【正文】 國(guó)際電子有限公司 ： 主要從事電子板卡的裝配及測(cè)試生產(chǎn)，并提供相應(yīng)的研究、開發(fā)及咨詢服務(wù)，年生產(chǎn)能力 1000 萬片。1994年在深圳登記注冊(cè)，注冊(cè)資本 490萬美圓，長(zhǎng)城電腦持股 20%， IBM持股 80%。公司是 IBM和 JetForm軟件總代理，也是 Lotus中國(guó)地區(qū)最大的總代理和增值開發(fā)商。 深圳海量存儲(chǔ)設(shè)備有限公司 （ 20xx 年中國(guó) 500 強(qiáng)企業(yè)排名第 279 位）： 1997年在深圳登記注冊(cè)，注冊(cè)資本 4250萬美圓，長(zhǎng)城電腦持股 10%，深科技持股 10%， IBM持股 80%。公司共有員工124 人，其中管理人員 34 人，直接從事管理的高管理人員均在大學(xué)本科以上學(xué)歷，博士占 9%，碩士占32%，學(xué)士及雙學(xué)士占 59%。 20xx 年 11 月 25 日長(zhǎng)寬第二屆第三次股東決議公司注冊(cè)資本由 30,000 萬元增至 60,000 萬元，新增注冊(cè)資本由中國(guó)國(guó)際信托投資公司繳納 10,000 萬元、長(zhǎng)城科技股份有限公司繳納 14,000 萬元、中國(guó)長(zhǎng)城計(jì)算機(jī)深圳股份有限公司繳納 3,000 萬元和深圳開發(fā)科技股份有限公司繳納 3,000 萬元，出資方式為貨幣。 長(zhǎng)寬自成立以來，堅(jiān)持以用戶、市場(chǎng)為導(dǎo)向，“規(guī)范服務(wù)、專業(yè)服務(wù)”為根本，提升公司品牌價(jià)值，充分利用中信與長(zhǎng)城集團(tuán)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、市場(chǎng)渠道與服務(wù)資源，提升網(wǎng)絡(luò)性能，提高服務(wù)質(zhì)量，以較低的價(jià)格向廣大用戶提供 10M 以上寬帶網(wǎng)絡(luò)接入服務(wù)，通過技術(shù)的革新推動(dòng)我國(guó)社會(huì)信息化進(jìn)程。 據(jù)美國(guó)著名市場(chǎng)調(diào)研公司 Strategy Analytics 公司 20xx 年 10 月 22 日發(fā)表的報(bào) 告，中國(guó)寬帶網(wǎng)業(yè)務(wù) 20xx 年將增長(zhǎng)將近 500%， 20xx 年將增長(zhǎng) %，報(bào)告預(yù)計(jì)到 20xx 年年底，中國(guó)的寬帶互聯(lián)網(wǎng)用戶將從 20xx 年的 50 萬戶增長(zhǎng)到 840 萬戶，到 20xx 年，將增長(zhǎng) 4倍，達(dá)到 3670 萬戶。 信息技術(shù)的飛速發(fā)展和技術(shù)不斷創(chuàng)新，促進(jìn)寬帶業(yè)務(wù)更加成熟和完善，產(chǎn)品質(zhì)量不斷提2089 受信人：長(zhǎng)城寬帶網(wǎng)絡(luò)服務(wù)有限公司 信貸員簽名： 11 高，更加適合消費(fèi)需求，同時(shí)技術(shù)創(chuàng)新使成本降低，從客觀上刺激消費(fèi)，啟動(dòng)寬帶業(yè)務(wù)市場(chǎng)。目前長(zhǎng)寬通過采取與電信級(jí)運(yùn)營(yíng)商合作的方式，與合作伙伴共享、共同開發(fā)長(zhǎng)寬的用戶群，為上級(jí)電信運(yùn)營(yíng)商提供大量的 VoIP 用戶接入的市場(chǎng)，通過這種方式實(shí)現(xiàn)與上級(jí)運(yùn)營(yíng)商的利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。 在同全國(guó)大型集團(tuán)企業(yè)的業(yè)務(wù)合作上，長(zhǎng)寬也逐漸進(jìn)行了大量的探索和嘗試。并根據(jù)建設(shè)與運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀以及各區(qū)域城市的特點(diǎn)、市場(chǎng)潛力等因素，集中力量在重點(diǎn)城市、重點(diǎn)區(qū)域重點(diǎn)突破，形成區(qū)域性的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)；加大產(chǎn)品開發(fā)的力度，增加在集團(tuán)用戶、增值業(yè)務(wù)與電信業(yè)務(wù) 的投入；同時(shí)，積極采取靈活多樣的計(jì)費(fèi)手段與營(yíng)銷方式以提高長(zhǎng)寬在各區(qū)域、城市的運(yùn)營(yíng)能力。從 20xx 年公司成立截止至 20xx 年 12 月底，全國(guó)累計(jì) 開工 萬戶，累計(jì)完工 萬戶。與以前年相比，隨著長(zhǎng)寬實(shí)現(xiàn)由建設(shè)向運(yùn)營(yíng)的轉(zhuǎn)移，以及長(zhǎng)寬自身業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大和發(fā)展速度的提升，業(yè)務(wù)己經(jīng)呈現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展的趨勢(shì)。 月收入按 1 1 100、 90、 80 逐年遞減的情況下，開戶費(fèi)按 400、 300、 300、 200、200 逐年遞減的情況下，長(zhǎng)寬社區(qū)用戶年收入逐年遞增，預(yù)計(jì) 20xx 年收入在 20xx 年 10,555萬元的基礎(chǔ)將增長(zhǎng) 13 倍，達(dá)到 136,000 多萬元。 供應(yīng)商 網(wǎng)絡(luò)服務(wù)供應(yīng)商：長(zhǎng)寬大客戶中心針對(duì)全國(guó)業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r積極加強(qiáng)同大型基礎(chǔ)電信運(yùn)營(yíng)商的公關(guān)與合作。研究開發(fā)能力 長(zhǎng)寬的技術(shù)人才許多在長(zhǎng)城集團(tuán)供職多年，具有從事 IT 行業(yè)多年的技術(shù)開發(fā)經(jīng)驗(yàn)和管理經(jīng)驗(yàn)。 在商業(yè)大樓和新建高檔住宅樓，以太網(wǎng)接入將會(huì)是最有前途的寬帶接入手段。 針對(duì)全國(guó)企業(yè)、商業(yè)用戶市場(chǎng)需求，長(zhǎng)寬進(jìn)行了更為細(xì)致的企業(yè)客戶產(chǎn)品規(guī)劃，為企業(yè)級(jí)客戶提供統(tǒng)一的、全方位的、個(gè)性化的應(yīng)用服務(wù)。 2089 受信人：長(zhǎng)城寬帶網(wǎng)絡(luò)服務(wù)有限公司 信貸員簽名： 14 第三部分 貸款用途及期限分析 具體交易 交易內(nèi)容：本次借款為三年期額度，主要用于網(wǎng)絡(luò)工程建設(shè)及開通運(yùn)營(yíng)所需的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、布線材料等運(yùn)營(yíng)資 金需求。 交易結(jié)構(gòu)：綜合授信額度 30000 萬元人民幣，授信期限：貳年，執(zhí)行人行基準(zhǔn)利率 %，由長(zhǎng)城科技股份有限公司提供擔(dān)保，并承擔(dān)連帶保證責(zé)任。因此，從行業(yè)的角度分析，長(zhǎng)寬所從事寬帶接入行業(yè)的發(fā)展勢(shì)頭是良好的，隨著其業(yè)務(wù)的發(fā)展，未來該公司的現(xiàn)金收入的巨大增長(zhǎng)也是可以預(yù)見的。預(yù)計(jì) 20xx年新增開戶 104 萬戶，實(shí)現(xiàn)收入 40,099 萬元，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)收支基本持平， 20xx 年年收入 212089 受信人：長(zhǎng)城寬帶網(wǎng)絡(luò)服務(wù)有限公司 信貸員簽名： 15 億元左右； 到 20xx 年可實(shí)現(xiàn)收入 22 億元，利潤(rùn)總額 億元。 長(zhǎng)寬股東單位長(zhǎng)城科技和中信網(wǎng)絡(luò)在電信寬帶信息服務(wù)業(yè)務(wù)板塊倍加關(guān)注。 2089 受信人：長(zhǎng)城寬帶網(wǎng)絡(luò)服務(wù)有限公司 信貸員簽名： 16 第四部分 受信人財(cái)務(wù)分析 財(cái)務(wù)報(bào)表的選擇 20xx年、 20xx年年報(bào)、 20xx年 9 月月報(bào)、 20xx年 9 月月報(bào) 信用狀況 銀行信用記錄 良好 商業(yè)信用記錄 良好 主要負(fù)責(zé)人信用記錄 良好 評(píng)價(jià)指標(biāo) 報(bào)表時(shí)間 20xx 年末 20xx 年末 20xx 年 9 月 評(píng)價(jià)或特別提示 償 債 能 力 總資產(chǎn)（萬） 195,306 175,117 196,114 凈資產(chǎn)（萬） 30,000 47,137 33,878 資產(chǎn)負(fù)債率 (%) 87% % % 流 動(dòng)比率 (%) 64% % % 速動(dòng)比率 (%) 40% 21% % 銀行借款（萬） 45,600 78,966 119,900 銀行承兌（萬） 0 1,330 5,000 對(duì)外擔(dān)保（萬） 0 8,000 8,000 盈 利 能 力 銷售收入（萬） 2,160 13,518 17,086 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)（萬） 5,718 12,888 15,163 凈利潤(rùn)（萬） 13,269 12,451 18,933 總資產(chǎn)利潤(rùn)率 (%) 7% 7% 13% 凈資產(chǎn)收益率 (%) 33% 44% 100% 營(yíng) 運(yùn) 能 力 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 2 天 12天 26天 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 3 天 11天 12天 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 (%) 2% 7% 12% 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 (%) 3% 9% % 現(xiàn) 金 流 量 凈現(xiàn)金流量（萬） 9,916 6,444 14,490 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量 8,950 6,733 8,543 投資活動(dòng)現(xiàn)金流量 78,445 22,574 25,524 融資活動(dòng)現(xiàn)金流 量 77,479 22,285 2,491 重要會(huì)計(jì)科目說明 貨幣資金（ 20xx年 9 月月報(bào)） 分析：長(zhǎng)寬截止 20xx年 9 月 30日貨幣資金總額 32968萬人民幣，顯示其貨幣資金狀況良好，根據(jù)長(zhǎng)寬目前的資產(chǎn)規(guī)模，其現(xiàn)有的貨幣資金量是比較合理。 長(zhǎng)期投資：（ 20xx年年報(bào) ） 無。 其他應(yīng)付帳款（ 21982 萬元） 分析：長(zhǎng)寬 20xx年 9 月 30日其他應(yīng)付款有 21982萬元，大多為賬齡在一年以內(nèi)，均屬正常業(yè)務(wù)往來款項(xiàng)。 20xx20xx年銷售 收入增長(zhǎng)情況05000100001500020xx025000300001 2 3年銷售收入（萬元）系列2系列1 （單位：萬） 20xx年 9 月 20xx年 20xx年 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 5718 12888 15163 銷售利潤(rùn) 投資收益 28 125 凈利潤(rùn) 13269 12451 18933 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 293% 34% 1050% 總資產(chǎn)利潤(rùn)率 7% 7% 13% 凈資產(chǎn)收益率 33% 44% 100% 2089 受信人：長(zhǎng)城寬帶網(wǎng)絡(luò)服務(wù)有限公司 信貸員簽名： 20 分析：長(zhǎng)寬主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，由于前期屬于投入期，目前剛進(jìn)入經(jīng)營(yíng)回收期，因此體現(xiàn)利潤(rùn)一直為虧損，各項(xiàng)利潤(rùn)率均為 負(fù)數(shù)，各項(xiàng)費(fèi)用指標(biāo)較大、與收入比率也相對(duì)較大。因此從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度看，長(zhǎng)寬盈利能力很強(qiáng)。 營(yíng)運(yùn)能力分析 20xx年 9 月 20xx年 20xx年 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 26天 12天 2 天 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 12天 11天 3 天 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 12% 7% 2% 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 % 9% 3% 2089 受信人：長(zhǎng)城寬帶網(wǎng)絡(luò)服務(wù)有限公司 信貸員簽名： 21 分析 :從上述數(shù)據(jù)可發(fā)現(xiàn)長(zhǎng)寬近三年的營(yíng)運(yùn)能力各項(xiàng)指標(biāo)均逐年有不同程度的好轉(zhuǎn)，體現(xiàn)了長(zhǎng)寬良好的資金周轉(zhuǎn)情況，說明其資金 流動(dòng)性較強(qiáng)，資產(chǎn)利用率較高，營(yíng)運(yùn)能力在逐年提高。 現(xiàn)金流量分析（單位萬） 年份 期初現(xiàn)金 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量 投資現(xiàn)金流量 融資現(xiàn)金流量 期末現(xiàn)金 20xx年 21950 8950 78445 77479 12034 20xx年 12034 18478 20xx年 9 月 18478 32968 分 析 從長(zhǎng)寬近幾年的現(xiàn)金流量表可以發(fā)現(xiàn)，該公司的現(xiàn)金流量在逐年放大、銷售收入在逐年增長(zhǎng)、投資力度也在逐年加大，但貨幣存量則保持在合理的水平上，顯示該企業(yè)健康的經(jīng)營(yíng)狀況和良好的發(fā)展前景，同時(shí)也體現(xiàn)了其廣闊的融資途徑和優(yōu)秀的理財(cái)觀念報(bào)表顯示，長(zhǎng)寬正處在建設(shè)投入期，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入較?。ǖ杖氲?95%已回籠，應(yīng)收賬款、存貨增幅較?。?，成本費(fèi)用較大 ，因此經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)。長(zhǎng)寬現(xiàn)金流量較大，現(xiàn)金流量的變化反映長(zhǎng)寬經(jīng)營(yíng)狀況是真實(shí)的，隨著長(zhǎng)寬由建設(shè)向經(jīng)營(yíng)的轉(zhuǎn)移，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入不斷增加，銷售利潤(rùn)率不斷提高，加之股東資本的不斷注入，對(duì)按期還款有保證。 該公司總體財(cái)務(wù)狀況較好，應(yīng)收帳款較低，資產(chǎn)負(fù)債較高，但相對(duì)該行業(yè)而言，處比較合理的水平，目前資產(chǎn)利潤(rùn)率、贏利能力和償債能力良好，并有逐年提高的勢(shì)頭，同時(shí)其現(xiàn)金流量較大、流通較快，并處于正常水平，反映其良好的經(jīng)營(yíng)狀況和理財(cái)手段。 目前，寬帶網(wǎng)絡(luò)覆蓋尚未普及，需大于供的狀況還將維持較長(zhǎng)的時(shí)間。 行業(yè)內(nèi)的主要競(jìng)爭(zhēng)者： 中國(guó)電信、中國(guó)網(wǎng)通、地方廣電、長(zhǎng)城寬帶等 行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)： 寬帶業(yè)務(wù)在我國(guó)剛剛處于起步階段，發(fā)展前景廣闊，發(fā)展?jié)摿薮?。其他運(yùn)營(yíng)商的加入對(duì)寬帶市場(chǎng)的培育起到積極作用，為寬帶產(chǎn)業(yè)鏈的形成，完善奠定了基礎(chǔ)，為提高網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量、提高客戶服務(wù)質(zhì)量提出了更高的要求。 隨著由網(wǎng)絡(luò)建設(shè)向網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型 ，長(zhǎng)寬已經(jīng)成為目前國(guó)內(nèi)頗有影響力的 寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和運(yùn)營(yíng)商。在目前長(zhǎng)寬開通運(yùn)營(yíng)的城市，公司當(dāng)?shù)氐挠脩袅慷颊际袌?chǎng)前三位的位置，如北京、上海、武漢、深圳、成都、廣州等城市的市場(chǎng)占有率超過了 20%，特別是華南一些城市，如 惠州、東莞、廈門等城市更是占據(jù)當(dāng)?shù)?50%以上的市場(chǎng)。累計(jì)銷戶率小于千分之一（累計(jì)銷戶率 =總計(jì)停止使用長(zhǎng)寬服務(wù)的用戶 /綜合開戶數(shù) *100%）。 此外，長(zhǎng)寬的股東均為中國(guó) IT 界的知名企業(yè)，股東背景、技術(shù)支持將更加強(qiáng)大。 寬帶網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng) 發(fā)展 分布情況研究 寬帶 聯(lián) 網(wǎng)的速度可以達(dá)到每秒 ， 大約是通過調(diào)制解調(diào)器撥號(hào)上網(wǎng)速度的 25倍。信息技術(shù)的飛速發(fā)展和技術(shù)不斷創(chuàng)新，促進(jìn)寬帶業(yè)務(wù)更加 成熟和完善，產(chǎn)品質(zhì)量不斷提高，更加適合消費(fèi)需求，同時(shí)技術(shù)創(chuàng)新使成本降低，從客觀上刺激消費(fèi)，啟動(dòng)寬帶業(yè)務(wù)市場(chǎng)。在內(nèi)容用戶人數(shù)方面，韓 國(guó)今年底將達(dá)到 160萬人。 根據(jù)穆迪顧問日前發(fā)布的《 20xx年第一季度中國(guó)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場(chǎng)分析報(bào)告》顯示，國(guó)內(nèi)寬帶接入市場(chǎng)繼續(xù)加速發(fā)展。據(jù) CNNIC公布的第十二次中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r調(diào)查顯示：截止到 20xx年 6 月 30日，上網(wǎng)用戶總?cè)藬?shù)到達(dá)了 6800萬人，其中專線上網(wǎng)用戶人數(shù)為 2342萬人，撥號(hào)上網(wǎng)用戶人數(shù)為 4501萬人， ISDN上網(wǎng)用戶人數(shù)為 490萬人，寬帶上網(wǎng)用戶人數(shù)為 980萬人。其中，用戶最終獲得寬帶流媒體應(yīng)用業(yè)務(wù)，并為之付費(fèi)。網(wǎng)絡(luò)提供商提供基本的承載網(wǎng)絡(luò)。各企業(yè)間都存在一定的差別，且差異非常明顯。 2089 受信人：長(zhǎng)城寬帶網(wǎng)絡(luò)服務(wù)有限公司 信貸員簽名： 26 3）、 寬帶接入率未超出 5%；寬帶功能使用程度不高 調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，已使用寬帶接入的家庭比例較低，占總數(shù)的 %；未使用的家庭占了絕大部分，為 %。對(duì)上網(wǎng)效果非常不滿意的僅占 1%。未作決定的被訪者占到大部分，其中表。 6）、 未來安裝寬帶可能性 調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，在未來一年中，表示肯定會(huì)安裝的比例不高，占到被訪者總數(shù)的 %。 4）、 服務(wù)功能 在對(duì)寬帶使用者進(jìn)一步調(diào)查顯示，在各項(xiàng)服