企業(yè)并購重組的基本概念-wenkub
2023-03-23 22:04:02 本頁面
【正文】 ? 按是否有中介分類： 直接并購、間接并購； ? 按是否利用目標公司資產(chǎn)出資分類： 杠桿收購、非杠桿收購等等，協(xié)議與要約、善意與惡意。 大量資料 天天更新 ?企業(yè)并購重組與財務管理 1 提 綱 一、企業(yè)并購重組的基本概念 二、企業(yè)并購重組的流程 三、企業(yè)并購重組的風險 四、企業(yè)并購重組案例 五、財務管理的若干概念 2 一、企業(yè) 并購 的基本概念 ? 企業(yè)并購，指企業(yè)的兼并與收購。 杠桿收購：收購者用自己很少的資金為基礎，從投資銀行或其它金融機構籌集借貸足夠的資金進行收購活動，收購后公司的收入可以支付因收購而產(chǎn)生的高比例負債。重組主要指收縮，包括剝離分立，股數(shù)置換，股本分散。 股本分散 把母公司一部分股份置換出去 A A＋ B A B C A＋ B＋ C 6 戰(zhàn)略評估策略 1 確定交易雙方 2 清產(chǎn)核資價值評估 3 目標價值評估 4 二、企業(yè)并購 重組 的流程 準備資料 1 談 判 2 簽訂協(xié)議 3 辦理產(chǎn)權轉讓的法律手續(xù) 1 處理債權債務 2 員工安置 3 并購后整合 4 確定價格 4 5 整 合 執(zhí) 行 策 劃 7 杠桿收購的程序 獲得外部 債券融資 獲得外部 股權投資 確定融資 確定新管理層的直接投資份額 債券融資不足 并購目標的價值評估 并購決策 并購交易定價 未來收益的現(xiàn)金流評估 8 中國 MBO ?構建新的委托代理關系和激勵機制； ?優(yōu)化上市甕產(chǎn)權結構； ?國企退出一般性競爭領域； ?風險資本的退出途徑。 德魯克 10 企業(yè)并購的價值估算 收益價值 成本價值 市場價值 價 值 估 算 11 公充市場價值：買賣雙方自愿地、非強迫的對相關交易有合理 、理解情況下進行公平交易而成交的金額。 15 三、企業(yè)并購重組的風險 ? 風險： ? 財務風險 ? 資產(chǎn)風險 ? 負債風險 ? 法律風險 ? 融資風險 ? 流動性風險 ? 快速擴張風險 ? 多元化經(jīng)營風險 ? 整合風險 ? 反收購風險 16 ? 《商業(yè)周刊》研究了 19952023年 300其大型并購案例，基本結論時：多數(shù)并購未能產(chǎn)生人們期待的協(xié)同效應，相反，許多并購最終損害了股東價值： ? （ 1）主并企業(yè)的股票表現(xiàn)比業(yè)界低 %，比標準普哦爾指數(shù)低%； ? （ 2）買家失敗的主要原因是出價太高，從并購的前一周開始，賣家股東獲得了 %的額外收益。 ? （ 4）投資者最初的反映對于并購的成敗是一種很好的預測。國際上，增長太快而破產(chǎn)的公司與增長過慢而破產(chǎn)的公司數(shù)量幾乎一樣多。因為趙新先和三九的大名，很多地方政府愿意將企業(yè) “白送 ”給三九。 ? 2023年，在 2023年年度總結大會上，趙新先說： “從我這個報告開始，三九就定位為全球跨國公司了。福田汽車自成立以來，集成知識、鏈合創(chuàng)新，創(chuàng)造了中國汽車工業(yè)史上十年
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