【正文】 （ PV） F Q，銷售量，防止鈣化，經(jīng)營決策 F，固定費(fèi)用，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，投資決策 DOL=(EBIT+F)/EBIT，經(jīng)營杠桿系數(shù) NI=（ EBITI） （ 1T） I，利息費(fèi)用，資本結(jié)構(gòu)，籌資決策 債務(wù)的金額（本金和利息）和期限 DFL=EBIT/(EBITI)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) 資產(chǎn)負(fù)債表 資 產(chǎn) 負(fù) 債 34 所有者權(quán)益 總杠桿系數(shù) DTL 35 DTL ? EBIT ? F ? EBIT EBIT EBIT ? I ? EBIT ? F EBIT ? I 聯(lián)合杠桿系數(shù)實(shí)際上是邊際貢獻(xiàn)總額與稅前利潤的比值 邊際貢獻(xiàn)解釋性簡(jiǎn) 例 36 n 公司 D和公司 E的固定性成本都是 n 兩家公司生產(chǎn)產(chǎn)品的變動(dòng)性成本都是 1元， 售價(jià)都是 n 兩家公司營運(yùn)資本的年周轉(zhuǎn)率都是 6次 n 盈虧平衡銷售量為 (－ 1)＝ 36單位 公司 D和 E都想提升邊際貢獻(xiàn) … … 37 n 公司 D的模 式 168。 5 43－ 4 43＝ 43元 n 應(yīng)付賬款（自發(fā)性負(fù)債）的年平均占用量將增加 168。 EBIT與 ABC n 基于時(shí)間的競(jìng)爭(zhēng) 168。配送 基于價(jià)值的競(jìng)爭(zhēng) n EBIT與 ABC 168。配送 生命周期數(shù)據(jù)鏈 n 價(jià)值工程 168。預(yù)付 即使缺乏顯性激勵(lì)，也有努力工作的動(dòng)力 167。 信息的限制，顯性激勵(lì)有時(shí)即便不是不可能也是非常困難 n 度量企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)經(jīng)理和人事經(jīng)理的業(yè)績指標(biāo) n 制度合同（績效系統(tǒng)）的不完全性 …… 隱性激勵(lì)與合同的不完全 性 22 n 隱性激勵(lì) 168。 監(jiān)督者因承擔(dān)“剩余責(zé)任”就有了監(jiān)督的積極性 168。 私人成本與施加于他人的外部成本之 和 n 社會(huì)收益 social benefit 168。 事前的（ ex ante）的信息不對(duì)稱是指交易或行 為之前存在的一方知道，另一方不知道的信息 n 隱藏信息：成本下降的可能空間 道德風(fēng)險(xiǎn)理 論 15 n 事后的信息不對(duì)稱會(huì)導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn) 168。 外部游戲與內(nèi)部游戲 168。 道德風(fēng)險(xiǎn) n 知道但不努力怎么辦？ 168?；厥? 成本 內(nèi)部價(jià)值鏈與外部價(jià)值鏈 168。存貨 168。排行榜 n 三大維度 168。 外部性內(nèi)部化 n 隱性激勵(lì)：文化 168。 產(chǎn)品可以昂貴，但它可以改善與之相關(guān)的客戶 體驗(yàn)，讓客戶總成本更低 168。 中國制 造 n 高端重構(gòu)：同道超車，如何降低客戶成本 ？ 168。 個(gè)人助理、自助服務(wù)、社區(qū)、共同創(chuàng) 造 168。 認(rèn)知、評(píng)估、購買、傳遞、售后 9要素概念理 解 6 n 價(jià)值主張：描述為特定客戶群體創(chuàng)造價(jià)值的系列產(chǎn)品和服 務(wù) 168。 實(shí)體資產(chǎn)、知識(shí)資產(chǎn)、人力資源和金融資產(chǎn) 168。 破壞性創(chuàng)新的邏 輯 168。企業(yè)價(jià)值鏈成本管理 戰(zhàn)略 定位 關(guān)鍵資源和能力 業(yè)務(wù) 系統(tǒng) 治理 結(jié)構(gòu) 管理程序和路徑 激勵(lì) 機(jī)制 財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu) 資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu) 利潤結(jié)構(gòu) 現(xiàn)金流結(jié)構(gòu) 商業(yè)模式 2 成長結(jié)構(gòu) VC PE IPO 管理模式 資本模式 公司價(jià)值 企業(yè)怎么 在賺？ 如何更有 序的賺？ 價(jià)值結(jié)構(gòu) 實(shí)業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造 金融的價(jià)值創(chuàng)造 結(jié)構(gòu)的價(jià)值創(chuàng)造 賺沒賺？ EVA與 CiK 如何更迅速的賺？ 商業(yè)生態(tài)重構(gòu)與價(jià)值鏈管理 —— 商業(yè)模式三要素：從資源和能力出發(fā)找定位建系統(tǒng) n 獨(dú)特的定 位 168。 稀缺 稀缺、不可模仿、不可替代、持久 n 關(guān)鍵業(yè)務(wù)：描述為了確保其商業(yè)模式可行，企業(yè)必須做到 最重要的事情 168。 價(jià)值主張是公司提供給客戶的受益集合或受益系列 168。 驅(qū)動(dòng)因素：客戶獲取、客戶維系、提升銷售 額 9要素概念理 解 7 n 成本結(jié)構(gòu)：描述運(yùn)營一個(gè)商業(yè)模式所引發(fā) 的所有成本 168。 中國創(chuàng) 造 n 跨界整合：轉(zhuǎn)換賽場(chǎng)，如何降低生態(tài)成本 ？ 168。 產(chǎn)品可以昂貴，但它可以導(dǎo)致未來整個(gè)商業(yè)生 態(tài)的成本降低且（或）效率提高 n 一旦低成本的優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)出來 ， 現(xiàn)存結(jié)構(gòu)就 會(huì)遭到破壞性滲透或攻擊 ， 我們將帶來這 種變化的產(chǎn)品 （ 服務(wù) ） 或模式定義為創(chuàng)新 價(jià)值鏈成本管理內(nèi)容框架 10 n 思想基礎(chǔ) 168。 自動(dòng)實(shí)施規(guī)則 n 游戲化思維 168。 資金流轉(zhuǎn)金融鏈 n 價(jià)值鏈金融 n 交易模式設(shè)計(jì) 168。 產(chǎn)品營運(yùn)周轉(zhuǎn)鏈 n 周轉(zhuǎn)速度與盈利能力 n 基于價(jià)值的競(jìng)爭(zhēng) □EBIT與 ABC n 基于時(shí)間的競(jìng)爭(zhēng) □TDABM與阿米巴 168。 研發(fā) 迷局 11 —— 信息問題 n 企業(yè)的生產(chǎn)管理者（委托人）希望生產(chǎn)者（代理人）盡最大努力采取降低產(chǎn)品單位生產(chǎn)成本的措施（如單位時(shí)間內(nèi) 生產(chǎn)出更多的產(chǎn)品、減少原料的浪費(fèi)、減少廢品數(shù)量等）， 但哪些方面存在降低成本的潛力只有生產(chǎn)者最清楚，這就出現(xiàn)了信息的不對(duì)稱 成本 效率工資 n 高薪養(yǎng)廉可以嗎？ 168。 點(diǎn)數(shù) 事后的（ ex post）信息不對(duì)稱是指交易或行為之后存在的私人信息 n 隱藏行為：成本控制的主觀努力 激勵(lì)原 理 16 n 激勵(lì)就是委托人如何使代理人在選擇或不 選擇委托人的標(biāo)準(zhǔn)時(shí) ， 從自身效用最大化 出發(fā) ， 自愿地或不得不選擇與委托人標(biāo)準(zhǔn) 或目標(biāo)一致的行動(dòng) 外部 性 externality n 當(dāng)一個(gè)人選擇某種行動(dòng)時(shí) ， 不僅涉及個(gè)人的成本 與收益 ， 而且可能給自己以外的其他人施加成本 或帶來收益 —— 外部性 n 私人成本 private costs 168。 私人收益與帶給他人的外部收益之 和 內(nèi)化與 外化 17 激勵(lì)相 容 18 incentive patibility n 激勵(lì)的目的就是把個(gè)體行為的外部性內(nèi)部化 （ internalization of externality） 團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)理 論 19 n 團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)的定義 168。 被監(jiān)督者因承擔(dān)“過失責(zé)任”就有了工作的積極性 張維迎對(duì) “ 團(tuán)隊(duì)生產(chǎn) ” 的改 進(jìn) 20 n 張（ 1995）指出：當(dāng)團(tuán)隊(duì)成員在生產(chǎn)上的 相對(duì)重要性和監(jiān)督上的難易程度不同時(shí)， 讓最難以被監(jiān)督、最重要的成員成為監(jiān)督 者，承擔(dān)剩余責(zé)任；讓易于監(jiān)督、相對(duì)不 重要的成員成為被監(jiān)督者，承擔(dān)過失責(zé)任， 可以提供最優(yōu)的激勵(lì) 168。 出于對(duì)自己聲譽(yù)的考慮，當(dāng)事人會(huì)自覺地限制 自己的機(jī)會(huì)主義行為 n 競(jìng)爭(zhēng)性的經(jīng)理市場(chǎng)（勞動(dòng)力市場(chǎng)） 168。 改進(jìn)聲譽(yù)、提高未來收益 實(shí)踐方案 23 n 三大維度 168。存貨 168。 內(nèi)部價(jià)值鏈與外部價(jià)值鏈 168。回收 企業(yè)運(yùn)營的成本控制環(huán)節(jié) n 企業(yè)運(yùn)營流程圖 供應(yīng) n 企業(yè)運(yùn)營是供產(chǎn)銷的整合 n 企業(yè)運(yùn)營也是一個(gè) 資金流 、 信息流 和 物流 三流合一的過程 生產(chǎn) 銷售 24 價(jià)值鏈成本管理的三大維度 n 資金流轉(zhuǎn)金融鏈 168。 基于時(shí)間的競(jìng)爭(zhēng) n TDABM與阿米巴 n 阿米巴與 MVP 25 n 生命周期數(shù)據(jù)鏈 168?；厥? 價(jià)值鏈成本：產(chǎn)品營運(yùn)周轉(zhuǎn)鏈 26 n 周轉(zhuǎn)速度與盈利能力 n 基于價(jià)值的競(jìng)爭(zhēng) 168。 TDABM 168。 5 36－ 4 36＝ 36元 n 凈的營運(yùn)資本增量＝ 43－ 36＝ 7