在險價值的定義-wenkub
2023-02-27 10:16:51 本頁面
【正文】 ■ 在期權(quán)定價中我們將波動率表示成年波動率 ，在計(jì)算 VaR中，我們將波動率表達(dá)成日波動率 或周波動率 。 VaR是在假定正態(tài)分布的市場環(huán)境中計(jì)算出來的，這意味著不考慮像市場崩盤這類極端的市場條件。 ■ VaR的特點(diǎn) 它用一個單一的數(shù)字捕捉住了風(fēng)險的 一個重要方面； 它容易理解； 它詢問簡單的問題：“情況究竟有多糟糕” ? ■ VaR的 應(yīng)用 被動式地應(yīng)用：信息報(bào)告。國際清算銀行規(guī)定的作為計(jì)算銀行監(jiān)管資本的 VaR的時間期限為 10天。 ■ 時間長度 在選擇合適的時間長度參數(shù)時必須考慮下列三個主要因素： 新交易發(fā)生的頻率。 例： 假設(shè)一個基金經(jīng)理希望在接下來的 10天時間內(nèi)，以 95%概率保證其所管理的基金價值損失不超過 $1,000,000。 在險價值的定義 在險價值的定義 選擇合適的 VaR參數(shù) VaR的使用 單一資產(chǎn)的在險價值計(jì)算 波動率換算 單個資產(chǎn)在險價值（ VaR）的計(jì)算 投資組合的在險價值計(jì)算 線性模型 線性模型的適用范圍 衍生工具的在險價值 Delta近似 DeltaGamma近似 二次方程模型 估計(jì)模型的運(yùn)用 固定收益投資組合 蒙特卡羅模擬 歷史模擬 壓力測試和回溯測試 壓力測試 . 2 回溯測試 風(fēng)險度量術(shù)（ RiskMetrics） 風(fēng)險度量術(shù)對參數(shù)的計(jì)算 資產(chǎn)流映射 掌握 了解 了解 掌握 掌握 掌握 了解 掌握 掌握 了解 了解 掌握 掌握 了解 了解 掌握 掌握 ■ 在險價值（ VaR） 是按某一確定的置信度，對某一給定的時間期限內(nèi)不利的市場變動可能造成投資組合的最大損失的一種估計(jì)。則我們可以將其寫作： 其中 為投資組合價值的變動。 收集市場風(fēng)險數(shù)據(jù)的頻率。 ■ 置信度 X% 在計(jì)算 VaR中通常使用的置信度是 95％、 ％或 99％。 防御式地應(yīng)用：控制風(fēng)險。因此，VaR度量的是機(jī)構(gòu)日常經(jīng)營期間預(yù)期能夠發(fā)生的情況。它們之間的關(guān)系是： year?day?week? 252y e ar day??? 5w eek day? 52year w eek?
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