【正文】 發(fā)展；期貨交易在衍生品交易中的地位。倒是像證監(jiān)會(huì)在XX月內(nèi)決定是否批準(zhǔn)設(shè)立期貨公司？獲得金融經(jīng)紀(jì)資格XX月沒(méi)有成為中金所會(huì)員該資格將會(huì)失效？這種關(guān)于時(shí)間期限題目考了不少。計(jì)算題要注意多看書(shū)上的例題，基本上80%都是書(shū)上例題的翻版，考得最多的計(jì)算題是套期保值、套利、期權(quán)、結(jié)算這些，另外有一道國(guó)債期貨轉(zhuǎn)換因子的題目。另外要提醒大家注意下新的考綱和舊的考綱的差異：《基礎(chǔ)》：取消了期權(quán)套利（水平套利、垂直套利、飛鷹套利、跨式套利??）和期貨投資基金的內(nèi)容，新的教材已經(jīng)刪除的相關(guān)的內(nèi)容，而考試也完全沒(méi)有出現(xiàn)。期貨調(diào)研報(bào)告應(yīng)包括哪些內(nèi)容？前言部分：意義、原因、時(shí)間正文部分：基本狀況、分析預(yù)測(cè)結(jié)尾部分：投資建議或應(yīng)對(duì)策略寫(xiě)作要求：目的明確、資料真實(shí)準(zhǔn)確、講究方法、防止以偏概全、時(shí)效性期貨投資方案有哪些特點(diǎn)？實(shí)戰(zhàn)性：深入分析過(guò)去行情，力求精確預(yù)測(cè)未來(lái)行情，必須進(jìn)行投資機(jī)會(huì)分析和風(fēng)險(xiǎn)收益分析適用于時(shí)間稍長(zhǎng)的投資：投資方案有助于長(zhǎng)線(xiàn)投資者對(duì)過(guò)去行情認(rèn)識(shí)清醒以及對(duì)未來(lái)可能性有預(yù)期，對(duì)于提高投資收益期望值及降低投資風(fēng)險(xiǎn)非常必要基本面分析為主，技術(shù)分析為輔：大資金更加注重基本面分析一般為小范圍內(nèi)適用：一般不愿公開(kāi)。包括產(chǎn)品設(shè)計(jì)（商品指數(shù)等）、風(fēng)險(xiǎn)管理（VaR模型等）、市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律總結(jié)、投資組合構(gòu)建、程序化交易等，未來(lái)前景廣闊。第二篇：期貨從業(yè)資格考試期貨投資分析報(bào)告考點(diǎn)期貨從業(yè)資格考試期貨投資分析報(bào)告考點(diǎn) 來(lái)源：91up期貨從業(yè)資格考試平臺(tái)期貨投資報(bào)告有哪些類(lèi)型？分類(lèi)有四種，按照發(fā)布時(shí)點(diǎn)可以分為定期（日?qǐng)?bào)周報(bào)月報(bào)季報(bào)年報(bào)等）和不定期（專(zhuān)題、點(diǎn)評(píng)、調(diào)研、投資、行業(yè)報(bào)告等）；按照時(shí)間周期看，分為短期中期長(zhǎng)期；按照給特定投資者設(shè)計(jì)來(lái)分可分為分析報(bào)告、投資方案和策略報(bào)告；按照篇幅和深度，可以分為評(píng)論性報(bào)告和深度研究報(bào)告。芝加哥期貨交易所（CBOT）是全球最大的農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所，交易玉米、大豆、小麥等。12．交易手續(xù)費(fèi)的高低對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性有一定影響，交易手續(xù)過(guò)高會(huì)增加期貨市場(chǎng)的交易成本，擴(kuò)大無(wú)套利區(qū)間，降低市場(chǎng)的交易量，不利于市場(chǎng)的活躍，但也可以起到抑制過(guò)度投機(jī)的作用。8．一般來(lái)說(shuō)，商品的價(jià)格波動(dòng)越頻繁、越劇烈，該商品期貨合約的每日停板額就應(yīng)設(shè)置得大一些，反之則小一些。3．期貨價(jià)格愛(ài)過(guò)在交易所以公開(kāi)競(jìng)價(jià)方式產(chǎn)生。（要點(diǎn)）結(jié)算部：負(fù)責(zé)與結(jié)算所、客戶(hù)間交易記錄的核對(duì)，客戶(hù)保證金及盈虧的核算，風(fēng)險(xiǎn)控制等（要點(diǎn)）12．期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)設(shè)立營(yíng)業(yè)部，應(yīng)當(dāng)具有一定的條件，包括申請(qǐng)人前一年度沒(méi)有重大違法記錄；申請(qǐng)人已批設(shè)的營(yíng)業(yè)部經(jīng)營(yíng)狀況良好；有符合要求的經(jīng)理人員和3名以上其他從業(yè)人員；期貨經(jīng)紀(jì)公司對(duì)營(yíng)業(yè)部有完備的管理制度；營(yíng)業(yè)部有符合要求的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所和設(shè)施等。9．期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)在期貨市場(chǎng)中的作用主要體現(xiàn)在：期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)接受客戶(hù)委托代理期貨交易，節(jié)約交易成本，提高交易效率，有專(zhuān)門(mén)從事信息收集及行情分析的人員為客戶(hù)提供咨詢(xún)服務(wù)，有助于提高客戶(hù)交易的決策效率和決策的準(zhǔn)確性，可以較為有效地控制客戶(hù)的交易風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)期貨交易風(fēng)險(xiǎn)在各環(huán)節(jié)的分散承擔(dān)。當(dāng)日平倉(cāng)合約的價(jià)格乘以數(shù)量與原持倉(cāng)合約價(jià)格乘以數(shù)量相減，結(jié)果為正則盈利，結(jié)果為負(fù)則為虧損。我國(guó)期貨交易所采用的是第一種形式。（多選）2．根據(jù)期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)與期貨交易所的關(guān)系，一般可以將其分為三種形式：第一種作為某一交易所內(nèi)部機(jī)構(gòu)的結(jié)算機(jī)構(gòu)，如美國(guó)芝加哥商業(yè)交易所的結(jié)算機(jī)構(gòu)就是交易所的一個(gè)內(nèi)部機(jī)構(gòu)。（莫找借口失敗，只找理由成功。專(zhuān)門(mén)委員會(huì)的具體職責(zé)由理事會(huì)確定，專(zhuān)門(mén)委員會(huì)對(duì)理事會(huì)負(fù)責(zé)。（重點(diǎn)）11．會(huì)員制期貨交易所的組織結(jié)構(gòu)：會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)、委員會(huì)和業(yè)務(wù)管理部門(mén)（多選）12．會(huì)員大會(huì)作為期貨的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，理事會(huì)是會(huì)員大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)，對(duì)會(huì)員大會(huì)負(fù)責(zé)。8．期貨交易所會(huì)員的資格獲得方式主要是：以交易所創(chuàng)辦發(fā)起人的身份加入，接受發(fā)起人的轉(zhuǎn)讓加入，依據(jù)期貨交易所的規(guī)則加入，在市場(chǎng)上按市價(jià)購(gòu)買(mǎi)期貨交易所的會(huì)員資格加入。4．期貨交易的設(shè)立具備一定的條件：首先，交易所所在地，一般為經(jīng)濟(jì)、金融中心城市，其次，交易所要有良好的基礎(chǔ)設(shè)施，再次，交易所應(yīng)具備各種優(yōu)質(zhì)軟件。4．期貨市場(chǎng)在微觀(guān)經(jīng)濟(jì)中的作用：一鎖定生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤(rùn)二利用期貨價(jià)格信號(hào)，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)三期貨市場(chǎng)拓展現(xiàn)貨銷(xiāo)售和采購(gòu)渠道四是期貨市場(chǎng)促使企業(yè)關(guān)注產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題。20．簡(jiǎn)稱(chēng)：CME芝加哥商業(yè)交易所BOTCC芝加哥期貨交易所結(jié)算公司CBOT芝加哥期貨交易所LME倫敦金屬交易所LIFFE倫敦國(guó)際金融期貨交易所MATIF法國(guó)國(guó)際期貨期權(quán)交易所CBOE芝加哥期權(quán)交易所COMEX紐約商品交易所KCBT美國(guó)堪薩斯期貨交易所從美的事物中找到美，這就是審美教育的任務(wù)。17．經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，中國(guó)證監(jiān)會(huì)于1995年批準(zhǔn)了15家試點(diǎn)期貨交易所，1998年保留了上海期貨交易所、鄭州商品交易所和大連商品交易所三家為試點(diǎn)期貨交易所。13．1918年，北平證券交易所正式成立，它是我國(guó)成立的第一家交易所。9．芝加哥期權(quán)交易所（COBE）是世界上最大的期權(quán)交易所。5．1975年10月芝加哥期貨交易所上市國(guó)民抵押協(xié)會(huì)債券（GNMA）期貨合約，從而成為世界上第一個(gè)推出利率期貨合約的交易所。第一篇：2011期貨從業(yè)資格考試幾大考點(diǎn)考試要點(diǎn)一1．最早的金屬期貨交易誕生于英國(guó)，主要從事銅、錫的期貨交易。6．1977年8月，美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債期貨合約在芝加哥期貨交易所上市，是迄今止國(guó)際期貨市場(chǎng)上交易量最大的金融期貨合約。10．1991年芝加哥商業(yè)交易所、芝加哥期貨交易所與路透社合作推出了環(huán)球期貨交易系統(tǒng)。14．1919年6月，農(nóng)商部批準(zhǔn)同意設(shè)立上海證券物品交易所。交易品種由35個(gè)削減為12個(gè)，這些品種：上海期貨交易所的銅、鋁、膠合板、天然橡膠、秈米；鄭州商品交易所的小麥、綠豆、紅小豆、花生仁；大連商品交易所的大豆、豆粕、啤酒大麥。席勒考試要點(diǎn)二1．期貨市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能，為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者規(guī)避、轉(zhuǎn)移或者分散價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)提供了良好途徑，這也是期貨市場(chǎng)得以發(fā)展的主要原因。（在半年試題中出現(xiàn)過(guò)）重點(diǎn)5．早期的期貨交易實(shí)質(zhì)上屬于遠(yuǎn)期交易。5．期貨交易所主要有以下職能：一提供交易場(chǎng)所、設(shè)施及相關(guān)服務(wù)；二制定并實(shí)施業(yè)務(wù)規(guī)則；三設(shè)計(jì)合約、安排上市；四組織和監(jiān)管期貨交易；五監(jiān)控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；六保證合約履行；七發(fā)布市場(chǎng)信息；八監(jiān)管會(huì)員的交易行為；九監(jiān)管指定交割倉(cāng)庫(kù)。（重點(diǎn)）多選。13．《期貨交易管理暫行條例》規(guī)定，期貨交易所理事長(zhǎng)、副理長(zhǎng)由中國(guó)證監(jiān)會(huì)提名，理事會(huì)選舉產(chǎn)生。（多選、判斷）17．《期貨交易管理暫行條例》明確規(guī)定，期貨交易所的總經(jīng)理和副總經(jīng)理由中國(guó)證監(jiān)會(huì)任免，總經(jīng)理為期貨交易所的法定代表人。）考試要點(diǎn)四1．會(huì)員制和公司制期貨交易的區(qū)別：首先，設(shè)立的目的不同、其次，承擔(dān)的法律責(zé)任不同。第二種附屬于某一交易所的相對(duì)獨(dú)立的結(jié)算機(jī)構(gòu)，如美國(guó)國(guó)際結(jié)算公司。（上半年曾出現(xiàn)過(guò)多選）3．期貨交易的結(jié)算大體上可以分為兩個(gè)層次，第一個(gè)層次是由結(jié)算機(jī)構(gòu)對(duì)會(huì)員進(jìn)行結(jié)算；第二個(gè)層次是由會(huì)員根據(jù)結(jié)算結(jié)果對(duì)其所代理的客戶(hù)進(jìn)行結(jié)算。（多選、判斷）6．保證金制度是期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制最根本、最重要的制度。10．我國(guó)《期貨交易管理暫行條例》規(guī)定，設(shè)立期貨經(jīng)紀(jì)，必須經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，未經(jīng)批準(zhǔn)，任何單位和個(gè)人不得從事期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。（重點(diǎn)，上半年曾出現(xiàn)過(guò)多選）13．一般來(lái)說(shuō)，期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)部的業(yè)務(wù)管理包括：客戶(hù)管理、客戶(hù)出入管理、結(jié)算管理、交易和風(fēng)險(xiǎn)控制、保證金管理、財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)核算、檔案管理等。4．期貨合約的主要條款：合約名稱(chēng)、交易單位、報(bào)價(jià)單位、最小變動(dòng)價(jià)位（上半年曾出現(xiàn)過(guò)某一合約的最小變動(dòng)價(jià)，要注意）等5．期貨合約最小變動(dòng)價(jià)位的確定，通常取決于該合約標(biāo)的商品的種類(lèi)、性質(zhì)、市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)情況和商業(yè)規(guī)范等。9．合約交易交割月份的確定，還受該合約標(biāo)的商品的儲(chǔ)藏、保管、流通運(yùn)輸方式和特點(diǎn)的影響。（多選）13．商品期貨品種條件：儲(chǔ)藏和保存較長(zhǎng)時(shí)間不變質(zhì)、品質(zhì)易于劃分，質(zhì)量可以評(píng)價(jià)、商品可供量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷、買(mǎi)賣(mài)者眾多、價(jià)格波動(dòng)頻繁。18．20世紀(jì)60年代，芝加哥商業(yè)交易所（CME）推出生豬和活牛等牲畜的期貨合約。期貨投資分析報(bào)告一般包括哪些內(nèi)容背景介紹當(dāng)前要點(diǎn)關(guān)注及專(zhuān)項(xiàng)分析市場(chǎng)潛在的重要利多/利空信息匯總和影響分析綜合分析技術(shù)分析結(jié)論與建議風(fēng)險(xiǎn)條款期貨周報(bào)、月報(bào)與日評(píng)的區(qū)別主要體現(xiàn)在哪些方面？周報(bào)月報(bào)比日?qǐng)?bào)內(nèi)容豐富，關(guān)注時(shí)間周期為中期，分析更深入，更多圖表和篇幅，更講究文章條理和結(jié)構(gòu)。期貨創(chuàng)新研究的特點(diǎn)是什么？創(chuàng)新研究：以金融工程思想為核心，注重?cái)?shù)量化方法和工具的運(yùn)用，成為期貨專(zhuān)題研究的重要部分。期貨投資方案應(yīng)包括哪些內(nèi)容？分析預(yù)測(cè)：尋找期貨投資機(jī)會(huì)交易計(jì)劃：投入資金量、交易數(shù)量、目標(biāo)價(jià)位以及止損點(diǎn)期貨套保方案應(yīng)包括哪些內(nèi)容？對(duì)企業(yè)進(jìn)行合理定位：尋找風(fēng)險(xiǎn)敞口、確定交易品種、交易月份套期保值時(shí)機(jī)選擇：市場(chǎng)介入時(shí)機(jī)套期保值操作策略：保值量、保值比例、期限；操作策略（目標(biāo)保值法、要素保值法、目標(biāo)與要素保值法）平倉(cāng)、交割以及期轉(zhuǎn)現(xiàn)操作選擇套期保值的組織管理：部門(mén)設(shè)置、崗位職責(zé)、內(nèi)控制度、投資流程、交割流程、財(cái)務(wù)和稅收處理等企業(yè)參與套期保值注意事項(xiàng)：基差對(duì)保值影響、企業(yè)參與保值操作原則、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制和財(cái)務(wù)管理等1期貨套利方案應(yīng)包括哪些內(nèi)容？套利原理概述：原理、交易特點(diǎn)、套利分類(lèi)等；（此部分內(nèi)容也可省略）套利機(jī)會(huì)識(shí)別：價(jià)差跟蹤、套利條件分析套利機(jī)會(huì)費(fèi)用測(cè)算：倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、資金成本、交易、交割費(fèi)用、增值稅、出入庫(kù)費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)、質(zhì)檢費(fèi)等，跨市交易還涉及移倉(cāng)成本收益率預(yù)估與止損設(shè)置：預(yù)估建倉(cāng)價(jià)差區(qū)間風(fēng)險(xiǎn)提示與防范：資金風(fēng)險(xiǎn)、制度風(fēng)險(xiǎn)、政策性風(fēng)險(xiǎn)績(jī)效評(píng)估第三篇：期貨從業(yè)資格考試心得期貨從業(yè)資格考試心得總結(jié)我是第一次參加期貨資格考試，總體而言感覺(jué)比之前做的練習(xí)題要簡(jiǎn)單很多。這樣，復(fù)習(xí)的時(shí)候第5版舊教材期權(quán)套利和投資基金的內(nèi)容就可以完全忽略了，考試難度也大幅降低?！斗伞罚涸黾恿恕锻顿Y者保障基金》和《首席風(fēng)險(xiǎn)官》的內(nèi)容，其中《投資者保障基金》里邊的考試內(nèi)容出了不少題目，大家復(fù)習(xí)時(shí)要多加注意。還要留意證監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)、期貨業(yè)協(xié)會(huì)這些機(jī)構(gòu)該向誰(shuí)報(bào)告，哪些是“監(jiān)督管理”哪些是“自律管理”。第二節(jié) 期貨市場(chǎng)的功能與作用主要掌握：期貨市場(chǎng)的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能；期貨市場(chǎng)的作用。第三節(jié)期貨中介機(jī)構(gòu)主要掌握：期貨中介機(jī)構(gòu)的職能；期貨公司的性質(zhì)和作用；國(guó)內(nèi)的介紹經(jīng)紀(jì)商；美國(guó)期貨中介機(jī)構(gòu)類(lèi)型。第三節(jié)我國(guó)期貨市場(chǎng)主要期貨合約主要掌握：我國(guó)各期貨交易所的期貨品種及相關(guān)期貨合約。第四節(jié)期貨交易流程——結(jié)算主要掌握：期貨結(jié)算的概念、程序、公式與應(yīng)用。第三節(jié)基本分析法主要掌握：基本分析法的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理；供給、需求對(duì)價(jià)格的影響；其它影響價(jià)格的因素。第三節(jié)套期保值種類(lèi)及應(yīng)用主要掌握：套期保值的種類(lèi)及適用對(duì)象和范圍；套期保值的應(yīng)用；套期保值效果與基差變動(dòng)關(guān)系。第三節(jié)期現(xiàn)套利主要掌握：期現(xiàn)套利的概念及其應(yīng)用。第三節(jié)利率期貨主要掌握：利率期貨的概念及種類(lèi)；利率期貨的標(biāo)的；利率期貨的報(bào)價(jià)及交割方式；利率期貨套期保值交易的種類(lèi)及其應(yīng)用。第九章期權(quán)與期權(quán)交易第一節(jié)期權(quán)與期權(quán)合約主要掌握：期權(quán)的含義及特點(diǎn)；期權(quán)的分類(lèi)及各類(lèi)期權(quán)的概念；期貨期權(quán)合約的主要內(nèi)容；權(quán)利金、執(zhí)行價(jià)格；期貨期權(quán)與期貨的關(guān)系。第十章期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控與管理第一節(jié)期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別主要掌握：期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)特征、類(lèi)型。期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化是指除價(jià)格外，期貨合約的所有條款都是預(yù)先規(guī)定好的，具有標(biāo)準(zhǔn)化特點(diǎn)。對(duì)沖機(jī)制。如果價(jià)格向不利于投資者持有頭寸的方向變化，每日結(jié)算后，投資者就須追加保證金，如果保證金不足，投資者的頭寸就可能被強(qiáng)制平倉(cāng)。股指期貨的標(biāo)的物為特定的股票指數(shù)，報(bào)價(jià)單位以指數(shù)點(diǎn)計(jì)。股指期貨的標(biāo)的物為特定的股價(jià)指數(shù)，不是真實(shí)的標(biāo)的資產(chǎn)；而商品期貨交易的對(duì)象是具有實(shí)物形態(tài)的商品。股指期貨合約到期日都是標(biāo)準(zhǔn)化的，一般到期日在3月、6月、9月、12月等幾種；而商品期貨合約的到期日根據(jù)商品特性的不同而不同。投機(jī)性能不同。歡迎對(duì)股指期貨感興趣的業(yè)內(nèi)外人士參加討論，共同為推動(dòng)我國(guó)股指期貨的研究開(kāi)發(fā)獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策。93倍；日均成交4490萬(wàn)股，是1960年的19。股票市場(chǎng)迅速膨脹的過(guò)程，同時(shí)也是股票市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)不斷發(fā)生變化的過(guò)程：二戰(zhàn)以后，以信托投資基金、養(yǎng)老基金、共同基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者取得快速發(fā)展，它們?cè)诠善笔袌?chǎng)中占有越來(lái)越大的比例，并逐步居于主導(dǎo)地位。以美國(guó)為例：最初的股票交易是以單種股票為對(duì)象的。對(duì)于程序交易的概念，歷來(lái)有不同的說(shuō)法?？吹搅耸袌?chǎng)的需求，堪薩斯城市交易所在經(jīng)過(guò)深入的研究、分析之后，在1977年10月向美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)提交了開(kāi)展股票指數(shù)期貨交易的報(bào)告。M。瓊斯綜合指數(shù)期貨合約的交易。目前，股指期貨已發(fā)展成為最活躍的期貨品種之一，股指期貨交易也被譽(yù)為二十世紀(jì)八十年代”最激動(dòng)人心的金融創(chuàng)新“。在這種情況下，農(nóng)場(chǎng)主可以利用遠(yuǎn)期合同保護(hù)他們的利益，避免運(yùn)糧到芝加哥時(shí)因價(jià)格下跌或需求不足等原因造成損失。1975年10月，美國(guó)芝加哥期貨交易所推出了第一張利率期貨合約棗政府國(guó)民抵押貸款協(xié)會(huì)（GNMA）的抵押憑證期貨交易。1995年，金融期貨的成交量已占期貨市場(chǎng)總成交量的80％左右（見(jiàn)下表），穩(wěn)居期貨市場(chǎng)的主流地位。根據(jù)現(xiàn)代證券投資組合理論，股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)可分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。為了避免或減少這種所謂不可控風(fēng)險(xiǎn)的影響，人們從商品期貨的套期保值中受到啟發(fā)，設(shè)計(jì)出一種新型金融投資工具棗股票指數(shù)期貨。于是，股票指數(shù)期貨應(yīng)運(yùn)而生。（四）動(dòng)態(tài)交易工具（1986年—1989年）股指期貨經(jīng)過(guò)幾年的交易后，市場(chǎng)效率逐步提高，運(yùn)作較為正常，逐漸演變?yōu)閷?shí)施動(dòng)態(tài)交易策略得心應(yīng)手的工具，主要包括以下兩個(gè)方面。（五）股票指數(shù)期貨的停滯期（1988年—1990年）1987年10月19日，美國(guó)華爾街股市單日暴跌近25％，從而引發(fā)全球股市重挫的金融風(fēng)暴，即著名的”黑色星期五“。事實(shí)上，更多的研究報(bào)告指出，股票指數(shù)期貨交易并未明顯增加股票市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)性。這些措施在19