4民營(yíng)企業(yè)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革探析-wenkub
2024-09-06 17 本頁(yè)面
【正文】 了市場(chǎng)擔(dān)憂。在這些眾多條件中最難到達(dá)的便是財(cái)務(wù)指標(biāo)要求，這使得很多民營(yíng)企業(yè)被排除在外。美國(guó)的中小型企業(yè)在股票、證券、企業(yè)債券等途徑的直接融資高達(dá)５０％以上，而中國(guó)只有３％左右。從貸款的成本看，資金成本居高不下，大型銀行小微貸款平均利 率在５％～６％之間；各種新金融、類金融機(jī)構(gòu)普遍在１５％以上，而民間借貸一般在２０％以上，中小銀行介于大銀行和他們之間。據(jù)中國(guó)中央銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2024 年三季度末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)用于小微企業(yè)的貸款（包括小微型企業(yè)貸款、個(gè)體工商戶貸款和小微企業(yè)主貸款）余額３３萬億元，商業(yè)銀行正常貸款余額１０６ .５萬億元，小微企業(yè)的貸款占貸款比重是３１％，與其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的所占比重存在一定差距。［３］融資難、融資貴的問題成為長(zhǎng)期困擾民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的一大難題。在國(guó)內(nèi)外因素、主客觀原因等多重矛盾交織的背景下，民營(yíng)企業(yè)面臨資金、勞動(dòng)力、土地等要素成本上升的壓力，利潤(rùn)空間不斷受到擠壓，生存困境堪憂。在世界５００強(qiáng)企業(yè)中，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)數(shù)量由２０１０年的１家增加到2024年的２８家。因此，從金融 供給側(cè)發(fā)力，改善民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的金融供給是打通金融活水流向民營(yíng)企業(yè) “ 最后一公里 ” 的治本之策。改革開放以來，中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展，對(duì)國(guó)家ＧＤＰ做出了巨大貢獻(xiàn)，三分天下有其二。民營(yíng)經(jīng)濟(jì)以其數(shù)量大、分布廣、規(guī)模小、涉及范圍廣、靈活性強(qiáng)的特點(diǎn)在吸納就業(yè)、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、維持社會(huì)穩(wěn)定發(fā)展等各個(gè)方面發(fā)揮著重要的作用，已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不可或缺的力量。 關(guān)鍵詞：金融供給側(cè)；民營(yíng)企業(yè)；融資難；融資貴 改革開放４０年來，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，由小到大、由弱變強(qiáng)，影響力不斷增強(qiáng)，已經(jīng)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)版圖上一個(gè)最為龐大的群體，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著舉足輕重的作用。中民營(yíng)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為推動(dòng)中國(guó)發(fā)展不可或缺的力量，成為創(chuàng)業(yè)就業(yè)的主要領(lǐng)域、技術(shù)創(chuàng)新的重要主體、國(guó)家稅收的重要來源，為中國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、政府職能轉(zhuǎn)變、農(nóng)村富余勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移、國(guó)際市場(chǎng)開拓等發(fā)揮了重要作用。一時(shí)之間 “ 三座大山 ” 成了許多民營(yíng)企業(yè)不可承受之重，而中國(guó)民營(yíng)企業(yè)９０％以上是中小微企業(yè)，據(jù)《2024年中小企業(yè)融資發(fā)展白皮書》：2024年，９８％的中小企業(yè)主要問題是融資難、融資貴。 第 3 頁(yè) 共 16 頁(yè) １民營(yíng)企業(yè)面臨著金融排斥的困境 １ .１難以從銀行獲取貸款。民營(yíng)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出在全國(guó)ＧＤＰ中占６０％，而銀行給民營(yíng)企業(yè)的貸款只占３０％。［６］民營(yíng)企業(yè)在融資過程中，除了支付貸款利息外，還要應(yīng)對(duì)繁瑣的貸款辦理手續(xù)、貸款擔(dān)保等問題，承擔(dān)各種額外的費(fèi)用，這些都增加了民營(yíng)企業(yè)的融資成本，實(shí)際融資成本高達(dá)１７％～２０％。［９］我國(guó)民營(yíng)企業(yè)直接融資渠 道單一的主要原因是資本市場(chǎng)融資的條件較為嚴(yán)苛。上市公司中民營(yíng)企業(yè)雖然超過了５０％［１０］，但多數(shù)集中在中小板和創(chuàng)業(yè)板，單次融資量較小。二是債券市場(chǎng)融資相對(duì)困難。根據(jù)光大證券統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，債券市場(chǎng)共有１０１個(gè)主體發(fā)行的２３６只債券發(fā)生了違約，涉及違約的債券本金規(guī)模達(dá)１９１９ .９８億元，其中民企違約占主導(dǎo)。實(shí)體經(jīng)濟(jì)效益下滑和虛擬經(jīng)濟(jì)的快速繁榮導(dǎo)致資金在金融體系內(nèi)空轉(zhuǎn)，大量貨幣存于金融市場(chǎng)而非注入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，資金 “ 脫實(shí)向虛 ” 趨勢(shì)明顯，造成流動(dòng)性寬松和資產(chǎn)荒現(xiàn)象同時(shí)存在的困境。受表外融資委縮的影響，2024年社會(huì)融資規(guī)模同比增長(zhǎng)９ .８％，不足１０％。同時(shí)2024年以來影子銀行監(jiān)管趨嚴(yán)，銀信合作新規(guī)、委托貸款新規(guī)、資管新規(guī)等陸續(xù)發(fā)布實(shí)施。在金融嚴(yán)監(jiān)管的大環(huán)境下，銀行收緊表外非標(biāo)融資，使得民營(yíng)企業(yè)從銀行表外獲得融資的規(guī)模大幅 第 7 頁(yè) 共 16 頁(yè) 壓縮，而這正是民企融資難和債券違約率高的直接原因。資源配置結(jié)構(gòu)的扭曲是中國(guó)金融供給中的一大問題，信貸資金的投向與民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)和需求未能有效匹配，金融供給出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性失衡。從資金供給端看，央行釋放流動(dòng)性難以有效流入民營(yíng)企業(yè)主要是資金 供給結(jié)構(gòu)問題。２ .３民營(yíng)企業(yè)融資成本高。２ .４民營(yíng)企業(yè)自身實(shí)力不強(qiáng)，融資風(fēng)險(xiǎn)大。［１７］公司治理狀況差，內(nèi)部監(jiān)督形同虛設(shè)。三是民企熱衷于鋪攤子、上規(guī)模，盲目追求多元化。［１８］另?yè)?jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，中國(guó)小微企業(yè)的平均生命周期只有３年，與美國(guó)的８年、日本和歐洲的１２年有明顯的差距［１９］，因而金融機(jī)構(gòu)在其尋求融資時(shí)不得不思慮再三。統(tǒng)計(jì)顯示，中國(guó)近５６％的中小微企業(yè)是通過抵（質(zhì)）押獲得貸款，信用貸款僅占１５％左右。 但是，在保企業(yè)的具體數(shù)量?jī)H有兩萬余戶，總金額不足３００億元。３ .１完善民營(yíng)企業(yè)融資的外部環(huán)境。第二，加大財(cái)政扶持力度，通過財(cái)政補(bǔ)貼、稅收減免、貸款貼息、保險(xiǎn)補(bǔ)貼
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