中財并購課件6第六講反并購-wenkub
2023-03-27 22:07:22 本頁面
【正文】 公司選擇了尋找白衣騎士一途 。 在敵意并購的前提下，會出現(xiàn)反并購現(xiàn)象。 一、反并購 友好并購 敵意并購 并購 中國券商反并購典型案例案 中國海外上市公司并購第一案 中國 海外敵意并購第一案 寶安 VS延中 盛大 VS新浪 中鋼 VS澳洲中西部公司 中國證券市場并購第一案 中信 VS廣發(fā) 寶延風波 Murchison（默奇森） 中鋼 Midwest 中西部公司 修改條件 敵意收購 2023年 10月 10日 ,西澳大利亞鐵礦石生產商默奇森金屬公司 (Murchison，簡稱“默奇森” ) 宣布無條件要約收購中西部公司，其開出的收購條件是 ,以 1股默奇森換 。 選擇在此之前就與中西部公司有著不錯的合作關系的中鋼作為白衣騎士。 過河拆橋 在默奇森公司宣布退出收購的 15天后，中西部公司董事會突然宣布：在財務顧問和法律顧問的建議之下，該公司認為中鋼每股。 根據(jù)相關規(guī)定 ,中鋼的“敵意收購”需要至少要獲得%的中西部公司股東接受才能生效。 為爭取更多中西部股東的支持， 4月 29日 ,中鋼二度提高報價。 卷土重來 但就在此時，意外出現(xiàn)了，一度退出競購的默奇森公司又卷土重來了，并且來勢兇猛。 與此同時，默奇森的收購方案一公布，立刻在二級市場掀起波瀾，當日，中西部公司的股價大漲 12%，收報于 7澳元，幾天后股價攀升到 。很明顯就是該基金在做高股價，維持高價以阻止中鋼的收購進程。 收購價格處于劣勢的中鋼難道只有提高價格一條路可選擇嗎？提價值得嗎？提價自身能否支撐？ 果斷出手，峰回路轉 2023年 5月 30日，中鋼做出提示性公告，不會提高對中西部公司的收購報價，但把原先的要約收購變成無條件收購，中鋼原來提出的要約收購條件是要獲得中西部公司的%股份并在這部分股東的支持下，才會以 。命令哈賓格基金公司應向澳大利亞財政部提交相關申請，如其未能在 7月 11日前得到批準 ,應在三個交易日內賣掉他們所持有的超出規(guī)定部分 (即 %)的股份。 白衣騎士是指目標企業(yè)遭遇敵意并購時，主動尋找第三方即所謂的“白衣騎士”以更高的價格來對付敵意并購，造成第三方與敵意并購者競價并購目標企業(yè)的局面。金降落傘是指目標企業(yè)董事會通過決議，由企業(yè)董事及高層管理人員與目標企業(yè)簽訂合同，一旦目標企業(yè)被并購，其董事及高層管理人員被解雇，則企業(yè)必須一次性支付巨額的退休金（解職費）、股票選擇權收入或額外津貼。 目標公司絕大部分高級管理人員簽署協(xié)議，在被不公平并購，且并購后其中一人被降職或革職時，全部集體辭職。將“皇冠上的珍珠”出售或者抵押，從而降低敵意并購者的并購興趣。其基本原理為目標公司以一定的溢價回購被外部敵意收購者先期持有的股票，以直接的經濟利益趕走外部的收購者； 即 “ 不同表決權股份結構 ” 百度是首家采取這種股權設臵赴美上市的公司。
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