【正文】 個產業(yè)方向上齊頭并進 。J 資金投入 原有產業(yè)規(guī)模擴張 順義區(qū)農業(yè)經濟的全面發(fā)展 圖 9：實現(xiàn)目標的途徑 不相關多元化擴張 和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 28 頁 和君創(chuàng)業(yè) Hamp。 ? 另一條是通過不相關多元化擴張 ， 進入公司原本未涉足 、 并且與現(xiàn)有產業(yè)在主要市場和核心技術上沒有共同點的產業(yè) 。這一目標又被表述為“寬領域、全過程、內涵式”發(fā)展。J 所謂 “ 城郊農業(yè)綜合一體化企業(yè) ” ，按照公司當時有關文件的解釋，是指 “ 集農業(yè)科技服務、種植、養(yǎng)殖業(yè)產銷一體化的綜合性企業(yè)，涵蓋農業(yè)的產前、產中、產后的整個過程。 以上戰(zhàn)略目標體現(xiàn)在順鑫農業(yè)成立上市初期的重要文件中。J 種豬培育%白酒生產%作物良種%農作物種植%生豬屠宰加工%圖 5：成立初期各產業(yè)資產分布圖 和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 21 頁 和君創(chuàng)業(yè) Hamp。 從產業(yè)間的關系來看 ， 各個產業(yè)在核心技術上各不相同 ， 不存在統(tǒng)一性；但在市場方面 ， 白酒和肉食品的主要市場都是北京地區(qū) 、 并且最終顧客群有很大的重合部分 。 和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 18 頁 和君創(chuàng)業(yè) Hamp。（簡稱“初期戰(zhàn)略”） ? 對初期戰(zhàn)略調整后形成的 2000年至當前的戰(zhàn)略。 由于順鑫農業(yè)本身對以往發(fā)展戰(zhàn)略并無系統(tǒng)化的闡述，所以，我們將在企業(yè)擴張理論的指導下，通過以下途徑獲取證據(jù)，對該戰(zhàn)略進行認識： ? 對順鑫農業(yè)的產業(yè)發(fā)展進程進行追蹤，透過產業(yè)發(fā)展的表象，分析其背后的戰(zhàn)略思路。J 企業(yè)的根本目標 達到目標的途徑 組 織 深 層 權 利 結 構 利益相關者 的價值立場 產業(yè)發(fā)展 的現(xiàn)實條件 發(fā)展戰(zhàn)略的正確成份 發(fā)展戰(zhàn)略的誤區(qū) 產業(yè)發(fā)展的成績 產業(yè)發(fā)展的困境 圖 4：發(fā)展戰(zhàn)略形成的基本判斷 戰(zhàn)略的執(zhí)行和控制體系 發(fā)展戰(zhàn)略 和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 15 頁 和君創(chuàng)業(yè) Hamp。順鑫農業(yè)一直未能建立起與發(fā)展戰(zhàn)略相適應的戰(zhàn)略執(zhí)行機制，這也是戰(zhàn)略目標難以實現(xiàn)的一個重要原因。該發(fā)展戰(zhàn)略包括戰(zhàn)略目標和實現(xiàn)目標的途徑兩個方面的內容。 基于這一認識，我們的研究聚焦于戰(zhàn)略，分為兩個部分： ? 在本診斷報告中，我們將研究順鑫農業(yè)以往發(fā)展戰(zhàn)略，總結其經驗教訓，并在此基礎上初步提出未來戰(zhàn)略應遵循的原則。 和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 12 頁 和君創(chuàng)業(yè) Hamp。J 圖 2：主營業(yè)務收入 /凈利潤推移圖 01000020000300004000050000600007000080000900001000001997年 1998年 1999年 2000年單位:萬元010002000300040005000600070008000900010000主營業(yè)務收入 凈利潤和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 10 頁 和君創(chuàng)業(yè) Hamp。 1998年上市以后，順鑫農業(yè)營業(yè)收入持續(xù)下降，直到 2000年才企穩(wěn)回升，但與上市前的 1997年相比，仍有較大差距。 上市后總資產比上市前增長了 ， 凈資產了增長了 （ 參見圖 1） 。 2000年公司主營業(yè)務收入 67713萬元 ， 凈利潤 7648萬元 。以上指標均列北京市同行業(yè)第一位。 2000年白酒營業(yè)收入 25161萬元；利稅總額 11151萬元；截止第三季度利稅水平列全國第 16位 。J 目 錄 五 、 影響順鑫農業(yè)產業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略走向的深層原因 …………………… 82 ㈠ 、 順義區(qū)政府價值立場與產業(yè)發(fā)展內在邏輯的關系 ………… .82 ㈡ 、 母公司與分 、 子公司間的深層權利結構 …………………… .84 ㈢ 、 資本市場的壓力 ……………………………………………… 86 六 、 順鑫農業(yè)未來戰(zhàn)略的要點 ………………………………………… 88 ㈠ 、 必須放棄不相關多元化擴張的發(fā)展模式 …………………… .90 ㈡ 、 必須確立主導產業(yè) …………………………………………… .91 ㈢ 、 必須提升核心能力以掌控主導產業(yè)價值鏈 ………………… .92 ㈣ 、 必須依托于主導產業(yè)發(fā)育相關產業(yè) ………………………… .93 ㈤ 、 必須同步進行組織創(chuàng)新 ……………………………………… .95 后記 ……………………………………………………………………… .96 和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 5 頁 和君創(chuàng)業(yè) Hamp。J VANGUARD RESEARCH AND CONSULTING CO., LTD. 順鑫農業(yè)經營戰(zhàn)略問題 診 斷 報 告 此報告僅供客戶內部使用。未經和君創(chuàng)業(yè)公司的書面許可，其他任何機構不得擅自傳閱、引用或復制 和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 2 頁 和君創(chuàng)業(yè) Hamp。J 引言 北京順鑫農業(yè)股份有限公司（以下簡稱順鑫農業(yè)）是一家在北京市和順義區(qū)政府關心和扶持下，由北京市泰豐現(xiàn)代農業(yè)發(fā)展中心獨家發(fā)起，以其主要生產經營性資產作為發(fā)起股本，于 1998年 9月募集設立的股份有限公司。 和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 6 頁 和君創(chuàng)業(yè) Hamp。 2000年種豬銷售收入 ，營業(yè)毛利 。 順鑫農業(yè)成立上市以來 ， 在產業(yè)發(fā)展上取得了長足進步 。 和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 7 頁 和君創(chuàng)業(yè) Hamp。上市后第一年凈利潤有較大幅度增長，但此后持續(xù)下降，由此造成上市后凈資產收益率持續(xù)下降。J 圖 3：主營業(yè)務收入 /凈資產收益率推移圖 01000020000300004000050000600007000080000900001000001997年 1998年 1999年 2000年單位 : 萬元%%%%%%主營業(yè)務收入 凈資產收益率和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 11 頁 和君創(chuàng)業(yè) Hamp。J 一、診斷報告的總體思路 ㈠ 、戰(zhàn)略是順鑫農業(yè)產業(yè)發(fā)展的核心問題 戰(zhàn)略是順鑫農業(yè)產業(yè)發(fā)展的核心問題。 ? 在下一步的戰(zhàn)略報告中，我們將在具體分析順鑫農業(yè)產業(yè)發(fā)展的外部環(huán)境和內在能力的基礎上，提出順鑫農業(yè)未來發(fā)展戰(zhàn)略的具體方案。 ? 順鑫農業(yè)以往的發(fā)展戰(zhàn)略中既有符合產業(yè)發(fā)展規(guī)律的正確成份，也有違背產業(yè)發(fā)展規(guī)律的誤區(qū)。 ? 順鑫農業(yè)以往戰(zhàn)略的形成，有著深刻的歷史與現(xiàn)實原因。J ㈢ 、診斷報告要解決的問題： 基于以上對順鑫農業(yè)以往發(fā)展戰(zhàn)略的基本判斷，本診斷報告將主要研究以下幾個問題： ? 順鑫農業(yè)以往的發(fā)展遵循了怎樣的戰(zhàn)略？ ? 該戰(zhàn)略的正確成份有哪些？ ? 該戰(zhàn)略存在哪些誤區(qū)？ ? 該戰(zhàn)略走入誤區(qū)的深層原因是什么？ ? 面向未來，順鑫農業(yè)的戰(zhàn)略應遵循怎樣的原則？ 和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 16 頁 和君創(chuàng)業(yè) Hamp。 ? 以散見于順鑫農業(yè)成立上市以來重要文件中的有關論述作為分析的佐證。（簡稱“調整后戰(zhàn)略”） 所謂時間上存在交叉，包括兩種情況：一是初期戰(zhàn)略的某些措施在以調整后戰(zhàn)略為主導的期間 仍然在執(zhí)行；二是調整后戰(zhàn)略的某些原則，在初期戰(zhàn)略為主導的期間，已經初露端倪。J 背景：成立上市之初的產業(yè)發(fā)展狀況 順鑫農業(yè)在成立之初 ， 擁有牛欄山酒廠 、 耘豐種業(yè)公司和順科農業(yè)中心三家全資附屬公司 ， 以及鵬程食品公司和小店畜禽良種場兩家控股公司 。 因此 ， 這兩個產業(yè)之間存在著基于市場的統(tǒng)一性；從業(yè)務流程上看 ， 種豬培育和生豬屠宰加工是同一條價值鏈上的不同環(huán)節(jié) ， 因此 ， 這兩個產業(yè)之間存在著基于價值鏈流程的內在統(tǒng)一性 。J 白酒生產%種豬培育%生豬屠宰加工%作物良種%農作物種植%圖 6：成立初期各產業(yè)營業(yè)收入分布圖 和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 22 頁 和君創(chuàng)業(yè) Hamp。 在公司 1998年上市之初編輯的 《 北京順鑫農業(yè)股份有限公司 》中，提出要把順鑫農業(yè)建成 “ 城郊農業(yè)綜合一體化企業(yè) ” ，并帶動順義區(qū)農業(yè)的產業(yè)化。 ” 順鑫農業(yè)成立上市初期的產業(yè)發(fā)展狀態(tài)與該戰(zhàn)略目標之間的差距差距主要在于：涉足的產業(yè)領域太窄、產業(yè)過程不全（參見圖 8）。 和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 26 頁 和君創(chuàng)業(yè) Hamp。 實行不相關多元化的方式有兩種 ， 一種是本企業(yè)投資新建項目 ， 另一種是收購 、 兼并已有一定產業(yè)基礎的其它企業(yè) 。J 初期發(fā)展戰(zhàn)略的實施規(guī)劃 順鑫農業(yè)初期戰(zhàn)略的具體規(guī)劃主要體現(xiàn)在 1998年上市后所制定的投資項目計劃中 。 雖然戰(zhàn)略構想中的“ 三條龍 ” 還未全部起飛 ， 但該計劃已體現(xiàn)出對 “ 寬領域 、 全過程 ”目標的追求意圖 。J 投資項目 項目發(fā)展方式 產業(yè)性質 預計總投資額 種豬場擴建工程 改擴建 種豬培育 種豬場改造工程 改擴建 種豬培育 糧食種子產業(yè)化工程 改擴建 農作物種子 新建蔬菜綜合加工廠 新建 農作物加工 名優(yōu)果品及苗木種植基地 新建 農作物種植 羅氏詔蝦養(yǎng)殖基地 新建 水產養(yǎng)殖 沿河新世紀梨種植基地 新建 農作物種植 果蔬冷藏加工保險庫 新建 農產品冷藏 生化車間等改建 新建 畜產品深加工 肉食品生產加工 改擴建 畜產品深加工 無土栽培蔬菜種植基地 新建 農作物種植 蔬菜種子種苗基地 改擴建 農作物良種 合計 表 2：順鑫農業(yè)上市初期投資計劃 單位：萬元 和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 30 頁 和君創(chuàng)業(yè) Hamp。 但是 ， 從實際狀況來看 ， 它的執(zhí)行情況與預計目標有較大差距 ， 因此順鑫農業(yè)早在 1999年就對其進行了局部調整 。 從中可以看出 ， 各個產業(yè)的發(fā)展與最初的設想相比 ， 已經發(fā)生了調整 。J 按產業(yè)分析（參見圖 12），種豬培育產業(yè)的投資進度最快；農產品冷藏、農作物良種培育和農作物加工等幾個產業(yè)的投資也有相當進展；農作物種植和畜產品深加工進展較慢；而水產養(yǎng)殖業(yè)和種植業(yè)的沿河新世紀梨種植基地則沒有開工。 2000年末，公司宣布初期戰(zhàn)略的全部投資項目完工或轉投。 和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 35 頁 和君創(chuàng)業(yè) Hamp。J 投資項目 預計總 投資額 實際 投資額 2000年 投資進度 1999年 投資進度 肉食品生產加工 2850 689 % % 無土栽培蔬菜種植基地 2152 2330 % % 蔬菜種子種苗基地 2600 1367 % % 表 4（ 2）： 2000年末 順鑫農業(yè) 各項目的投資落實情況 單位：萬元 和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 39 頁 和君創(chuàng)業(yè) Hamp。 從 1999年的各產業(yè)的經營狀況來看 ， 白酒產業(yè)盡管營業(yè)收入和凈利潤都比上一年度下降 （ 參見圖 1516） ， 但在公司總體營業(yè)水平下降的情況下 ， 其在總體營業(yè)收入和營業(yè)毛利中所占的比重卻略有上升 （ 參見圖 1718） 。公司在農產品冷藏和農作物加工產業(yè)的投資基本未能給企業(yè)帶來營業(yè)收入和利潤 （ 參見圖 1516） 。J %%%%%%%%%%白酒生產 農作物種植 農作物良種 生豬屠宰加工 種豬培育1998年 1999年圖 17： 1999年各產業(yè)營業(yè)收入變化圖示 和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司 第 44 頁 和君創(chuàng)業(yè) Hamp。 公司在農作物冷藏 、 農作物加工方面的投資也仍舊沒有帶來現(xiàn)實的收入和利潤 。 從擴張方式的角度看 ， 規(guī)模擴張的投資見效率 （ 帶來收益的投資額占總投資額的比重 ） 為 %。J 1526518891223061115151 53 18125432000020004000600080001000012000140001600018000白酒生產 農作物種植 農作物良種 生豬屠宰加工 種豬培育單位：萬元1999年 2000年