第六講金融市場概述-wenkub
2024-11-19 22 本頁面
【正文】 與“巨額資本難題”,有限責(zé)任股份公司的特點(diǎn)：,?–公司的資本通過發(fā)行股票方式籌集 –股票是公司的所有權(quán)證，持有人為股東，股東對(duì)公司只負(fù)“有限”責(zé)任 – 股東不能退股，但可以出售、轉(zhuǎn)讓 – 股東有投票權(quán)；但大量小股東，所以買股票，勿寧說是選擇一種保存自己財(cái)富的形式 –經(jīng)營由專門的經(jīng)理人員進(jìn)行 –……,股份公司,? 股份有限公司這種組織形式的存在是以信用關(guān)系的普遍發(fā)展為前提條件 – 股份公司的資本靠發(fā)行股票集聚——前提是必須存在有巨大的貨幣資金市場 ? 信用關(guān)系的迅速發(fā)展使得信用市場既有大額貨幣資金進(jìn)入，也有小額貨幣資金進(jìn)入；同時(shí)方便短暫不用的貨幣得到利用 ? 以票面金額不大為特征的股票可以成為更多貨幣資金的投資對(duì)象；其方便轉(zhuǎn)讓的特點(diǎn)使得短期資金也成為支持股份公司發(fā)展的力量,– 股票能成為廣泛的投資對(duì)象——前提是股票持有人對(duì)公司的行為只負(fù)有限責(zé)任 ? 開發(fā)巨大事業(yè)時(shí)，一般公眾事實(shí)上無從掌握甚至無法了解事業(yè)進(jìn)行狀況。 – 第二步：半年后，康瑞公司按當(dāng)時(shí)約定的價(jià)格向健強(qiáng)公司買回5000萬元國債。 5. 正回購與逆回購；隔夜。,回購市場,1. 貨幣市場交易分為現(xiàn)券交易和回購交易。 5. 到目前為止，我國典型的短期國庫券數(shù)量少，不能形成有規(guī)模的交易市場。 由于有政府信譽(yù)支持，通常視為無風(fēng)險(xiǎn)投資工具。 我國的銀行承兌票據(jù)僅指前者；在發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家，主要交易的對(duì)象是后者。 3. 有真實(shí)交易背景的商業(yè)票據(jù)稱“真實(shí)票據(jù)”；無真實(shí)交易背景的商業(yè)票據(jù)稱“融通票據(jù)”。 近十幾年來，這個(gè)問題成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展與體制改革的一個(gè)重要組成部分并有了長足的進(jìn)展。 3. 1949年以后，首先停止了證券交易與黃金外匯的自由買賣。清代，金融網(wǎng)絡(luò)已遍及全國各商業(yè)城市。第六講 金融市場概況,1. 金融市場概況 預(yù)習(xí)題：金融資產(chǎn)的特征是什么？我國主要金融市場的發(fā)展程度如何？怎樣理解金融市場的國際化？ 2. 貨幣市場 3. 資本市場（股票市場） 預(yù)習(xí)題：現(xiàn)代股份公司與股票市場是怎樣產(chǎn)生的？股票市場有哪些功能？市場參與主體和交易機(jī)制如 何？怎樣理解投資和投機(jī)？ 4. 兩種金融體系格局 預(yù)習(xí)題：兩種金融體系格局是指什么？中介與市場之間的關(guān)系如何？ 思考題：“中美金融中介與金融市場比較”）,一、關(guān)于金融市場 ? 什么是金融市場？,– 屬于要素市場 – 進(jìn)行資金融通，實(shí)現(xiàn)金融資源配置 – 通過市場上的金融資產(chǎn)交易，最終在全社會(huì)范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)實(shí)物資源的配置,? 金融市場包括所有的融資活動(dòng) –銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)作為媒介的融資、投資 –企業(yè)通過發(fā)行債券、股票實(shí)現(xiàn)的融資；投資人通過購買債券、股票實(shí)現(xiàn)的投資 –通過租賃、信托、保險(xiǎn)種種途徑所進(jìn)行的資金的集中與分配,? 在金融市場上形成“價(jià)格”——市場利率 – 金融市場上借貸資金的集中和分配，會(huì)幫助形成一定的資金供給與資金需求的對(duì)比 – 利率是該市場的“價(jià)格”，也是聯(lián)系各個(gè)子市場的紐帶 ? 金融市場發(fā)達(dá)與否，是一國經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)達(dá)程度及制度選擇取向的重要標(biāo)志,金融資產(chǎn),? 與實(shí)物資產(chǎn)相區(qū)別 – 持有實(shí)物資產(chǎn)主要在于其使用價(jià)值 – 持有金融資產(chǎn)意在對(duì)未來收益的要求權(quán) ? 金融產(chǎn)品/金融工具/金融資產(chǎn) – 商品市場上的交易對(duì)象是商品、服務(wù)產(chǎn)品；金融市場上的交易對(duì)象是金融產(chǎn)品 – 就其作為區(qū)分不同金融交易行為的載體來說，是工具——金融工具 – 對(duì)于持有者來說，則是資產(chǎn)——金融資產(chǎn),? 在金融市場上，人們通過買賣金融產(chǎn)品、轉(zhuǎn)讓金融資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)著資金從盈余的部門向赤字部門的轉(zhuǎn)移 ? 金融資產(chǎn)的種類極多 –股票、債券 –保險(xiǎn)單、商業(yè)票據(jù)、存單和種種存款、貸款，以及現(xiàn)金 – 各種金融衍生工具 –……,金融資產(chǎn)的價(jià)值,? 金融資產(chǎn)的價(jià)值取決于能夠給其所有者帶來的未來收益 –存單、債券——代表持有人對(duì)發(fā)行人索取固定收益的權(quán)利 –股票——代表股東在公司給債權(quán)人固定數(shù)量的支付以后對(duì)收入剩余部分的要求權(quán)（剩余索取權(quán)） –……,? 金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)的聯(lián)系 –在金融資產(chǎn)價(jià)值決定中，如股票、公司債等金融資產(chǎn)，與實(shí)物資產(chǎn)，如廠房、設(shè)備、土地等等之間，存在著密切的聯(lián)系 –但是，也有不少金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)之間的價(jià)值聯(lián)系并不那么直接，如期貨、股票指數(shù)期權(quán)等；它們的價(jià)值變化取決于股票、債券的價(jià)值變化,? 基礎(chǔ)性金融資產(chǎn)和衍生金融資產(chǎn) – 價(jià)值決定中與實(shí)物資產(chǎn)聯(lián)系是否密切 ? 衍生金融資產(chǎn)并不能同實(shí)物資產(chǎn)全然割斷聯(lián)系；只不過聯(lián)系是間接的，即通過基礎(chǔ)性金融資產(chǎn)迂回地實(shí)現(xiàn) – 金融市場“
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