公司價值評估方法與應(yīng)用-wenkub
2023-02-26 01:08:09 本頁面
【正文】 政策 ? 評估會計靈活性 ? 評估會計策略 ? 評估信息披露質(zhì)量 ? 識別會計疑點 ? 消除會計歪曲 第六章 財務(wù)分析 ? 目的：根據(jù)公司的目標(biāo)和戰(zhàn)略，利用消除了會計歪曲后的財務(wù)報表數(shù)據(jù)來評價公司當(dāng)前和過去的業(yè)績和財務(wù)狀況，以及評估其可持續(xù)性 ? 方法：比率分析、現(xiàn)金流量分析 比率分析 公司的盈利和增長 產(chǎn)品市場戰(zhàn)略 經(jīng)營戰(zhàn)略 投資戰(zhàn)略 金融市場戰(zhàn)略 融資政策 股利政策 經(jīng)營管理 收入 費用 投資管理 營運資本 固定資本 融資管理 負債 權(quán)益 股利政策 股利支付率 ? 三種常用的比較方法 1，比較一家公司不同時期的比率； 2，比較一家公司和行業(yè)中其他公司的比率； 3，將一家公司的比率與相應(yīng)的基準做比較，考察其經(jīng)營業(yè)績的絕對水平。 公司（企業(yè)）價值評估的意義 ? 成為價值投資者 ? 成為價值管理者 ? 成為一項業(yè)務(wù)（一種職業(yè)） 公司（企業(yè)）價值評估的歷史 ? 美國 Institute of Business Appraisers, Inc. American Society of Appraisers the Uniform Standard of Professional Appraisal Practice (USPAP) ? 中國香港 《 與貿(mào)易相關(guān)的商業(yè)資產(chǎn)和商業(yè)企業(yè)的HKIS評估標(biāo)準 》 (HKIS)， HK Institute of Surveyors a set of business valuation standards (HKBVF), HK Business Valuation Forum ? 中國大陸 1993年，中國資產(chǎn)評估協(xié)會成立 ， 《 企業(yè)價值評估指導(dǎo)意見（試行） 》 2023年，發(fā)布了 15項評估準則（其中 8項新準則） 公司（企業(yè)）價值評估的價值類型 ? 市場價值 Market Value ? 使用價值 Value in Use ? 投資價值 Investment Value ? 繼續(xù)經(jīng)營價值 Going Concern Value ? 可保價值 Insurable Value ? 清算或被逼出售的價值 Liquidation or Forced Sale Value 公司（企業(yè)）價值評估的目的 ? Contemplated sale of the business or a portion of thereof ? Contemplated purchase of a business ? Determination of value of individual assets with a group of assets （ including a plete business) that has been purchased or otherwise acquired (allocation of assets） ? Determination of loan value ? Determination of insurable value ? “Buysell” agreements between or among owner of a closely held business ? Condemnation proceedings (eminent domain) ? Property settlements (for example, dissolution of marriage) ? Estate valuations (estate planning, estate tax returns） ? Goodwill impairment testing。 ? Employee stock ownership plans (ESOPs) 第二章 評估業(yè)務(wù)約定 Valuation Engagement ? 評估業(yè)務(wù)約定書 (An engagement Letter) ? 一般內(nèi)容： ? The identity of the client, including but not limited to client’s full name, address of registered office, etc。 公司盈利水平評估： 股東權(quán)益收益率分析 ? 股東權(quán)益收益率 (ROE) 股東權(quán)益收益率 =凈利潤／股東權(quán)益 權(quán)益資本成本 ? 影響股東權(quán)益收益率的因素 股東權(quán)益收益率 = 財務(wù)杠桿資產(chǎn)收益率股東權(quán)益 資產(chǎn)資產(chǎn)凈資產(chǎn) ??? 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售利潤率資產(chǎn)銷售收入銷售收入 凈利潤資產(chǎn)收益率 ????財務(wù)杠桿資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售利潤率股東權(quán)益收益率 ???經(jīng)營管理水平評估： 銷售利潤率分析 ? 同比利潤表：將利潤表中的項目都表示為銷售收入的比率 ? 公司的銷售毛利率與公司的競爭策略是否一致 ? ? 公司的銷售利潤率是否有所改變？相應(yīng)的原因是什么？ ? 公司是否有效地控制它的日常行政管理成本？ ? 銷售毛利率 銷售毛利率 =（銷售收入 銷售成本） /銷售收入 ? 經(jīng)營費用 ? 稅收費用 投資管理水平評估： 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 ? 營運資本管理 營運資本 =流動資產(chǎn) 流動負債 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和營運資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)銷售收入流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ?流動負債流動資產(chǎn)銷售收入營運資本周轉(zhuǎn)率??應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)付賬款銷售成本（購買成本）應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率存貨銷售成本存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款銷售收入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率???應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 日平均購買成本應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)日平均銷
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