標(biāo)志著美國證券市場(chǎng)進(jìn)人自由化改革階段。兄弟被迫選擇了投資銀行業(yè)務(wù)，割舍了銀行業(yè)務(wù)； J． P．摩根則選擇了銀行業(yè)務(wù)，放棄投資銀行業(yè)務(wù)； 1935年，原J． P．摩根分離出投資銀行摩根 惠特尼 !” ? 惠特尼的覆滅，使得衛(wèi)道士的勢(shì)力圖崩瓦解，改革的步伐大大加快。深諳投機(jī)和操縱市場(chǎng)各種訣竅的老肯尼迪顯示出了非凡的改革藝術(shù)，在他的治下，華爾街開始逐步走入了正軌。 1933年，羅斯福總統(tǒng)開始著手實(shí)施歷史上以他名字命名的 羅斯福新政 ，以恢復(fù)市場(chǎng)的信心。 ? 1929年大危機(jī)后的金融立法時(shí)期 ? 股災(zāi)之后，美國進(jìn)入了長達(dá)四年的經(jīng)濟(jì)衰退，這一次空前絕后的衰退，造就了 大蕭條 這樣一個(gè)專用
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