ipo定價折扣與市場反應-wenkub
2023-05-21 16:59:14 本頁面
【正文】 IPO underpricing原因－承銷機制 ? IPO時，承銷商發(fā)行的股份通常不超過企業(yè)申請發(fā)行股份數量的 20%，并且發(fā)行價格低于路演或申購投資者愿意支付的價格。 ? 1995年 10月第 3次發(fā)行 350萬股，發(fā)行價 $。 ? 12月 IPO募集 $5600萬，4個月后增發(fā)新股募集 $。穩(wěn)定隊伍，擴大知名度。上市當天最高價為 $73，收盤價為 $54，首日漲幅 93%。 IPO定價折扣與 市場反應 最終定價與估價區(qū)間 IPO定價水平合理性傳統(tǒng)評價 ? 平衡發(fā)行公司 (現有股東 )最高發(fā)行價要求與 IPO投資者 (新股東 )獲得補償其IPO投資風險的合理收益 ? 定價合理性和上市后市場表現理想評價的國際慣例： 大規(guī)模公司： (P1P0)/P0為 10%— 15% 小規(guī)模公司： 20%— 25% ? 據 Ibbotson 和 Ritter 1995年發(fā)表的研究報告，美國股票市場 1960－ 1992年期間IPOs首日漲幅平均為 %。主承銷商 Man Stanley路演前估價為 $14，路演后將發(fā)行價提高到 $28。 19802021年初始收益率超過100%的公司數量10 030 030 0 0 0 01 1 11042121171080204060801001201401980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2021年份公司數量1980年以來 IPO首日漲幅最大的 10家公司 公司名稱 IPO時間 IPO價格 首日收盤價 首日漲幅 VA Linux $30 $ 698% Theglobe $ 9 $ 606% FoundryNetwork1999. 9 $25 $ 525% WebMethods $35 $ 508% Fr
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