企業(yè)衍生品和套期交易研討-wenkub
2023-03-13 15:29:59 本頁面
【正文】 擇交割月份的任意一天進行交割 2. 期貨合約是在交易所內(nèi)交易，而遠期合約一般是在交易所外交易 3. 二者最重要的區(qū)別，期貨合約實行當(dāng)日結(jié)算（ market to the market) ? 期貨合約包含許多現(xiàn)金流量，但在所有費用結(jié)清后，經(jīng)價格必定等于最初銷售價格或購買價格 ? 關(guān)于期貨合約當(dāng)日結(jié)算這種規(guī)定涉及到兩種作用 1. 第一種作用涉及凈現(xiàn)值的差 2. 第二種作用，公司必須有額外的流動資金以應(yīng)付到期之前突發(fā)的現(xiàn)金流量 ? 當(dāng)日結(jié)算使期貨合約不被履行的機會最小化 ? 期貨合約在三個領(lǐng)域交易：農(nóng)產(chǎn)品、金屬和石油、金融資產(chǎn) ?短期套頭交易 (short hedge) 通過售出期貨合約來減少風(fēng)險 ?長期套頭合約（ long hedge) 通過購進期貨合約來降低風(fēng)險 ? 對于 3月 1日發(fā)行的期限 20年，附有 8%息票的債券期價值為： ? 設(shè)想一個 3月 1日到期的期貨合約，合約規(guī)定在 6個月后購進新的 20年期的 8%息票債券，這一期貨合約的價值為： )1()1()1()1( 4040$3940$340$240$140$4039321 rrrrrTBp ???? ??????? ?)1()1()1()1( 411040$4040$340$240$1 4140321 rrrrrP???? ?????? ?遠期合約 ? 遠期合約愈期貨合約十分相似，二者的主要區(qū)別有： 1. 期貨合約一般在交易所交易，而遠期合約不在交易所交易 2. 期貨合約一般允許銷售者有一個交割期，而遠期合約一般要求在特定的某日交割 3. 期貨和樂手當(dāng)日結(jié)算約束，而遠期合約則不首此限 4. 對于期貨合約通常有一個是合約快速獲利的流動市場 ? 盡管遠期合約和期貨和約有差異，通常仍將其視為同一種金融工具的變種，而不是不
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