【正文】 成為企業(yè)家的潛力。（8）退出?；诟髯詫ζ髽I(yè)價值的評估，投資雙方通過談判達成最終成交價值。審查階段完成之后，如果風險投資機構(gòu)對于所申請的項目前景看好，那么便可開始進行投資形式和估價的合作談判。（4）詳細調(diào)查。（2）風投機構(gòu)之間的磋商。（1）初審。（5）總結(jié)當風險投資家確認投資不可能再有所發(fā)展或者成長過于緩慢，難以在一定時期取得高額回報，就會果斷退出，將退回的資金用于下一輪投資，如造成損失只能由成功的投資項目來彌補。由于企業(yè)業(yè)績成長預(yù)期、時機選擇以及其他因素，企業(yè)不能公開發(fā)行股票上市，無法公開出售股票期權(quán)，最終以收購的方式作為風險資本的退出方式。這是風險資本退出的一種主要方式。風險投資公司參與風險企業(yè)的管理，可利用自身的智力和資金優(yōu)勢與風險企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢加以結(jié)合，把低價值的創(chuàng)業(yè)企業(yè)變?yōu)楦邇r值的成熟企業(yè)。通過各種機制，發(fā)揮價值增值的作用，協(xié)助企業(yè)改善業(yè)績，擴大生產(chǎn)、銷售和產(chǎn)品開發(fā)，提高效率和生產(chǎn)率，投資者提供最大的回報。為了降低風險，保障股權(quán)，通常還在協(xié)議書中明確股權(quán)的保障方式，如技術(shù)折股價值的確定、科技成果的界定、戰(zhàn)略合作伙伴的選擇、股東結(jié)構(gòu)、董事會席位的分配、經(jīng)理的人選等。而風險投資公司在選擇投資項目時，財務(wù)分析屈居次要地位。具體過程大致可分為選擇、協(xié)約、管理和退出四個階段。而且，企業(yè)管理層也具備良好的業(yè)績記錄，可以減少風險投資家對風險企業(yè)的介入所帶來的成本。而且，小公司抵御市場風險的能力也相對較弱，即便經(jīng)過幾年的顯著增長，也未必能達到股票市場上市的標準。盡管這類投資的回報可能很高，但絕大多數(shù)商業(yè)風險投資公司都避而遠之，原因有三：對投資項目的評估需要相當?shù)膶I(yè)化知識；由于產(chǎn)品市場前景的不確定性，導(dǎo)致這類投資風險太大；風險投資公司進一步獲得投資人的資本承諾困難較大。 種子資本種子資本主要是為那些處于產(chǎn)品開發(fā)階段的企業(yè)提供小筆融資。風險投資還有兩種不同的進入方式。其中，創(chuàng)業(yè)期風險投資通常在7~10年內(nèi)進入成熟期，而后續(xù)投資大多只有幾年的期限。作為企業(yè)的第一批投資人，天使投資人在公司產(chǎn)品和業(yè)務(wù)成型之前就把資金投入進來。這類投資人通常主要將資金投向一些特定的行業(yè)。（1）風險資本：指由專業(yè)投資人提供給快速成長并且具有很大升值潛力的新興公司的一種資本，通過購買股權(quán)、提供貸款或既購買股權(quán)又提供貸款的方式進入這些企業(yè)。從投資行為的角度來講，風險投資是把資本投向蘊藏著失敗風險的高新技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開發(fā)領(lǐng)域，旨在促使高新技術(shù)成果盡快商品化、產(chǎn)業(yè)化，以取得高資本收益的一種投資過程。從運作方式來看，是指由專業(yè)化人才管理下的投資機構(gòu)向特別具有潛能的高新技術(shù)企業(yè)投入風險資本的過程，也是協(xié)調(diào)風險投資家、技術(shù)專家、投資者的關(guān)系，利益共享，風險共擔的一種投資方式。（2）風險投資人：大體可以分為以下四類：。風險投資公司的種類有很多種，但是大部分公司通過風險投資基金來進行投資，這些基金一般以有限合伙制為組織形式。和傳統(tǒng)風險投資一樣，產(chǎn)業(yè)附屬投資公司也同樣要對被投資企業(yè)遞交的投資建議書進行評估，深入企業(yè)作盡職調(diào)查并期待得到較高的回報。（3）投資目的：風險投資雖然是一種股權(quán)投資，但投資的目的并不是為了獲得企業(yè)的所有權(quán)，不是為了控股，更不是為了經(jīng)營企業(yè)，而是通過投資和提供增值服務(wù)把投資企業(yè)作大，然后通過公開上市（IPO）、兼并收購或其它方式退出，在產(chǎn)權(quán)流動中實現(xiàn)投資回報。（5）投資對象：風險投資的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域主要是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)處于創(chuàng)業(yè)階段的中小型企業(yè)。第一種是將風險資本分期分批投入被投資企業(yè)，這種情況比較常見，既可以降低投資風險，又有利于加速資金周轉(zhuǎn)；第二種是一次性投入。由于這類企業(yè)甚至在很長一段時期內(nèi)都難以提供具有商業(yè)前景的產(chǎn)品，所以投資風險極大。 導(dǎo)入資本有了較明確的市場前景后，由于資金短缺，企業(yè)便可尋求導(dǎo)入資本，以支持企業(yè)的產(chǎn)品中試和市場試銷。這意味著風險投資家可能不得不為此承擔一筆長期的、不流動性的資產(chǎn)，并由此受到投資人要求得到回報的壓力。 風險并購資本一般適用于較為成熟的、規(guī)模較大和具有巨大市場潛力的企業(yè)。（1）投資選擇其主要工作是投資方案的取得、篩選和評估，并作出是否投資的決策。因為大多數(shù)風險創(chuàng)業(yè)企業(yè)面對的市場是未知的，市場預(yù)測和財務(wù)預(yù)測的準確性難以得到保證，風險創(chuàng)業(yè)企業(yè)的科技含量和創(chuàng)業(yè)者素質(zhì)則成為項目選擇的首要條件。風險投資公司根據(jù)對被投資企業(yè)未來價值的預(yù)測來確定他們投資的金額和換得的企業(yè)股份比例。、撤回的時機與方式。對于風險投資公司參與風險企業(yè)決策及協(xié)助經(jīng)營管理的范圍與程度應(yīng)加以確認。通常風險投資公司擁有市場研究、生產(chǎn)規(guī)劃、經(jīng)營戰(zhàn)略、財務(wù)、法律等各方面的管理專家，并且在社會上有廣泛的信息與關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，不僅可以為風險企業(yè)提供各種咨詢和服務(wù)，幫助企業(yè)建立規(guī)范的管理體系，管理機制和激勵機制。（4）退出階段無論風險投資對企業(yè)起了多大的促進作用，其所追求的最終目標仍是早日收回投資，同時取得高額的回報，這是風險投資公司循環(huán)運轉(zhuǎn)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。風險投資資公司可將其持 5有的股票在二級市場中套現(xiàn)，收回投資和收益。風險投資公司將所持風險投資企業(yè)的股份轉(zhuǎn)讓給其它投資者。風險投資的退出是風險投資過程中一個不可缺的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，只有當風險投資能夠順利地退出，才能為投資者帶來他們所預(yù)期的投資收益，才能使他們對風險投資產(chǎn)生興趣，提供資金。風險投資機構(gòu)在拿到申請表或商業(yè)計劃書后，往往只用很短的時間走馬觀花地瀏覽一遍，以決定在這件事情上花時間是否值得。在大的國際風險投資機構(gòu)，相關(guān)的專業(yè)人員會定期聚在一起，對通過初審的項目建議書進行討論，決定是否需要進行面談，或者回絕。如果初次面談較為成功，接下來便是風險投資機構(gòu)開始對企業(yè)家的經(jīng)營情況進行考察以及盡可能多地對項目進行了解。通常企業(yè)家會得到一個條款清單，概括出涉及的內(nèi)容。通過談判后，進入簽定協(xié)議的階段，簽定代表企業(yè)家和風險投資雙方愿望和義務(wù)的合同。一般在510年后投資方開始通過公開上市、并購或清算等方式撤出資金以便用于下一輪投資。很多時候，創(chuàng)業(yè)者不是一個人，而是一個團隊。一定要有向前看2年的眼光，跟風、趕潮流最后吃到的很可能只是殘羹冷炙。（3）創(chuàng)業(yè)者不愿意接受財務(wù)控制。風險主要來自創(chuàng)始人的背景、現(xiàn)狀和未來的預(yù)期等。（5）這是投資的好時機嗎？假如你的初創(chuàng)企業(yè)業(yè)績連月增長，你也有合適的團隊，但是，投資者可能會認為你應(yīng)該繼續(xù)成長，現(xiàn)在還不需要風險投資資金。檢驗企業(yè)現(xiàn)有的資產(chǎn)是否與商業(yè)計劃書中所描述的資產(chǎn)情況相一致，是否有任何沒有申明的抵押資產(chǎn)。由于風險投資資金來源渠道單一，致使風險投資資金的規(guī)模小，無法承擔較大風險的資金支持和提供長期低成本資金支持，只能支撐一些風險小、投資少的短期項目，無法體現(xiàn)風險投資真正的意義，從而影響了風險投資機構(gòu)的良性運作。 缺乏高素質(zhì)專業(yè)人才我國風險投資剛剛起步，缺乏具有相應(yīng)科技知識、管理經(jīng)驗、懂金融投資的復(fù)合型風險投資人才。當“明星銷售副總裁”一上任，他都希望再來一位“明星助理”，當然還會有其它一些人員要求。但是企業(yè)的創(chuàng)始人并不是一個投資人，會更看重企業(yè)的健康發(fā)展，追求正常的增長速度。 尋求風險投資前的準備（1）確定自己是否真的想要獲得別人提供的資金，以及是否真的想要別人參與。在出讓企業(yè)股權(quán)之前，你應(yīng)該了解所有類型的融資渠道。（3）先獲得市場的歡迎。（4）討論需求。在進行每一次新的嘗試之前，你需要決定動用賬戶中多少資金。當事情沒有按照你預(yù)期的那樣發(fā)展的時候，你要隨時做好反擊的準備。投資人想要知道你對自己的未來很清楚，并且希望知道他們對你的投資將會給他們帶來長期的回報。了解了投資人的喜好之后，你就能夠提高融資的可能性。一般而言，企業(yè)的創(chuàng)業(yè)歷程大致可分為四個階段：。大多數(shù)風險投資在這一時期介入創(chuàng)業(yè)企業(yè)。（2）商業(yè)計劃書要真實可信。通常摘要只需23頁，力求簡明扼要，而且要吊起投資者的胃口。同時，創(chuàng)業(yè)者還需預(yù)測面對你在策略上的部署和行動，競爭對手將如何反應(yīng)，會否采取反擊行動，而這種反擊行動對你有多大影響。列出企業(yè)融資前后的資本及股權(quán)結(jié)構(gòu)對比，說明資金預(yù)算、股權(quán)收益，說明投資者介入企業(yè)業(yè)務(wù)的必要流程。說明風險投資預(yù)期的投資回報率，明確風險投資資本最終退出的方式。（3）選擇正確的風險投資公司。這里的區(qū)域有兩層含義，一是指技術(shù)區(qū)域，通常只對自己熟悉的領(lǐng)域進行投資；二是地理區(qū)域，地理方位的靠近便于控制和溝通。（3）按風險投資公司的要求編制商業(yè)計劃書。第二篇：風險投資分析炎黃健康傳媒風險投資案例分析學(xué)院：管理學(xué)院炎黃健康傳媒風險投資案例：2004年，炎黃傳媒創(chuàng)立。在成功獲得第二輪融資后，炎黃傳媒開始全國擴張和搶跑，收購了很多地方性的戶外媒體公司，甚至不惜以超過競爭對手以幾倍的價格搶奪資源。集約化的網(wǎng)絡(luò)平臺，讓炎黃傳媒開辟了媒體與群眾全新的溝通方式。①風險投資是一種高投入、高風險、高收益的投資。④風險投資時一種參與管理型投資。向銀行貸款，對當時還是小企業(yè)的炎黃傳媒有很大的限制，手續(xù)麻煩，貸款擔保很多，高額利息，而且審批手續(xù)麻煩、時間較長，另外銀行也不愿給小企業(yè)貸款，即使同意，因為有較長的時間差，貸款金額下來后，企業(yè)也早過了危機或已倒閉。2005年7月在美國納斯達克上市的分眾傳媒從創(chuàng)立到上市的短短兩年半時間內(nèi)經(jīng)過幾輪投資之后，使投資者盈利很多。失敗的原因分析：一：內(nèi)因，就企業(yè)內(nèi)部人員的協(xié)調(diào)度和企業(yè)的戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)分析。因此在企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期或擴張時要對流動資金有預(yù)先周詳?shù)陌才?，并在進行過程中進行嚴格的控制。以高于對手幾倍的價格搶奪資源，這是浪費資金的行為，是不理智的行為，資源不一定越多越好，更重要的是發(fā)揮資源的效益。一方面表現(xiàn)在管理層。炎黃傳媒創(chuàng)始人趙松青與投資者之間有對賭，業(yè)績不佳導(dǎo)致對賭失敗后，投資人要降低公司的股份，但趙長青不執(zhí)行協(xié)議。面臨嚴重的經(jīng)濟危機。而炎黃傳媒之前采取盲目擴張方式，大量資金都用于擴張，而沒有資金來應(yīng)對金融危機。風險投資支持中小企業(yè)的生存和發(fā)展，促進了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，促進科技創(chuàng)新、管理創(chuàng)新。風險投資要求投資者和企業(yè)之間的團結(jié)一致，一旦兩者出現(xiàn)矛盾，那么會給企業(yè)帶來巨大影響，會加大投資者的投資風險。總述：風險投資是一把雙刃劍，有利有弊。企業(yè)內(nèi)部的穩(wěn)定也至關(guān)重要，炎黃傳媒內(nèi)部高層人員紛紛離職，這是內(nèi)部出的一個大問題，然而人才的離開沒有引起高管的重視，而是任其離職，是企業(yè)后期高管的失職，使企業(yè)喪失了良好的人才支持。第三篇：風險投資案例分析風險投資案例分析——關(guān)于炎黃傳媒風險投資的失敗分析關(guān)于炎黃傳媒風險投資的失敗分析——談風險投資應(yīng)注意的一些問題姓名:陳凱望金融1101111210028★ 前言投資是企業(yè)創(chuàng)建和發(fā)展的基礎(chǔ)。因而，即使是圈內(nèi)的投資大腕，由于對風險估計不足而失敗的投資案例也很多。老師在課堂上講到了許多世界上有名的風險投資家的故事，在為他們的成功而歡欣鼓舞的同時，我也想到了那些未能成功的風險投資人，就想找到一些這樣的事例來看看他們?yōu)槭裁词?，而另一些認為什么成功，進而從中得到一些經(jīng)驗教訓(xùn)，為后世的風險投資家做個參考。2004年，炎黃傳媒創(chuàng)立；2008年1月，分眾傳媒獲得炎黃傳媒20%的股份