投資金融-國際金融--第二章國際儲備管理-國際金融-wenkub
2023-05-14 05:46:23 本頁面
【正文】 （ 1）國際性 （ 2）官方性 （ 3）流動性 （ 4）穩(wěn)定性 （ 5）適應(yīng)性 2 二、國際儲備的構(gòu)成 （一）黃金儲備 黃金為何成為國際儲備的重要組成部分？ （ 1）黃金本身有價(jià) （ 2）完全屬一國主權(quán)所擁有的國際財(cái)富，不受任何 國家權(quán)利的支配和干預(yù)。 黃金作為國際儲備的不足 （ 1）流動性較差（需換成外匯后再支付） （ 2）盈利性較差（不能生息） ☆ 根據(jù) 2001年《 IMF年報(bào)》的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至 2000 年底，全球各國的黃金儲備總額為 1934億特別提款權(quán) （折合 2448億＄），占全球國際儲備總額的 ％ （ 80年代初期約為 50％左右）。 （二）外匯儲備 是一國貨幣當(dāng)局持有的對外流動性資產(chǎn)。 （ 2） IMF為滿足會員國借款需要而使用的本國幣。 ☆ 由 IMF按會員國的份額不定期、無償分配。 目前， SDRS約占國際儲備總額的 2％左右。 國際金融合作 避免 “ 城門失火，殃及池魚 ” 。 對發(fā)展中國家來說，國際儲備是其國際清償能力的 重要組成部分。 △ 中國： 1995年國際儲備占國際清償能力的比例為 60％。 二、國際儲備的規(guī)模管理 概念 指對國際儲備規(guī)模的確定和調(diào)整，以保持足夠的、 適量的國際儲備水平。 （ 2）適量規(guī)模為 GDP的十分之一。 1947年在 IMF供職的美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家特里芬，對 IMF 成員國的國際收支進(jìn)行大量的分析后提出的。 （ 3）外商直接投資利潤匯出額 此比例通常為外商直接投資余額的 5－ 10％。 （ 5）滿足特殊需要的外匯儲備 一般認(rèn)為應(yīng)占到外匯總量的 10％左右。 中國適度的外匯儲備規(guī)模為： 750＋ 133＋ 288＋280＋ 280＝ 1731（億＄）（比較保守的估計(jì)） 16 三、國際儲備的結(jié)構(gòu)管理 國際儲備的結(jié)構(gòu)主要是指黃金、外匯、 GDRS、 SDRS之間的比例以及外匯儲備的幣種結(jié)構(gòu)和期限 結(jié)構(gòu)。 （ 3）預(yù)期收益率。 （ 2）二級儲備 如定期存款、中期債券（ 1— 5年）。 國際儲備資產(chǎn)的預(yù)測調(diào)整 合理的國際儲備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)應(yīng)是一個(gè)動態(tài)的概念。相反，國民經(jīng)濟(jì)緊 縮時(shí)期或投資規(guī)模壓縮時(shí)期，進(jìn)口需求下降很快。 二、中國國際儲備管理的原則 流動性、盈利性、安全性相結(jié)合，側(cè)重于安全性， 中心原則是保值，而非盈利。 可以減少外匯儲備。 一國貨幣在世界上的地位，與該國出口在世界貿(mào)易 以及對外投資在全球跨國投資中所占的份額有密切關(guān) 系。這也是推動我國
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