對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)行為金融學(xué)課件2-wenkub
2023-01-19 23:59:10 本頁面
【正文】 , EMH）： 若資本市場在證券價格形成中充分而準(zhǔn)確地反映了全部信息，則認(rèn)為市場是有效率的，即若證券價格不會由于向所有投資者公開信息集而受到影響，則該市場對信息集是有效率的，這意味著以證券市場信息為基礎(chǔ)的證券交易不可能獲得超額利益。所有的現(xiàn)金流也按這個比例進(jìn)行分割。皇家荷蘭和殼牌公司的股票在歐洲和美國的九個交易所交易。 7 根據(jù) Roberts（ 1967） 對與資產(chǎn)定價有關(guān)的信息的分類提出了區(qū)分有效市場的三種類型：弱式有效市場、半強式有效市場和強式有效市場。 它的基本假設(shè)是： （ 1）賣空不受限制 （ 2）無交易成本 （ 3）有足夠多的證券可利用 有效市場假說 11 有效市場假說的理論缺陷 （ 1）交易客體是同質(zhì) （ 2）交易雙方均可自由進(jìn)出市場。 在現(xiàn)實的金融市場中套利交易會由于制度約束、信息約束和交易成本等諸多因素而受到極大的限制。
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