鋼材貿(mào)易商套期保值方案-wenkub
2022-11-25 07:13:30 本頁(yè)面
【正文】 少量為St，此處的前提條件是減少St后持倉(cāng)量依然要大于或等于企業(yè)的原材料庫(kù)存量；若出現(xiàn)要減少的St量多于企業(yè)前一日所持有的賣單量，或者減少St后所持有的賣單量少于庫(kù)存量，則將多于庫(kù)存量的賣單全部平倉(cāng)，即持倉(cāng)量減少至庫(kù)存水平。因此企業(yè)的整個(gè)套期保值活動(dòng)可以統(tǒng)一為對(duì)庫(kù)存的風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)。套保方案設(shè)計(jì)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)敞口分析得出的結(jié)論，結(jié)合企業(yè)具體實(shí)際，設(shè)計(jì)企業(yè)的套保方案通過(guò)對(duì)企業(yè)狀況進(jìn)行分析，我們可以知道企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)主要源自于面臨價(jià)格波動(dòng)而沒有套期保值的開口量。但是，企業(yè)在螺紋鋼的采購(gòu)端和銷售端都跟隨現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)，因此面臨較大的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)由于螺紋鋼存在保質(zhì)期問(wèn)題，因此庫(kù)存經(jīng)常進(jìn)行輪換。如果24萬(wàn)噸平均到每月，則每月需向鋼廠采購(gòu)20000噸左右。該公司每年的螺紋鋼貿(mào)易量達(dá)到24萬(wàn)噸左右，從鋼廠拿貨，然后轉(zhuǎn)賣給其他貿(mào)易商或者終端消費(fèi)商，從而賺取中間差價(jià)。l 設(shè)計(jì)具體的企業(yè)套期保值方案時(shí)，根據(jù)開口量=常備庫(kù)存量+（當(dāng)期采購(gòu)量當(dāng)期銷售量）這一公式來(lái)計(jì)算具體的套保方向，而該企業(yè)由于庫(kù)存較大，且相關(guān)采購(gòu)和銷售最終都可以歸結(jié)為庫(kù)存問(wèn)題，因此主要進(jìn)行賣出套保。鋼材貿(mào)易商套保方案南華期貨研究 NFR 套期保值報(bào)告摘 要l XX企業(yè)為了賺取穩(wěn)定的現(xiàn)貨價(jià)差，于是決定在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行相關(guān)套期保值操作。l 充分考慮合約流動(dòng)性、基差等問(wèn)題，選擇合適的合約進(jìn)行操作，本案例則選擇0909和0910兩個(gè)合約；同時(shí)根據(jù)相關(guān)公式在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行數(shù)量匹配的套保操作，且實(shí)時(shí)進(jìn)行套保頭村的調(diào)整，決不進(jìn)行過(guò)度套保。08年7月份之后，鋼材價(jià)格大幅下挫，使得該貿(mào)易商蒙受了巨大損失，也充分認(rèn)識(shí)到了規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的重要性，因此，在3月27日鋼材期貨上市以后，該企業(yè)決定參與期貨市場(chǎng)進(jìn)行套保操作。螺紋鋼銷售端銷售方面，該貿(mào)易商并沒有長(zhǎng)協(xié)客戶，但有幾個(gè)較為穩(wěn)定的大客戶，占到銷售量的50%左右，剩余的50%主要通過(guò)現(xiàn)貨市場(chǎng)銷售實(shí)現(xiàn)。但有時(shí)庫(kù)存量會(huì)上下浮動(dòng)，根據(jù)企業(yè)對(duì)于現(xiàn)貨行情的判斷來(lái)對(duì)庫(kù)存量進(jìn)行增減。尤其是由于直接從鋼廠拿貨，而鋼廠的價(jià)格具有一定的滯后性，因此該企業(yè)采購(gòu)端面臨的風(fēng)險(xiǎn)更大。通用的計(jì)算公式為：開口量=常備庫(kù)存量+（當(dāng)期采購(gòu)量當(dāng)期銷售量）。企業(yè)月均采購(gòu)量和銷售量均為2000噸，但關(guān)鍵是每天的具體采購(gòu)數(shù)量和銷售數(shù)量不一致，導(dǎo)致每天的風(fēng)險(xiǎn)敞口不同。期貨市場(chǎng)具體操作根據(jù)設(shè)計(jì)好的套保方案，在期貨市場(chǎng)進(jìn)行具體操作2009年7月24日，企業(yè)的庫(kù)存總量為7000噸，庫(kù)存成本約在3800左右。7月27日，企業(yè)現(xiàn)貨市場(chǎng)上以4070元/噸的價(jià)格賣出2000噸，同時(shí)對(duì)持倉(cāng)進(jìn)行調(diào)整。為企業(yè)設(shè)計(jì)合理的套保流程以及相關(guān)制度，是的企業(yè)套保有章可循相關(guān)制度建設(shè)企業(yè)進(jìn)行套保的流程及準(zhǔn)備工作任何企業(yè)想進(jìn)行套期保值，必須進(jìn)行大量而細(xì)密的準(zhǔn)備工作。成立期貨或套保管理委員會(huì)，站在公司的高度來(lái)監(jiān)控套保工作的開展，并享有套保相關(guān)重大事務(wù)決策權(quán)。建立起套期保值的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，以確保套期保值計(jì)劃的實(shí)施，包括員工的權(quán)責(zé)、部門的及時(shí)溝通、頭寸的調(diào)整、價(jià)位的選擇、錯(cuò)單的處理、保證金的追加、交割的處理、發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的應(yīng)急處理措施等。二、公司進(jìn)入期貨市場(chǎng)，僅限于開展
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