金融控股公司的戰(zhàn)略定位分析-wenkub
2023-07-12 07:05:44 本頁面
【正文】 保險、信托等各個方面，已成為與德國相類似的全能銀行集團(tuán)。早在1986年10月，英國就實行了金融“大爆炸”（BigBang）改革，取消了經(jīng)紀(jì)商和交易商兩種職能不能互兼的規(guī)定，取消了對證券交易最低傭金的限制和非交易所成員持有交易所成員股票的限制，并使所有的金融機(jī)構(gòu)都可以參加證券交易所的活動。這項法案的特點是，它能夠讓每一名美國人都獲得一條龍式的金融服務(wù)，而且能夠在美國每一個城鎮(zhèn)建立金融超級市場，提供低廉的一站式（One－Stop－Shop）服務(wù)，企業(yè)和消費者可以在一家金融公司內(nèi)辦妥所有的金融交易。 各國關(guān)于金融控股公司的法律框架 各國涉及金融控股公司的法律演變總體是一個由金融分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營發(fā)展的趨勢，西方發(fā)達(dá)國家大都已完成了這種過渡。在歐洲，金融集團(tuán)一般都是混合性的金融集團(tuán)（MixedFinancialConglomerates），即母公司除了從事一定范圍的金融業(yè)務(wù)之外，還通過控股從事其他非金融業(yè)務(wù)，如工業(yè)、商業(yè)、貿(mào)易、建筑、運輸、不動產(chǎn)等。 金融控股公司一般可分為純粹控股公司（PureHoldingCompany）和經(jīng)營性控股公司（OperatingHoldingCompany）兩種類型。該法案長達(dá)318頁，共600多項條款，而正是在這個法案中，創(chuàng)造了“金融控股公司”這一新的法律范疇，而在此之前，美國只有銀行控股公司的立法。國際購并潮的風(fēng)起云涌已反復(fù)證明，要在國際競爭中生存并發(fā)展，非大無以言強。審時度勢，國內(nèi)那些志存高遠(yuǎn)，胸懷鴻鵠之志的大券商已開始重新審視自己的戰(zhàn)略目標(biāo)及發(fā)展戰(zhàn)略，將金融控股公司（FinancialHoldingCompany）作為自己的遠(yuǎn)期發(fā)展目標(biāo)。該法案規(guī)定，金融控股公司的母公司可以是商業(yè)銀行、證券公司及保險公司，并可以從事全方位的金融業(yè)務(wù)，在此之前，美國的法律禁止這3類性質(zhì)不同的金融機(jī)構(gòu)交叉持股。純粹控股公司的設(shè)立目的只是為了掌握子公司的股份，從事股權(quán)投資收益活動。如英德兩國金融集團(tuán)都是經(jīng)營性的控股公司，是銀行業(yè)務(wù)為主的金融控股公司。 以美國為例。這場革命性的轉(zhuǎn)變已重新界定金融業(yè)的行業(yè)經(jīng)營界限，而金融控股公司也在美國取得了完全的合法地位。此次改革帶來了更大的金融自由化。 而在德國，則實行的是全能銀行制度（UniversalBankingSystem）。 日本也已于98年4月1日通過《金融體系改革一攬子法法案》，該法案的最大特點是放寬對銀行、證券、保險等行業(yè)的限制，允許各金融機(jī)構(gòu)可跨行業(yè)經(jīng)營各種金融業(yè)務(wù)，廢除銀行不能直接經(jīng)營證券、保險業(yè)務(wù)的禁令，擴(kuò)大銀行的經(jīng)營范圍。 而目前在我國大陸，依然對金融業(yè)實行分業(yè)經(jīng)營和分業(yè)管理，銀行、證券、保險和信托業(yè)不得兼營。但混業(yè)經(jīng)營將是中國金融業(yè)長期發(fā)展的必然選擇。 以信托公司名義注冊的中國國際信托投資公司旗下目前擁有22家全資子公司、6家控股公司、5家上市公司、8家港澳和境外子公司、3個境外代表機(jī)構(gòu)，涉及國外內(nèi)銀行、證券、保險、信托、融資租賃、實業(yè)、房地產(chǎn)、旅游以及貿(mào)易等幾乎是全方位的行業(yè)。 據(jù)中信公司董事長王軍透露，該公司正加快組建中信金融控股公司，預(yù)計年底會籌組完成，籌建中的中信金融控股公司主要資產(chǎn)將包括銀行、證券、信托，以及保險等業(yè)務(wù)，香港的上市銀行中信嘉華估計也會包括在中信金融控股公司內(nèi)。光大控股公司是香港一家合資壽險公司三大股東之一，去年12月15日，光大集團(tuán)又宣布與加拿大永明人壽保險公司共同組建中加合資人壽保險公司，近日又與太平洋保險公司展開全面合作。其未來如何發(fā)展，客觀上要求我們對金融控股公司這種金融多元化經(jīng)營形式進(jìn)行研究，包括如何更好地借鑒西方發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗。筆者認(rèn)為，它們至少可以在以下五個方面有所突破。目前那些有志于將來成為金融控股公司的券商應(yīng)積極尋找合適的全國性商業(yè)銀行，尤其是股份制商業(yè)銀行作為業(yè)務(wù)合作伙伴，通過同業(yè)拆借、證券抵押融資、保證金集中保管清算、銀證轉(zhuǎn)賬、客戶資料共享、過橋貸款等業(yè)務(wù)合作逐步建立起全面的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，積極探索銀證合作的新方式、新途徑。中美WTO有關(guān)適度開放中國證券業(yè)的協(xié)議條款中，“中國允許外資證券包銷商在合資承銷公司中占33％股份；允許外資可占基金管理公司股權(quán)上限33％，三年后可增加至49％”，可見國內(nèi)券商可在我國加入WTO以后與境外投資銀行合資成立外方持股比例最高達(dá)33％的經(jīng)營單一承銷業(yè)務(wù)的證券公司，并可成立外方持股上限33％的合資基金管理公司，由此劃定了中外券商在資本領(lǐng)域的合作范圍。相信隨著我國資本市場金融創(chuàng)新和衍生金融品種的拓展，在股指期貨、資產(chǎn)證券化、風(fēng)險投資、企業(yè)并購、項目融資、財務(wù)顧問等多方面可進(jìn)行技術(shù)合作。在券商的并購過程中，券商應(yīng)盡量以增強其核心業(yè)務(wù)競爭力為尺度，追求自身業(yè)務(wù)與并購方業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)，不可盲目為規(guī)模而并購，盡量選擇戰(zhàn)略性收購，慎用財務(wù)性收購，同時強調(diào)企業(yè)文化差異的整合。（湘財證券研發(fā)中心 戴君） （據(jù)《中國證券報》?。保担妇庉嫞簞θA） 金融控股集團(tuán)將成為中國金融業(yè)未來發(fā)展的熱點 【時間分類】20010201 【文獻(xiàn)出處】國際金融報 在全球金融一體化的逐步深入以及我國加入ＷＴＯ進(jìn)程日益臨近的大背景下，國內(nèi)金融業(yè)面臨著巨大的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。從國外金融業(yè)發(fā)展趨勢分析，為適應(yīng)全球金融一體化的趨勢，近年來，從東亞到北美，從南美到西歐，金融兼并和合并浪潮風(fēng)起云涌，高潮迭起，跨行業(yè)、跨地域的特大金融并購案件層出不窮，金融混業(yè)經(jīng)營正在成為一種趨勢。史蒂格爾法》中有關(guān)禁止混業(yè)經(jīng)營的條款，在放棄分業(yè)走上混業(yè)的道路上“整合”了美國的金融法律體系，成為美國金融發(fā)展史上具有里程碑意義的法律文獻(xiàn)，進(jìn)一步推動了美國乃至全球金融業(yè)的發(fā)展。中國國際金融有限公司已經(jīng)為中國電信、北京控股等多家內(nèi)地在港上市企業(yè)完成推薦和承銷工作，且取得我國內(nèi)地Ａ股的承銷權(quán)，前不久還完成了滬市航母寶鋼股份的主承銷。 據(jù)悉，中國光大集團(tuán)已擁有光大銀行、光大證券和光大信托等多家金融機(jī)構(gòu)，是申銀萬國證券公司的第一大股東，擁有在香港上市的子公司光大控股、光大國際和香港建設(shè)公司。先是中國光大銀行與中國人壽保險公司在京簽署合作協(xié)議，后是中國光大（集團(tuán)）總公司與加拿大永明人
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