【正文】 業(yè)成功的關(guān)鍵。 衰退階段 ① 銷售：通常以較為平穩(wěn)的速度下降，但在一些特殊行業(yè)中有可能出現(xiàn)快速下降。 處在這一階段的企業(yè)利潤會在較長時間內(nèi)維持在正值，但是很多企業(yè)可能會選擇在這時退出市場。 ● 代表相對較高的風(fēng)險。 單選題】處于成長階段的行業(yè)通常年增長率會（ ）。 【例題 所以，本題的正確答案為 D。所以，選項 B中，利潤和現(xiàn)金流轉(zhuǎn)變成正值的說法是錯誤的。 [答疑編號 1937040305] 『正確答案』 C 『答案解析』處于成熟期時，行業(yè)銷售的波動性及不確定性都是最小的，且現(xiàn)金流為最大，利潤相對來說非常穩(wěn)定，并且已經(jīng)有足夠多的有效信息來分析行業(yè)風(fēng)險。 單選題】關(guān)于成長階段企業(yè)信貸風(fēng)險分析不正確的是（ ）。連續(xù)不斷的銷售增長和產(chǎn)品開發(fā)將會導(dǎo)致負(fù)的并且不穩(wěn)定的經(jīng)營現(xiàn)金流，從而引發(fā)償付風(fēng)險。 ● 處于競爭相對較弱的行業(yè)的企業(yè)短期內(nèi)受到的威脅就較小，反之則相反。 ③ 產(chǎn)品差異越小，競爭程度越大。 ⑦ 在經(jīng)濟周期達(dá)到低點時，企業(yè)之間的競爭程度達(dá)到最大。 （ 1）成本結(jié)構(gòu)指的是某一行業(yè)內(nèi)企業(yè)的固定成本和可變成本之間的比例。 ② 變動成本。經(jīng)營杠桿較高的行業(yè)，產(chǎn)品平均成本隨著生產(chǎn)量的增加迅速下降，這一現(xiàn)象也被稱做 “ 規(guī)模經(jīng)濟效益 ” 。 通常情況下， 高經(jīng)營杠桿代表著高風(fēng)險 。 如果盈虧平衡點較高，很小的銷售下滑便有可能會導(dǎo)致較大的利潤下滑。每個經(jīng)濟周期的時間跨 度和幅度是無法預(yù)測的，這種不確定因素對銷售和供應(yīng)鏈?zhǔn)芙?jīng)濟周期影響比較大的行業(yè)來說帶來了很大的風(fēng)險。風(fēng)險度最高的行業(yè)是對經(jīng)濟 周期敏感度最高，經(jīng)濟蕭條或者長期的衰退會造成大量企業(yè)破產(chǎn)的行業(yè)；風(fēng)險度低的行業(yè)通常受到經(jīng)濟周期的影響很小。 【例題 因此，本題的五個選項均為正確答案。換言之，是指想進入 或者剛剛進入這個行業(yè)的企業(yè)與既存企業(yè)競爭時可能遇到的種種不利因素。 ⑤ 雖然進入壁壘高低是評估行業(yè)風(fēng)險的主要因素，但是進入壁壘的性質(zhì)和可持續(xù)性也不應(yīng)當(dāng)被忽略。 。 貸款企業(yè)受政策法規(guī)的影響程度決定了風(fēng)險水平，企業(yè)受政策法規(guī)的影響越大，風(fēng)險越大。 ③ 進入壁壘的高低，既反映了市場內(nèi)已有企業(yè)優(yōu)勢的大小，也反映了新企業(yè)所遇障礙的大小。 ③ 應(yīng)當(dāng)將國際經(jīng)濟周期也考慮在內(nèi)。 峰 [答疑編號 1937040307] 『正確答案』 ABCDE 『答案解析』經(jīng)濟周期通常包括五個階段，即：頂峰、衰退、谷底、復(fù)蘇、擴張。 首先，企業(yè)、行業(yè)和整個經(jīng)濟體系表現(xiàn)良好，銀行開始降低信貸標(biāo)準(zhǔn)。 ● 順經(jīng)濟周期 ● 反經(jīng)濟周期 ● 非經(jīng)濟周期 （ 3）商業(yè)銀行在分析經(jīng)濟周期對行業(yè)風(fēng)險的影響時，首先應(yīng)當(dāng)做到的是判斷此行業(yè)是周期性、反周期性還是非周期性，然后需要判斷周期對銷售、利潤和現(xiàn)金流的影響程度。 （ 1）經(jīng)濟周期，也稱商業(yè)周期，經(jīng)濟周期會影響盈利能力和整個經(jīng)濟或行業(yè)的現(xiàn)金流，所以經(jīng)濟周期是信貸分析的關(guān)鍵要素。（ BEP， Break Even Point） ① 盈虧平衡點是某一企業(yè)銷售收入與成本費用相等的那一點。經(jīng)營杠桿越大，銷售量對營業(yè)利潤的影響就越大。 如果一個行業(yè)固定成本占總成本的較大比例，我們就說這個行業(yè)的經(jīng)營杠桿較高。成本結(jié)構(gòu)可以影響行業(yè)和運營風(fēng)險、利潤和行業(yè)中企業(yè)的競爭性質(zhì)。 ② 還會影響到消費者偏好。 ⑤ 退出市場的成本越高，競爭程度越大。 競爭程度的大小受很多因素影響，其中最主要和最普遍的因素包括： ① 行業(yè)分散和行業(yè)集中。所以，選項 D的敘述是錯誤的，符合題意。由于行業(yè)發(fā)展和變化仍然非常迅速，將會導(dǎo)致持續(xù)不斷的不確定性風(fēng)險，所以發(fā)展階段的企業(yè)信貸風(fēng)險依然較大。因此，選項 C的敘述符合題意，是正確的答案。 【例題 單選題】不屬于成長階段的行業(yè)的特點是（ ）。 業(yè)所面臨的風(fēng)險 [答疑編號 1937040303] 『正確答案』 D 『答案解析』對于銀行公司信貸業(yè)務(wù)而言，處于啟動階段的行業(yè)代表著最高的風(fēng)險，原因主要有三點：（ 1）由于是新興行業(yè) ，幾乎沒有關(guān)于此行業(yè)的信息，也就很難分析其所面臨的風(fēng)險；（ 2）行業(yè)面臨很快而且難以預(yù)見的各種變化，使企業(yè)還款具有很大的不確定性；（ 3）本行業(yè)的快速增長和投資需求將導(dǎo)致大量的現(xiàn)金需求，從而使一些企業(yè)可能在數(shù)年中都會擁有較弱的償付能力。其余幾項：處于啟動階段的行業(yè)年增長率可以達(dá)到 100%以上；處于成熟階段的行業(yè)增長較為穩(wěn)定，一般年增長率在 5%～ 10%之間；處于衰退階段的行業(yè)的共同點是銷售額在很長時間內(nèi)都是處于下降階段。 ● 潛在借款人能否繼續(xù)獲得成功是信貸分析的關(guān)鍵。 銷售額的下降或許會刺激新產(chǎn)品的發(fā)明及創(chuàng)新，并最終帶動行業(yè)的復(fù)蘇。 ③ 現(xiàn)金流：先是正值，然后慢慢減小，現(xiàn)金流維持在正值的時間跨度一般長于利潤的時間跨度。 ● 現(xiàn)金流為最大，利潤相對來說非常穩(wěn)定 ● 已經(jīng)有足夠多的有效信息來分析行業(yè)風(fēng)險。 ① 處在成熟階段的行業(yè)增長較為穩(wěn)定，根據(jù)宏觀經(jīng)濟增長速度的不同，一般年增長率在 5%lO%之間。 成熟階段 ① 銷售：產(chǎn)品價格繼續(xù)下跌，銷售額增長速度開始放緩。 ● 中等程度的風(fēng)險。 ① 處在成長階段的行業(yè)通常年增長率會 超過 20%。傾向于投資股權(quán)的風(fēng)險投資商和其他投資者成為這些企業(yè)的主要投資來源，這一階段對銀行來說沒有任何吸引力（擔(dān)相同風(fēng)險但受益卻僅限于利息）。 ③ 當(dāng)新的產(chǎn)品或者服務(wù)項目剛剛被推出的時候，銷售量一般都很小，與之相對應(yīng)的卻是高昂的價格。 ② 利潤：因為銷售量低而成本相對很高，利潤為負(fù)值。在不同的行業(yè)或者細(xì)分市場中，每個方面的影響程度是不同的。 【知識點 5】行業(yè)風(fēng)險分析 —— 行業(yè)風(fēng)險分析框架 該框架從七個方面來評價一個行業(yè)的潛在風(fēng)險： ① 行業(yè)成熟度 ② 行業(yè)內(nèi)競爭程度 ③ 替代品潛在威脅 ④ 成本結(jié)構(gòu) ⑤ 經(jīng)濟周期（行業(yè)周期） ⑥ 行業(yè)進入壁壘 ⑦ 行業(yè)政策法規(guī) （上述七要素排名不分先后） 【例題 多選題】退出障礙具體包括（ ）。（ ） [答疑編號 1937040201] 『正確答案』 √ 『答案解析』當(dāng)新興技術(shù)創(chuàng)造出替代品后，來自于其他行業(yè)中的替代品的競爭不僅僅會影響價格，還會影響到消費者偏好。一個企業(yè)的行為可能會引來另一個競爭對手采取相應(yīng)的行為。 替代產(chǎn)品的威脅 ① 替代產(chǎn)品，是指可由其他企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品或提供的服務(wù)，它們具有的功能大致與現(xiàn)有產(chǎn)品或服務(wù)的功能相似，可滿足消費者同樣的需求。 ④ 購買商所購買的產(chǎn)品或服務(wù)占其成本的比例較高，在這種情況下，購買商更有可能進行談判以獲得最佳價格。 購買商可能會要求降低產(chǎn)品價格，提高產(chǎn)品質(zhì)量和獲得更多的優(yōu)質(zhì)服務(wù)，其結(jié)果是使行業(yè)競爭更加激烈，導(dǎo)致行業(yè)利潤下降。 ④ 供應(yīng)商的產(chǎn)品對于客戶的生產(chǎn)業(yè)務(wù)很重要。 ① 市場中沒有替代品，因而沒有其他供貨商。 新進入者的威脅力度和數(shù)量很大程度上取決于各種進入壁壘的高度。 ② 新進入行業(yè)的企業(yè)會對現(xiàn)有的競爭者構(gòu)成威脅，削弱現(xiàn)有企業(yè)產(chǎn)生理想財務(wù)回報率的能力，分割市場份額并激化市場競爭。 受國家政策的影響 受產(chǎn)業(yè)鏈位置的影響 關(guān)注上下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展對企 業(yè)自身的影響。集中度風(fēng)險反映的是一個行業(yè)內(nèi)部企業(yè)與市場的相互關(guān)系，也就是行業(yè)內(nèi)企業(yè)間競爭與壟斷的關(guān)系。 經(jīng)濟周期風(fēng)險是宏觀經(jīng)濟運行的周期性規(guī)律，經(jīng)濟周期風(fēng)險對于國民經(jīng)濟的各個行業(yè)都會造成影響。因此，在進行授信時，需要對行業(yè)有清醒的認(rèn)識，要對產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展有明確的、趨勢性的了解，制定行業(yè)的準(zhǔn)入和退出標(biāo)準(zhǔn)，從行業(yè)整體風(fēng)險度上把握，從銀行承受能力上考慮，防止集中性風(fēng)險。風(fēng)險內(nèi)控能力通常會體現(xiàn)在銀行的經(jīng)營指標(biāo)和數(shù)據(jù)上，因此可選取一些重要的內(nèi)部指標(biāo)來進 行分析。過高的流動性可能意味著資金利用效率不足，信貸經(jīng)營處于低效率中；而過低的流動性意味著資金周轉(zhuǎn)不暢或出現(xiàn)信貸資金固化。 盈利性 盈利性是區(qū)域管理能力和區(qū)域風(fēng)險高低的最終體現(xiàn)。該指標(biāo)側(cè)重考察因區(qū)域信貸投放速度過快而產(chǎn)生擴張性風(fēng)險。 ④ 信貸余額擴張系數(shù)。該指標(biāo)從靜態(tài)上反映了目標(biāo)區(qū)域信貸資產(chǎn)整體質(zhì)量。必須重視對區(qū)域政府行為的分析，重視對區(qū)域產(chǎn)業(yè)政策合理性的判斷。通 常情況下，市場化程度越高，區(qū)域風(fēng)險越低。 區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展水平分析 ① 對信貸經(jīng)營來說，經(jīng)濟發(fā)展水平是對區(qū)域風(fēng)險影響最大、最直接的因素。 ② 隨著科學(xué)技術(shù)和交通運輸條件的迅速發(fā)展，自然資源、交通運輸對產(chǎn)業(yè)發(fā)展和布局的約束作用在不斷削弱，從而使一些產(chǎn)業(yè)特別是加工制造業(yè)有可能在遠(yuǎn)離原料產(chǎn)地的市場區(qū)域集中，形成一些加工工業(yè)中心。這既包括外部因素引發(fā)的區(qū)域風(fēng)險，也包括內(nèi)部因素導(dǎo)致的區(qū)域風(fēng)險。 單選題】國際上衡量國別風(fēng)險的方法主要是（ ）。 國家風(fēng)險的最終衡量根據(jù)權(quán)重，綜合六個因素打分情況得出。 分值 100風(fēng)險最低， 0風(fēng)險最高。 《歐洲貨幣》的計算方法 政治和經(jīng)濟風(fēng)險的權(quán)重各為 25%，債務(wù)指標(biāo)占 10%的權(quán)重，違約債務(wù)或重新安排的債務(wù)情況占 10%的權(quán)重，信貸評級占 10%的權(quán)重，獲得銀行融資的能力占 5%的權(quán)重，獲得短期融資的能力占 5%的權(quán)重，進入資本市場的能力占 5%的權(quán)重，福費廷的折 扣占 5%的權(quán)重。還應(yīng)當(dāng)建立與國別風(fēng)險暴露規(guī)模相適應(yīng)的監(jiān)測機制，在單一和并表層面上按國別監(jiān)測風(fēng)險，監(jiān)測信息應(yīng)當(dāng)妥善保存于國別風(fēng)險評估檔案中。 ※ 轉(zhuǎn)移風(fēng)險是國別風(fēng)險的主要類型之一，是指借款人或債務(wù)人由于本國外匯儲備不足或外匯管制等原因，無法獲得所需外匯償還其境外債務(wù)的風(fēng)險。 ② 國別風(fēng)險比主權(quán)風(fēng)險或政治風(fēng)險的概念更寬，因為主權(quán)風(fēng)險僅指對某一主權(quán)國家政府貸款可能遇到的損失及收益的不確定性，而這只是國別風(fēng)險分析的一部分。 第四章 貸款環(huán)境分析 本章知識架構(gòu) 圖 4241 【知識點 1】國別風(fēng)險分析 ① 國別風(fēng)險是指由于某一國家或地區(qū)經(jīng)濟、政治、社會變化及事件，導(dǎo)致該國家或地區(qū)借款人或債務(wù)人沒有能力或者拒絕償付銀行業(yè)金融機構(gòu)債務(wù)，或使銀行業(yè)金融機構(gòu)在該國家或地區(qū)的商業(yè)存在遭受損失，或使銀行業(yè)金融機構(gòu)遭受其他損失的風(fēng)險。 《流動資金貸款管理暫行辦法》給出了流動資金貸款 需求量測算的參考辦法，具體步驟如下： ① 估算借款人營運資金量 營運資金量＝上年度銷售收入 （ 1－上年度銷售利潤率） （ 1＋預(yù)計銷售收入年增長率） /營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù) 其中： 營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)＝ 360/（存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＋應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)－應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＋預(yù)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)－預(yù)售賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)） 周轉(zhuǎn)天數(shù)＝ 360/周轉(zhuǎn)次數(shù) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入 /平均應(yīng)收賬款余額 預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入 /平均預(yù)收賬款余額 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售成本 /平均存貨余額 預(yù)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售成本 /平 均預(yù)付賬款余額 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售成本 /平均應(yīng)付賬款余額 ② 估算新增流動資金貸款額度 新增流動資金貸款額度＝營運資金量一借款人自有資金一現(xiàn)有流動資金一其他渠道提供的營運資金 ③ 考慮其他影響因素對新增流動資金貸款額度進行相應(yīng)的調(diào)整 需要考慮的因素包括： 各銀行業(yè)金融機構(gòu)根據(jù)實際情況和未來發(fā)展情況分別合理預(yù)測借款人應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)，并考慮一定的保險系數(shù)； 對集團關(guān)聯(lián)客戶，采用合并報表估算流動資金貸款額度； 對小企業(yè)融資、訂單融資、預(yù)付租金或者臨時大額債項融資等情況，可在交易真實性的基礎(chǔ)上，確保有效控制用途和回款情況下，根據(jù)實際交易需求確定流動資金額度； 對季節(jié)