【正文】 末的負(fù)債總額同資產(chǎn)總額的比率。未分配利潤(rùn)是企業(yè)未作分配的利潤(rùn)。股東權(quán)益+未分配利潤(rùn)分析股東權(quán)益又稱凈資產(chǎn)，是指公司總資產(chǎn)中扣除負(fù)債所余下的部分，它反映了公司的自有資本。（三）公司財(cái)務(wù)分析凈利潤(rùn)+每股收益分析凈利潤(rùn)是一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最終成果，凈利潤(rùn)多，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益就好；凈利潤(rùn)少，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益就差，它是衡量一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的主要指標(biāo)。伊利雪糕、冰淇淋連續(xù)十年產(chǎn)銷量居全國(guó)第一，伊利超高溫滅菌奶連續(xù)七年產(chǎn)銷量居全國(guó)第一，公司已成為國(guó)內(nèi)年銷售過(guò)百億僅有的兩家奶制品生產(chǎn)企業(yè)之一。伴隨著頻頻發(fā)生的乳品質(zhì)量安全事件，政府部門和消費(fèi)者對(duì)乳品的質(zhì)量安全要求不斷提高，食品安全成為決定乳品企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵，也成為我國(guó)乳業(yè)整體健康、高水平發(fā)展的關(guān)鍵。當(dāng)前我國(guó)乳業(yè)正處于從傳統(tǒng)乳業(yè)向現(xiàn)代乳業(yè)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期。[關(guān)鍵詞] 伊利股份； 投資價(jià)值； CAGR； K線一、我國(guó)乳制品行業(yè)的發(fā)展情況（一）我國(guó)乳業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與特點(diǎn)近年來(lái)我國(guó)乳業(yè)快速發(fā)展，呈現(xiàn)出乳品產(chǎn)量持續(xù)增加，占世界總產(chǎn)量比重增長(zhǎng)、乳品與苜蓿“雙進(jìn)口”趨勢(shì)明顯、養(yǎng)殖規(guī)模偏小，難顯規(guī)模效應(yīng)、行業(yè)利潤(rùn)率低等特點(diǎn)。在如今競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的乳業(yè)市場(chǎng)中，伊利作為一家“品牌企業(yè)”發(fā)揮著舉足輕重的作用，它象征著中國(guó)乳制品行業(yè)的整體形象，也預(yù)示著中國(guó)乳制品行業(yè)的發(fā)展方向。然而隨著市場(chǎng)日益細(xì)分的發(fā)展趨勢(shì)，消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣和營(yíng)養(yǎng)結(jié)構(gòu)正在逐步改變，乳制品的消費(fèi)需求也在日益的擴(kuò)大。我國(guó)乳制品行業(yè)的利潤(rùn)很薄，一直維持在5%左右。（二）乳業(yè)發(fā)展前景分析隨著我國(guó)乳品行業(yè)進(jìn)入門檻的提高和政府對(duì)現(xiàn)有乳品企業(yè)的整頓，我國(guó)乳品行業(yè)正在發(fā)生劇烈變化，業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)激烈，品牌從分散到集中，行業(yè)正處于壟斷競(jìng)爭(zhēng)階段，此時(shí)對(duì)強(qiáng)勢(shì)品牌是一次機(jī)會(huì)，對(duì)普通品牌而言，則可能是威脅。我國(guó)乳業(yè)發(fā)展正在從注重?cái)?shù)量型向伊利股份投資價(jià)值分析報(bào)告質(zhì)量型轉(zhuǎn)變。（二）行業(yè)分析行業(yè)容量以及盈利能力均有較大提升空間。每股收益它是測(cè)定股票投資價(jià)值的重要指標(biāo)之一，是分析每股價(jià)值的一個(gè)基礎(chǔ)性指標(biāo)，是綜合反映公司獲利能力的重要指標(biāo)，它是公司某一時(shí)期凈收益與股份數(shù)的比率。當(dāng)總資產(chǎn)小于負(fù)債時(shí)，公司就陷入了資不抵債的境地，這時(shí)，公司的股東權(quán)益便消失殆盡。它在以后年度可繼續(xù)進(jìn)行分配，在未進(jìn)行分配之前，屬于所有者權(quán)益的組成部分。表示公司總資產(chǎn)中有多少 3伊利股份投資價(jià)值分析報(bào)告是通過(guò)負(fù)債籌集的，該指標(biāo)是評(píng)價(jià)公司負(fù)債水平的綜合指標(biāo)。圖3 資產(chǎn)負(fù)債從圖3中我們可以看出伊利股份的資產(chǎn)負(fù)債率一直維持在一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的水平，表明公司目前的經(jīng)營(yíng)狀況比較安全，現(xiàn)金負(fù)債比較穩(wěn)定，債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度比較高，公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力比較強(qiáng)。%。同時(shí)存貨周轉(zhuǎn)率也在增長(zhǎng)說(shuō)明企業(yè)的存貨流動(dòng)充分，周轉(zhuǎn)天數(shù)在縮短。速動(dòng)比率是對(duì)流動(dòng)比率的補(bǔ)充，并且比流動(dòng)比率反映得更加直觀可信。當(dāng)速動(dòng)比率（QR）QR 資金流動(dòng)性好從表3中我們可以看出，因此可以看出伊利股份的資金流動(dòng)性還不錯(cuò)。目前走勢(shì)略微低開(kāi)，總體窄幅波動(dòng)平淡，多空雙方交投也比較清淡。KDJ指標(biāo)分析下圖是伊利股份20120531到20130107的KDJ指標(biāo)走勢(shì)圖。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的穩(wěn)定、企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的積極有效，都將有助于提高我國(guó)證券市場(chǎng)的投資價(jià)值預(yù)期和市場(chǎng)的吸引力。所以我認(rèn)為：伊利股份（600887）無(wú)論是從全國(guó)的經(jīng)濟(jì)宏觀形勢(shì)分析，還是從自身基本面技術(shù)面上分析，都是一只很有發(fā)展?jié)摿Φ膫€(gè)股。不僅僅為融投資雙方充分認(rèn)識(shí)投資項(xiàng)目的投資價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)，更重要的是通過(guò)充分評(píng)估項(xiàng)目?jī)?yōu)勢(shì)、資源，加速企業(yè)或項(xiàng)目法人擁有的人才、技術(shù)、市場(chǎng)、項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)權(quán)等無(wú)形資源與有形資本的有機(jī)融合，對(duì)企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)提供重要的融投資決策參考依據(jù)。主要產(chǎn)品和產(chǎn)量。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求狀況分析。項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的選擇。產(chǎn)品銷售收入及稅金估算。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)分析結(jié)論。投資價(jià)值分析報(bào)告正是吸收了國(guó)際上投資項(xiàng)目分析評(píng)價(jià)的理論和方法，利用豐富的資料和數(shù)據(jù)，定性和定量相結(jié)合，對(duì)投資項(xiàng)目的價(jià)值進(jìn)行全面的分析評(píng)價(jià)。利用項(xiàng)目投資價(jià)值分析評(píng)估報(bào)告，投資者能全方位、多視角地剖析和挖掘風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的投資價(jià)值，最大限度地降低投資風(fēng)險(xiǎn)。公司發(fā)展方向定位于中國(guó)水務(wù)市場(chǎng)，專注于城市供水和污水處理兩大領(lǐng)域，主要業(yè)務(wù)涵蓋城市自來(lái)水生產(chǎn)、供水、排水等各個(gè)生產(chǎn)和供給領(lǐng)域，公司經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，已經(jīng)在北京、深圳、馬鞍山、余姚、青島等城市進(jìn)行了水務(wù)投資，目前已初步完成了對(duì)國(guó)內(nèi)重點(diǎn)城市的戰(zhàn)略布局，參股控股的水務(wù)項(xiàng)目遍及國(guó)內(nèi)8個(gè)省區(qū)和13個(gè)城市，服務(wù)人口超過(guò)1500萬(wàn)，發(fā)展?jié)摿ο喈?dāng)可觀。它有兩個(gè)突出特點(diǎn)：一是政企不分，城市供水的投資、生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)由政府包辦；二是水價(jià)由政府制定，價(jià)格不能反映價(jià)值規(guī)律。國(guó)家鼓勵(lì)民間社會(huì)資本投資進(jìn)入，逐步推進(jìn)特許經(jīng)營(yíng)制度，規(guī)范市場(chǎng)。其中環(huán)保產(chǎn)業(yè)主要包括污水處理、固廢處理與脫硫脫硝三個(gè)主要部分。公司在加大市場(chǎng)拓展力度、保證新項(xiàng)目投入運(yùn)營(yíng)的同時(shí)，保障存量項(xiàng)目安全生產(chǎn)運(yùn)行，持續(xù)加強(qiáng)精細(xì)化、標(biāo)準(zhǔn)化管理，提升運(yùn)營(yíng)服務(wù)能力，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入281,，同比增加25,；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額36,，同比減少7,公司遵循既定的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的安排，積極拓展新市場(chǎng)及項(xiàng)目，上半年新增水務(wù)項(xiàng)目投資規(guī)模約70萬(wàn)噸/日，鞏固了公司在行業(yè)中的地位和影響力。公司繼續(xù)擴(kuò)大水務(wù)投資和產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)，多方面提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，目前已具備完備的產(chǎn)業(yè)鏈架構(gòu)。十三五期間，公司將多面深化、銳意進(jìn)取，致力打造“世界級(jí)環(huán)境綜合服務(wù)企業(yè)”，并以此為未來(lái)戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)而努力開(kāi)拓。合理調(diào)整城市居民生活用水價(jià)格，穩(wěn)步推行階梯式水價(jià)制度?？紤]到公司在水務(wù)行業(yè)龍頭地位以及大股東實(shí)力，估值較為合理。2016年3月，公司繼續(xù)獲得由中國(guó)水網(wǎng)和E20研究院聯(lián)合頒發(fā)的“2015中國(guó)水業(yè)十大影響力企業(yè)”榮譽(yù)稱號(hào)；2016年4月，公司榮獲由中國(guó)環(huán)境投資聯(lián)盟、環(huán)境企業(yè)家聯(lián)合會(huì)聯(lián)合頒發(fā)的“水務(wù)綜合實(shí)力引領(lǐng)企業(yè)”榮譽(yù)稱號(hào)。公司積極開(kāi)拓固廢處理業(yè)務(wù)并推動(dòng)固廢業(yè)務(wù)整合，下屬公司首創(chuàng)環(huán)境作為公司固廢業(yè)務(wù)的主要發(fā)展載體，繼續(xù)推進(jìn)從首創(chuàng)香港和首創(chuàng)集團(tuán)方面收購(gòu)新西蘭公司股權(quán)的工作，以鞏固其固廢平臺(tái)公司的地位，強(qiáng)化其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。把躲避風(fēng)險(xiǎn)放在第一位，因?yàn)椴毁嶅X不要緊但要做到不虧錢最好。透過(guò)現(xiàn)象，把握莊家的本質(zhì)。寶鋼股份以其誠(chéng)信、人才、創(chuàng)新、管理、技術(shù)諸方面綜合優(yōu)勢(shì)，奠定了在國(guó)際鋼鐵市場(chǎng)上世界級(jí)鋼鐵聯(lián)合企業(yè)的地位。公司全部裝備技術(shù)建立在當(dāng)代鋼鐵冶煉、冷熱加工、液壓傳感、電子控制、計(jì)算機(jī)和信息通訊等先進(jìn)技術(shù)的基礎(chǔ)上，具有大型化、連續(xù)化、自動(dòng)化的特點(diǎn)。寶鋼是中國(guó)最具競(jìng)爭(zhēng)力的鋼鐵企業(yè)，年產(chǎn)鋼能力2000萬(wàn)噸左右，贏利水平居世界領(lǐng)先地位，產(chǎn)品暢銷國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)。寶山鋼鐵股份有限公司被巴菲特雜志、世界企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力實(shí)驗(yàn)室、世界經(jīng)濟(jì)學(xué)人周刊聯(lián)合評(píng)為2010年（第七屆）中國(guó)上市公司100強(qiáng)，排名第8位。2014年4月3日，寶鋼集團(tuán)董事會(huì)決定，將使用所持有的新華保險(xiǎn)部分A股股票作為標(biāo)的股票發(fā)行可交換