期貨、金融期貨及交易原理(文件)
【正文】 差＝０ ） ；廠主擔(dān)心三個(gè)月后小麥價(jià)格將下跌， 并導(dǎo)致面粉價(jià)格下跌 。 期貨交易的功能之二：價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能 ? 價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能 （ 書(shū) PP64） – 所謂價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是指期貨的價(jià)格可以綜合地反映出供求雙方對(duì)未來(lái)某個(gè)時(shí)間某種商品的供求關(guān)系和價(jià)格走勢(shì)的預(yù)期。中航油由于對(duì)油價(jià)走勢(shì)的估計(jì)錯(cuò)誤而瀕臨破產(chǎn)。 – 例如，在進(jìn)行期貨與期權(quán)交易中， 要注意交易所對(duì)你所持期權(quán)頭寸與期貨頭寸的限制。 – 在期貨交易中建倉(cāng)時(shí)，買入期貨合約后所持有的頭寸叫多頭頭寸，簡(jiǎn)稱多頭； – 賣出期貨合約后所持有的頭寸叫空頭頭寸，簡(jiǎn)稱空頭。 ?跨期套利是指在期貨市場(chǎng)中同時(shí)買入與賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這兩個(gè)交割月份不同的合約對(duì)沖平倉(cāng)獲利的一種操作模式。兩者合計(jì)其獲利 39250元。 。 ?分析：在這個(gè)套利案例中，投資者的盈利模式主要來(lái)自兩個(gè)合約價(jià)格的不合理偏離而導(dǎo)致兩合約差價(jià)的高啟。 下面是一位擁有保證金 10萬(wàn)元的某投資者利用盤(pán)面價(jià)格的不合理基差 ， 進(jìn)行套利操作的一個(gè)案例： ?20xx年 5月 16日（星期一），拋空 10手 7月份合約，同時(shí)買入 10手 8月份合約：成交價(jià)分別為：每手 7月份合約 11870元；每手 8月份合約 10945元，兩月的差價(jià)為 925元。 ?（通俗言之， 頭寸是一種對(duì)倉(cāng)位的市場(chǎng)約定。但是，交易所也會(huì)對(duì)買方執(zhí)行數(shù)量有所限制。 – 投機(jī)功能的運(yùn)用必須建立在 “價(jià)值發(fā)現(xiàn)與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)（特別是在以小搏大的情況下）” 二大要素的基礎(chǔ)上！ –
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