【正文】 資本運(yùn)營(yíng)手段，在全國(guó)范圍內(nèi)整合醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)資源。公司長(zhǎng)期應(yīng)收帳款有 14 億多元，這將給公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)埋下隱患； 與香港華潤(rùn)集團(tuán)商談合資購(gòu)并事宜。 股權(quán)結(jié)構(gòu)分散、股本規(guī)模小，適于購(gòu)并。由于中藥企業(yè)存在的傳統(tǒng)弊端，要成為國(guó)際級(jí)大醫(yī)藥企業(yè)集團(tuán)的可能性不大，而且眾多企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品大同小異，即使 在加入 WTO 后，也很難擺脫區(qū)域性市場(chǎng)的弱點(diǎn)。 表 3：中藥行業(yè)能買施擴(kuò)張的優(yōu)勢(shì)企業(yè) 總資產(chǎn)（至 2020 中期） 凈利潤(rùn)（萬(wàn)元） 產(chǎn)品及備注 2020 中期 2020 年度 1999 年度 三九醫(yī)藥（ 000999） 億元 其母公司三九企業(yè)集團(tuán)是以購(gòu)并實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張的中藥龍頭企業(yè)之一。 同仁堂（ 600085） 億元 具有品牌及網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)；通過分拆在香港市場(chǎng)的上市及與和記黃埔 的合作，正實(shí)施其產(chǎn)品國(guó)際化戰(zhàn)略。自80 年代末開始擴(kuò)張性發(fā)展以來(lái)，三九集團(tuán)已兼并了 40 多家制藥企業(yè)，成功率達(dá) 80%以上，其銷售收入和利潤(rùn)有 50％通過兼并獲得。太極集團(tuán)在入主桐君閣后，對(duì)其進(jìn)行了產(chǎn)業(yè)定位和大刀闊斧的資本運(yùn)作，將醫(yī)藥商業(yè)作為其主攻方向，充分發(fā)揮“桐君閣”百年老字號(hào)的品牌價(jià)值；在完成對(duì)桐君閣的收 購(gòu)后，不但太極集團(tuán)本身獲得了高成長(zhǎng)，而且被收購(gòu)方桐君閣也脫胎換骨，企業(yè)業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。這種 以要素重組為主要內(nèi)容的縱向重組購(gòu)并將成為醫(yī)藥行業(yè)購(gòu)并的主要方向。通過購(gòu)并重組，廣州醫(yī)藥集團(tuán)的規(guī)模、品牌、研發(fā)優(yōu)勢(shì)得提高。目前，石家莊的原料藥年生產(chǎn)能力約占全國(guó)生產(chǎn)能力的 10％，特別是青霉素、阿莫西 林等品種，產(chǎn)量高居全國(guó)首位；維生素系列產(chǎn)品占有全國(guó) 1／ 3 的市場(chǎng)份額。 像廣州、石家莊這種以政府強(qiáng)力引導(dǎo)醫(yī)藥企業(yè)合并形成地區(qū)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的案例還有，如： 南京金陵制藥（集團(tuán)）有限公司與南京醫(yī)藥集團(tuán)有限責(zé)任公司合并，組建南京醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)（集團(tuán)）公司；而“哈藥集團(tuán)”的組建也是由哈爾濱當(dāng)?shù)?12 家醫(yī)藥企業(yè)合并成的；如，在重慶市政府支持下，太極集團(tuán)對(duì)桐君閣、西南藥業(yè)的購(gòu)并；又如，上?！八幑取钡慕M建，成為吸引國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)的平臺(tái)， 20 多家海內(nèi)外著名生物醫(yī)藥企業(yè)已相繼在“藥谷”建成或投產(chǎn)， 2020 年生物醫(yī)藥產(chǎn)值達(dá) 35 億元，比上年增長(zhǎng) 40％以上。 表 4：麗珠集團(tuán)、輕騎海藥 收益情況（萬(wàn)元） 股本結(jié)構(gòu) 備注 2020 中期 2020 年度 1999 年度 麗珠集團(tuán) （ 000153） 中國(guó)光大（集團(tuán)）總公司 萬(wàn)股 %境內(nèi)法人股 中國(guó)光大醫(yī)藥有 限公司 萬(wàn)股 %外資法人股 廣東省珠海市醫(yī)藥總公司 萬(wàn)股 %境內(nèi)外資股 廣東韶關(guān)藥業(yè)集團(tuán)公司 萬(wàn)股 %境內(nèi)法人股 廣州市?？屏Q(mào)易公司 萬(wàn)股 %境內(nèi)法人股 公司股權(quán)結(jié)構(gòu)分散，第一大股東所占僅 %比例。 北京桑海投資有限公司 萬(wàn)股 % 第四部分 生物醫(yī)藥行業(yè) 國(guó)家對(duì)生物醫(yī)藥行業(yè)今后的政策發(fā)：充分利用現(xiàn)有資產(chǎn)存量，嚴(yán)格控制新建制藥企業(yè)，引導(dǎo)新的生物工程藥物品種向現(xiàn)有企業(yè)集中。規(guī)模過小，無(wú)法形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。 表 5：生物醫(yī)藥行業(yè)具擴(kuò)張能力的優(yōu)勢(shì)上市公司 收益評(píng)估（元 /股） 凈資產(chǎn)收益率（ %） 股東 備注 2020 中期 2020 年度 1999 年度 2020 中期 2020 年 1999 年 復(fù)星 實(shí)業(yè) （ 600196） 上海復(fù)星高科技（集團(tuán)）有限公司 萬(wàn)股 % 上海廣信科技發(fā)展公司 萬(wàn)股 % 生物醫(yī)藥板快的龍頭，擁有鏈激素、干擾素、白介素 紅細(xì)胞生成素等多個(gè)基因工程新藥證書，是國(guó)內(nèi)目前擁有基因工程新藥證書最多的醫(yī)藥企業(yè)之一。對(duì)于我國(guó)醫(yī)藥流通企業(yè)，只有在短期內(nèi)獲得超常發(fā)展，才能占領(lǐng)藥品營(yíng)銷資源，具有與國(guó)際醫(yī)藥企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的資本。迄今為止，我國(guó)一直限制外資進(jìn)入國(guó)內(nèi) 醫(yī)藥流通領(lǐng)域，醫(yī)藥流通企業(yè)普通缺之與外資企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的能力和準(zhǔn)備。主要思路是推廣代理配送和零售連鎖經(jīng)營(yíng)，建立龐大市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)。三九連鎖藥店網(wǎng)已經(jīng)注冊(cè)成立公司，計(jì)劃五年投資 10 億元，達(dá)到一萬(wàn)家，其中總店100 家、分店 900 家、加盟店 9000 家。 一致藥業(yè)（ 000028） 。 上海醫(yī)藥（ 600849） 銷售網(wǎng)絡(luò)最廣、市場(chǎng)開發(fā)能力最強(qiáng)的醫(yī)藥經(jīng)營(yíng)企業(yè)。國(guó)家藥品監(jiān)督管理局已開始藥品零售跨省連銷企業(yè)試點(diǎn)，先后分兩批公布了 50 家跨省藥品連鎖經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)企業(yè)名單，打破了醫(yī)藥流通領(lǐng)域的地區(qū)封鎖局面，涉及到的上市公司包括：同仁堂、中新藥業(yè)、一致藥業(yè)、麗珠集團(tuán)、桐君閣、三九醫(yī)藥。從開放的時(shí)間進(jìn)程來(lái)看，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥流通企業(yè)只有盡快地形成規(guī)模，盡量的提高市場(chǎng)占有率，在未來(lái)全面開放的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中才能有一定的優(yōu)勢(shì)。 我國(guó)的醫(yī)藥流通業(yè)屬專營(yíng)性質(zhì)，在專營(yíng)機(jī)制保護(hù)下的現(xiàn)有流通企業(yè)缺乏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，還沒有建立高效的藥品銷售網(wǎng)絡(luò)，我國(guó)醫(yī)藥流通企業(yè)規(guī)模小、效率低、成本高、盈利能力弱。 星湖 科技 （ 600866） 肇慶市國(guó)局 萬(wàn)股 % 金鑫基金 萬(wàn)股 % 奠定國(guó)內(nèi)生物芯片的優(yōu)勢(shì)地位，市場(chǎng)空間廣闊。例如關(guān)于基因芯片的 研究：上市公司中，先后有星湖科技、上海三毛等與聯(lián)合基因合作開發(fā)臨床用基因芯片，友好集團(tuán)也與人類基因組南方研究中心合作。加入 WTO 后，知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)將成為國(guó)內(nèi)很多生物醫(yī)藥企業(yè)無(wú)法逾越的障礙，因此我國(guó)國(guó)內(nèi)生物醫(yī)藥仿制企業(yè)中，只有很小部分可能會(huì)成為幸運(yùn)兒。 輕騎海藥 （ 000566） 12702 5408 深圳市南方同正投資有限公司 萬(wàn)股 % 中國(guó)輕騎集團(tuán)有限公司 萬(wàn)股 % ?？谑袊?guó)有資產(chǎn)管理局 萬(wàn)股 % 中國(guó)工行海南信托投資公司 萬(wàn)股 % 公司歷史遺留問題多，債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，不良資產(chǎn)數(shù)額巨大。 這種以地域結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)化為目標(biāo)的醫(yī)藥企業(yè)購(gòu)并重組，將是我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)購(gòu)并重組的主要形式之一。醫(yī)藥企業(yè)是典型的規(guī)模效益型產(chǎn)業(yè)，而石家莊所擁有的 100 多家醫(yī)藥企業(yè)，大多都是中小型企業(yè)，即使華北制藥和石家莊制藥，相對(duì)國(guó)外醫(yī)藥巨頭還會(huì)顯得弱不禁風(fēng)。 而北方醫(yī)藥重鎮(zhèn)石家莊口則表示要把醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)作為龍頭產(chǎn)業(yè)。 2020 年銷售額達(dá)到 60 億元。太極集團(tuán)的購(gòu)并體現(xiàn)了其以下戰(zhàn)略思路：即構(gòu)筑太極集團(tuán)本公司以中成藥產(chǎn)品的研究開發(fā)和制造為核心、西南藥業(yè)以化學(xué)制藥為重點(diǎn)、桐君閣以醫(yī)藥商業(yè)為主業(yè)的完整醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈，成為國(guó)內(nèi)資源配備完整、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理、融資渠道豐富的綜合性制藥企業(yè)。但是，三九集團(tuán)目前在大規(guī)模的擴(kuò)張之后的一個(gè)急切、不容回避的問題是：即如何對(duì)這些資源進(jìn)行有效的整合。 三九企業(yè)集團(tuán)是中成藥的龍頭企業(yè)，其購(gòu)并擴(kuò)張的模式是以組織結(jié)構(gòu)大型化為目標(biāo)的橫向購(gòu)并重組。 太極集團(tuán)（ 600129） 億元 成功完成對(duì)桐君閣、西南藥業(yè)的戰(zhàn)略購(gòu)并。而更多的中藥企業(yè)只能困守區(qū)域市場(chǎng)，并日漸萎縮。 我國(guó)中藥業(yè)的集中度很低， 31 家領(lǐng)先中藥企業(yè)在產(chǎn)業(yè)中的比重 1996 年為 %， 1997 年為 %、 1998年為 %。 化學(xué)藥市場(chǎng)持續(xù)萎縮，使公司經(jīng)營(yíng)遇到較大困難。其借助國(guó)家藥品管理局規(guī)定至 2020 年底所有大輸液產(chǎn)品的生產(chǎn)必須通過 GMP 認(rèn)證，由此導(dǎo)致部分生產(chǎn)企業(yè)和醫(yī)院自己配置的大輸液推出市場(chǎng)，騰出一部分市場(chǎng)空間的契機(jī)，先后建立了以北京雙鶴、武漢濱湖雙鶴、牡丹江溫春雙鶴、安微觀鶴等企業(yè)為基地的大輸液企業(yè)集團(tuán)，使其產(chǎn)品輻射到東北、華中、華北、西北等地，建立了國(guó)內(nèi)最具規(guī)模的輸液生產(chǎn)和銷售網(wǎng)絡(luò)， 2020 年占全國(guó)大輸液市場(chǎng)份額 10％，建立了由北京雙鶴經(jīng)營(yíng) ，湖南雙鶴醫(yī)藥、昆山雙鶴醫(yī)藥等企業(yè)組成的全國(guó)性醫(yī)藥大商貿(mào)集團(tuán)，銷售收入連年大幅增長(zhǎng)。 二、化學(xué)藥制劑生產(chǎn)領(lǐng)域： 與原料藥相比，加入 WTO 后對(duì)化學(xué)藥制劑為主的生產(chǎn)企業(yè)影響較大，主要來(lái)自于知識(shí)產(chǎn)權(quán)和關(guān)稅降低。通過內(nèi)部重組，“三個(gè)中心一個(gè)基地”的良好運(yùn)作將是華藥未來(lái)的希望所在。 化學(xué)藥行業(yè)企業(yè)迎接未來(lái)挑戰(zhàn)的有效途徑是：大企業(yè)集團(tuán)之間的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、實(shí)施戰(zhàn)略購(gòu)并、產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，以應(yīng)付國(guó)外醫(yī)藥集團(tuán)的沖擊；另一方面是加強(qiáng)與科研機(jī)構(gòu)及高校的聯(lián)合，或是購(gòu)并具有相當(dāng)研發(fā)實(shí)力的醫(yī)藥企業(yè)，加強(qiáng)研發(fā)力量，開發(fā)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品。 華北制藥 （ 600812） 石家莊 億元 青霉素、半合成青霉素、鏈霉素、四環(huán)素、林可霉素、維生素 B12 及現(xiàn)代生物技術(shù)產(chǎn)品等。未來(lái)幾年我國(guó)化學(xué)藥業(yè)可能會(huì)形成三分天下：一是國(guó)內(nèi)擁有資金實(shí)力、并有政府支持的大型制藥企業(yè)，他們的份額可能在 30%左右；二是外資及合資制藥企業(yè)，他們將占有 60％左右的市場(chǎng)份額；剩下的 10％份額可能 會(huì)由規(guī)模不大，但研發(fā)能力較強(qiáng)的小公司占有。一些原料藥品種，如維生素 C（東北藥）、維生素 E（浙江醫(yī)藥）、青霉素工業(yè)鹽（華北制藥、哈藥集團(tuán)、魯抗醫(yī)藥）、阿霉素原料藥（海正藥業(yè)）、解熱鎮(zhèn)痛類原料藥（新華制藥），糠皮質(zhì)激素類原料藥（天藥藥業(yè)），在國(guó)際上具 有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。從具體條文可知，“入世”對(duì)國(guó)內(nèi)化學(xué)制藥、生物制藥兩個(gè)子行業(yè)沖擊較大，我國(guó)制藥企業(yè)擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品很少，有近 98％是防制品，許多企業(yè)重復(fù)生產(chǎn)同一 品種的產(chǎn)品，一些普通藥物生產(chǎn)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性過剩、在化學(xué)藥中，優(yōu)勢(shì)原料藥和創(chuàng)新型企業(yè)則不懼怕，低技術(shù)原料藥前景堪憂；在生物制藥企處中，沒有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的企業(yè)前景暗淡，而具有專利技術(shù)的企業(yè)將獲得良好發(fā)展；而在醫(yī)藥流通行業(yè)中，其經(jīng)營(yíng)的規(guī)模將決定其競(jìng)爭(zhēng)力。在利潤(rùn)空間被不斷擠壓的壓力下，通過行業(yè)內(nèi)購(gòu)并重組以實(shí)現(xiàn)規(guī)模 擴(kuò)張。從 2020 年 1 月起又有 33 種國(guó)家基本醫(yī)療保險(xiǎn)藥品零售價(jià)實(shí)行最高限價(jià)。 城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險(xiǎn)的改革， 2020 年 1 月 1 日，《處方藥與非處方藥分類管理辦法》正式實(shí)施，OTC（非處方藥）市場(chǎng)成為增長(zhǎng)最快的市場(chǎng)， OTC 市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)具有市場(chǎng)著名度和品牌信譽(yù)的企業(yè)有利，主要通過零售藥店流通的 OTC 行業(yè)，更將在醫(yī)療制度的市場(chǎng)化改革中發(fā)揮其銷售渠道通暢的優(yōu)勢(shì)，成為我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。這些企業(yè)的銷售額達(dá)到醫(yī)藥行業(yè)銷售額的 70%以上。世界藥業(yè)排名前 10 名的制藥公司的銷售收入， 1993 年占全世界 25%， 1995再占 %， 2020 年躍升為 %。這些大規(guī)模的跨國(guó)制藥公司在重組中都實(shí)現(xiàn)了優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、強(qiáng)化了其核心競(jìng)爭(zhēng)力，在世界醫(yī)藥市場(chǎng)的分割中處于更加優(yōu)勢(shì)的地位。我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)數(shù)量大，規(guī)模小，在全國(guó)醫(yī)藥企業(yè)中，小型企業(yè)占 %，中型企業(yè)占 %，大型企業(yè)占 %，特大型企業(yè)為 %，行業(yè)集中度低。 ●醫(yī)藥行業(yè)的購(gòu)并重發(fā)區(qū)將發(fā)生在 醫(yī)藥流通業(yè)，進(jìn)軍醫(yī)藥連鎖流通業(yè)是醫(yī)藥企業(yè)擴(kuò)張的有效途徑之一。 ●國(guó)家對(duì)優(yōu)勢(shì)原料藥的扶持，將促使國(guó)內(nèi)的石家莊、沈陽(yáng)、山東、哈爾濱、重慶等化學(xué)原料藥生產(chǎn)基地不斷擴(kuò)大規(guī)模。從大家都接受的觀點(diǎn)看（如人參具有免疫調(diào)節(jié)和抗疲勞等功能），功能主要分布在抗疲勞、免疫調(diào)節(jié)、耐缺氧、調(diào)節(jié)腸胃功能、調(diào)節(jié)血脂、保肝臟、美容等功能。腦輕松和昂立一號(hào)采用膠囊和口服液）。微生態(tài)制劑正在成為人們防治疾病保護(hù)健康的重要生物制劑。 4. 女性對(duì)于保健品需求高于男性，保持青春時(shí)期的健美，這是女性“愛美之心”的天性，美容食品、減肥食品以及補(bǔ)鈣食品越來(lái)越受女士們的青睞。 2. 不同職業(yè)對(duì)象對(duì)保健品的需求情況不同。結(jié)果如下： 變量 分組 總?cè)藬?shù) 需要 % 會(huì)購(gòu)買 % 性別 男 593 女 801 年齡 小于 40 644 40－ 60 586 大于 60 164 職業(yè) 工人 311 公司 25 銀行職員 75 離退休干部 72 科技人員 74 行政干部 276 教師 225 服務(wù)行業(yè)工作人員 193 醫(yī)務(wù)人員 143 文化程度 小學(xué)及以下 20 初中 274 高中 582 大學(xué)及以上 518 本人月均收入 小于 500 97 501－ 1000 858 1001－ 1500 344 1500 以上 95 從上述表中可以看出： 1. 隨著年齡的提高，對(duì)保健品需求增強(qiáng)。 3. 從產(chǎn)品的地域分布看，保健品主要集中在北京、江蘇、廣東、上海、山東、湖北等地。 2. 保健品產(chǎn)品劑型以藥品劑型為主，主要采取膠囊、片劑、口服液、顆粒劑（沖劑）等劑型。截止目前，促進(jìn)泌乳的保健食品只有2 個(gè)，促進(jìn)排鉛也僅有 2 個(gè)。 從中我們可以分析得出： 1. 從保健品的功能分布看，主要集中在免疫調(diào)節(jié)、抗疲勞、調(diào)節(jié)血脂、改善骨質(zhì)疏松、改善胃腸道功能、延緩衰老、營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)劑（補(bǔ)充維生素等），產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理，低水平重復(fù)（從北京、廣州的保健品市場(chǎng)調(diào)研情況