物流企業(yè)財務(wù)管理3-4章-wenkub
2023-02-04 05:57:01 本頁面
【正文】 中間價 ——等價和市價的中間值平價、溢價、折價注：我國公司法規(guī)定不得折價發(fā)行2023年填空 題5/13/2023 1516第二節(jié) 權(quán)益資本籌資（三）普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn) 1．普通股籌資的優(yōu)點(diǎn) (1)沒有固定的利息負(fù)擔(dān)；利用普通股籌資，公司財務(wù)風(fēng)險較小，甚至沒有財務(wù)風(fēng)險 ； (2)沒有固定的到期日，不用償還 ； (3)能提高公司的信譽(yù)。5/13/2023 1112第二節(jié) 權(quán)益資本籌資（三）吸收直接投資的優(yōu)缺點(diǎn)吸收直接投資的缺點(diǎn) (1)吸收直接投資通常資本成本較高。第一節(jié) 物流企業(yè)籌資概述權(quán)益資本與負(fù)債資本短期資本與長期資本直接籌資與間接籌資2023年填空 題2023年 簡 答 題 、2023年多 選題2023年 單選題 、 2023年名次解 釋5/13/2023 45二、物流企業(yè)籌資的動機(jī) 物流企業(yè)籌資的動機(jī)是指物流企業(yè)籌資的目的第一節(jié) 物流企業(yè)籌資概述新建籌資動機(jī)擴(kuò)張籌資動機(jī)償債籌資動機(jī)混合籌資動機(jī)2023年單選題2023年單選題2023年填空 題5/13/2023 56三、資金的籌集渠道與方式第一節(jié) 物流企業(yè)籌資概述（一）資金的籌集渠道（企業(yè)資金的來源）政府財政資金銀行信貸資金非銀行金融機(jī)構(gòu)資金其他法人資金職工和民間資金企業(yè)內(nèi)部資金國外和港澳臺資金2023年單選題5/13/2023 67三、資金的籌集渠道與方式第一節(jié) 物流企業(yè)籌資概述（二）資金籌措方式（三）籌資渠道與籌資方式的配合關(guān)系5/13/2023 78第二節(jié) 權(quán)益資本籌資一、吸收直接投資二、發(fā)行股票三、留存收益5/13/2023 89第二節(jié) 權(quán)益資本籌資一、吸收直接投資 是指物流企業(yè)以協(xié)議等形式吸收國家、非銀行金融機(jī)構(gòu)、其他企業(yè)、個人和外商的直接投資的一種籌資方式。（一）分類籌資來源：（ 1）吸收國家直接投資（ 2）吸收非銀行金融機(jī)構(gòu)、其他企事業(yè)法人 （ 3）吸收企業(yè)內(nèi)部職工和城鄉(xiāng)居民直接投資（ 4）吸收外國投資者和港澳臺投資者的直接投資出資形式：（ 1）吸收現(xiàn)金投資（ 2）吸收非現(xiàn)金投資2023年2023年單選題5/13/2023 910第二節(jié) 權(quán)益資本籌資（二）吸收直接投資的程序確定所需直接投資數(shù)量選擇吸收直接投資的來源簽署決定、合同或協(xié)議等文件取得資金5/13/2023 1011第二節(jié) 權(quán)益資本籌資（三）吸收直接投資的優(yōu)缺點(diǎn)吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn) (1)吸收直接投資所籌的資金屬于物流企業(yè)的權(quán)益資本，與負(fù)債資本相比較，它能提高企業(yè)的資信和借款能力。由于向投資者支付的報酬是根據(jù)其出資比例和企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤的多少來計算的，因此，吸收直接投資的資本成本一般都比較高，特別是企業(yè)經(jīng)營狀況較好、盈利較多時，更是如此。 2．普通股籌資的缺點(diǎn) (1)資本成本較高； (2)容易分散控制權(quán)； (3)享受不到財務(wù)杠桿帶來的利益，不能像負(fù)債那樣以加速的形式提高權(quán)益資金利潤率。 5/13/2023 1718第三節(jié) 長期負(fù)債籌資特點(diǎn) 表現(xiàn)為 : (1)長期負(fù)債籌集的資金具有使用上的時間性，需到期償還； (2)不論企業(yè)經(jīng)營效果好壞，均需固定支付債務(wù)利息，從而形成企業(yè)的固定負(fù)擔(dān)； (3)但資本成本一般較權(quán)益資本低，且不會分散企業(yè)的控制權(quán)。? (4)長期借款有利于保持股東控制權(quán)。5/13/2023 2223第三節(jié) 長期負(fù)債籌資二、發(fā)行債券 是債務(wù)人為籌集債券資本而發(fā)行的，約定在一定期限內(nèi)向債權(quán)人還本付息的有價證券。? (3)有利于保持股東控制權(quán)。? (3)籌資規(guī)模受制約。優(yōu)先股從法律形式看屬于股權(quán)性資金，是永久性資金來源，可以為公司舉債提供保證，增強(qiáng)了公司的借款能力。 (2)制約因素多。 （ 2）從籌資企業(yè)的角度來看，可轉(zhuǎn)換債券具有債務(wù)和權(quán)益籌資的雙重特性，屬于混合型籌資。 ? 轉(zhuǎn)換比率 =可轉(zhuǎn)換債券面值／轉(zhuǎn)換價格2023年計 算 題5/13/2023 3738第四節(jié) 混合性籌資（三）可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)缺點(diǎn)可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn) (1)有利于降低資本成本 (2)有利于籌集更多資金 (3)有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu) 可轉(zhuǎn)換債券籌資的缺點(diǎn) (1)可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換后，股東增加，會分散公司原有股東的控制權(quán) 。 (2)有利于降低資本成本。長期資本 ——股權(quán)資本和長期債權(quán)資本投資者可接受的最低報酬率資本成本包括貨幣時間價值和投資風(fēng)險價值資本籌集費(fèi)用、資本占用費(fèi)用第一節(jié) 資本成本2023年名 詞 解 釋2023年填空 題2023年多 選題2023年多 選題2023年多 選題5/13/2023 4546一、資本成本概述 （二）資本成本的概念及構(gòu)成資本成本率是企業(yè)實(shí)際的資本占用費(fèi)與實(shí)際有效籌資額之間的比率。公司所得稅稅率為 40%。試分別計算發(fā)行價格為 1000元、 1100元和 950元時，該債券的資本成本。第一年的股利率為 10%，以后每年遞增 4%，則該普通股的資本成本計算為：第一節(jié) 資本成本5/13/2023 5859（二）長期股權(quán)資本成本第一節(jié) 資本成本普通股資本成本(2)資本資產(chǎn)定價模型例 6：已知某股票的 β值為 ，市場平均報酬率為 10%，無風(fēng)險報酬率為 4%。 Kc=%+4%=%5/13/2023 6061（二）長期股權(quán)資本成本第一節(jié) 資本成本留存收益資本成本Kr——留存收益資本成本； Dc——預(yù)期每年股利Pc——普通股籌資額； g——普通股股利年增長率5/13/2023 6162第一節(jié) 資本成本個別資本成本從低到高排序：長期借款 長期債券 優(yōu)先股 留存收益 普通股2023年單選題5/13/2023 6263三、綜合資本成本也叫加權(quán)平均資本成本，一般是以各種資本占全部資本的比重為權(quán)數(shù)，對個別資本成本進(jìn)行加權(quán)平均確定的。第一節(jié) 資本成本Kw——綜合資本成本； Kj——第 j
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