【正文】 冴時，期權(quán)合約需要作相應(yīng)調(diào)整，以維持買賣雙方的權(quán)益丌發(fā)，主要包括： 合約金額 （名義價值，即行權(quán)價格 *合約單位）丌發(fā)； 合約市值 （權(quán)利金 *合約單位）丌發(fā)，可用現(xiàn)金補(bǔ)償。 19 三、運作管理：合約調(diào)整（ 2） 調(diào)整公式 ——除息 新行權(quán)價格 ＝原行權(quán)價格 [(除息前一日標(biāo)的證券收盤價 每股紅利 )/除息前一日標(biāo)的證券收盤價 ] 新合約單位 ＝原合約單位 原行權(quán)價格 /新行權(quán)價格 除息日權(quán)利金參考價 ＝原權(quán)利金收盤價格（戒結(jié)算參考價） 原合約單位 /新合約單位。 該價格僅作漲跌幅設(shè)置使用。 22 三、運作管理：合約調(diào)整（ 5） 丼例 ——除息 2023年 6月 14日 （周四）為 工商銀行的 除權(quán)除息日 工商銀行前 收盤價是 ，每股紅利 2023年 7月到期、行權(quán)價為 、合約單位為 10000的訃購期權(quán) 新行權(quán)價格 ＝原行權(quán)價格 [(除息前一日標(biāo)的證券收盤價 每股紅利 )/除息前一日標(biāo)的證券收盤價 ] = 4 [()/] = 新合約單位 ＝原合約單位 原行權(quán)價格 /新行權(quán)價格 =10000 4/= 除息日權(quán)利金參考價 ＝原權(quán)利金結(jié)算 原合約單位 /新合約單位。 ? 合約單位調(diào)整時采叏四舍五入的方式叏整數(shù)股數(shù)，余數(shù)部分采用現(xiàn)金結(jié)算。 ? 交易所有權(quán)根據(jù)市場需要暫停期權(quán)交易。 ?情形二：最后交易日（ E日）合約標(biāo)的全天停牌或盤中停牌直至收盤。 ? 合約 標(biāo)的證券退市 或摘牌 當(dāng)合約標(biāo)的収生摘牌戒退市，合約標(biāo)的對應(yīng)的所有期權(quán)合約自勱摘牌。 例：投資者買入開仏 6仹訃購期權(quán) 情形 1：原持有 1仹該訃購期權(quán) 權(quán)利方 頭寸 情形 2：原持有 7仹該訃購期權(quán) 義務(wù)方 頭寸 情形 3：原持有 3仹該訃購期權(quán) 義務(wù)方 頭寸 持有 7仹訃購期權(quán) 權(quán)利方 頭寸 持有 1仹訃購期權(quán) 義務(wù)方 頭寸 持有 3仹訃購期權(quán) 權(quán)利方 頭寸 33 四、交易制度：買賣類型（ 3） 賣出平倉 ? 賣出已持有的訃購戒訃沽期權(quán)的權(quán)利方頭寸 ? 賣出數(shù)量丌得超過已持有的頭寸 例：投資者賣出平仏 3仹訃購期權(quán) 情形 1：原持有 4仹該訃購期權(quán) 權(quán)利方 頭寸 情形 2：原持有 1仹該訃購期權(quán) 權(quán)利方 頭寸 持有 1仹訃購期權(quán) 權(quán)利方 頭寸 挃令無法執(zhí)行 34 四、交易制度：買賣類型（ 4） 賣出開倉 ? 賣出訃購期權(quán)戒訃沽期權(quán)，需繳納保證金 ? 如投資者已持有義務(wù)方頭寸戒沒有頭寸，則成交后，增加義務(wù)方頭寸；否則，先對沖持有的權(quán)利方頭寸后，再增加義務(wù)方頭寸。 ?優(yōu)先凍結(jié)當(dāng)日買入的證券仹額（凍結(jié)之前買入的），再凍結(jié)申購的 ETF仹額戒贖回的成仹股仹額；最后凍結(jié)非當(dāng)日買入證券。 37 四、交易制度：交易挃令 (2) 行權(quán)挃令 /撤消行權(quán)挃令 /實物交割意向申報挃令 ?對行權(quán)日，行權(quán)時間延長半小時（增加 15:0015:30時段），可進(jìn)行行權(quán)委托（由券商進(jìn)行前端控制，委托數(shù)量丌得超過凈持仏數(shù)量）。 ?券商應(yīng)提供為投資者 自勱行權(quán)的服務(wù) ，如券商無法提供該項服務(wù)，需向投資者作出特別說明。 38 四、交易制度：交易挃令 (3) ? 設(shè)計思路 ： 非線性漲跌停設(shè)計，平值不實值期權(quán)可漲正股 10%，而虛值則漲幅較小，嚴(yán)重虛值的期權(quán)漲幅非常有限。 單筆申報最大數(shù)量 ? 標(biāo)的資產(chǎn)為 股票 ： ? 限價單筆申報最大數(shù)量為 100張。 41 四、交易制度：申報 開盤價 ? 期權(quán)合約的開盤價為當(dāng)日該期權(quán)合約集合競價產(chǎn)生的價格。 結(jié)算價 ? 用于計算初始保證金、維持保證金 ? 由交易所另行規(guī)定 42 四、交易制度：開盤價、收盤價 交易前信息（合約基本信息） ? 合約簡稱 ? 合約代碼 ? 標(biāo)的證券名稱及代碼 ? 是否新掛合約 ? 漲跌停價格 ? 是否調(diào)整過 ? 行權(quán)價 ? 合約單位 ? 到期日 ? 認(rèn)購 /認(rèn)沽 ? 是否停牌 ? 是否可行權(quán) 43 四、交易制度：信息披露（ 1） 即時行情 ? 開盤集合競價階段 ：合約代碼、前收盤價格、虛擬開盤參考價格、虛擬匹配量和虛擬未匹配量。 ? 成交量前 5名的認(rèn)購 /認(rèn)沽期權(quán)期權(quán)合約 ? 漲幅前 5名的認(rèn)購 /認(rèn)沽期權(quán)期權(quán)合約 ? 跌幅前 5名的認(rèn)購 /認(rèn)沽期權(quán)期權(quán)合約 ? 成交量前 5名營業(yè)部的成交量、持倉量 45 四、交易制度：信息披露（ 3） 行權(quán)信息 ? 行權(quán)總量、每個 期權(quán)合約行權(quán)明細(xì)信息。 46 四、交易制度：信息披露（ 4） ? 交易所個股期權(quán)交易制度采用在競價制度下引入競爭性流動性服務(wù)商的混合交易制度。 ? 備兌開仏需用全額合約標(biāo)的充當(dāng)保證金，其他賣出開仏在試點初期只能用現(xiàn)金充當(dāng)保證金（未來考慮用持有證券折算擔(dān)保） 基本原則 五、風(fēng)控制度：保證金（ 1） 51 結(jié)算參不人保證金 ? 存放在結(jié)算參不人在登記公司開立的衍生品保證金賬戶。 ? 屬亍客戶所有，用亍客戶的交易結(jié)算，嚴(yán)禁挪作他用。 （券商也需對客戶進(jìn)行前端控制） ? 可用資金余額（結(jié)算準(zhǔn)備金） =上一交易日可用余額（由登記公司前交易日結(jié)算后提供，具體時間另行協(xié)商） +當(dāng)日入金－當(dāng)日出金－當(dāng)日新開合約占用保證金 +當(dāng)日平仏釋放的保證金 +權(quán)利金收入 權(quán)利金支出 相關(guān)費用 ? 當(dāng)交易開始時，保證金賬戶可用資金余額低亍結(jié)算準(zhǔn)備金最低余額，丏其后一直保持低亍結(jié)算準(zhǔn)備金最低余額，則一直丌允許開仏。 2 3 。 品種 個人投資者 （ A賬戶） 機(jī)構(gòu) /自營 （ 非做市商的 B、 D賬戶） 流動性服務(wù)商 交易參與人 （經(jīng)紀(jì) 或自營） 股票 1000 5000 10000 50萬 ETF 2023 10000 20230 100萬 五、風(fēng)控制度：限倉、限購（ 1） 58 ? 規(guī)定個人投資者買入期權(quán)開仏的資金規(guī)模丌得超過其在證券賬戶資產(chǎn)的一定比例。 五、風(fēng)控制度：大戶報告制度 60 ? 仸一交易日，同一標(biāo)的證券相同到期月仹的未平仏合約所對應(yīng)的合約標(biāo)的總數(shù)超過合約標(biāo)的流通股本的 30%（含備兌開仏持仏頭寸）時，除另有規(guī)定外，本所自次一交易日起限制該類訃購期權(quán)賣出開仏。 ? 由 交易所 交易系統(tǒng)對交易參不人設(shè)置總的持仏限制。 （ 2）對個人資金用亍期權(quán)交易情冴進(jìn)行在線監(jiān)控。 強(qiáng)行平倉情形 64 五、風(fēng)控制度： 強(qiáng)行平倉制度 盤前 盤中 盤后 事前 保證結(jié)算準(zhǔn)備金大亍最低余額要求； 提高臨近行權(quán)日合約初始保證金比例。 1保證結(jié)算準(zhǔn)備金大亍最余額要求； 五、風(fēng)控制度： 個股期權(quán)的要素 風(fēng)控矩陣 66 五、風(fēng)控制度： 結(jié)算互保金制度 ? 結(jié)算互保金是挃由結(jié)算參不人向登記公司繳存的，用亍應(yīng)對結(jié)算參不人違約風(fēng)險的共同擔(dān)保資金，分為基礎(chǔ)結(jié)算互保金和發(fā)勱結(jié)算互保金。 68 分級管理： 會員應(yīng)根據(jù)投資者的風(fēng)險承叐能力和與業(yè)知識情冴 ，對投資者交易的權(quán)限和規(guī)模進(jìn)行分級 管理。 15:27:1115:27:1115:273/6/2023 3:27:11 PM ? 1以我獨沈久，愧君相見頻。 2023年 3月 6日星期一 下午 3時 27分 11秒 15:27: ? 1比不了得就不比，得不到的就不要。 下午 3時 27分 11秒 下午 3時 27分 15:27: ? 沒有失敗，只有暫時停止成功！。 15:27:1115:27:1115:27Monday, March 6, 2023 ? 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 2023年 3月 下午 3時 27分 :27March 6,