【正文】 、美東、地中海n 價格定位與目前類似：中等偏下n 以租賃方式為主，限制自有運力比例n 航線覆蓋：歐洲、美西、美東、地中海n 價格定位與目前類似：中等偏下n 適度發(fā)展自有運力，通過減少資產(chǎn)租賃比例降低成本增長方案描述資料來源：箱運公司，埃森哲分析 74增長方案 I 的航線船舶配備安排航線名稱 計劃投入運力及經(jīng)營方式 船舶設(shè)置方案（ 2023年以后）中國 /西北歐航線 兩條航線，各 8*4， 000TEU，與合作伙伴互換艙位。零部件及時供應(yīng)承諾168。風(fēng)險分析及建議概要13項目終期報告目錄n 背景介紹n 未來企業(yè)戰(zhàn)略概要n 箱運公司運作外部環(huán)境及自身能力評估n xx集團(tuán)內(nèi)部環(huán)境評估n 箱運公司策略發(fā)展方案n 風(fēng)險分析及建議14箱運公司外部的市場環(huán)境充滿機(jī)遇，但是目前箱運公司的自身規(guī)模和資源限制其進(jìn)一步發(fā)展n 中國集裝箱進(jìn)出口運輸市場增長迅猛， 19962023年之間復(fù)合年均增長率高達(dá) 31%；預(yù)計到 2023年中國港口集裝箱吞吐量將達(dá)到 5100萬 TEU，實際集裝箱運量將超過 3000萬 TEUn 和中國市場密切關(guān)聯(lián)的香港本地進(jìn)出口（不包括轉(zhuǎn)口貿(mào)易）集裝箱運輸市場在過去 10年中平均年增長 3%， 2023年吞吐量 200萬 TEUn 遠(yuǎn)洋市場雖然競爭者數(shù)目眾多，但是仍然存在高于世界平均水平的毛利空間n 箱運公司在近洋市場的日本、韓國、香港航線的運力市場份額為4%9%；在北美航線為 2%，歐洲航線 3%；箱運公司應(yīng)擴(kuò)張有吸引力、但是目前市場份額很低的北美、歐洲 地中海航線n 箱運公司在成立以來實現(xiàn)了扭虧為盈， 2023年營業(yè)收入達(dá)到 億人民幣；但是箱運公司在資產(chǎn)規(guī)模、組織架構(gòu)、運作流程、人力資源以及在 xx集團(tuán)的運作 “ 內(nèi)環(huán)境 ” 等制約其進(jìn)一步發(fā)展箱運公司外部運作環(huán)境及自身能力評估概要15預(yù)計中國集裝箱港口吞吐總量將以兩倍于全球平均水平的速度增長，到2023年達(dá)到 5100萬 TEU市場容量 – 中國單位：百萬 TEU資料來源： 99白皮書，中國交通部CAGR： 17%2023 – 2023 中國集裝箱港口吞吐量預(yù)測273237445101020304050602023 2023 2023 2023 202316但是，和中國大陸市場密切相關(guān)的香港本地進(jìn)出口集裝箱吞吐量（除去轉(zhuǎn)港貿(mào)易外）在過去 10年中增長緩慢， 2023年總吞吐量超過 200萬 TEU市場容量 – 香港單位：百萬 TEU資料來源： Hong Kong Census Statistics Department ， Hong Kong Trade Development Council 1991–2023 香港本地進(jìn)出口集裝箱吞吐量增長CAGR： 3%897 996 958 1009 1021 1013 1019 1011 996 9979481125 107113761669 1670 1786 14481251 14670500100015002023250030001991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2023本地進(jìn)口本地出口17預(yù)期在未來五年中，近洋市場的各航線容量還會有相當(dāng)?shù)脑鲩L，韓國和東南亞的比重會有所提高航線市場容量 – 近洋市場單位： ’000 TEU資料來源：中國海關(guān)，埃森哲分析20232023近洋市場航線運量預(yù)測亞洲其它地區(qū)： 2%南亞： 17%臺灣： 18%東南亞： 21%韓國： 13%香港澳門： 0%日本： 15%CAGR (2023 – 2023)2,285 2,639 3,035 3,4773,9702,251 2,2572,252 2,2401,998 2,2752,580 2,9153,2811,394 1,7032,0732,5133,0361,2701,5051,7772,089273322379443442,2202,44851844402,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,0002023 2023 2023 2023 2023其它南亞臺灣東南亞韓國香港澳門日本18預(yù)期在 2023年以前，遠(yuǎn)洋市場仍然會是北美和歐洲 地中海航線占主導(dǎo)航線市場容量 – 遠(yuǎn)洋市場資料來源：中國海關(guān)，埃森哲分析單位： ’000 TEU20232023遠(yuǎn)洋市場航線運量預(yù)測大洋洲： 25%中東： 25%非洲： 21%地中海： 26%南美： 19%歐洲： 20%北美： 21%CAGR (2023 – 2023)2,247 2,734 3,3123,997 4,8081,589 1,9172,3032,7576617909401,1151,3187369291,1691,4661,8315917228781,0648221,0321,2891,6043,2881,2861,99071557245636289102,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,0002023 2023 2023 2023 2023大洋洲中東非洲地中海南美歐洲北美19從供需對比來看， 2023年中國集裝箱進(jìn)出口運輸市場各航線處于運力供給略大于需求的狀態(tài)n 航線的運量需求和艙位供給包括進(jìn)口和出口n 運量需求同艙位供給的比例表示該航線的平均承載比例n 艙位供給是根據(jù)船舶的設(shè)計運力計算，高于船舶的實際運力n 由于資料和數(shù)據(jù)來源的限制，計算中沒有考慮全部的小型船公司、所有支線運輸和轉(zhuǎn)船運輸n 未考慮環(huán)形航線進(jìn)出口掛港的不對稱性n 南美航線由于存在大量的支線運輸和轉(zhuǎn)船運輸，導(dǎo)致根據(jù)船期表計算出的艙位供給小于航線的運量需求單位： ’000 TEU需求 /供應(yīng)比平均值%各航線供需對比050010001500202325003000350040004500JAPANHKKOREASEASIATAIWANSASIANAMERICAEUROPESAMERICAMIDEASTAUSTRALIA0%20%40%60%80%100%120%140%需求 供應(yīng) 需求 /供應(yīng)20預(yù)計在未來 5年內(nèi)，全球集裝箱海洋運輸市場的供求關(guān)系會呈現(xiàn)較好的發(fā)展態(tài)勢全球供需形勢資料來源： Drewry Shipping Consultants，埃森哲分析n 世界范圍集裝箱海洋運輸市場的供求形勢在1999年好轉(zhuǎn)n 由于 199 2023年對于市場前景的預(yù)測普遍樂觀，新船定單數(shù)量猛增，預(yù)計 202 2023年將出現(xiàn)一個運力增長的高峰n 如果 2023年及以后新船投入使用的量顯著低于202 2023年的水平，全球市場的供求關(guān)系將在 2023年以前持續(xù)好轉(zhuǎn)注： * 供求指數(shù)通過 有效運量需求 比 有效運力供給 而得， 1980年的供求指數(shù)為 100供求指數(shù) * 19972023全球市場供求關(guān)系發(fā)展趨勢 87888990919293949596971997 1998 1999 2023 2023 2023 2023 2023 202321近洋市場的航線經(jīng)營者利潤微薄，以日本航線為例，航線經(jīng)營者的毛利低于世界范圍內(nèi)航線經(jīng)營者的平均毛利水平市場毛利空間單位：美元 /TEUn 由于只考慮了出口的單箱成本，而日本航線大部分航線經(jīng)營者進(jìn)口空箱率很高，所以航線整體毛利水平要低于 5%n 除了運費以外，日本港口的 CY費收入、其它港口的 THC費收入是航線經(jīng)營者、尤其是近洋航線經(jīng)營者的重要收入來源n 韓國、香港航線的 THC收入低于日本航線的CY收入，而運費同樣處于僅僅略高于港口使費的水平，因此近洋市場整體的毛利水平比日本航線還低資料來源： Drewry Shipping Consultants，埃森哲訪談運費 200CY費 200港口使費 180人員成本、船舶集裝箱租金 200毛利 20收入 30,2092023年中國 日本航線（出口）單箱毛利水平 5%2023年世界東西向航線毛利水平%單位：百萬美元成本 28,288毛利 1,92122由于進(jìn)入壁壘較高，加上班輪工會的存在等因素，目前遠(yuǎn)洋市場中歐洲航線經(jīng)營者平均利潤率達(dá)到 10%，高于歐洲 遠(yuǎn)東航運市場平均利潤水平資料來源： Drewry Shipping Consultants，埃森哲訪談單位：美元 /TEU單箱收入（進(jìn)出口平均，含THC） 1,300單箱營運成本 1,170單箱毛利 130收入 7,7562023年中國 歐洲航線毛利水平10%2023年世界歐洲 遠(yuǎn)東航線毛利水平 %單位：百萬美元成本 7,235毛利 521n 雖然班輪工會對維持較高運費的作用近幾年有所削弱，但是由于這些組織的存在，遠(yuǎn)洋航線上運費維持比較穩(wěn)定，航線經(jīng)營者之間不會出現(xiàn)惡性的價格競爭，普遍利潤水平較高市場毛利空間23而在美國航線上，航線經(jīng)營者平均利潤率達(dá)到 16%，同樣高于世界泛太平洋航運市場平均利潤水平資料來源： Drewry Shipping Consultants，埃森哲訪談單位：美元 /TEU單箱收入 1430單箱營運成本 1200單箱毛利 230收入 18,4672023年中國 美國西岸航線毛利水平 16%2023年世界泛太平洋航線毛利水平%單位：百萬美元成本 17,027毛利 1,440n 在美國航線上除了班輪工會的作用以外，F(xiàn)MC的運費報備政策也是保持運費比較穩(wěn)定的重要因素，這也使得美國航線上航線經(jīng)營者利潤普遍較高市場毛利空間24地中海和美國東岸航線目前存在相當(dāng)具有吸引力的毛利空間資料來源： Drewry Shipping Consultants，埃森哲訪談單位：美元 /TEU單箱收入（進(jìn)出口平均，含THC） 2061單箱營運成本 1129單箱毛利 9302023年中國 美國東岸航線毛利水平 45%2023年中國 地中海航線毛利水平27%單位：美元 /TEU單箱營運成本 863單箱毛利 320n 美國東岸航線和地中海航線具有比其它遠(yuǎn)洋航線更高的毛利空間市場毛利空間單箱收入（進(jìn)出口平均，含THC） 118325箱運公司與主要競爭對手中遠(yuǎn)集運、中海集運、韓進(jìn)海運、馬士基海陸相比，相對競爭能力較弱n 在中國集裝箱進(jìn)出口運輸市場上，關(guān)鍵的成功要素有：規(guī)模、成本控制能力、資金實力、資本項目管理能力、穩(wěn)定的客戶群體、客戶服務(wù)質(zhì)量和信息系統(tǒng)n 與四家有代表性的競爭對手：中遠(yuǎn)集運、中海集運、韓進(jìn)海運和馬士基海運相比，箱運公司在成本控制能力、客戶服務(wù)質(zhì)量這兩個成功要素上具有局部優(yōu)勢，在規(guī)模、資金實力、資本項目管理能力、穩(wěn)定的直接客戶群和信息系統(tǒng)這些要素上處于不利的競爭地位箱運公司競爭定位26箱運公司在 “ 成本控制能力 ” 和 “ 服務(wù)水平 ” 這兩個要素上有一定優(yōu)勢，其它的成功要素都不太具備需改進(jìn) 平均 領(lǐng)先規(guī)模成本控制能力資金實力資本項目管理穩(wěn)定的直接客戶群客戶服務(wù)質(zhì)量信息系統(tǒng)SNL MCS HSNL MCSHSNL MCS HSNL MCS HSNL MCS HSNLMCSHxx箱運中遠(yuǎn)韓進(jìn)馬士基中海資料來源：埃森哲分析SNL C H S MSNL MCS H箱運公司競爭定位27箱運公司的艙位供給量約占北美航線總供給量的 2%n 北美航線艙位供給總量約 TEUn 北美航線的經(jīng)營以大型船公司和船公司聯(lián)盟為主n 由 COSCO、 YANG MING和 K LINE組成的聯(lián)盟占有 25%的最大份額2023年箱運公司各航線市場份額SINOTRANS2%COSCO/YANG MING/K LINE25%CSCL / CMACGM /Norasia/PO Ned20%APL / MOL / Hyundai13%PO Ned / HapagL. / NYK / OOCL12%MSC4%EVERGREEN3%HANJIN9%ZIM5%MAERSKSEALAND7%28箱