【正文】 占 70% ? 增長速度：不包括中國和印度，低收入國家出口增長自 1980年以來年均 2%，中等收入國家 4%，而發(fā)達國家超過 5% ? 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)：即便是 2020年，發(fā)達國家仍占制成品出口總量的 77%，制成品出口占出口收入的 90%以上。 2020年人均實際利用 FDI為 ； 全世界有 28個國家吸引 FDI在 10美元至 49美元之間， 28個國家在 50美元至 199美元之間； 23個國家在 200美元以上。 ? 根據(jù) OECD的統(tǒng)計， 2020年 FDI流入國前三名是英國、美國（ 1100億美元）和中國（ 720億美元） ? 1980s，不到 200億 ? 今年來，每年在增長 ? 當然相對量有上有下，近期以來在下降 ? FDI主要集中在少數(shù)幾個經(jīng)濟開放程度較高，經(jīng)濟增長較快或發(fā)展水平較高的發(fā)展中國家（ 1997年，阿根廷、巴西、中國、墨西哥和波蘭瓜分了發(fā)展中國家所獲 FDI的一半；近年來，中國、東南亞國家和墨西哥成為 FDI的主要流入國，中國成為僅次于美國的第二大流入國） * ? 其他的發(fā)展中國家，尤其是非洲的發(fā)展中國家獲得的 FDI十分有限 ? 主要因素是東道國能否滿足 FDI的盈利需求 ? 2020年全世界有 6萬多家跨國公司，下屬 80萬家分支機構(gòu)，控制 90%以上的跨國 FDI* ? 中國的 FDI經(jīng)歷了由華人資本向跨國公司的轉(zhuǎn)變 * ? 有利影響 ? 不利影響 ? 促進發(fā)展中國家的資本形成 ? FDI的生產(chǎn)活動有利于東道國的 GDP和稅收增加 ? FDI同時帶來了科學技術(shù)、管理經(jīng)驗和生產(chǎn)技能，形成溢出效應(yīng) ? FDI將為東道國培訓管理人員和熟練工人（ 2020萬人雇傭） ? FDI有利于發(fā)展中國家擴大出口 ? 鯰魚效應(yīng) ? 實證研究也證實 FDI與 GDP之間存在正相關(guān)關(guān)系 ? 利潤匯出高于外債本利 ? 可能會延緩東道國的產(chǎn)出結(jié)構(gòu)和出口結(jié)構(gòu)升級 * ? 可能帶來污染的轉(zhuǎn)移 * ? 可能會加劇區(qū)域和城鄉(xiāng)差距 * ? 可能會激發(fā)消費早熟 * ? 輸入不合適的技術(shù) * ? 國內(nèi)的企業(yè)家精神受到窒息 * ? 危及發(fā)展中國家民族自主權(quán)和政治、經(jīng)濟獨立性 * ? 掠奪性開發(fā)發(fā)展中國家的資源 * ? 吸引政策 ? 控制政策 ? 原因（ FDI也是一種稀缺資源） * ? 主要的政策措施 ? 財政激勵（稅收、補貼） * ? 金融激勵（貸款、擔保、資助） * ? 其他激勵（基礎(chǔ)設(shè)施、外匯使用、精神鼓勵） * ? 經(jīng)濟特區(qū)（出口加工區(qū)、自由貿(mào)易區(qū)和科學工業(yè)園區(qū)） * ? 限制獨資企業(yè)的數(shù)量 * ? 對合資企業(yè)外方股份規(guī)定上限 * ? 增加國產(chǎn)化程度 * ? 規(guī)定外資企業(yè)產(chǎn)品出口的最低額度 * ? 限制外資進入戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè) * ? 協(xié)議限制并監(jiān)督履約情況 * ? 控制跨國公司的利潤匯出率 * ? 制定飽和法規(guī)（ Saturation law）（東道國入股、工資標準、培訓、國產(chǎn)化比例） * ? 禁止跨國公司對東道國的選舉、政治活動、執(zhí)法活動等施加影響 * ? 稅收政策引導 * ? 其他的控制措施 * ? 外資流入有多種形式，中國是吸收 FDI最多的發(fā)展中國家，但在證券投資等方面吸引的外資相當有限。國際間接投資者并不直接參與國外企業(yè)的經(jīng)營管理活動，其投資活動主要通過國際資本市場（或國際金融證券市場）進行。這種只為充足外匯儲備的人民幣廉價戰(zhàn)略，使外國交易者從中國拿走了更多的財富，而中國換到的卻是一堆紙幣或低息的美國國債 ） * ? 對居民、企業(yè)換匯額度等放寬，藏匯于民 ? 有管理地部分開放資本項目，允許銀行、基金、保險投資境外資本市場 ? 2020年，我國對外直接投資（非金融類），其中股本投資 ，同比增長 %；經(jīng)商務(wù)部批準和備案的境外中資企業(yè) 1067家，同比增長 % ? 2020年 5月 1日，國家外匯管理局宣布從即日起境內(nèi)居民個人購匯實行年度總額管理，每人每年等值 2萬美元 ? 2020年 4月 13日，央行“五號公告”宣布：一，允許符合條件的銀行集合境內(nèi)機構(gòu)和個人的人民幣資金，在一定額度內(nèi)購匯投資于境外固定收益類產(chǎn)品；二，允許符合條件的基金管理公司等證券經(jīng)營機構(gòu)，在一定額度內(nèi)集合境內(nèi)機構(gòu)和個人的自有外匯，用于在境外進行的包含股票在內(nèi)的組合證券投資；三，允許符合條件的保險機構(gòu)購匯投資于境外固定收益類產(chǎn)品及貨幣市場工具 ? 2020年 3月 1日，中國四家鋼鐵集團（武漢鋼鐵 (集團 )公司、馬鞍山鋼鐵股份有限公司、江蘇沙鋼集團公司和唐山鋼鐵股份有限公司）通過合資公司的方式獲得 BHP Billiton Jimblebar鐵礦石礦 40%的股權(quán)。? 中國現(xiàn)在還需要外資嗎？ ? 每人從一個方面進行闡述，要求深入而不是面面俱到，可以理論分析，可以案例分析，也可以兩者兼?zhèn)洌?時間不超過 6分鐘 ? 形式可以多元，如 PPT請自備電腦 ? 關(guān)于論點的選擇與預(yù)期 ? 與成績的關(guān)系 ? 課后登記（前 20－ 25名） ? 外部資源對發(fā)展中國家經(jīng)濟發(fā)展的作用 ? 外援 ? 外國直接投資及對其的干預(yù) ? 外債及外債問題的預(yù)防和解決 ? 錢納里以前的理論 ? 錢納里的“兩缺口”理論 ? “三缺口”和“四缺口”理論 ? 債務(wù)周期理論 ? 哈羅德 在闡述經(jīng)濟增長時指出國內(nèi)儲蓄不足以支持理想的經(jīng)濟增長率時，應(yīng)利用外資提高儲蓄率和投資率 ? 羅斯托 也指出發(fā)展中國家在經(jīng)濟起飛時可以利用外資來使投資率達到 10%以上，滿足經(jīng)濟起飛的條件 ? 納克斯 也指出要打破貧困惡性循環(huán)，利用外資加快資本形成是重要途徑 ? 主要思想 ? 基本方程式 ? 兩個缺口的調(diào)整與平衡 ? 經(jīng)濟含義 ? 缺陷 ? 1966年，錢納里和斯特勞特在 《 外援與經(jīng)濟增長 》 一文中提出了“兩缺口（ Twogap）模型”，第一次比較系統(tǒng)的分析了利用外資和經(jīng)濟增長的關(guān)系。這項合資協(xié)議價值 90億美元，為期 25年 ? 購買油田、森林等戰(zhàn)略性資源 ? 到主要消費國或貿(mào)易區(qū)并購或設(shè)立企業(yè)等 ? 日本的教訓 ? 現(xiàn)實的障礙 ?渣打銀行資深經(jīng)濟師王志浩認為，由于進出口企業(yè)虛報數(shù)據(jù)等原因，中國 2020年的貿(mào)易順差遠沒有官方公布的 1020億美元那么多，估計實際上只有 350億美元，余下的670億美元實際上是貿(mào)易中隱藏的非貿(mào)易資金流入 ? 虛報數(shù)據(jù)的沖動： ? 由于過去在中國兌換人民幣有相當限制，有正當資格的進口企業(yè)往往在申報進口時高報貨物價值，來兌換比所需更多的貨幣，而隨人民幣升值預(yù)期日盛，高報進口的做法日益減少 ? 反觀國內(nèi)的出口企業(yè)，由于資本項目上的兌換仍有限制，在升值預(yù)期下，出口企業(yè)往往會高報數(shù)據(jù)，以將更多的美元兌換為人民幣 ? 什么是外援 ? 外援的起源和現(xiàn)狀 ? 增加外援總量的方案 ? 外援的定義 ? 外援的特點 ? 外援的種類 ? 外援的形式 ? 外援的動機 ? 外援的效果 ? 國外援助，簡稱外援，是指為了減少貧困和促進經(jīng)濟發(fā)展，通過貨幣和實物的形式，把資源從發(fā)達國家轉(zhuǎn)移到發(fā)展中國家的一切發(fā)展援助和優(yōu)惠貸款 ? 非商業(yè)性 ? 具有一定的轉(zhuǎn)讓條件，或不需要償還，或貸款有優(yōu)惠條件 ? 無息或低息 ? 償還期長（一般 20－ 30年，最多 50年，寬限期一般又有 5－ 10年） * ? 按援助主體的數(shù)目可以分為雙邊援助和多邊援助 * ? 按援助主體的性質(zhì)可以分為官方援助與非官方援助 * ? 按援助的具體方式最常見的是項目援助與計劃援助，特點不一樣 ? 項目援助（ Project aid）指針對特定項目的優(yōu)惠貸款或贈與，援助方將比較嚴格地控制援助資金的使用 * ? 計劃援助（ Program aid）指用于某個部門或某類活動的比較廣泛的貸款或贈與。國際間接投資也稱為對外間接投資（ Foreign Indirect Investment）。 摩根斯坦利資本指數(shù)（ MSCI），中國占emerging economies的比重為 %。 ? 吸引 FDI的結(jié)構(gòu)與發(fā)達國家相比有差距 主要集中在中低端技術(shù)產(chǎn)業(yè)和勞動密集型產(chǎn)業(yè) 流向高科技產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)比重偏低 ? 外商獨資化傾向增強 ? 歐盟上升、美國下降 ? 外商投資的平均規(guī)模上升 ? 合資占 %，合作占 %，獨資占 %，比 2020年上升 ? 以實際金額計算， 2020年對華投資前十位的國家和地區(qū)（ %）為中國香港（ ），英屬維京群島（ ），日本（ ），韓國（ ），美國（ ），新加坡（ ），中國臺灣（ ），開曼群島（ ），德國（ ），薩摩亞（ ） ? 原歐盟十五國投資新設(shè)企業(yè)數(shù)提高 %，實際使用外資金額增長 %；美國投資新設(shè)企業(yè)數(shù)下降 %，實際使用外資金額下降 % ? 2020年美國出臺 《 本土投資法 》 ，將美國公司海外收益回國投資的所得稅率由 35%下降到 %，吸引了美資的回流 ? 美元利率的上揚也一定程度的吸引了美資回流 ? 新批外商投資項目的平均合同金額 1990年為 92萬美元， 2020年 351萬， 2020年 411萬 ? 外商的大資金并購上升，如匯豐保險 億美元增持平安保險股份；印度米塔爾鋼鐵公司 ％的股份 ? 斬首行動的隱患 ? 什么是外債 ? 發(fā)展中國家外債的現(xiàn)狀 ? 外債對發(fā)展中國家的影響 ? 發(fā)展中國家預(yù)防和解決外債問題的方案 ? 外債的定義 ? 外債的種類 ? 關(guān)于外債的幾個相關(guān)概念 ? 根據(jù)國際清算銀行、 IMF等的定義，外債是在任何特定的時期，一國居民對非居民承擔的具有契約性償還責任的負債 ? 嚴格的說，國際援助中需要還本付息的部分也屬于外債 ? 長期外債和短期外債 * ? 外國政府外債（公共外債）、私人外債和國際金融組織外債 * ? 政府擔保的私人外債具有公共外債的性質(zhì)（ 1999年廣東國際信托投資公司） * ? 償債率（外債當年還本付息額 /當年的出口收入） ? 債務(wù)率（外債余額 /當年的出口收入） * ? 經(jīng)濟債務(wù)率（外債余額 /當年的 GDP） ? 償債比率（當年還本付息額 /外債總額） ? 總體增長迅速 ? 各國外債分布不均 ? 發(fā)展中國家總體債務(wù)情況 1980 1990 1995 總債務(wù)（ 10億美元） 573 1280 1940 債務(wù) /GDP（ %） 28 42 40 債務(wù) /出口（ %） 131 177 151 利息支出（ 10億美元） 47 63 87 償債比率（ %） ? 1995年，外債規(guī)模最大的 8個國家是墨西哥（ 1657億美元），巴西（ 1591億），中國（ ），印度尼西亞（ ），中非（ ），阿根廷（ 897億），土耳其（ ），泰國（ ），占當年發(fā)展中國家外債總額 19400億的 % ? 而 1982年，墨西哥、巴西、委內(nèi)瑞拉、阿根廷和韓國 5個最大的債務(wù)國就占了發(fā)展中國家總債務(wù)的53% ? 促進作用 ? 成功案例 ? 副作用 ? 債務(wù)危機 ? 彌補兩缺口 * ? 有利于資本的有效配置（邊際報酬遞減） * ? 巴西奇跡 ? 漢江奇跡 ? 1960s，巴西開始大借外債，特別是短期外債 ? 1968－ 1974年，巴西年均經(jīng)濟增長 10%，工業(yè)增長率更高達 %，人稱“巴西奇跡” ? 同期巴西的外債也由 1964年的 30億美元猛增至 1974年的 125億美元 ? 1960s朝鮮戰(zhàn)爭結(jié)束，外援中止，韓國大借外債，為鼓勵國內(nèi)企業(yè)，特別是財閥借債，政府要求所有的國有銀行提供擔保 ? 韓國在 1980s成為世界前五大借債國 ? 1964－ 1984年韓國的 GDP增長 5倍多，年均增長 %，被成為“漢江奇跡” ? 據(jù)美國經(jīng)濟學家 Frank估計，韓國那時的經(jīng)濟增長中一半， 4%是由外債推動的 ? 易使國內(nèi)宏觀經(jīng)濟不穩(wěn)定，發(fā)生通貨膨脹 ? 如果外債的增長沒有帶來現(xiàn)實的經(jīng)濟增長，債務(wù)負擔將加重 ? 債務(wù)負擔加重將引發(fā)國際收支逆差，外匯短缺，進出口進一步失調(diào)，投資下降，經(jīng)濟增長減速，人均收入和福利下降，影響進一步借款的信譽，甚至不能借新債還舊債 ? 債務(wù)危機 ? 起因 ? 典型案例 ? 后果 ? 發(fā)展中國家外債總額失控，結(jié)構(gòu)（期限、幣種、利率等）不合理，利用低效率 * ? 全球利率波動（ 1960s低息，但 1980s初，發(fā)達國家為反通脹提高利率） * ? 貿(mào)易保護主義抬頭（外匯收入下降） * ? 美元升值 ? 1982年 8月，墨西哥成為第一個中止向私人銀行系統(tǒng)和貸款國償還到期債務(wù)的國家 ? 1987年巴西成為第一個中止向所有國外債權(quán)人支付利息的國家 ? 1990s俄羅斯也發(fā)生了債務(wù)危機 ? 債務(wù)危機的連鎖反應(yīng) ? 發(fā)達國家向這些國家的商業(yè)性貸款完全停止，官方援助大量下降 ? 發(fā)展中國家資金流入下降 ? 外匯缺口、儲蓄缺口上升，投資下降 ?