【正文】 作用，共權(quán)重就應(yīng)大一些；有些指標(biāo)的作用可能小一些，其權(quán)重就相對要小。有的用A、B、C、D、E或特級、一、二、三、四級表示，有的用AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C表示，也有的用 primeprimeprimeNot　　prime表示。通常有自我評議、群眾評議和專家評議三種。在定量分析方法中，還有功效系數(shù)法、分段計分法、梯級遞減法等多種。對于偏好債券基金投資的基金持有人和基金投資者來說，首先關(guān)注的是基金投資組合實(shí)際上對基金安全的保護(hù)程度，債券基金信用評級提供了這方面的參考?！　∪?、債券基金信用等級的劃分及含義　　參照國際慣例，聯(lián)合資信將債券基金的信用質(zhì)量等級劃分為7個級別：AAAf、AAf、Af、BBBf、BBf、Bf、CCCf，其中AAf~CCCf級可用“+”或“”進(jìn)行調(diào)整，最高級別為AAAf?！　BBf級：基金投資組合對因基金資產(chǎn)信用風(fēng)險導(dǎo)致的損失的保護(hù)一般?！　∷摹鹦庞迷u級內(nèi)容　　債券基金信用質(zhì)量評級包括三個方面：一是基金管理公司的投資風(fēng)險管理能力分析；二是基金投資的有關(guān)規(guī)定、制度及實(shí)際執(zhí)行情況分析；三是基金投資組合的信用等級分析?！　∥?、確定債券基金投資組合的信用等級，按如下幾個步驟進(jìn)行：　　第一步，基金資產(chǎn)的信用等級歸類按長期債信用等級的劃分和含義，即AAA、AA、A、BBB、 BB、B、CCC，分別將基金資產(chǎn)按信用等級歸類，其中現(xiàn)金、國債和特種金融債券按AAA信用等級歸類；金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和公司等發(fā)行的長短期債券、可轉(zhuǎn)換債券等按聯(lián)合資信、其他有資格評級機(jī)構(gòu)對其評級的信用等級歸類，未接受評級的，聯(lián)合資信會重新對其進(jìn)行信用等級歸類；基金其他資產(chǎn)按涉及的交易對手的整體長期債務(wù)信用等級歸類，對未接受整體債務(wù)評級的交易對手，根據(jù)聯(lián)合資信對所涉及交易對手重新評級的信用等級歸類；短期債券根據(jù)短期債信用等級與長期債信用等級的對應(yīng)關(guān)系（如A1+對應(yīng)AAA，A1 對應(yīng)AAA或AA等），按其信用等級對應(yīng)的長期債信用等級歸類。 5~10分　　連續(xù)兩期貸款都能按時還本付息，無欠帳。通常企業(yè)是指依法設(shè)立的以營利為目的從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的獨(dú)立核算的經(jīng)濟(jì)組織，不實(shí)行獨(dú)立核算或未得到國家法律認(rèn)可的社會經(jīng)濟(jì)組織，都不能稱為企業(yè)。而企業(yè)信用評級不同，在資信等級評出以后，一般有效期為兩年，兩年以后要重新評級，它具有一定的時效性。企業(yè)信用評級將為國家宏觀調(diào)控提供比較完整的有關(guān)企業(yè)資信狀況的信息，由于信用評級內(nèi)容全面，方法科學(xué)，而且評估人員多為專業(yè)人才，因而評估結(jié)論具有相當(dāng)?shù)臋?quán)威性，不僅可以為貸款銀行作為貸款依據(jù)，而且還可為各個方面的投資者提供資信信息，有助于對金融市場的宏觀管理。各信用評級機(jī)構(gòu)的評級體系使同行業(yè)受評企業(yè)處于同樣的標(biāo)準(zhǔn)之下，從而揭示受評企業(yè)在同行業(yè)中的信用地位。信用評級就受評企業(yè)的經(jīng)營管理素質(zhì)、財務(wù)結(jié)構(gòu)、償債能力、經(jīng)營能力、經(jīng)營效益、發(fā)展前景等方面全面揭示企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，綜合反映企業(yè)的整體狀況，非其他單一的中介服務(wù)所能做到。一是投資者對其投資對象的選擇與監(jiān)督，二是大眾媒體的輿論監(jiān)督，三是金融監(jiān)管部門的監(jiān)管。當(dāng)今社會信用基礎(chǔ)較為薄弱，通過信用評級，使社會逐步重視作為微觀經(jīng)濟(jì)主體的企業(yè)的信用狀況，從而帶動個人、其他經(jīng)濟(jì)主體和政府的信用價值觀的確立，進(jìn)而建立起有效的社會信用管理體制。1913年，穆迪開始對公用事業(yè)和工業(yè)債券進(jìn)行信用評級。目前，其中有3000多家客戶屬于機(jī)構(gòu)投資者，他們管理著全球80％的資本市場。當(dāng)時，他的薪酬不過每月20美元?！薄　∧碌蟿?chuàng)始人約翰這本書受到了那些希望能“一份耕耘，一分收獲”的投資者們的廣泛好評，穆迪的評級公司也蒸蒸日上?！　≡诮酉聛淼臄?shù)十年間，美國企業(yè)不斷尋求信用評級公司為他們的貸款申請鋪平道路。上世紀(jì) 70年代，標(biāo)準(zhǔn)普爾只為美國及加拿大政府評級，而穆迪投資者服務(wù)公司又增加了一個：澳大利亞政府。僅在美國，2003年大約210萬億美元在各類債券市場中運(yùn)作，——而這么多資金的運(yùn)作都依賴信用評級。投資者們希望能從穆迪和標(biāo)普那里獲得數(shù)據(jù)，因為這兩家公司控制了大約40%的市場。三選二，退一萬步來說還算有那么點(diǎn)自由的?！　∧碌祥L期評級等級含義：　　Aaa　　Aaa級債務(wù)的信用質(zhì)量最高，信用風(fēng)險最低。這些債務(wù)屬于中等評級，因此有某些投機(jī)特征。　　Ca　　Ca級債務(wù)投機(jī)性很高，可能或極有可能違約，只有些許收回本金及利息的希望?！　「阶ⅲ骸　R　　撤回評級(Withdrawn Rating)　　NR　　尚未評級(Not Rated)　　P　　臨時(Provisional)[編輯本段]穆迪短期評級　　穆迪短期評級是有關(guān)發(fā)行人短期融資債務(wù)償付能力的意見。　　P2　　被評為Prime2的發(fā)行人（或相關(guān)機(jī)構(gòu)）短期債務(wù)償付能力較強(qiáng)。[編輯本段]穆迪短期市政公債免稅評級　　與標(biāo)普有所不同，穆迪對短期市政公債有詳細(xì)的分類?！　∧碌瞎疽颜衅噶舜罅勘镜厝藛T，現(xiàn)正在中國申請國內(nèi)評級執(zhí)照?！　≌雇磥?，穆迪預(yù)計中國在結(jié)構(gòu)融資、企業(yè)融資及金融機(jī)構(gòu)等穆迪的三個主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)最終會出現(xiàn)強(qiáng)勁增長。穆迪于2003年2月成立全資附屬公司—北京穆迪投資者服務(wù)有限公司，由穆迪負(fù)責(zé)中國金融市場的董事總經(jīng)理葉敏先生出任主管。其他在中國的非評級業(yè)務(wù)活動包括信用培訓(xùn)及信用風(fēng)險管理咨詢、軟件工具及系統(tǒng)開發(fā)與服務(wù)。 穆迪手冊　　穆迪手冊，包含工業(yè)手冊、運(yùn)輸手冊、銀行及金融手冊等諸多內(nèi)容。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，穆迪公司由約翰?穆迪于1909年創(chuàng)立，同年出版《穆迪工業(yè)和雜項證券手冊》，主要提供金融機(jī)構(gòu)、政府機(jī)構(gòu)、制造業(yè)、采礦業(yè)、公用事業(yè)以及食品類公司的股票、債券相關(guān)的信息以及統(tǒng)計數(shù)據(jù)?！　?909年出版的穆迪鐵路投資分析向讀者描述了穆迪用來評價一個鐵路的經(jīng)營、管理和財務(wù)狀況的分析原則，這本新的手冊迅速在投資者中占有了一席之地。2002年穆迪公司報告的收入達(dá)到10億美元，在全球18個國家建立了辦事處，員工人數(shù)大約有2100人。公司定期出版市場導(dǎo)向的信用觀點(diǎn)，在全球大約有20000個訂購者，對超過3000家機(jī)構(gòu)提供研究和評價信息。穆迪投資者服務(wù)公司（) 字號 大 中 小 文章來源：國際司 20080424 12:52:00 打印本頁　 關(guān)閉窗口穆迪投資者服務(wù)公司（Moody39。穆迪總部位于美國紐約，在全球約有3,000名雇員，其中包括1,000多位分析師。穆迪公司，根據(jù)市場需求，出版了《穆迪工業(yè)及其他行業(yè)證券指南》。穆迪被迫出售了他的指南業(yè)務(wù)。1909年，《穆迪鐵路投資分析》介紹了穆迪評估一條鐵路運(yùn)作、管理和融資所使用的分析原則。1914年7月1日，穆迪投資者服務(wù)公司進(jìn)行了整合，穆迪將評級范圍擴(kuò)大到美國城市和其他市政當(dāng)局發(fā)行的債券。這些發(fā)行者覆蓋公開債務(wù)市場的90%、銀團(tuán)貸款（syndicated loans）市場的50%。這使數(shù)據(jù)使用者可以用此分析商業(yè)周期。穆迪評級和研究覆蓋了全球80個國家的1,000多家銀行，以及800多家保險公司、房地產(chǎn)信托投資公司和金融公司。穆迪提供對200多個國際公共金融實(shí)體的評級。穆迪在中國開展企業(yè)融資評級業(yè)務(wù)、金融機(jī)構(gòu)評級業(yè)務(wù)、項目及基建融資評級業(yè)務(wù)、主權(quán)風(fēng)險服務(wù)、結(jié)構(gòu)性融資服務(wù)、管理基金服務(wù)、保險評級服務(wù)。穆迪 還會審查各種外部因素，包括行業(yè)（或國家）可能影響實(shí)體履行其債務(wù)責(zé)任的能力的發(fā)展趨勢 。 收集足以為可能擁有或購買特定證券的投資者評估風(fēng)險的資料，在評級過程中，穆迪分析師會與發(fā)行人持續(xù)進(jìn)行積極的對話。初步討論的目的是介紹穆迪評級過程及方法，并說明哪些資料最有利于穆迪了解該組織。穆迪分析師會在會前與發(fā)行人討論議程，確保發(fā)行人了解穆迪在這類會議上通常需獲得的資料。 國家政治及管制環(huán)境 公司策略及理念 結(jié)束分析后，穆迪分析師會向穆迪評級委員會作評級建議。在首次為某機(jī)構(gòu)評級時，主管分析師會在完成所有分析后召開一次評級委員會會議。穆迪的目標(biāo)是對決策過程作全球整合，確保全球評級的一致性。3) 評級過程所需時間穆迪的評級過程從初步討論到公布評級，大約需要60到90天。穆迪評級委員會的討論會絕對保密，只有穆迪分析師才能了解有關(guān)情況。在決定評級委員會的組成時須考慮的因素包括債務(wù)發(fā)行的規(guī)模、信用的復(fù)雜性及新工具的引進(jìn)。穆迪評級委員會的職責(zé)是通過讓每位分析師了解相關(guān)風(fēng)險因素及觀點(diǎn)，盡可能加強(qiáng)評級過程的客觀性。 財務(wù)狀況及流動資金來源，包括 (1) 現(xiàn)金流量穩(wěn)定性及可預(yù)測性，履行債務(wù)責(zé)任的能力， (2) 經(jīng)營利潤率，及 (3) 有關(guān)債務(wù)及其到期狀況的資產(chǎn)負(fù)債表分析。 管理層結(jié)構(gòu) 公司／實(shí)體的背景及歷史1) 與管理層會面首次評級的初次評級會議通常是在公司的總部舉行，時間從半天到一天不等。在這過程中，穆迪歡迎發(fā)行人提出任何問題及提供與分析有關(guān)的所有材料。 持續(xù)監(jiān)控證券，厘定是否需要更改評級，及 要下載穆迪的評級政策報告《了解穆迪的公司債評級及評級過程》（Adobe Acrobat格式），請單擊此處。 穆迪評級方法的基礎(chǔ)是：債權(quán)人無法按時獲得該債務(wù)證券的本金及利息的風(fēng)險及該風(fēng)險水平與所有其他債務(wù)證券的比較穆迪評估發(fā)行人未來獲得現(xiàn)金的能力。穆迪于2001年7月在北京設(shè)立代表處，開拓中國業(yè)務(wù)。（七）主權(quán)研究穆迪主權(quán)研究服務(wù)對大約120個主權(quán)國家或超國家的證券發(fā)行者以及200多個區(qū)域性或地方政府進(jìn)行評級和研究，以幫助投資者評估全球和國內(nèi)市場的信用風(fēng)險。穆迪投資組合評估工具從債券、信用違約互換、股票市場中識別價格信號，并將它們和穆迪的判斷結(jié)合在一起，總結(jié)出投資風(fēng)險和機(jī)會。（三）經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)穆迪提供針對信用市場的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和相關(guān)分析。20世紀(jì)70年代，穆迪評級進(jìn)一步擴(kuò)大到銀行存款和商業(yè)票據(jù)市場。1913年，穆迪擴(kuò)充了所分析公司的范圍，開始評估工業(yè)和公用事業(yè)公司。穆迪帶著新的思路重返金融市場，他不再只是簡單的收集公司的財產(chǎn)、資本、管理的信息，而是為投資者提供證券價值的分析。到1903年，《穆迪指南》已經(jīng)聞名于很多國家。一、穆迪的歷史1900年，約翰除了核心評級業(yè)務(wù)外，穆迪還提供評估信用風(fēng)險的研究資料和分析工具，并發(fā)布研究報告?！　∧碌嫌?001年7月在北京設(shè)立代表辦事處，開拓中國業(yè)務(wù)。　　　1975年，美國證券交易委員會SEC認(rèn)可穆迪公司、標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù)國際為“全國認(rèn)定的評級組織”或稱“NRSRO”（Nationally Recognized Statistical Rating Organization）。1914年7月1日，穆迪投資者服務(wù)公司正式掛牌，同年穆迪將評級業(yè)務(wù)擴(kuò)展到美國城市和其他地方政府發(fā)行的證券，1924年穆迪評級的產(chǎn)品就覆蓋了美國債券市場大約100%的債券。1909年穆迪公司殺回金融市場，此次他不再簡單地收集客戶的資產(chǎn)、注冊資本、管理層等相關(guān)信息，而是為投資者提供一份證券價值的分析結(jié)果。其是穆迪公司的子公司。此外，穆迪預(yù)期其信用分析及信用風(fēng)險管理專業(yè)意見及系統(tǒng)在中國亦需求可觀。穆迪為中國開發(fā)了國家級評級，為中國國內(nèi)的債務(wù)資本市場投資者提供有關(guān)中國發(fā)行人及債務(wù)工具信用質(zhì)量的意見。　　基于市場欣賞穆迪獨(dú)到的評級、穆迪專有分析技術(shù)的價值，以及穆迪與客戶建立更深厚關(guān)系及預(yù)期市場發(fā)展的能力，穆迪對發(fā)展中國業(yè)務(wù)一直興趣濃厚。　　穆迪亦提供信用風(fēng)險資料及管理服務(wù)。[編輯本段]穆迪中國　　穆迪于2001年7月在北京設(shè)立代表辦事處，開拓中國業(yè)務(wù)。　　NP　　被評為Not Prime的發(fā)行人（或相關(guān)機(jī)構(gòu)）不在任何Prime評級類別之列。除非明確聲明，否則此類債務(wù)的原始到期日一般不超過十三個月。　　附注：修正數(shù)字2及3可用于Aa至Caa各級評級?！　　　B級債務(wù)為投機(jī)性債務(wù)，信用風(fēng)險高?！　　　A級債務(wù)為中上等級，有低信用風(fēng)險?！　∧碌祥L期債務(wù)評級是有關(guān)固定收益?zhèn)鶆?wù)相對信用風(fēng)險的意見，而這些債務(wù)的原始到期日須為一年或以上。”　　占14%的市場份額而排名第三的惠譽(yù)國際評級公司有時倒會被當(dāng)做上述兩家公司中的某一家的替補(bǔ)?！　∪A爾街的經(jīng)紀(jì)人向客戶買入或售出一種債券時自然證明了這一點(diǎn)。自八十年代到九十年代，國家評級業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)大，截至2000年，國際主要的評級公司各自都承擔(dān)了大約100個政府業(yè)務(wù)。而現(xiàn)在，企業(yè)最主要的資金來源則是利率較低的債券市場。而標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計公司也在1922年跟進(jìn)這一行業(yè)。穆迪正式開始了他掘金的旅程。“當(dāng)這個想法襲來的時候，”約翰　　1975年 美國證券交易委員會（SEC）認(rèn)可穆迪公司、標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù)國際為“全國認(rèn)定的評級組織”或稱“NRSRO”（Nationally Recognized Statistical Rating Organization）。目錄[隱藏] 發(fā)展 穆迪的歷史 穆迪的長期債務(wù)投資評級 穆迪短期評級 穆迪短期市政公債免稅評級 穆迪中國　　[編輯本段]發(fā)展　　穆迪投資者服務(wù)公司現(xiàn)已在12個國家開設(shè)了15個分支機(jī)構(gòu)，投資信用評估對象遍布全球。s Investors Service）由約翰信用評級是企業(yè)在資本市場的通行證，一個企業(yè)信用級別的高低，不但影響到其融資渠道、規(guī)模和成本，更反映了企業(yè)在社會上的形象和生存與發(fā)展的機(jī)會，是企業(yè)綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力的反映，是企業(yè)在經(jīng)濟(jì)活動中的身份證。信用評級由獨(dú)立的專業(yè)信用評級機(jī)構(gòu)作出，評級機(jī)構(gòu)秉持客觀、獨(dú)立的原則，較少受外來因素的干擾，能向社會提供客觀、公正的信用信息。除了給評估對象自身對照加強(qiáng)改善經(jīng)營管理外，主要服務(wù)對象有：(1)投資者；(2)商業(yè)銀行；證券承銷機(jī)構(gòu)；(3)社會公眾與大眾媒體；(4)與受評對象有經(jīng)濟(jì)往來的商業(yè)客戶；(5)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)。信用評級以簡潔的字母數(shù)字組合符號揭示企業(yè)的信用狀況，是一種對企業(yè)進(jìn)行價值判斷的一種簡明的工具。由于企業(yè)的性質(zhì)不同，有工業(yè)企業(yè)、商業(yè)企業(yè)、外貿(mào)企業(yè)、建筑安裝企業(yè)等等；不同的企業(yè)有著不同的行業(yè)特點(diǎn)和資金結(jié)構(gòu)，信用評級的重點(diǎn)和要求都不相同，因而企業(yè)信用評級要比證券信用評級