投資項(xiàng)目評(píng)估課件第六章_財(cái)務(wù)效益評(píng)述-wenkub
2023-03-12 11:26:06 本頁面
【正文】 性。 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)估包括 財(cái)務(wù)效益評(píng)估 和 國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估 二、財(cái)務(wù)效益評(píng)估的基本目標(biāo) （一）考察擬建項(xiàng)目的盈利能力 （二）評(píng)估擬建項(xiàng)目的投資清償能力 一是整個(gè)項(xiàng)目的 投資回收能力 ；二是項(xiàng)目的 貸款清償能力 （三）分析財(cái)務(wù)生存能力 融資前 —— 為出資決策和選擇融資方案提供依據(jù)和基礎(chǔ)；融資后 —— 考察項(xiàng)目在擬定的融資方案下的盈利能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力，為項(xiàng)目融資和投資決策提供依據(jù)。 盈利能力 財(cái)務(wù)評(píng)估指標(biāo) 財(cái)務(wù)效益評(píng)估指標(biāo) 靜態(tài)分析法 動(dòng)態(tài)分析法 全部投資回收期 投資利潤(rùn)率 投資利稅率 資本金利潤(rùn)率 借款償還期 資產(chǎn)負(fù)債率 流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率 項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 盈利能力 清償能力 （ 1）所用的數(shù)據(jù)，都要以預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)為依據(jù) （ 2）要考慮項(xiàng)目整個(gè)經(jīng)濟(jì)壽命期 （ 3）要用一套完整的指標(biāo)體系 （ 4）要進(jìn)行不確定性分析 五、財(cái)務(wù)效益評(píng)估的要求 （ 5）要進(jìn)行綜合分析 第二節(jié) 財(cái)務(wù)效益靜態(tài)分析 一、盈利能力分析 總投資收益率（ ROI） ROI = EBIT / TI 100% 資本金凈利潤(rùn)率（ ROE） 項(xiàng)目達(dá)到生產(chǎn)能力后的一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年息稅前利潤(rùn)總額與項(xiàng)目總投資的比率。 Pt≤ Pc（ 部門或行業(yè)投資回收期 ） 當(dāng)年凈現(xiàn)金流量絕對(duì)值上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的?Pt（各年盈利相差不大） = TI / (R+D) 0)(1????tPttCOCI 例：靜態(tài)投資回收期 （ Pt） ? 某項(xiàng)目現(xiàn)金流量表 單位：萬元 年份 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10凈現(xiàn)金流量 2023 3500 650 900 1000 1000 1000 1000 1000 1000累計(jì)現(xiàn)金流量 2023 5500 4850 3950 2950 1950 950 50 1050 2050)( 年????tP 資產(chǎn)負(fù)債率（ LOAR） 負(fù)債合計(jì) TL=流動(dòng)負(fù)債總額 +建設(shè)投資借款 流動(dòng)負(fù)債總額 =應(yīng)付賬款 +流動(dòng)資金借款 +其他流動(dòng)負(fù)債 資產(chǎn)合計(jì) TA=流動(dòng)資產(chǎn)總額 +在建工程 +固定資產(chǎn)凈值 +無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)凈值 流動(dòng)資產(chǎn)總額 =應(yīng)收賬款 +存貨 +現(xiàn)金 +累計(jì)盈余資金 LOAR = TL / TA 100% 借款償還期（ Pd） 在國(guó)家財(cái)政規(guī)定及項(xiàng)目具體財(cái)務(wù)條件下，以項(xiàng)目投產(chǎn)后可用于還款的資金償還固定資產(chǎn)投資國(guó)內(nèi)借款本金和建設(shè)期利息（不包括已用自有資金支付的建設(shè)期利息）所需要的時(shí)間。 DSCR = (EBITDA – TAX) / PD； DSCR1 流動(dòng)比率（ FR） TFA為現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收賬款、存貨等項(xiàng)目。 FR = TFA / TFL 100% 速動(dòng)比率（ FFR） TFFA為流動(dòng)資產(chǎn)總額扣除存貨的余額。 ? 時(shí)間偏好有三個(gè)主要原因： ?一是通貨膨脹； ?二是現(xiàn)時(shí)的消費(fèi)； ?三是風(fēng)險(xiǎn)。 F = P(1+n （二）現(xiàn)值（ P） ?現(xiàn)值即資金的現(xiàn)在瞬間價(jià)值。 （五）償債基金（ A） ?也叫儲(chǔ)備年金，即已知若干年后需要的資金數(shù)額，求每年應(yīng)等額存款的數(shù)額。(1 ) 1nnAP i?? ??一、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 （ FNPV）
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