中財(cái)并購(gòu)課件6第六講反并購(gòu)-wenkub
2023-03-27 22:07:22 本頁(yè)面
【正文】 公司選擇了尋找白衣騎士一途 。 在敵意并購(gòu)的前提下，會(huì)出現(xiàn)反并購(gòu)現(xiàn)象。 一、反并購(gòu) 友好并購(gòu) 敵意并購(gòu) 并購(gòu) 中國(guó)券商反并購(gòu)典型案例案 中國(guó)海外上市公司并購(gòu)第一案 中國(guó) 海外敵意并購(gòu)第一案 寶安 VS延中 盛大 VS新浪 中鋼 VS澳洲中西部公司 中國(guó)證券市場(chǎng)并購(gòu)第一案 中信 VS廣發(fā) 寶延風(fēng)波 Murchison（默奇森） 中鋼 Midwest 中西部公司 修改條件 敵意收購(gòu) 2023年 10月 10日 ,西澳大利亞鐵礦石生產(chǎn)商默奇森金屬公司 (Murchison，簡(jiǎn)稱(chēng)“默奇森” ) 宣布無(wú)條件要約收購(gòu)中西部公司，其開(kāi)出的收購(gòu)條件是 ,以 1股默奇森換 。 選擇在此之前就與中西部公司有著不錯(cuò)的合作關(guān)系的中鋼作為白衣騎士。 過(guò)河拆橋 在默奇森公司宣布退出收購(gòu)的 15天后，中西部公司董事會(huì)突然宣布：在財(cái)務(wù)顧問(wèn)和法律顧問(wèn)的建議之下，該公司認(rèn)為中鋼每股。 根據(jù)相關(guān)規(guī)定 ,中鋼的“敵意收購(gòu)”需要至少要獲得%的中西部公司股東接受才能生效。 為爭(zhēng)取更多中西部股東的支持， 4月 29日 ,中鋼二度提高報(bào)價(jià)。 卷土重來(lái) 但就在此時(shí)，意外出現(xiàn)了，一度退出競(jìng)購(gòu)的默奇森公司又卷土重來(lái)了，并且來(lái)勢(shì)兇猛。 與此同時(shí)，默奇森的收購(gòu)方案一公布，立刻在二級(jí)市場(chǎng)掀起波瀾，當(dāng)日，中西部公司的股價(jià)大漲 12%，收?qǐng)?bào)于 7澳元，幾天后股價(jià)攀升到 。很明顯就是該基金在做高股價(jià)，維持高價(jià)以阻止中鋼的收購(gòu)進(jìn)程。 收購(gòu)價(jià)格處于劣勢(shì)的中鋼難道只有提高價(jià)格一條路可選擇嗎？提價(jià)值得嗎？提價(jià)自身能否支撐？ 果斷出手，峰回路轉(zhuǎn) 2023年 5月 30日，中鋼做出提示性公告，不會(huì)提高對(duì)中西部公司的收購(gòu)報(bào)價(jià)，但把原先的要約收購(gòu)變成無(wú)條件收購(gòu)，中鋼原來(lái)提出的要約收購(gòu)條件是要獲得中西部公司的%股份并在這部分股東的支持下，才會(huì)以 。命令哈賓格基金公司應(yīng)向澳大利亞財(cái)政部提交相關(guān)申請(qǐng)，如其未能在 7月 11日前得到批準(zhǔn) ,應(yīng)在三個(gè)交易日內(nèi)賣(mài)掉他們所持有的超出規(guī)定部分 (即 %)的股份。 白衣騎士是指目標(biāo)企業(yè)遭遇敵意并購(gòu)時(shí)，主動(dòng)尋找第三方即所謂的“白衣騎士”以更高的價(jià)格來(lái)對(duì)付敵意并購(gòu)，造成第三方與敵意并購(gòu)者競(jìng)價(jià)并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)的局面。金降落傘是指目標(biāo)企業(yè)董事會(huì)通過(guò)決議，由企業(yè)董事及高層管理人員與目標(biāo)企業(yè)簽訂合同，一旦目標(biāo)企業(yè)被并購(gòu)，其董事及高層管理人員被解雇，則企業(yè)必須一次性支付巨額的退休金（解職費(fèi)）、股票選擇權(quán)收入或額外津貼。 目標(biāo)公司絕大部分高級(jí)管理人員簽署協(xié)議，在被不公平并購(gòu)，且并購(gòu)后其中一人被降職或革職時(shí)，全部集體辭職。將“皇冠上的珍珠”出售或者抵押，從而降低敵意并購(gòu)者的并購(gòu)興趣。其基本原理為目標(biāo)公司以一定的溢價(jià)回購(gòu)被外部敵意收購(gòu)者先期持有的股票，以直接的經(jīng)濟(jì)利益趕走外部的收購(gòu)者； 即 “ 不同表決權(quán)股份結(jié)構(gòu) ” 百度是首家采取這種股權(quán)設(shè)臵赴美上市的公司。
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