【正文】 成需求迅速的萎縮。 廈門金龍發(fā)展前景預(yù)測(cè)分析 2 行業(yè)分析說明 ? 分析目標(biāo)： 通過對(duì)廈門金龍產(chǎn)品銷售和產(chǎn)品線狀況的了解，遠(yuǎn)卓認(rèn)為廈門金龍的業(yè)務(wù)主體是客車行業(yè)中的大中型客車領(lǐng)域，具體的定義范圍如下： － 大型客車 （ 車長(zhǎng)介于 9米至 12米之間） － 中型客車 （車長(zhǎng)介于 6米至 9米之間） ? 分析中所使用的資料來源： － 互聯(lián)網(wǎng)上的公開信息 － 圖書館中查詢的內(nèi)外部刊物資料 －《中國(guó)汽車工業(yè)年鑒》、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局等權(quán)威數(shù)據(jù) － 遠(yuǎn)卓所付費(fèi)購買的專業(yè)行業(yè)資料 － 遠(yuǎn)卓汽車行業(yè)的項(xiàng)目積累和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)積累 － 客戶所提供的資料和訪談所得（北京華能、廈門金龍、蘇州金龍、廈門金旅等） － 由于統(tǒng)計(jì)口徑的差異，部分?jǐn)?shù)據(jù)由遠(yuǎn)卓根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行調(diào)整，供大家參考 3 報(bào)告目錄 182。 ? 通過雙方的共同努力工作，在 15個(gè)日歷日的時(shí)間里，遠(yuǎn)卓華能團(tuán)隊(duì)在項(xiàng)目總監(jiān)李放的指導(dǎo)下，投入一名項(xiàng)目經(jīng)理，兩名資深顧問、兩名資深商業(yè)分析員，并通過三地訪談（北京、廈門、蘇州）和大量的內(nèi)外部資料搜索和分析，提交本次報(bào)告闡述遠(yuǎn)卓的獨(dú)立觀點(diǎn)和判斷，供大家來共同商討。未經(jīng)遠(yuǎn)卓管理顧問書面許可，其他機(jī)構(gòu)不得擅自傳閱、引用或復(fù)制。 機(jī)密 廈門金龍公司價(jià)值分析報(bào)告 項(xiàng)目及報(bào)告背景簡(jiǎn)述 ? 2023年 8月 28日 ， 遠(yuǎn)卓管理顧問（以下簡(jiǎn)稱“遠(yuǎn)卓”）和華能綜合產(chǎn)業(yè)公司（以下簡(jiǎn)稱“華能”）就廈門金龍投資價(jià)值分析項(xiàng)目合作達(dá)成協(xié)議并簽訂合同，遠(yuǎn)卓將于 2023年 8月 28日至 2023年 9月 10日為華能提供咨詢服務(wù)。 1 報(bào)告目錄 182。 廈門金龍業(yè)務(wù)主體所在的行業(yè)分析 － 國(guó)內(nèi)大型客車行業(yè)分析及競(jìng)爭(zhēng)分析 －國(guó)內(nèi)中型客車行業(yè)分析及競(jìng)爭(zhēng)分析 182。 2023年國(guó)家推出了客運(yùn)行業(yè)資質(zhì)評(píng)定新標(biāo)準(zhǔn)，提高了高級(jí)客車和車輛新度系數(shù)的指標(biāo)。 由于產(chǎn)品差異化水平低，造成了廠商之間的競(jìng)爭(zhēng)手段主要為價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，降價(jià)是必然趨勢(shì) 價(jià)格下降 9 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的手段和格局已呈現(xiàn)多元化的趨勢(shì)，競(jìng)爭(zhēng)在產(chǎn)品、價(jià)格等多方面展開，競(jìng)爭(zhēng)較為激烈 價(jià)格 服務(wù) 渠道 行業(yè)領(lǐng)先者 （如金龍） 行業(yè)挑戰(zhàn)者 （如鄭州宇通 ） 細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)先者 （如西沃） 潛在進(jìn)入者 （如力帆） 技術(shù) 產(chǎn)品 產(chǎn)品系列齊全，覆蓋高、中、低檔，產(chǎn)量高 價(jià)格領(lǐng)先，比主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手要低 10% 售前、售中、售后一體化服務(wù) 以直銷為主，便布全國(guó)的銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò) 居行業(yè)前列，能迅速推出新技術(shù)，新產(chǎn)品，但車身匹配技術(shù)不及合資廠商 產(chǎn)品系列比較齊全，產(chǎn)量有限 價(jià)格緊跟領(lǐng)先者 24小時(shí)服務(wù) 以直銷為主，覆蓋全國(guó)，但深度不夠 居行業(yè)前列，不斷推出新技術(shù)，新產(chǎn)品 單一的細(xì)分市場(chǎng)產(chǎn)品 高價(jià) 24小時(shí)服務(wù) 以直銷為主，針對(duì)特定用戶 主要以引進(jìn)技術(shù)為主，居市場(chǎng)首位 以某一市場(chǎng)熱銷的產(chǎn)品為切入 低價(jià)策略 未建立或不完善 利用已有的渠道 引進(jìn)技術(shù)或?qū)υ邢嚓P(guān)技術(shù)進(jìn)行改造 說明：顏色框表示具有一定優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域 √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ 10 競(jìng)爭(zhēng)的加劇使得各廠商盈利能力下降；預(yù)計(jì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)進(jìn)一步加劇，而目前大客市場(chǎng)尚有一定盈利空間，所以估計(jì)利潤(rùn)率將會(huì)呈進(jìn)一步下降趨勢(shì) 6 . 0 %5 . 2 %2 . 0 %7 . 3 %6 . 2 %3 . 3 %1 7 . 9 %1 0 . 3 %7 . 6 %3 . 3 %2 . 3 %0 . 8 %0 .0 %2 .0 %4 .0 %6 .0 %8 .0 %1 0 .0 %1 2 .0 %1 4 .0 %1 6 .0 %1 8 .0 %2 0 .0 %1999 2023 2023數(shù)據(jù)來源：中國(guó)汽車工業(yè)年鑒 ， 上市公司報(bào)表，遠(yuǎn)卓綜合分析 中通客車 鄭州宇通 揚(yáng)州亞星 安徽安凱 客車行業(yè) 4家上市公司近三年銷售凈利潤(rùn)率變化圖 11 目前大型客車目前的行業(yè)集中度不高，但未來發(fā)展有提高的趨勢(shì) 2023年大型客車制造商銷量圖 ?目前大客在冊(cè)制造廠商為 17家，但國(guó)內(nèi)的一些中型客車制造商及其他行業(yè)的廠商也正在紛紛介入大客領(lǐng)域 ?但行業(yè)銷量前四名的廠商占整體銷量的比例在逐步加大，行業(yè)集中度目前雖不算太高，但有增加的趨勢(shì) 數(shù)據(jù)來源：金龍公司數(shù)據(jù)，汽車工業(yè)年鑒， chinainfobank， 遠(yuǎn)卓調(diào)整、整理 東風(fēng)汽車18%廈門金龍17%常州長(zhǎng)江10%遼寧黃海13%其他42%東風(fēng)汽車27%廈門金龍17%常州長(zhǎng)江13%遼寧黃海8%其他35%100％＝ 9209輛 100％＝ 13772輛 行業(yè)銷量前四名占整體銷量的 58％ 2023年大型客車制造商銷量圖 行業(yè)銷量前四名占整體銷量的 65％ 12 從產(chǎn)品的發(fā)展趨勢(shì)上來看，會(huì)逐步向高檔發(fā)展 技術(shù)等級(jí)將大幅度提高，產(chǎn)品將向 100~150萬的高檔產(chǎn)品集中 主要技術(shù)上的表現(xiàn)為： ?發(fā)動(dòng)機(jī)：達(dá)到歐洲 Ⅱ 排放標(biāo)準(zhǔn) ?采用自動(dòng)變速器 ?緩速裝置：電渦流緩速器，液力緩速器 ?前獨(dú)立懸架 ?集中潤(rùn)滑 ?空氣懸架 ?ABS/ASR和 EBS ?電子控制動(dòng)力轉(zhuǎn)向系統(tǒng) ?獨(dú)立空調(diào)系統(tǒng) 數(shù)據(jù)來源：中國(guó)汽車工業(yè)年鑒 ， chinainfobank， 遠(yuǎn)卓綜合分析 13 國(guó)家政策的引導(dǎo)和中國(guó)加入 WTO將會(huì)進(jìn)一步的擴(kuò)大大客市場(chǎng)容量 政策的扶持 公路交通的發(fā)展 WTO的相關(guān)規(guī)定 ?目前我國(guó)公路通車?yán)锍?140萬公里、高速公路 ?根據(jù)交通部規(guī)劃，2023年前平均每年公路通車?yán)锍淘黾?2~3萬公里，高速公路增加 800~1500公里 ?2023年客運(yùn)企業(yè)達(dá)標(biāo)評(píng)定活動(dòng) ?十五期間公交車輛的更新?lián)Q代 ?舊車淘汰更新制度的嚴(yán)格執(zhí)行 ?城市化進(jìn)程的加快 ?汽車排放標(biāo)準(zhǔn)的提高 ?目前大型客車的進(jìn)口關(guān)稅為 50%， 2023年降到 25% ?零件進(jìn)口稅率 2023年 7月 1日全部降至10%，目前部分實(shí)際已為 9% ?入世后不允許外方控股 綜合分析： ?大型客車的市場(chǎng)發(fā)展前景還比較樂觀，在 2~3年內(nèi)還將會(huì)有一段較快的增長(zhǎng) ?入世后對(duì)于國(guó)內(nèi)的客車制造業(yè)沖擊不會(huì)很大，由于人力成本的優(yōu)勢(shì)，反而會(huì)有利于客車出口 數(shù)據(jù)來源：交通統(tǒng)計(jì)年鑒， WTO議定書， chinainfobank 14 綜上分析，在未來的 5年內(nèi)，遠(yuǎn)卓認(rèn)為：大型客車的整體增長(zhǎng)速度將放慢，但還是高于客車行業(yè)的平均水平；競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)更加激烈，行業(yè)集中度將會(huì)進(jìn)一步提高，利潤(rùn)率會(huì)在下降到一定程度后維持在較低的水平 1652620409257153265834274050001000015000202302500030000350002023 2023 2023 2023 202320232023年 大型客車銷售量預(yù)測(cè)?大型客車未來 5年的年均增長(zhǎng)率為20%（樂觀估計(jì)），不太可能會(huì)出現(xiàn) 2023年高達(dá) 50％的增長(zhǎng)勢(shì)頭，但還是高于同期客車行業(yè)預(yù)期的年均增長(zhǎng)率（客車行業(yè)為 %） ?由于尚屬于客車行業(yè)中高利潤(rùn)區(qū)域，未來新進(jìn)入廠商將會(huì)更多（包括從其他行業(yè)領(lǐng)域加入，如摩托車等），競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)更加激烈 ?領(lǐng)先廠商之間由于技術(shù)和產(chǎn)品的產(chǎn)品的差距越來越小，產(chǎn)品領(lǐng)域?qū)?huì)相互滲透，很難出現(xiàn)某些廠商壟斷格局來攫取高利潤(rùn)狀況 ?價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)是該領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)的主要手段，這將進(jìn)一步降低大客行業(yè)的利潤(rùn)率水平 ?價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)使小規(guī)模的企業(yè)越來越難以維持，行業(yè)集中度將會(huì)進(jìn)一步提高，利潤(rùn)在競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)穩(wěn)定的情況下維持低水平狀況 數(shù)據(jù)來源：中國(guó)汽車工業(yè)年鑒 ， chinainfobank， 遠(yuǎn)卓綜合分析 20％ ％ 26％ 27％ 5％ 年增長(zhǎng)率 行業(yè)預(yù)測(cè)綜述 15 在完成對(duì)整體大客行業(yè)狀況分析之后，遠(yuǎn)卓再從用途和價(jià)格兩個(gè)維度對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行進(jìn)一步的細(xì)分分析來幫助金龍找到具有潛力的細(xì)分領(lǐng)域 旅游 客運(yùn) 城市公交 其他團(tuán)體 低 中 高 價(jià)格 用途 50萬元 50~100萬元 100萬元 30萬元 30~70萬元 70萬元 30萬元 40~60萬元 60萬元 50萬元 50~100萬元 100萬元 16 從用途上看對(duì)比各細(xì)分市場(chǎng)，遠(yuǎn)卓認(rèn)為：旅游市場(chǎng)開始有所萎縮，而客運(yùn)和城市公交發(fā)展較為迅速 旅游市場(chǎng) 客運(yùn)市場(chǎng) 城市公交市場(chǎng) 其他團(tuán)體 客戶需求特點(diǎn) ?主要用于接待重要的旅游客戶 ?主要用于城間中長(zhǎng)距離（ 200公里以上）的客運(yùn) ?主要用于城市公共交通 ?主要用于企事業(yè)單位自己用車 產(chǎn)品要求 ?要求提升企業(yè)的整體形象 ?客車的舒適性、可靠性以及品牌成為企業(yè)選購客車重點(diǎn)考慮的因素 ?對(duì)于價(jià)格的敏感程度較低 ?價(jià)格敏感度高，性價(jià)比決定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) ?產(chǎn)品更新?lián)Q代要求快 ?根據(jù)各地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，要求產(chǎn)品的檔次不同 ?價(jià)格及付款方式是購買的關(guān)鍵因素 ?受經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，企業(yè)的價(jià)格承受能力有限 市場(chǎng)狀況 ?市場(chǎng)總量狹小，平均年需求不足 1500輛 ?且增長(zhǎng)緩慢， 2023年反而呈明顯下滑趨勢(shì) ?隨著公路交通的發(fā)展，客運(yùn)市場(chǎng)在未來會(huì)有較大的快速發(fā)展 ?目前普遍以低檔產(chǎn)品為主，但中檔的低地板公交車是發(fā)展的方向 ?市場(chǎng)容量大，發(fā)展前景不錯(cuò) ?隨著企業(yè)市場(chǎng)化的進(jìn)程，需求減少 競(jìng)爭(zhēng)狀況 ?金龍?jiān)谠擃I(lǐng)域占據(jù) 70％以上的份額，處于絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位 ?高額利潤(rùn)的驅(qū)使使客車制造商紛紛進(jìn)入，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈 ?市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，各大廠商已紛紛進(jìn)入該領(lǐng)域 ?有地方保護(hù)，相比旅游和客運(yùn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不算十分激烈 ?有一定的地域特點(diǎn) 17 旅游市場(chǎng)的高端產(chǎn)品由于高額利潤(rùn)的吸引，目前該領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)激烈 用途 旅游 客運(yùn) 城市公交 其他團(tuán)體 低 中 高 價(jià)格 50萬元 50~100萬元 100萬元 30萬元 30~70萬元 70萬元 30萬元 40~60萬元 60萬元 50萬元 50~100萬元 100萬元 生產(chǎn)廠商 技術(shù)狀況 績(jī)效表現(xiàn) 進(jìn)入和退出壁壘 中通博發(fā)豪華大客 產(chǎn)品 價(jià)格 180萬 安凱賽特拉 180萬以上 西沃 XW6128 180萬以上 亞星 JS6111HD1 130萬 黃海 DD6123 130萬 宇通 ZK6123 100萬 金龍 XMQ6122M1 135萬 ?高檔大客市場(chǎng)由于其豐厚的利潤(rùn)，吸引著眾多的汽車制造廠商進(jìn)入。 20 獲取旅游市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵成功因素 用途 旅游 客運(yùn) 城市公交 其他團(tuán)體 低 中 高 價(jià)格 50萬元 50~100萬元 100萬元 30萬元 30~70萬元 70萬元 30萬元 40~60萬元 60萬元 50萬元 50~100萬元 100萬元 可靠性 舒適性 高性價(jià)比 良好的服務(wù) 充裕的資金 ?對(duì)于旅游企業(yè)來說，給旅客提供安全便捷的服務(wù)是其宗旨，也是提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力的重要砝碼 ?所以，當(dāng)旅游企業(yè)選擇購車時(shí)車輛的可靠性就成了首要的因素 ?特別當(dāng)旅游企業(yè)為了提升企業(yè)形象而購買高檔大客車時(shí)，高可靠率的客車能節(jié)約維修保養(yǎng)費(fèi)用，降低總的使用費(fèi)用，彌補(bǔ)高額車價(jià) ?從旅游行業(yè)本身的特點(diǎn)出發(fā)，旅游過程的舒適性是游客選擇的重要因素 ?所以豪華的內(nèi)飾，寬敞的車身和行李箱成為旅游用大客車的明顯特征 ?出于環(huán)保的要求，客車的發(fā)動(dòng)機(jī)必須是低噪音和綠色排放 ?從旅游企業(yè)本身的運(yùn)營(yíng)角度出發(fā)，高性價(jià)比的產(chǎn)品能為企業(yè)帶來最多的收益 ?在中檔產(chǎn)品中，金龍以其高性價(jià)比打開了市場(chǎng) ?四位一體的售前、售中、售后服務(wù)體系 ?遍布全國(guó)的銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò) ?這些都能為產(chǎn)品增加其價(jià)值 ?由于產(chǎn)品價(jià)值高，加之有時(shí)旅游企業(yè)采購的數(shù)量多；往往企業(yè)會(huì)提出各種支付要求。 廈門金龍現(xiàn)狀診斷分析 182。 廈門金龍發(fā)展前景預(yù)測(cè)分析 40 報(bào)告目錄 182。 ?1993年，新的領(lǐng)導(dǎo)班子成立，贏利571萬，但未分配 ?1995年，首次