價(jià)值投資的內(nèi)容-wenkub
2023-03-26 23:51:51 本頁面
【正文】 批中小盤的股票，銀行股 的上漲被市場(chǎng)解讀為海外 QDII 的介入，資金開始關(guān)注起 低估值、業(yè)績(jī)穩(wěn)定的藍(lán)籌股，而 QFII 偏好的投資標(biāo)的有 三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：流動(dòng)性好、具備價(jià)值和較低的市盈率。滬深 300與中小板凈利潤(rùn)同比增速一致， 預(yù)期呈回升態(tài)勢(shì)。也許 在未來趨勢(shì)仍不明朗的行情里，堅(jiān)定的價(jià)值投資才是真正 的救命稻草。價(jià)值投資的內(nèi)容 價(jià)值投資七大誤區(qū) 如果還在抱怨 A 股 10 年零漲幅就太冥頑不靈了，在 大多數(shù)人以為 2023 年全民賠錢的時(shí)候，恐怕你并未意識(shí) 到 2023 年是真正的價(jià)值投資收獲的一年：偏股型基金普 遍表現(xiàn)不錯(cuò)，平均收益率達(dá)到 %。所以，預(yù)測(cè)反彈還是反轉(zhuǎn)并不重要，更重要 的是我們之前懷疑和詬病的價(jià)值投資是否是真正的價(jià)值 投資，有哪些已經(jīng)被誤讀 風(fēng)格轉(zhuǎn)換，價(jià)值成未來 2023 年年底市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈，燃起對(duì)估值和價(jià)值的熱 議，平均 11 倍市盈率的 A 股處于歷史估值的低點(diǎn)，眾多 大盤藍(lán)籌因估值修復(fù)的動(dòng)力帶動(dòng)市場(chǎng)整體反彈，而一些中 小板和創(chuàng)業(yè)板的股票由于平均 30 倍的市盈率水平估值仍 然偏高，即使經(jīng)歷漫長(zhǎng)下跌，仍然未見得便宜。 相比主板與中小板，創(chuàng)業(yè)板 “略增 ”上市占比明顯萎 縮，而 “預(yù)減 ”占比大幅上漲。深圳尊 道投資董事長(zhǎng)謝柳毅認(rèn)為 ,海外資金進(jìn)場(chǎng)會(huì)促進(jìn) A 股投資 邏輯變化，更多朝價(jià)值投資方向發(fā)展。 漫漫熊途中，基金經(jīng)理們更愿意持有那些基本面良好 的上市，更注重安全邊際，降低風(fēng)險(xiǎn)。所以真正的 價(jià)值投資恐怕才是在市場(chǎng)中生存的救命稻草，面對(duì)具有風(fēng) 險(xiǎn)的，完全可以惹不起，躲得起。 ”如果我們持有的是一家知名，但這家 卻處于難以增長(zhǎng)甚至業(yè)績(jī)下滑的狀況，難道還要堅(jiān)持持有 嗎 像這樣認(rèn)為 “價(jià)值投資就是長(zhǎng)期持有 ”的誤區(qū)在市場(chǎng) 中曾經(jīng)比比皆是，如今已經(jīng)是人人皆知的關(guān)于價(jià)值投資的 誤讀了，而我們以下所列的內(nèi)容并不是在總結(jié)傳統(tǒng)意義上 大家了解的投資誤區(qū)，而是市場(chǎng)中大多數(shù)投資者已經(jīng)非常 熟悉的指標(biāo)和理念所衍生出的諸多誤區(qū)，希望對(duì)你有所幫 助。對(duì)一個(gè)估 值的衡量，需要根據(jù)上市基本面的變化情況不斷修正，有 時(shí)甚至?xí)l(fā)生逆轉(zhuǎn)。 然而隨著經(jīng)濟(jì)下滑的預(yù)期， A 股進(jìn)入跌勢(shì)，蘇寧電器 凈利潤(rùn)增速每個(gè)季度都在小幅度下滑，股價(jià)也波段下跌， 從年初的 11 塊錢跌到 8 塊錢。這時(shí)的蘇寧電器經(jīng)營(yíng)狀況問題顯現(xiàn)出來，凈利潤(rùn)增速 從 2023 年一季度開始大幅下滑，三季度下滑幅度已經(jīng)達(dá) 35%。而低估值更反映市場(chǎng)對(duì)蘇寧電器前 景的擔(dān)憂。低估值或許只有在基本面持續(xù)向 好，盈利狀況穩(wěn)定的情況下，才能顯現(xiàn)出 “低 ”的價(jià)值。 “利潤(rùn)增長(zhǎng)率 ”就興奮 利潤(rùn)增長(zhǎng)很唬人，銷售凈利率衡量盈利更靠譜 作為典型的發(fā)展中國(guó)家，中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)過去 10 年的 爆發(fā)式增長(zhǎng)使人們習(xí)慣了企業(yè)讓人咂舌的利潤(rùn)率增長(zhǎng)，成 長(zhǎng)性價(jià)值投資也的確在過去 10 年屢試不爽，但未來，爆 發(fā)式增長(zhǎng)顯然難以為繼，那么對(duì)企業(yè)虛高的利潤(rùn)增長(zhǎng)率就 要提高警惕。因此，投資者應(yīng)關(guān)注 在企業(yè)每增加 1 元銷售收入的同時(shí)，凈利潤(rùn)的增減程度， 由此來考察真正的盈利情況。 “利潤(rùn)增長(zhǎng)率 ”的確點(diǎn)燃市場(chǎng)的熱情，樂視網(wǎng)復(fù)權(quán)后 股價(jià)從 2023 年的 41 元漲到 114 元。
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