【正文】 432 18,647 2,218 2,685 3,297 3,966 6,330 275 330 419 450 978 20232023銷量增長率 資料來源：中國工程機械協(xié)會；蘭 ?**分析 66% 59% 149% 161% 50% 60% 117% [臺 ] 18 Document numberStrategy audit 20230819 2023年整個工程機械行業(yè)進口額達到近 170億人民幣，主要集中于工程機械專業(yè)零部件、路面機械、挖掘機械和工程起重機械等 4個大類 2023年工程機械行業(yè)市場規(guī)模 [億元 ] 2023年工程機械行業(yè)進口產(chǎn)品構成 [億元 ] 總量 =947億 總量 =170億 6 . 3 %7 . 8 %5 . 8 %1 3 . 9 %7 . 5 % 1 2 . 5 %3 8 . 8 %7 . 4 %工程機械配套件 路面機械 電梯與扶梯 叉車等機動工業(yè)車輛 鑿巖機械 挖掘機械 工程起重機械 ? 進口的 %是用于 CKD組裝生產(chǎn)方式的配套零部件 其他 % % 國內(nèi)產(chǎn)品 進口產(chǎn)品 資料來源：《海關年鑒》； **?**分析 19 Document numberStrategy audit 20230819 工程機械專用零部件、路面機械中進口產(chǎn)品所占比例較高 2023年主要工程機械產(chǎn)品大類進口產(chǎn)品 國產(chǎn)產(chǎn)品銷售額對比 [億元 /%] 11% 鏟土運輸機械 工程起重機械 壓實機械 路面機械 樁工機械 混凝土機械 工程機械專用零部件 89% 96% 4% 15% 85% 8% 92% 55% 45% 5% 95% 92% 8% ：進口產(chǎn)品 ：國產(chǎn)產(chǎn)品 資料來源：中國工程機械工業(yè)協(xié)會；《海關年鑒》； **?**分析 20 Document numberStrategy audit 20230819 各工程機械產(chǎn)品大類進口產(chǎn)品主要內(nèi)容 支持 ? 履帶式推土機 ? 大型前鏟裝載機 ? 大型汽車起重機（ 50噸） （國家限制 50噸以下汽車起重機進口） ? 大型振動壓路機（機重 18噸以上） ? 雙缸輪胎壓路機 鏟土運輸機械 工程起重機械 壓實機械 路面機械 樁工機械 混凝土機械 ? 912m攤鋪機 ? 大部分水泥混凝土攪拌設備 ? 部分瀝青混凝土攪拌設備 ? 部分路面銑刨車 ? 部分穩(wěn)定土拌和設備 ? 旋挖鉆機 ? 全套管鉆孔機 ? 混凝土攪拌機 ? 混凝土泵 /泵車 資料來源：《海關年鑒》；訪談； **?**分析 21 Document numberStrategy audit 20230819 挖掘機械、工程起重機械、路面機械和混凝土機械的進口產(chǎn)品正在被國產(chǎn)的高檔產(chǎn)品所替代 趨勢 ? 混凝土機械中的大量攪拌運輸車、泵車越來越多地在國內(nèi)采用 CKD的形式進行生產(chǎn)，而且國外部分廠商已經(jīng)將中國作為生產(chǎn)制造基地（如 PM在上海） ? 隨著零部件的全球采購，國內(nèi)總裝技術的完善和提高，國產(chǎn)路面機械中的高檔攤鋪機和銑刨機正以其性能 /價格比優(yōu)勢替代進口產(chǎn)品 ? 許多挖掘機械廠商進入中國設立獨資或合資企業(yè)，進口量逐漸下降 19982023年國產(chǎn)產(chǎn)品和進口產(chǎn)品年復合增長率比較 ：國產(chǎn)產(chǎn)品 ：進口產(chǎn)品 109%78%65%100%79%60%58%裝載機 推土機 叉車 壓路機資料來源：中國工程機械協(xié)會；《海關年鑒》； **?**分析 22 Document numberStrategy audit 20230819 主要工程機械產(chǎn)品中有 4種產(chǎn)品在未來三年中的年復合增長率將超過20% 40%25% 25%20%15% 15% 15%10% 10%8%20232023年內(nèi)各種產(chǎn)品預計年復合增長率 混凝土泵車 瀝青混凝土道路攤鋪機 汽車起重機 裝載機 塔式起重機 混凝土拖泵 混凝土攪拌樓 振動式壓路機 混凝土攪拌運輸車 混凝土攪拌機 資料來源 ： ****訪談，分析 23 Document numberStrategy audit 20230819 大型化、微型化及專用化產(chǎn)品可能是中國工程機械市場未來增長點，但這些產(chǎn)品的發(fā)展仍將受到行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀的制約 中國工程機械行業(yè)的主要瓶頸 瓶頸 1 缺少生產(chǎn)高技術重型設備的能力 2 缺少實現(xiàn)研發(fā)現(xiàn)代化，設計現(xiàn)代化的能力，而且在液壓件及電子件上能力低 生產(chǎn)過程中技能水平較低而且質(zhì)量控制手段差 無關鍵零部件的生產(chǎn)能力 4 3 中國工程機械行業(yè)未來可能的增長點 ? 大型混凝土攪拌機，攪拌車 ? 大型挖掘設備 ? 大規(guī)模混凝土攪拌站 ? 大型塔吊 ? 大型高壓混凝土泵 ? 微型挖掘裝載機 ? 道路攤鋪機 ? 盾構設備 ? 輪式裝載機 對有能力迅速引進高新技術企業(yè)的機會 24 Document numberStrategy audit 20230819 國外成熟的工程機械行業(yè)呈現(xiàn)五個方面的發(fā)展趨勢 資料來源： **?**分析 區(qū)域化程度提高 專業(yè)化生產(chǎn)程度提高 國外工程機械行業(yè)發(fā)展趨勢 全球范圍內(nèi)的兼并重組加強，集中度不斷提高 前十名的企業(yè)占全球市場的 80% 1 2 越來越多的企業(yè)成為組裝廠，零件全部專業(yè)化生產(chǎn) 3 北美和歐洲的企業(yè)將生產(chǎn)廠搬到南美和亞洲，以便更加接近區(qū)域客戶 5 越來越多的工程機械廠商從事租賃市場，以適應承包商正在改變中的自購設備模式 –避免“大而全”或“小而全” 4 大型土石方工程已經(jīng)基本完成，主要工作量集中于維修、私人或家庭用小型機 小型設備大幅增長 租賃業(yè)務逐步上升 支持 25 Document numberStrategy audit 20230819 前十名的工程機械企業(yè)的銷售額占全球范圍內(nèi)的 80% 支持 204 JCB 沃爾沃 利勃海爾 克雷克斯 小松 日立 卡特彼勒 約翰迪爾 凱斯紐戈蘭 英格索蘭 全球 = 880 億美元 資料來源：公司年報， **?**分析 132 97 96 2023年銷售額 [億美元 ] 26 Document numberStrategy audit 20230819 中國工程機械行業(yè)在近幾年的快速增長與中國的國家發(fā)展戰(zhàn)略密切相關 道路交通設施方面的完善過程 城市房地產(chǎn)建設 公共基礎設施項目 每年約有 8%的資金總量用于購置工程機械 中國國家發(fā)展的四大戰(zhàn)略 主要戰(zhàn)略目標 城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略 ? 大力發(fā)展公路交通網(wǎng)絡，實現(xiàn)東部村與村，中部鄉(xiāng)與鄉(xiāng)，西部縣與縣之間公路連通 ? 房地產(chǎn)建設（ 100個示范鎮(zhèn)） ? 南水北調(diào)工程 ? 三峽工程 ? 西氣東輸工程 ? 青藏鐵路 ? 西電東送工程 ? 實行積極的財政政策，持續(xù)穩(wěn)定發(fā)行國債，提高資金使用效率 可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略 西部大開發(fā)戰(zhàn)略 繼續(xù)擴大內(nèi)需戰(zhàn)略 推動中國工程機械行業(yè)的直接因素 充沛的資金支持 1 2 3 資料來源：“十五”規(guī)劃； **?**訪談；分析 27 Document numberStrategy audit 20230819 到 2023年，國家支持這三個方面的發(fā)展的固定投資額將接近 民幣 1 , 5 9 8 1 , 7 7 4 1 , 9 6 92 , 1 8 62 , 2 1 82 , 4 6 22 , 7 3 33 , 0 3 37 , 7 3 69 , 0 5 11 0 , 6 8 01 2 , 6 0 32023 2023E 2023E 2023E11,552 13,287 15,382 17,822 總計 年復合增長率 =16% 道路建設 公用基礎設施 房地產(chǎn)建設 中國固定資產(chǎn)投資總額 [億人民幣 ] 資料來源： **?**分析，“十五”規(guī)劃 28 Document numberStrategy audit 20230819 2 , 1 9 6 2 , 2 1 82 , 4 6 22 , 7 3 33 , 0 3 32023 2023 2023E 2023E 2023E國家在公共基礎設施方面的投資將不斷加強 大型公共基礎設施工程總投資額 2023– 2023年公共基礎設施投資 [億人民幣 ] 1 2 3 4 5 三峽工程 南水北調(diào) 西氣東輸 青藏鐵路 西電東送 1,800億 1,548億 1,400億 262億 5,265億 總投資額 12,000億 資料來源：國家統(tǒng)計局； **?**分析 支持 29 Document numberStrategy audit 20230819 根據(jù)政府規(guī)劃，中國在 2023年之前每年投資近 2023億人民幣用以新建 2023E 2023E 2023E中國在公路方面的投資額 [億人民幣 ] 支持 資料來源： **?**分析；中國國家統(tǒng)計局 每年新建 高速公路 1,774 1,969 2,186 30 Document numberStrategy audit 20230819 2023 2023年房地產(chǎn)投資 [億元 ] 據(jù)預測，未來的幾年中，房地產(chǎn)建設將以 13%的速度增長 資料來源：中國統(tǒng)計年鑒， **?**分析 支持 7 , 7 3 69 , 1 2 81 0 , 7 7 21 2 , 7 1 02023 2023E 2023E 2023E年復合增長率 =13% 31 Document numberStrategy audit 20230819 但是未來幾年工程機械行業(yè)發(fā)展具有極強的不確定性，對生產(chǎn)企業(yè)的靈活性和速度提出了很高的要求 ? 工程機械行業(yè)中“保有量”的概念不是非常明確，難以判斷某種特定產(chǎn)品是否已經(jīng)處于（或接近）飽和狀態(tài) ? 對于國家是否會在“十五”以后改變目前大力進行基礎建設投資的政策方針，各種渠道眾說紛紜 ? 2023年以來中國工程機械行業(yè)已經(jīng)接近 3年快速增長 ? 歷史表明中國工程機械行業(yè)的發(fā)展有約為 5年的繁榮周期 ? 快速獲得生產(chǎn)能力 ? 迅速切入市場 ? 迅速拋棄冗余生產(chǎn)能力 ? 轉(zhuǎn)向新的、有活力的市場機會 工程機械行業(yè)的新進入者必須在當前市場快速增長階段迅速切入，擴大規(guī)模，并控制市場波動的風險，應對行業(yè)發(fā)展的不確定性 市場進入穩(wěn)定發(fā)展期 資料來源： **?**分析 速度： 靈活性： 32 Document numberStrategy audit 20230819 目前民營工程機械企業(yè)所采用的 “總裝模式 ”能夠適應國內(nèi)工程機械行業(yè)的發(fā)展特點 迅速、有效地調(diào)控生產(chǎn)能力 降低進入的技術壁壘 降低進入的資金壁壘 1 2 3 ? 在行業(yè)快速增長期內(nèi)迅速獲得生產(chǎn)能力，獲取規(guī)模效益 ? 在行業(yè)衰退期迅速調(diào)整生產(chǎn)規(guī)模 ? 充分利用行業(yè)內(nèi)關鍵零部件廠商的技術能力和開發(fā)能力 ? 將優(yōu)勢資源集中于匹配技術的開發(fā) ? 將固定資產(chǎn)投資性開支轉(zhuǎn) 變?yōu)橘M用型開支 ? 分期分批進行資金投入，避免對公司現(xiàn)金流產(chǎn)生大規(guī)模影響 “總裝模式”的優(yōu)點 33 Document numberStrategy audit 20230819 ? 從德國和 意大利進口 中聯(lián)重科在混凝土泵車的生產(chǎn)方式上充分體現(xiàn)了總裝模式的快速性和靈活性 舉例 CKD生產(chǎn) 臂架 ? 意大利進口 底盤 混凝土泵 ? 自制 ? 90年代后期進入混凝土泵車領域，2023年產(chǎn) 100臺，占全國的 25% ? 2023年預計全年產(chǎn)量可達 200臺，預計占市場的 30% 資料來源：中聯(lián)重科； **?**訪談 34 Document numberStrategy audit 20230819 采用 “總裝模式 ”能夠使工程機械廠家迅速獲得生產(chǎn)規(guī)模并及時把握迅速膨脹的市場需求 支持 資料來源：中國工程機械行業(yè)協(xié)會， **?**分析 廠家名稱 2023年銷售額 (萬元 ) 2023年銷售額 (萬元 ) 年復合增長率 生產(chǎn)模式 三一重工 中聯(lián)重科 廈工 龍工 柳工 徐工 39,261 24,485 71,680 56,659 76,519 126,164 98,456 66,544 165,852 152,503 170,113 212,369 % % % % % %