【正文】 （轉(zhuǎn)入資產(chǎn)和股東分紅之前） 保單年度末總盈余 =保單年度末基金 F1－保單年度負(fù)債 轉(zhuǎn)入資產(chǎn) =保單年度末總盈余－保單紅利成本－股東紅利成本 保單年度末基金 F2=保單年度負(fù)債 +保單紅利成本 =保單年度末基金 F1－股東紅利成本－ 轉(zhuǎn)入資產(chǎn) （ 轉(zhuǎn)入資產(chǎn)和股東分紅之后 ） 二、基本公式 保費(fèi)：x ,t x ,t xPET P N P AZ?? 期初費(fèi)用： x , t x , t x , tx , t x , t x , txE P E D B D BE B E Y P TPA Z 1 0 0 0?? ? ? ? 期末費(fèi)用： ? ?x , t x , t x , td w dtx , t x , t x , t x , tx t x xE D E W E D I ViE E q q 1 qA Z A Z A Z?? ? ? ? ? ? ? 保單給付： ? ?d w dtx , t x , t x , t x , t x , t x , t x , ttiP B D B q C V q D I V 1 q?? ? ? ? ? ? ? 資產(chǎn)份額： ? ? ? ?x , t 1 x , t x , t t x , t x , tx , t x , tA S TP E B 1 i P B E EAS p? ? ? ? ?? ? ?? ?x , t 1 x , t t x , tx , tA S TP 1 i TB Pp? ? ?? 積累盈余： t sxx , t x , t x , t x , ss1 txDS U R A S V P R OD?? ? ? ? 本期損 益： x ,t 1x ,t x ,t x,tSU RG A I N SU R p?? 營(yíng)運(yùn)損益（利潤(rùn)）： tx , t x , t x , t 1 x,tiPR O = G A I N SU R p?? ? ? ? ?x , t 1 x , t t x , tx,tx,tV T P 1 i T B P Vp? ? ??? 三、利潤(rùn)指標(biāo) ?獲利比率 ? ?? ?nt x x , txt= 1nx t 1 x x , tt= 1D PROPV PROPV P D T P?????利 潤(rùn) 現(xiàn) 值保 費(fèi) 現(xiàn) 值 ?利潤(rùn)現(xiàn)值與風(fēng)險(xiǎn)成本現(xiàn)值之比 ? ?? ?nt x x , txt= 1nx t x x , tt= 1D PR OPV PR OPV R C D R C?????利 潤(rùn) 現(xiàn) 值風(fēng) 險(xiǎn) 成 本 現(xiàn) 值 其中 ? ? ? ?dx , t x , t x , t x , t x , tRC q D B V V??? ? ? ? ? ? ?利潤(rùn)現(xiàn)值與死亡保險(xiǎn)給付現(xiàn)值之 比 nt x x ,tt= 1xn x , ttxtxt= 1 tD PROPV PRODB iPV PE R D1000 ??????? ? xPVPRO =0 的 ROI（投資回報(bào)率） ?臨界平衡年 ? ?x,tm in t SU R 0? ? 最終資產(chǎn)份額 x,nAS 與最終期末準(zhǔn)備金 x,nV 的關(guān)系 四、保費(fèi)的調(diào)整 ? 凈保費(fèi) x,tNP 增加一倍，利潤(rùn)變化 ? ? tx ,t x , t x , t x , t1iP C = N P 1 E Y P p??? 增加的利潤(rùn)現(xiàn)值： ? ?nx t 1 x x , t x , tt = 1P V P C D N P 1 E Y P? ? ? ?? 增加的保費(fèi)現(xiàn)值： nx t1 x x , tt= 1PV N PC D N P??? 增加的資產(chǎn)份額： ? ?n t x tx x , t x , tt1 n x x , tD 1 iA SC N P 1 E Y PD p? ?? ? ? ?? ? 凈保費(fèi) x,tNP 的變化比例 xPRMEC 調(diào)整后凈保費(fèi) ? ?x , t x ,t x , tN P 1 P RE MC N P? ? ? ? 修正利潤(rùn)現(xiàn)值： x x x xP V P R O P V P R O P R E MC P V P C? ? ? ? ? ?nnt x x , t x t 1 x x , t x , tt = 1 t = 1D P R O + P R E M C D N P 1 E Y P??? ? ? ? ??????? 修正保費(fèi)現(xiàn)值： x x x xP V P P V P P R EMC P V N P C? ? ? ? nnt 1 x x , t x t 1 x x , tt = 1 t = 1D T P + P R E M C D N P??? ? ? ??????? 修正資產(chǎn)份額： x, n x, n x xA S A S P RE M C A S C? ? ? ? ? 修正利潤(rùn)現(xiàn)值與保費(fèi)現(xiàn)值之比： x x x xx x x xP V P R O P V P R O P R E M C P V P CP V P P V P P R E M C P V N P C? ???? ?? 修正利潤(rùn)現(xiàn)值與風(fēng)險(xiǎn)成本現(xiàn)值之 比： x x xxP V P R O P R E M C P V P CP V R C?? 修正利潤(rùn)現(xiàn)值與死亡保險(xiǎn)給付現(xiàn)值之比： x x xxP V P R O P R E M C P V P CP V P E R?? 修正投資回報(bào)率： x x x xP V P RO P V P RO P REMC P V P C 0? ? ? ? ? 修正 n 年資產(chǎn)份額與準(zhǔn)備金之比： x ,n x xx , nA S PR E M C A SCV?? 第六章 資產(chǎn)份額法的進(jìn)一步分析 一、等價(jià)公式 等價(jià)公式是所有保費(fèi)現(xiàn)值等于保險(xiǎn)給付、費(fèi)用和利潤(rùn)的現(xiàn)值。這是一個(gè)反復(fù)的過程。對(duì)一年定期修正制， 10xV=0V+P=b v q?? xE=P b v q? ? ? ? 保額變?yōu)?b? 或保費(fèi)為 P? 時(shí)，新的責(zé)任準(zhǔn)備金 1k x k :g x k :gk + g g x kV + P b AV=Ea ???? ? ??? ， g 為改變計(jì)劃的保單年度 根據(jù)平衡原理： 1k x+ k :h x+ k :hV + P = b Aa? ? ? 另一種設(shè)計(jì) 基于 k+1 年初的風(fēng)險(xiǎn)保額 kr 的資產(chǎn)份額方程來改變保險(xiǎn)計(jì)劃： ? ? ? ?1k k k 1 k + 1x k :1F + G E r A 1 i F?? ?? ? ? ? 死亡時(shí)不僅獲得年初資產(chǎn)份額，還有按利息調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)保額。 Z= t ntv t n0 t na ? ?? ? ? n x:nEZ aa?? 對(duì)年付 m 次，從死亡所在 1/m 年末開始支付，則 ? ? ? ? ? ?mmn x:nEZ aa?? 對(duì)年付 m 次，從死亡時(shí)立即支付，則 ? ?? ? ? ?m n x :nEZ d aa??? 三、退休收入保單 滿期給付額 1+k， a 是責(zé)任準(zhǔn)備金為 1的時(shí)間 保險(xiǎn)給付額 tb? t1 tV t naa ?? nx:s kaaa? ? ，保費(fèi)n x :k1P saaa???? ? ? ? tV= ? ?1x :t x: txntn tPA tE1 k v P t naa aaa??? ? ? ? 四、變額保險(xiǎn)產(chǎn)品 （ 1）變額年金 積累期內(nèi)死亡給付等于基金份額，退保給付為死亡保額減解約費(fèi)用，退休時(shí)用積累基金購(gòu)買繳清年金 ? ? ? ?? ? ? ?k x k k k 1 k + 1 x k x k + 1x k x k x k + 1b b 1 i b p1 1 i paaaa? ? ? ?? ? ??? ? ? ? ? ?? ? ? ? 相除得 ? ?? ?k1k 1 k 1ibb 1i ?????? ? 實(shí) 際 投 資 收 益 率假 定 投 資 收 益 率 （ 2）完全變額人壽保險(xiǎn) 給付額隨投資結(jié)果的變化而改變，保費(fèi)同比例改變 ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ?? ? ? ?1k k x k x k k 1 x k k+ 1 k+ 1 xx k :11k x x k 1 x k k+ 1 xx k :1b V A b P A b A 1 i p b V AV A P A A 1 i p V A???????? ?? ? ? ? ? ? ? ???? ? ? ? ? 相 除 得k1k 1 k 1ibb1i?? ???? ? （ 3）固定保費(fèi)的變額人壽保險(xiǎn) ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ?? ? ? ?1k k x x k k 1 x k k+ 1 k+ 1 xx k :11k x x k 1 x k k+ 1 xx k :1b V A P A b A 1 i p b V AV A P A A 1 i p V A???????? ?? ? ? ? ? ? ? ???? ? ? ? ? 相除得 ? ? ? ?? ? ? ?x 1kx x k :1k k 1k+1 k 1k x x x k :1PAV A Ab 1 ibb1iV A P A A????????? ??? ? ? ??????? （ 4）交清保險(xiǎn)增額 保費(fèi)仍固定，給付的 改變以繳清保險(xiǎn)的方式出現(xiàn)。 二、保單選擇權(quán) （ 1）繳清保險(xiǎn) 用現(xiàn)金價(jià)值作躉交保費(fèi)購(gòu)買與原保險(xiǎn) 保險(xiǎn)責(zé)任、期限不變，保額減少 的保險(xiǎn) ? ?kk CVb Ak? 若 kkCV= V ， kb 記為 ? ?? ?kW A k （ 2）展期保險(xiǎn) 用現(xiàn)金價(jià)值作躉交保費(fèi)購(gòu)買 保險(xiǎn)金額不變，保險(xiǎn)期限縮短 或 不變 的保險(xiǎn)。 貼現(xiàn)利率與準(zhǔn)備金評(píng)估利率掛鉤，如增加 1%。 指投保人退?；虮ｋU(xiǎn)公司解除保險(xiǎn)合同時(shí)由保險(xiǎn)公司向投保人退還的那部分金額。 經(jīng)營(yíng)透明度高，因其現(xiàn)金價(jià)值與凈風(fēng)險(xiǎn)保額分別計(jì)算 ? 主要特征： A 方式： 均衡死亡給付額為凈風(fēng)險(xiǎn)保額與現(xiàn)金價(jià)值之和 ○ 1 死亡給付模式 （死亡給付額固定，凈風(fēng)險(xiǎn)保額每期調(diào)整） B 方式：死亡給付額 為均衡的凈風(fēng)險(xiǎn)保額與現(xiàn)金價(jià)值之和 ○ 2 保費(fèi)繳納：對(duì)每次交費(fèi)的最高和最低基本保費(fèi)做出規(guī)定，隨時(shí)交費(fèi)。 采用 固定費(fèi)用率 的，相應(yīng)的附加保費(fèi)收入和傭金、管理費(fèi)用等不列入分紅保險(xiǎn)帳戶； 采用 固定死亡率方法 的，相應(yīng)的死亡保費(fèi)收入和風(fēng)險(xiǎn)保額給付等不列入分紅保險(xiǎn)帳戶 ? 特點(diǎn)： ○ 1 保單持有人 享受經(jīng)營(yíng)成 果 。儲(chǔ)蓄性極強(qiáng)。第一章 人壽保險(xiǎn)的主要類型 一 、普通型人壽保險(xiǎn) 定期壽險(xiǎn) ：以死亡為給付條件且期限固定。 定期死亡險(xiǎn)與生存險(xiǎn)的結(jié)合，凈保費(fèi)由危險(xiǎn)保費(fèi)和儲(chǔ)蓄保費(fèi)組成。 至少將當(dāng)年可分配盈余的 70%分配給客戶 ○ 2 保單持有人 承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn) ○ 3 定價(jià) 精算假設(shè) 比較 保守 ○ 4 保險(xiǎn)給付、退保金中 含有紅利 ? 保單紅利 利源 ：利差益、死差益、費(fèi)差益、失效收益、資產(chǎn)增值、預(yù)期利潤(rùn)、 殘疾給付等與實(shí)際給付的差額 分配：滿足公平性原則和可持續(xù)性原則 分配方式：現(xiàn)金紅利、增額紅利 （ 2）投資連結(jié)保險(xiǎn) ? 定義：包含保險(xiǎn)保障功能并至少在一個(gè)投資賬戶擁有一定資產(chǎn)價(jià)值的人壽保險(xiǎn)產(chǎn)品。 第一次保費(fèi)足以覆蓋第一個(gè)月的費(fèi)用和死亡成本。 k k kC V = V SC現(xiàn) 金 價(jià) 值 準(zhǔn) 備 金 解 約 費(fèi) 用 ? 現(xiàn)金價(jià)值小于責(zé)任準(zhǔn)備金的原因： 前期發(fā)生較多費(fèi)用，在毛保費(fèi)中重新調(diào)整造成的 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) ，退保造成財(cái)務(wù)穩(wěn)定性下降 死亡率風(fēng)險(xiǎn) ，退保金太高造成低 風(fēng)險(xiǎn)人解約 效益風(fēng)險(xiǎn) ，退保造成利潤(rùn)喪失 退保成本 ? 簡(jiǎn)單操作原則 退保人獲得的現(xiàn)金價(jià)值應(yīng)使得用單重?fù)p失模型建立的收益、保費(fèi)與準(zhǔn)備金結(jié)構(gòu)在二重?fù)p失模型 中仍保持適宜。采用更保守的利率，更大程度上保護(hù)了保險(xiǎn)公司 ○ 4 修正凈保費(fèi) ? ? 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