創(chuàng)業(yè)板上市公司現(xiàn)金股利分配政策的影響因素分析畢業(yè)論文-wenkub
2023-07-10 11:03:25 本頁面
【正文】 of cash dividend 安徽三聯(lián)學(xué)院畢業(yè)論文 I 目 錄 1 緒論 ..............................................................1 研究背景及意義 ................................................ 1 研究內(nèi)容及方法 ................................................ 1 2 文獻(xiàn)綜述 .......................................................... 3 相關(guān)概念 ...................................................... 3 創(chuàng)業(yè)板 .................................................. 3 現(xiàn)金股利分配 ............................................ 3 相關(guān)文獻(xiàn) ...................................................... 3 3 現(xiàn)金股利分配政策影響因素分析 ...................................... 5 內(nèi)部因素 ...................................................... 5 公司規(guī)模 ................................................ 5 盈利能力 ................................................ 5 償債能力 ................................................ 5 營運(yùn)能力 ................................................ 5 成長能力 ................................................ 6 外部因素 ...................................................... 6 金融環(huán)境 ................................................ 6 法律環(huán)境 ................................................ 6 投資環(huán)境 ................................................ 6 行業(yè)因素 ................................................ 7 契約性限制 .............................................. 7 4 實(shí)證分析 .......................................................... 8 樣本選擇及數(shù)據(jù)來源 ............................................ 8 樣本選擇 ................................................ 8 數(shù)據(jù)來源 ................................................ 8 影響因素指標(biāo)分析 .............................................. 9 安徽三聯(lián)學(xué)院畢業(yè)論文 II 現(xiàn)金股利分配政策分析 .................................... 9 公司規(guī)模的分析 ......................................... 10 盈利能力與現(xiàn)金股利支付率的關(guān)系分析 ..................... 11 償債能力與現(xiàn)金股利支付率的關(guān)系分析 ..................... 12 營運(yùn)能力與現(xiàn)金股利支付率的關(guān)系分析 ..................... 13 成長能力與現(xiàn)金股利支付率的關(guān)系分析 ?????????? 15 5 研究結(jié)論及建議 ................................................... 17 研究結(jié)論 ..................................................... 17 研究建議 ..................................................... 17 擴(kuò)張公司的規(guī)模 ......................................... 17 促進(jìn)盈利水 平的發(fā)展 ..................................... 17 大力增強(qiáng)公司的償債能力 ................................. 17 加強(qiáng)公司的營運(yùn)能力 ..................................... 18 提高公司的成長能力 ..................................... 18 致謝 ............................................................... 19 參考文獻(xiàn) ........................................................... 20 安徽三聯(lián)學(xué)院畢業(yè)論文 1 1 緒論 研究背景及意義 近年來 , 我國股票市場(chǎng)逐漸向價(jià)值回歸 , 上市公司的派現(xiàn)能力也隨之受到投資者的青睞 , 其對(duì)股價(jià)的影響也日趨 顯著。而 創(chuàng)業(yè)板于 20xx 年 10 月在深圳證券交易市場(chǎng)中正式推出，這一事件具有重要的歷史意義。 因此，研究影響創(chuàng)業(yè)板上市公司的現(xiàn)金股利分配政策的因素 , 具體、客觀地揭示其存在的問題具有重要意義。第四部分，實(shí)證研究，以 20xx 年 10 月上市的 28家創(chuàng)業(yè)板上市公司為樣本，通過對(duì) 28 家的基本資料以及 20xx20xx 年的年度報(bào)表進(jìn)行比較，計(jì)算出各年的現(xiàn)金股利支付率，再拿現(xiàn)金股利支付率與企業(yè)的公司規(guī)模 ,盈利能力，償債能力，營運(yùn)能力以及成長能力等進(jìn)行分析之后，綜合闡述安徽三聯(lián)學(xué)院畢業(yè)論文 2 影響情況以及各影響指標(biāo) ,第五部分則 根據(jù) 以上的 研究 分析 得出 結(jié)論 并 提出 相應(yīng)的 建議。進(jìn)入門檻低，運(yùn)作要求嚴(yán)是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)較為 顯著的特點(diǎn)，這樣有利于給有潛力的中小企業(yè)能提供更多的融資機(jī)會(huì)。 相關(guān)文獻(xiàn) 首先是國外文獻(xiàn)，第一部分是傳統(tǒng)的股利政策理論，具有代表的是 “一鳥在手”理論，“ MM 理論” 以及 稅收效應(yīng)理論 。若現(xiàn)金紅利與資本利得的 稅賦 可以有不同的等級(jí)，例如 現(xiàn)金股利 的 稅賦高于 資本利得的稅賦，那 在公司 及投資者看來， 現(xiàn)金股利分配政策就不是最好的股利分配方式了。 代理成本理論 是由 Jensen 和 Meckling 提出，他們 主要是把代理關(guān)系看成 一種契約， 即委托人會(huì)委托 代理人 代表他們來履行一些需要履行的基本 服務(wù) ，例如把若干決策權(quán)轉(zhuǎn)移給代理人。 汪熙 (20xx)在對(duì)制造業(yè)上市公司的現(xiàn)金股利分配政策的影響因素研究分析后得出，公司的凈現(xiàn)金流量和資產(chǎn)負(fù)債率是影響現(xiàn)金股利分配的重要因素。因此 ,對(duì)于那些處于加速擴(kuò)張階段的創(chuàng)業(yè)板上市 公司來說 ,一般會(huì)選擇低支付水平的現(xiàn)金股利 ,轉(zhuǎn)而把利潤留在公司內(nèi)部用于投資回報(bào)率高的項(xiàng)目 ,以便能更快的占領(lǐng)市場(chǎng) ,達(dá)到公司規(guī)模擴(kuò)張的目的。這里以 資產(chǎn)利潤率作為衡量指標(biāo)，其計(jì)算公式為： 資產(chǎn)利潤率＝利潤的總額／資本的總額。 資產(chǎn)負(fù)債率 越 低，公司的償債能力越高，股利支付水平也就越高。公司的營運(yùn)能力高，對(duì)資金的利用率就越高 ,資金的流動(dòng)性自然就變好，獲得收益就會(huì)增加 ,資金也就相對(duì)充裕 ,提高現(xiàn)金股利發(fā)放水平。 這里以營業(yè)收入增長率作為衡量指標(biāo) 。 法律環(huán)境 任何公司從事生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)都離不開法律的規(guī)范和約束，股利分配政策的制定亦是一樣。再者，是資本保全的一個(gè)規(guī)定，該項(xiàng)規(guī)定表示公司只能從本期的凈利潤和以前所積累的留存收益進(jìn)行股利支付。如果公司已經(jīng)達(dá)到資不抵債或者是因?yàn)榘l(fā)放股利而不能償還債務(wù)，此時(shí)，從債權(quán)人
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