【正文】 天，壞賬損失率為 5%。 (7)現(xiàn)金不足時(shí)可從銀行借入，借款額為 10000 元的倍數(shù)，利息在還款時(shí)支付。 10 月底的實(shí)際存貨為 4000 件，應(yīng)付賬款余額為 77500 元。 9月銷售 20200件， 10 月銷售 30000 件， 11 月預(yù)計(jì)銷售 40000件，12 月預(yù)計(jì)銷售 25000 件。假定投資者購(gòu)買 A、 B、 C三種股票的比例為 1∶ 3∶ 6。 【要求】 (1)采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算 A股票的必要收益率。 【要求】 (1)如果此次收購(gòu)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與 HY 其他投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大致相當(dāng)，那么被收購(gòu)的目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值為多少？ (計(jì)算取整數(shù) ) (2)使用 APV法計(jì)算收購(gòu)?fù)?資的價(jià)值。 【要求】 (1)計(jì)算產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本差異 (直接材料價(jià)格差異按采購(gòu)量計(jì)算 ，固定制造費(fèi)用成本差異按三因素分析法計(jì)算 )； (2)計(jì)算企業(yè)期末存貨成本。有關(guān)資料如下： (1)單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本： 直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本： 6 公斤 元 /公斤 =9 元 直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本： 4 小時(shí) 4 元 /小時(shí) =16 元 變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本： 4 小時(shí) 3 元 /小時(shí) =12 元 固定資產(chǎn)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本： 4 小時(shí) 2 元 /小時(shí) =8 元 單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本： 9+16+12+8=45 元 (2)其他情況： 原材料：期初無(wú)庫(kù)存原材料；本期購(gòu)入 3500 公斤，單價(jià) 元 /公斤，耗用 3250 公斤。人工組裝產(chǎn)品作業(yè)每月的 增值作業(yè)標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量為 400 小時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)單位固定成本為 34 元 /小時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)單位變動(dòng)成本為 元 /小時(shí)， 2020 年實(shí)際作業(yè)產(chǎn)出為 320 小時(shí)。凡要求解釋、分析、說(shuō)明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述。 80 元 /件出售 ,乙中心以 100 元 /件采購(gòu) 100 元 /件出售 ,乙中心以 80 元 /件采購(gòu) 90 元 /件出售 ,乙中心以 80 元 /件采購(gòu) 90 元 /件出售 ,乙中心以 100 元 /件采購(gòu) （ ）。 ，按完全成本法所確定的利潤(rùn)大于變動(dòng)成本法下的利潤(rùn) ，按完全成本法所確定的利潤(rùn)小于變動(dòng)成本法下的 利潤(rùn) ，按完全成本法所確定的 利潤(rùn)小于變動(dòng)成本法下的利潤(rùn) ，按完全成本法所確定的利潤(rùn)大于變動(dòng)成本法下的利潤(rùn) ，彈性預(yù)算的優(yōu)點(diǎn)有 ( )。 A. 股權(quán)自由現(xiàn)金流估值法明確地計(jì)算了股東所得到的自由現(xiàn)金流量，并同時(shí)考慮了企業(yè)與債權(quán)人之間往來(lái)的各種支付 B. 股權(quán)自由現(xiàn)金流法在具體運(yùn)用中與 WACC 法和 APV 法有所不同，因此對(duì)項(xiàng)目或企業(yè)的估值結(jié)果有可能不一致 C. 一般只有在企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中其他證券的 價(jià)值或利息稅盾難以確定時(shí)，才應(yīng)用 FTE 法 D. 用股權(quán)資本成本對(duì)股權(quán)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)，計(jì)算股權(quán)價(jià)值 E ( )。 ，正確的有 ( )。 “期望報(bào)酬率與風(fēng)險(xiǎn)之間權(quán)衡關(guān)系的機(jī)會(huì)集”表述正確的有 ( )。 ( )。本類題共 30分，每小題 。 值的計(jì)算過(guò)程中測(cè)算企業(yè)全部資本的成本，可通過(guò)計(jì)算（ ）來(lái)完成。 ，正確的是 ( )。 ，需經(jīng)過(guò)二道工序，第一道工 序定額工時(shí) 2 小時(shí)，第二道工序定額工時(shí) 3 小時(shí)。 費(fèi)用 10%可使每股收益增長(zhǎng) 45%，又已知銷量的敏感系數(shù)為 ，則該公司的財(cái) 務(wù)杠桿系數(shù)為 ( )。最優(yōu)的投資方案是 ( )。） “有效資本市場(chǎng)假設(shè)”的表述中，不正確的是 ( ) ，證券價(jià)格能完全地反映一切公開和非公開的信息 ，決定籌資方式 、投資方式，安排資金結(jié)構(gòu)，確定籌資組合的理論基礎(chǔ) ，對(duì)投資者而言，股價(jià)不能被現(xiàn)在不知道的未來(lái)事件所影響，而只能被預(yù)測(cè) ，其算式的分子、分母均使用本年數(shù)據(jù)的是 ( )。 2020 年度注冊(cè)會(huì)計(jì)師全國(guó)統(tǒng)一考試 財(cái)務(wù)成本管理試題卷（新制度）（二） 一、單項(xiàng)選擇題（本題型共 20題，每題 1分，共 20分。 投入比率 ： (P/A， 9%， 5)＝ ， (P/A， 9%， 7)＝ ，則 6 年、 9%的即付年金現(xiàn)值系數(shù)為 ( )。 ，它們的執(zhí)行價(jià)格均為 35 元， 6 個(gè)月到期， 6個(gè)月的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為 8%，股票的現(xiàn)行價(jià)格為 40 元，看漲期權(quán)的價(jià)格為 元，則看跌期權(quán)的價(jià)格為 ( )元。 9．相對(duì)于普通股股東而言，優(yōu)先股股東所擁有的優(yōu)先權(quán)是 ( )。期末，甲產(chǎn)品在第一道工序的在產(chǎn)品 40件，在第二道工序的在產(chǎn)品 20 件。 價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)是指標(biāo)準(zhǔn)工資率，它可能是預(yù)定的工資率，也可能是正常的工資率 ，采用直接人工工時(shí)作為固定制造費(fèi)用的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn) ，錯(cuò)誤的是 ( )。 資產(chǎn)利潤(rùn)率 ，是為了（ ）。多選、少選、錯(cuò)選、不選均不得分。 ( )。 ，而兩種以上證 券的所有可能組合會(huì)落在一個(gè)平面中 ，還是兩種以上證券組成的投資組合，有效集一定是從最小方差組合點(diǎn)起到最高預(yù)期報(bào)酬率點(diǎn)止的那段曲線 ，因?yàn)樗鼈兣c有效集上的投資組合比，要么具有相同的風(fēng)險(xiǎn)，只能取得較低的報(bào)酬率；要么具有相同的報(bào)酬率，則必須承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)；要么報(bào)酬率較低，風(fēng)險(xiǎn)較高 ( )。 ，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和收益均較高 ，除了自發(fā)性負(fù)債沒(méi)有其他流動(dòng)負(fù)債，則其所采用的政策是配合性籌資政策 ，企業(yè)的變現(xiàn)能力比率最高 ，可以采用的籌資方式有（ ）。 ，成本計(jì)算不定期 、紡織、造紙行業(yè)企業(yè) ，正確的是（ ）。 ,又可以供乙利潤(rùn)中心使用。 （ ）。） 1. 假定某產(chǎn)品的生產(chǎn)過(guò)程由 4 項(xiàng)作業(yè)組成，即機(jī)器加工零件、人工組裝產(chǎn)品、產(chǎn)品質(zhì)量檢驗(yàn)和不合格品返工。產(chǎn)品質(zhì)量檢驗(yàn)作業(yè)和不合格品返工作業(yè)為非增值作業(yè)，實(shí)際作業(yè)產(chǎn)出分別為 50 小時(shí)和 40 小時(shí)，預(yù)算固定成本總額分別為 2 000 元和 2 200元，單位 作業(yè)產(chǎn)出預(yù)算變動(dòng)成本分別為 10 元 /小時(shí)和 元 /小時(shí)。 在產(chǎn)品：期初在產(chǎn)品存貨 40 件，原材料為一次投入，完工程度 50%；本月投產(chǎn) 450件，完工入庫(kù) 430 件；期末在產(chǎn)品 60 件，原材料為一次投入，完工程度 50%。 3. 假設(shè) HY 公司正在考慮收購(gòu)其所在行業(yè)中的另一家公司。 (計(jì)算取整數(shù) ) (3)若 HY公司交易完成后，保持利息支付為自由現(xiàn)金流量 FCF 的 30%，使用 APV法計(jì)算收購(gòu)?fù)顿Y的價(jià)值。 (2)計(jì)算 B股票價(jià)值，為擬投資該股票的投資者做出是否投資的決策，并說(shuō)明理由。 (4)已知按 3∶ 5∶ 2的比例購(gòu)買 A、 B、 D三種股票，所形成的 A、 B、 D 投資組合的β系數(shù)為 ，該組合的必要收益率為 ％；如果不考慮風(fēng)險(xiǎn)大小，請(qǐng)?jiān)?A、 B、 C和 A、 B、D兩種投資組合中做出投資決策，并說(shuō)明理由。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，商品售出后當(dāng)月可收回貨款的 60%，次月收回 30%，再次月收回 8%，另外 2%為壞賬。 (4)11 月的費(fèi) 用預(yù)算為 85000 元，其中折舊為 12020 元，其余費(fèi)用須當(dāng)月用現(xiàn)金支付。期末現(xiàn)金余額不少于 5000 元。該公司的財(cái)務(wù)主管擬將信用條件改為 5/10， 2/30， n/90(B方案 )。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過(guò)程；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)。根據(jù)有關(guān)情況分析，企業(yè) 經(jīng)營(yíng) 流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目和 經(jīng)營(yíng) 流動(dòng) 負(fù)債項(xiàng)目將隨營(yíng)業(yè) 收入同比例增減。 【要求】 (1)計(jì)算 2020年 需要增 加的 凈 營(yíng)運(yùn)資 本 。 (5)預(yù)測(cè) 2020年 的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)。第一年初的設(shè)備投資需要 30000元，折舊按直線法計(jì)算， 5 年后的殘值為 2020 元；按稅法要求該設(shè)備折舊年限為 4 年，使用直線法折舊，殘值