【正文】 資的個(gè)性特征。因而，本文僅考察企業(yè)吸收合并、資產(chǎn)收購和股權(quán)收購?！　?2)、跨國(guó)并購是國(guó)際資本移動(dòng)，而外資不僅指具有外國(guó)國(guó)籍或法域之外的自然人、法人或非法人實(shí)體所進(jìn)行的投資，還包括外國(guó)資本控制的內(nèi)國(guó)投資者所進(jìn)行的投資。A)是企業(yè)合并(Merger，有時(shí)也稱兼并)與收購(Acquisition)的聯(lián)合稱謂，是以英美國(guó)家為中心發(fā)展出來的概念，泛指以取得企業(yè)財(cái)產(chǎn)權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)為目的的合并、股票買人、營(yíng)業(yè)權(quán)買人等活動(dòng)，也即個(gè)人、團(tuán)體或企業(yè)成為另一企業(yè)資產(chǎn)的所有者或者取得其經(jīng)營(yíng)支配權(quán)的一項(xiàng)或多項(xiàng)活動(dòng)之總稱?？鐕?guó)并購在中國(guó)已經(jīng)引起了諸如“中策事件”等現(xiàn)象，但我國(guó)雖有有關(guān)外商投資企業(yè)并夠國(guó)內(nèi)企業(yè)的有關(guān)規(guī)定，專門直接規(guī)制跨國(guó)并購的法律法規(guī)尚未出臺(tái)，與跨國(guó)并購有關(guān)的法律也不完善。程序?qū)用嫔蟿t通過申報(bào)登記、審批制度、并購自身的程序設(shè)置和訴訟機(jī)制的設(shè)置來保障實(shí)體目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)?？鐕?guó)并購的法律規(guī)制基點(diǎn)與路徑　　摘要：跨國(guó)并購作為國(guó)際直接投資的一種方式，其帶來的雙重影響和國(guó)家的固有主權(quán)必然要求國(guó)家對(duì)之進(jìn)行法律規(guī)制，而且，國(guó)家規(guī)制跨國(guó)并購的權(quán)力在WTO規(guī)則下并沒有受到直接的實(shí)質(zhì)影響?？鐕?guó)并購的主客體多國(guó)性和復(fù)雜性必然要求國(guó)家規(guī)定有關(guān)跨國(guó)并購的法律選擇和適用問題，并通過雙邊和多邊合作，來在最大限度和成效上實(shí)現(xiàn)對(duì)跨國(guó)并購的法律規(guī)制，從而維護(hù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展以及利益相關(guān)者的合法權(quán)益。故本文從國(guó)際投資法的角度，考察規(guī)制跨國(guó)并購的法律基點(diǎn)與中國(guó)主要作為引進(jìn)外資國(guó)規(guī)制跨國(guó)并購的法律路徑。并購的形式一般包括企業(yè)吸收合并(Merger)、新設(shè)合并(Consolidation)、資產(chǎn)收購(Acquisition Of Asset)和股權(quán)收購(Acquisition Of Stock)，有時(shí)還包括委托書收購(Solicitation Of Proxy，也稱投票權(quán)之爭(zhēng)，Proxy Contest)和受托管理式兼并?！　?3)、跨國(guó)并購作為國(guó)際直接投資的一種方式，與國(guó)際投資的另兩種方式建立新企業(yè)(或稱新建投資)和擴(kuò)充現(xiàn)有的海外子公司或分支機(jī)構(gòu)(或稱為追加投資)不同，而是購買現(xiàn)存企業(yè)的一定或全部股權(quán)或資產(chǎn)。同時(shí)，作為國(guó)際投資的跨國(guó)并購，其跨國(guó)性或涉外性也應(yīng)重點(diǎn)體現(xiàn)在其資本流動(dòng)的跨國(guó)性和涉外性，因而，跨國(guó)并購不僅僅包括不同國(guó)家企業(yè)間的并購，也應(yīng)包括國(guó)籍相同而股東(尤其是享有控制權(quán)的股東)在不同國(guó)家間的企業(yè)并購(例如在中國(guó)注冊(cè)的外資企業(yè)并購我國(guó)內(nèi)資企業(yè))，即引入資本控制原則輔助國(guó)籍原則來認(rèn)定跨國(guó)并購?！　?1)、國(guó)際直接投資有利于東道國(guó)彌補(bǔ)資金不足，引進(jìn)技術(shù)，促進(jìn)出口和增加稅收和就業(yè)，從而完善國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、增加國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力。從全球經(jīng)濟(jì)來看，國(guó)際直接投資有利于資源配置和資金、技術(shù)地利用，從而擴(kuò)大全球經(jīng)濟(jì)總量，縮小國(guó)家差距，實(shí)現(xiàn)世界和平與發(fā)展。例如：通過兼并比相同新建外國(guó)直接投資產(chǎn)生的生產(chǎn)性投資要少和根本沒有?！　∫环矫媸强鐕?guó)并購的雙重影響，另一方面是跨國(guó)并購的迅猛增長(zhǎng)和在國(guó)際直接投資中的高比例(2000年全球外國(guó)直接投資猛增18%，達(dá)到13000億美元的記錄。首先必須明確的是烏拉圭回合協(xié)議說到底是貿(mào)易協(xié)議，而對(duì)外國(guó)直接投資問題 ，雖有過激烈爭(zhēng)論，但由于發(fā)展中國(guó)家的堅(jiān)決反對(duì)，而未能形成國(guó)際統(tǒng)一規(guī)則，而且TRIMs和GATS中的相關(guān)規(guī)定也是很有限的。因而國(guó)民待遇只是TRIMs和GATS的一個(gè)目標(biāo)，而非起點(diǎn)和現(xiàn)狀，對(duì)投資領(lǐng)域尤其如此，《多邊投資協(xié)定》(MIA)的流產(chǎn)和今年來多邊回合談判的曲折艱難也是一個(gè)明證?！　【C上，跨國(guó)并購猶如一把雙刃劍，而規(guī)制跨國(guó)并購又是國(guó)家的基本權(quán)力，即使在WTO協(xié)議下也沒有受到實(shí)質(zhì)改變。但這三個(gè)層次的劃分與分析主要是以證券法為中心、并從證券法的角度進(jìn)行的，與本文從國(guó)際投資法的角度的出發(fā)點(diǎn)不同。因而，為確保外國(guó)投資有利于本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，東道國(guó)必須對(duì)外國(guó)投資加以規(guī)定，一方面將關(guān)系國(guó)家安全和重大利益的、關(guān)系到國(guó)計(jì)民生的行業(yè)和部門，保留在政府和本國(guó)國(guó)民手中，另一方面，將外資引導(dǎo)到本國(guó)亟待發(fā)展的行業(yè)和部門，使外國(guó)投資和本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)保持一致，這在“法律上是合法的，在經(jīng)濟(jì)上是必要的、合理的”。因而跨國(guó)并購作為外商投資的一種，應(yīng)當(dāng)適用《指導(dǎo)外商投資方向暫行規(guī)定》和《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》的規(guī)定。尤其需要指出的是，需要由國(guó)有資產(chǎn)占控股或主導(dǎo)地位的行業(yè)和部門，并購不得導(dǎo)致外資或非中國(guó)國(guó)有企業(yè)占控股或主導(dǎo)地位。外資控制權(quán)不應(yīng)僅僅包括其實(shí)際直接收購的股權(quán)所對(duì)應(yīng)的控制權(quán)，還應(yīng)當(dāng)包括間接收購股權(quán)和“一致人行動(dòng)”。而并購，無論是(競(jìng)爭(zhēng)者之間的)橫向并購、(供需方之間的)縱向并購，還是(非相關(guān)行業(yè)之間的)混合并購，都導(dǎo)致企業(yè)數(shù)量的減少和規(guī)模的擴(kuò)大、生產(chǎn)的集中，極易產(chǎn)生限制競(jìng)爭(zhēng)做法和壟斷，而且可能導(dǎo)致生產(chǎn)和技術(shù)的停滯。因而除了加強(qiáng)反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法對(duì)商業(yè)賄賂、欺詐舞弊等不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為的規(guī)制外，應(yīng)盡快借鑒其他國(guó)家，尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，制定我國(guó)的反壟斷法。其反托拉斯法政策總體上從嚴(yán)格到不斷放松對(duì)企業(yè)的管制，并且執(zhí)法政策也變得越來越靈活，這與美國(guó)主流經(jīng)濟(jì)思想的變化、美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況及國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r有關(guān)。一般因素包括規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益要求、組合經(jīng)濟(jì)效益要求以及與二者相關(guān)的技術(shù)進(jìn)步創(chuàng)新要求?？紤]到我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要、國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的需要以及跨國(guó)并購的特殊性，我國(guó)宜采用結(jié)構(gòu)主義和行為主義并重的思路，并同時(shí)輔以例外考慮和合理原則。因而，規(guī)制跨國(guó)并購的一個(gè)重要目標(biāo)就是保護(hù)這些利用相關(guān)者的合法權(quán)益。嚴(yán)格外資并購時(shí)的出資方式，要求其實(shí)際繳納，以防止其不出資或以少量出資控制國(guó)有企業(yè)、侵害國(guó)有資產(chǎn)。我國(guó)《證券法》第四章是上市公司收購的規(guī)定，但并沒有完全規(guī)定這些制度，有的規(guī)定還不完善，亟需改進(jìn)和完善。例如，《關(guān)于外商投資企業(yè)合并與分立的規(guī)定》第二十八條規(guī)定“公司債權(quán)人自接到本規(guī)定第二十五條所述通知書之日起三十日內(nèi)、未接到通知書的債權(quán)人自第一次公告之日起九十日內(nèi)，有權(quán)要求公司對(duì)其債務(wù)承繼方案進(jìn)行修改，或者要求公司清償債務(wù)或提供相應(yīng)的擔(dān)?！薄？鐕?guó)并購既涉及我國(guó)的外資政策問題，又涉及反壟斷和限制競(jìng)爭(zhēng)的問題，因而其申報(bào)和審批也應(yīng)包括兩個(gè)方面。其次是審查該跨國(guó)并購是否會(huì)導(dǎo)致反壟斷和限制競(jìng)爭(zhēng)的效果以及該并購行為本身是否是以不正當(dāng)手段達(dá)到的。另外還可以將上述兩類審查合而為一進(jìn)行統(tǒng)一的申報(bào)登記和審批，例如可以將反壟斷機(jī)關(guān)的部分審查權(quán)力授權(quán)給進(jìn)行外資審批的行業(yè)部門，或?qū)崿F(xiàn)內(nèi)部工作的協(xié)調(diào)合作?！　∫勒者m用于外商投資企業(yè)之間、公司與中國(guó)內(nèi)資企業(yè)合并的《關(guān)于外商投資企業(yè)合并與分立的規(guī)定》第二十六條規(guī)定，審批機(jī)關(guān)應(yīng)自接到報(bào)送的有關(guān)文件之日起四十五日內(nèi)，以書面形式作出是否同意合并初步批復(fù)?！　?并購自身程序要求