企業(yè)衍生品和套期交易研討-全文預(yù)覽
【正文】 10%息票債券 1%息票債券 利率從 10%變?yōu)?8% % % 利率從 10%變?yōu)?12% % % ?對于期限相同的低息票純折扣債券的價格變動百分率大于高息票純折扣債券 ? 任何債券都可以看作是由純折扣債券組成的，組成某種債券的各種債券的平均償還期我們稱之為持續(xù)期 ? 持續(xù)期的計算分為三步： 1. 計算每次支付的現(xiàn)值 2. 一相對項來表示每次支付的現(xiàn)值 3. 按每次支付的相對值對他們的償還期進行加權(quán)平均 ? 持續(xù)期長的債券價格變動百分率大于持續(xù)期短的債券的價格變動百分率 ?公司通過資產(chǎn)與負債的配合也能實現(xiàn)對利率風(fēng)險的套期保值，這是公司的資產(chǎn)和負債必須滿足下面的關(guān)系式： ? 持續(xù)期及相隨的風(fēng)險免疫策略在其他金融領(lǐng)域是有用的 負債的市值負債的持續(xù)期資產(chǎn)的市值資產(chǎn)持續(xù)期??? ? 互換合約是兩個對手之間在時間上交換現(xiàn)金流量的協(xié)議 ?互換的基本形式 : 利率互換 (interestrateswaps) 貨幣互換 (currency swaps) 表 259 固定利率對浮動利率的互換 息票 年 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 固定 貸款 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 libor 固定 貸款 9
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