財(cái)務(wù)分析-報(bào)表分析的外部使用者(ppt87頁(yè))-wenkub
2024-11-19 22 本頁(yè)面
【正文】 償債能力 ——償債保障比率,（四）償債保障比率=,負(fù)債總額 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量,反映用企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量?jī)斶€全部負(fù)債所需的時(shí)間,債務(wù)償還期,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是企業(yè)長(zhǎng)期資金的最主要來(lái)源,長(zhǎng)期償債能力 ——利息保障倍數(shù)比率,稅前利潤(rùn)+ 利息費(fèi)用利息費(fèi)用,反映公司經(jīng)營(yíng)所得支付財(cái)務(wù)費(fèi)用的能力. 此比率太低意味著企業(yè)難以保障用經(jīng)營(yíng)所得來(lái)按時(shí)按量支付債務(wù)利息 一般：企業(yè)的利息保障倍數(shù)至少要大于1,（五）利息保障比率=,用 B W公司 19X3.12.31的數(shù)據(jù),（EBIT）,BW 行業(yè)平均 3.56 5.19 4.35 5.02 10.30 4.66,年 19X3 19X2 19X1,利息保障比率,BW 的利息保障比率低于行業(yè)平均水平.,趨勢(shì)分析比較,趨勢(shì)分析總結(jié),這說(shuō)明對(duì)BW 來(lái)說(shuō) 低 (EBIT) 是一個(gè)潛在問(wèn)題. 我們知道BW的 債務(wù)水平 與 行業(yè)平均水平 相當(dāng).,BW 的利息保障比率從 19X1開(kāi)始下降. 在過(guò)去的兩年內(nèi)都低于行業(yè)平均水平.,關(guān)于利息保障倍數(shù),該指標(biāo)反映的是債權(quán)人利息收入的保障程度： 如果指標(biāo)低于1， 則說(shuō)明企業(yè)取得的利潤(rùn)太少，連債權(quán)人的利息都無(wú)法支付，經(jīng)營(yíng)面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，再度舉債經(jīng)營(yíng)將非常危險(xiǎn)。 2006年上半年年報(bào)，同業(yè)的用友軟件（用友軟件股份有限公司，600588.SH）和東軟股份（沈陽(yáng)東軟軟件股份有限公司，600718.SH）流動(dòng)比率分別為4.22.09。,BW公司資產(chǎn)負(fù)債表 (資產(chǎn)邊),a.反映某一日期公司的財(cái)務(wù)狀況 b.BW 擁有的. c.客戶(hù)欠公司款項(xiàng). d.已支付的將來(lái)費(fèi)用. e.現(xiàn)金及一年內(nèi)可變現(xiàn)的項(xiàng)目. f.購(gòu)置土地、建筑物和設(shè)備的原始成本. g.固定資產(chǎn)累計(jì)耗損作為原值的扣除.,現(xiàn)金及等價(jià)物 $ 90 應(yīng)收帳款c 394 存貨 696 待攤費(fèi)用 d 5 累計(jì)預(yù)付稅款 10 流動(dòng)資產(chǎn)e $1,195 固定資產(chǎn) (原值)f 1030 減: 累計(jì)折舊 g (329) 固定資產(chǎn)凈值 $ 701 長(zhǎng)期投資 50 其他長(zhǎng)期資產(chǎn) 223 資產(chǎn)總計(jì) b $2,169,BW 資產(chǎn)負(fù)債表 單位 (千元) 19X3.12.31a,B W公司資產(chǎn)負(fù)債表 (負(fù)債及所有者權(quán)益邊),應(yīng)付票據(jù) $290 應(yīng)付帳款c 94 應(yīng)交稅金 d 16 其他應(yīng)付款 d 100 流動(dòng)負(fù)債 e $500 長(zhǎng)期負(fù)債 f 530 所有者權(quán)益 普通股 (面值$1 ) g 200 資本公積 g 729 保留盈余 h 210 總權(quán)益 $1,139 負(fù)債和所有者總計(jì)a,b $2,169,BW 資產(chǎn)負(fù)債表 單位 (千元) 19X3.12.31,a.資產(chǎn)=負(fù)債 + 所有者權(quán)益. b.公司需償還的和股東擁有的權(quán)益. c.購(gòu)買(mǎi)商品和接受勞務(wù)產(chǎn)生的欠款. d.已發(fā)生但尚未支付的義務(wù) e.一年內(nèi)需償還的債務(wù). f.償還期超過(guò)一年的債務(wù)（長(zhǎng)期債券）. g.股東投入公司的最初投資額. h.保留在公司內(nèi)部的盈利.,B W公司的損益表,a.衡量一段期間盈利 b.直接與經(jīng)營(yíng)水平有關(guān)：工資、原材料燃料和制造費(fèi)用 c.銷(xiāo)售人員的傭金、廣告費(fèi)用、行政人員工資 d.營(yíng)業(yè)利潤(rùn) e.借入資金的成本 f.應(yīng)納稅收入 g.股東所得數(shù)額,銷(xiāo)售凈額 $ 2,211 產(chǎn)品銷(xiāo)售成本 b 1,599 毛利 $ 612 銷(xiāo)售和管理費(fèi)用 c 402 EBITd $ 210 利息費(fèi)用e 59 EBT f $ 151 所得稅 60 EATg $ 91 現(xiàn)金股利 38 保留盈余的增長(zhǎng) $ 53,B W公司 損益表 (千元) 年度截止 19X3.12.31a,財(cái)務(wù)分析的框架,公司健康狀況 財(cái)務(wù)比率 1. Individually 2. Over time 3. In combination 4. In comparison,1.公司資金需要量的分析.,2. 公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng) 成果分析.,財(cái)務(wù)分析的框架,Examples: 銷(xiāo)售波動(dòng) 成本變動(dòng) 經(jīng)營(yíng)接近盈虧平衡點(diǎn),1.公司資金需要量的分析.,2.公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng) 成果分析.,3. 公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析.,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 涉及公司運(yùn)行中的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn).,財(cái)務(wù)分析的框架,財(cái)務(wù)經(jīng)理應(yīng)充分考慮這三方面因素的作用，從而決定公司融資的需要.,決定公司的 融資需要.,1.公司資金需要量的分析.,2.公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng) 成果分析.,3.公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析.,財(cái)務(wù)分析的框架,與資金供應(yīng) 者協(xié)商,決定公司的 融資需要.,1.公司資金需要量的分析.,2.公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng) 成果分析.,3.公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析.,財(cái)務(wù)比率的應(yīng)用,比較形式：內(nèi)部比較、外部比較,財(cái)務(wù)比率:涉及兩個(gè)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的指數(shù)，常由一個(gè)數(shù)據(jù)除以另一個(gè)數(shù)據(jù)得到.,外部比較和行業(yè)比率的來(lái)源,將一個(gè)公司的比率與相似情況的公司的比率比較或是與同期的行業(yè)平均水平相比. 相似情況 是很重要的， 蘋(píng)果不能和橘子相比較?,第二節(jié)：企業(yè)償債能力分析,短期償債能力分析 流動(dòng)比率 速凍比率 現(xiàn)金比率 現(xiàn)金流量比率 到期債務(wù)本息償付比例 長(zhǎng)期償債能力分析 資產(chǎn)負(fù)債率 股東權(quán)益比率 權(quán)益乘數(shù) 產(chǎn)權(quán)比率 有形凈值債務(wù)率 償債保障比率 利息保障倍數(shù) 現(xiàn)金利息保障倍數(shù),一、短期償債能力分析 ——流動(dòng)比率,流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債,衡量公司用流動(dòng)資產(chǎn)償還短期債務(wù)的能力.,（一）、流動(dòng)比率,用 B W公司 19X3.12.31的數(shù)據(jù),流動(dòng)比率比較,BW 行業(yè)平均 2.39 2.15 2.26 2.09 1.91 2.01,年 19X3 19X2 19X1,流動(dòng)比率,流動(dòng)比率比行業(yè)平均水平要高 最佳值：2：1,小案例,東方鉭業(yè)(0962)： 2000年末的流動(dòng)比率為2.63 2000
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