鋼材貿(mào)易商套期保值方案-wenkub
2022-11-25 07:13:30 本頁面
【正文】 少量為St，此處的前提條件是減少St后持倉量依然要大于或等于企業(yè)的原材料庫存量；若出現(xiàn)要減少的St量多于企業(yè)前一日所持有的賣單量，或者減少St后所持有的賣單量少于庫存量，則將多于庫存量的賣單全部平倉，即持倉量減少至庫存水平。因此企業(yè)的整個套期保值活動可以統(tǒng)一為對庫存的風(fēng)險管理活動。套保方案設(shè)計根據(jù)風(fēng)險敞口分析得出的結(jié)論，結(jié)合企業(yè)具體實際，設(shè)計企業(yè)的套保方案通過對企業(yè)狀況進行分析，我們可以知道企業(yè)的風(fēng)險主要源自于面臨價格波動而沒有套期保值的開口量。但是，企業(yè)在螺紋鋼的采購端和銷售端都跟隨現(xiàn)貨市場走勢，因此面臨較大的價格波動風(fēng)險。同時由于螺紋鋼存在保質(zhì)期問題，因此庫存經(jīng)常進行輪換。如果24萬噸平均到每月，則每月需向鋼廠采購20000噸左右。該公司每年的螺紋鋼貿(mào)易量達到24萬噸左右，從鋼廠拿貨，然后轉(zhuǎn)賣給其他貿(mào)易商或者終端消費商，從而賺取中間差價。l 設(shè)計具體的企業(yè)套期保值方案時，根據(jù)開口量=常備庫存量+（當期采購量當期銷售量）這一公式來計算具體的套保方向，而該企業(yè)由于庫存較大，且相關(guān)采購和銷售最終都可以歸結(jié)為庫存問題，因此主要進行賣出套保。鋼材貿(mào)易商套保方案南華期貨研究 NFR 套期保值報告摘 要l XX企業(yè)為了賺取穩(wěn)定的現(xiàn)貨價差，于是決定在期貨市場上進行相關(guān)套期保值操作。l 充分考慮合約流動性、基差等問題，選擇合適的合約進行操作，本案例則選擇0909和0910兩個合約；同時根據(jù)相關(guān)公式在期貨市場上進行數(shù)量匹配的套保操作，且實時進行套保頭村的調(diào)整，決不進行過度套保。08年7月份之后，鋼材價格大幅下挫，使得該貿(mào)易商蒙受了巨大損失，也充分認識到了規(guī)避價格風(fēng)險的重要性，因此，在3月27日鋼材期貨上市以后，該企業(yè)決定參與期貨市場進行套保操作。螺紋鋼銷售端銷售方面，該貿(mào)易商并沒有長協(xié)客戶，但有幾個較為穩(wěn)定的大客戶，占到銷售量的50%左右，剩余的50%主要通過現(xiàn)貨市場銷售實現(xiàn)。但有時庫存量會上下浮動，根據(jù)企業(yè)對于現(xiàn)貨行情的判斷來對庫存量進行增減。尤其是由于直接從鋼廠拿貨，而鋼廠的價格具有一定的滯后性，因此該企業(yè)采購端面臨的風(fēng)險更大。通用的計算公式為：開口量=常備庫存量+（當期采購量當期銷售量）。企業(yè)月均采購量和銷售量均為2000噸，但關(guān)鍵是每天的具體采購數(shù)量和銷售數(shù)量不一致，導(dǎo)致每天的風(fēng)險敞口不同。期貨市場具體操作根據(jù)設(shè)計好的套保方案，在期貨市場進行具體操作2009年7月24日，企業(yè)的庫存總量為7000噸，庫存成本約在3800左右。7月27日，企業(yè)現(xiàn)貨市場上以4070元/噸的價格賣出2000噸，同時對持倉進行調(diào)整。為企業(yè)設(shè)計合理的套保流程以及相關(guān)制度，是的企業(yè)套保有章可循相關(guān)制度建設(shè)企業(yè)進行套保的流程及準備工作任何企業(yè)想進行套期保值，必須進行大量而細密的準備工作。成立期貨或套保管理委員會，站在公司的高度來監(jiān)控套保工作的開展，并享有套保相關(guān)重大事務(wù)決策權(quán)。建立起套期保值的風(fēng)險管理制度，以確保套期保值計劃的實施，包括員工的權(quán)責(zé)、部門的及時溝通、頭寸的調(diào)整、價位的選擇、錯單的處理、保證金的追加、交割的處理、發(fā)現(xiàn)風(fēng)險時的應(yīng)急處理措施等。二、公司進入期貨市場，僅限于開展
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