ipo定價(jià)過(guò)程與估價(jià)(3)-wenkub
2023-03-09 05:03:38 本頁(yè)面
【正文】 ） 把最終定價(jià)低于報(bào)備范圍的可能性降到最低限度? 為了縮小估價(jià)范圍，在正式路演促銷(xiāo)前，通過(guò)熱身會(huì)議，取得投資者的意見(jiàn)。 IPO定價(jià)過(guò)程與估價(jià)－為融資客戶首次成功進(jìn)入股票市場(chǎng)提供高質(zhì)量的投資銀行服務(wù) 朱 武 祥 清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融系 2023年 3月 23日內(nèi) 容 一、 IPO定價(jià)過(guò)程概述 二、估價(jià)模型及其技術(shù)問(wèn)題 三、 IPO定價(jià)實(shí)例－中國(guó)電信IPO－ 企業(yè)成長(zhǎng)與融資一、 IPO定價(jià)全過(guò)程 ?進(jìn)行機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)重組?準(zhǔn)備財(cái)務(wù)報(bào)表和特定資產(chǎn)估值?準(zhǔn)備估值財(cái)務(wù)模型?為財(cái)務(wù)模型做出運(yùn)營(yíng)及財(cái)務(wù)假設(shè)?承銷(xiāo)團(tuán)分析員對(duì)話?關(guān)鍵性投資概念的描述和股權(quán)故事?就估價(jià)假設(shè)、預(yù)測(cè)及估價(jià)框架在調(diào)研分析員之間達(dá)成一致?就下一步與投資者展開(kāi)的估值討論制定指導(dǎo)原則?綜合投資者關(guān)于估值與股權(quán)故事的意見(jiàn)?為 “初步招股書(shū) ”和正式路演確定價(jià)格范圍?與投資者就故事進(jìn)行交流?累計(jì)認(rèn)購(gòu)開(kāi)始?考慮二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)，對(duì)需求質(zhì)量和價(jià)格敏感度進(jìn)行估測(cè)?提出 IPO定價(jià)建議盡 職 調(diào) 查與研究 預(yù)營(yíng)銷(xiāo) /預(yù)路演 路演與定價(jià)重組與估值準(zhǔn)備? 定價(jià)是一個(gè)隨信息豐富而遞推收斂的過(guò)程。最終確定路演時(shí)的發(fā)行價(jià)格區(qū)間。 因此，首先需要界定買(mǎi)給投資者一種什么樣的概念？概念股？成長(zhǎng)股？ 蘭籌股？? 60年代，美國(guó)股票市場(chǎng)青睞 electronic概念公司。? 一托產(chǎn)品不受?chē)?guó)家關(guān)稅保護(hù)，價(jià)格遠(yuǎn)低于國(guó)際市場(chǎng)， WTO有利于一托擴(kuò)大出口。? 公司分析員主要介紹公司情況，包括公司基礎(chǔ)條件、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及其與國(guó)內(nèi)外同行的比較。將中國(guó)電信的發(fā)行價(jià)格范圍縮小為： HK$。 路演促銷(xiāo)重點(diǎn)向投資者強(qiáng)調(diào)投資該公司股票的好處，而不是價(jià)格。C、 決定高素質(zhì)的投資者的需求量，以便調(diào) 整定價(jià)和股份分配定 價(jià)? 投資者會(huì)在路演過(guò)程中向承銷(xiāo)成員訂下買(mǎi)盤(pán)。如果股份能夠全部配售給高素質(zhì)的投資者，并且預(yù)期后市中有溫和的 10%－15%的漲幅，則可將價(jià)格定在發(fā)行價(jià)格區(qū)間上限定價(jià)點(diǎn) 價(jià)格發(fā)行量定價(jià)點(diǎn) 市場(chǎng)環(huán)境、需求與價(jià)格調(diào)整：第一拖拉機(jī) 香港回歸前路演和上市。 全球機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)購(gòu)倍數(shù) 50，香港公開(kāi)發(fā)行認(rèn)購(gòu)倍數(shù)。配售 和分銷(xiāo) 散戶? 股票向散戶配售各市場(chǎng)情況不一，但散戶配售不會(huì)領(lǐng)導(dǎo)價(jià)格發(fā)現(xiàn)程序，散戶要么與機(jī)構(gòu)投資者一道（如美國(guó)）接受配售，要么在機(jī)構(gòu)投資者配售之后購(gòu)買(mǎi)? 承銷(xiāo)商拿出有限數(shù)量的股票向小型機(jī)構(gòu)和散戶配售? 散戶以機(jī)構(gòu)投資者配售過(guò)程中的編股造冊(cè)所確定的一固定價(jià)格申購(gòu)后市支持? 交易支持，使公司 IPO價(jià)格市場(chǎng)穩(wěn)定? 撰寫(xiě)公司發(fā)行后的發(fā)行報(bào)告，并且對(duì)公司投資價(jià)值提供追蹤分析報(bào)告。 一月 21一月 21Friday, January 22, 2023? 雨中黃葉樹(shù)，燈下白頭人。 一月 21一月 2100:27:3900:27:39January 22, 2023? 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國(guó)見(jiàn)青山。 2023/1/22 0:27:3900:27:3922 January 2023? 1做前，能夠環(huán)視四周；做時(shí)，
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