羅斯公司理財筆記整理-wenkub
2023-07-12 06:04:04 本頁面
【正文】 247。5.互斥項目還可能存在規(guī)模問題與時間序列問題。對于投資項目和融資項目，決策標(biāo)準(zhǔn)相反。內(nèi)部收益率3.缺點：1.3.沒有考慮現(xiàn)金流的時間價值。標(biāo)準(zhǔn)的確定有較大的主觀臆斷性。2.凈現(xiàn)值對現(xiàn)金流量進(jìn)行了合理折現(xiàn)。凈現(xiàn)值使用了現(xiàn)金流量。凈現(xiàn)值法定義：投資項目在投資期內(nèi)各年現(xiàn)金流按一定的貼現(xiàn)率折算為現(xiàn)值后與初始投資額的差額。3.市盈率是三個因素的函數(shù)：1.=5.EPS/R，以及留存盈利用于投資新項目的新增價值（假設(shè)股利/盈利比不變）R留存收益比3.=債券和股票的定價1.PV多年期復(fù)利4.2.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：提高即使每單位資產(chǎn)帶來更多銷售額，同時降低新資產(chǎn)的需求..結(jié)論：若不打算出售新權(quán)益，且上述四因素不變，該公司能實現(xiàn)的增長率只有一個。股利政策：降低股利支付率即提高留存比，增加內(nèi)部股權(quán)資金，提高..。L凈利潤率外部融資需要量資本密集率L留存比率d股利支付率銷售百分比法假設(shè)項目隨銷售額變動而成比例變動，目的在于提出一個生成預(yù)測財務(wù)報表的快速實用方法。==乘數(shù)+每股市場價值/每股賬面價值企業(yè)價值EPS市場價值度量指標(biāo)市盈率凈利潤/總資產(chǎn)權(quán)益收益率=銷售額/總資產(chǎn)天/存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=radio)+=or==(流動資產(chǎn)短期償債能力指標(biāo)（流動性指標(biāo)）流動比率流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)增加額折舊OCF=折舊及攤銷現(xiàn)金流量總額折舊EBITDA凈銷售額負(fù)債缺點：公司稅對股東的雙重課稅。3.資本預(yù)算：公司應(yīng)該投資什么樣的長期資產(chǎn)。2.第一章財務(wù)管理的目標(biāo)：最大化現(xiàn)有股票的每股現(xiàn)值。2.凈運(yùn)營資本管理：如何管理短期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流。第二章+=CF(A)資本性支出CF(B)=+=現(xiàn)金/流動負(fù)債流動性比率是短期債權(quán)人關(guān)心的，越高越好；但對公司而言，高流動性比率意味著流動性好，或者現(xiàn)金等短期資產(chǎn)運(yùn)用效率低下。(總資產(chǎn)(長期負(fù)債總資產(chǎn)/總權(quán)益負(fù)債權(quán)益比利息倍數(shù)=產(chǎn)品銷售成本/存貨 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)==凈利潤/銷售額資產(chǎn)收益率ROE==EV有息負(fù)債市值=銷售利潤率（經(jīng)營效率）x銷售利潤率是根據(jù)資金各個項目與銷售收入總額的依存關(guān)系，按照計劃銷售額的增長情況預(yù)測需要相應(yīng)追加多少資金的方法。====EFN（對應(yīng)不同增長率）不變可持續(xù)增長率取決于一下四個因素：1.3.9.更好的控制成本來提升銷售利潤率。降低股利支付率。FV= = 增長年金名義利率與實際利率：1（1+r）x（1+h）2.參數(shù)估計公司盈利增長率x由固定增長股價公式求得。NPVGO。市盈率（P/EPS）由1/R增長機(jī)會：擁有強(qiáng)勁增長機(jī)會的公司具有高市盈率。風(fēng)險：低風(fēng)險股票具有高市盈率。所用的折現(xiàn)率可以是企業(yè)資本成本，也可以是企業(yè)所要求的最小收益率水平。2.局限：貼現(xiàn)率難以確定；各項目各自的回收期法（折現(xiàn)回收期法）定義：自投資方案實施起，回收初始投資所用的時間。2.4.平均會計收益率法定義：扣除稅和折舊之后的項目平均收益除以整個項目期限內(nèi)平均賬面投資額所得的比率。拋開客觀合理的原始數(shù)據(jù)，使用會計賬目上的數(shù)據(jù)來決定投資與否。未能提出如何確定合理的目標(biāo)收益率。IRR：令項目凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率。2.4.盈利指數(shù)法盈利指數(shù)初始投資決策法則：接收超過第七章增量現(xiàn)金流：公司投資與不投資某項目產(chǎn)生的現(xiàn)金流量差別。FASBOCF銷售額稅收2.+法：現(xiàn)金成本）x（1x一般計算步驟：OCF，NPV，EAC，例題見敏感性分析定義：用來檢測某一特定凈現(xiàn)值計算對假定條件變化的敏感度。分析是否值得信賴?？赡軙菀自斐伞鞍踩e覺”，即所有悲觀估計都產(chǎn)生正的只是孤立地處理每個變量的變化，而忽略了不同變量變化之間可能的關(guān)聯(lián)。會計利潤的盈虧平衡點步驟：1.3.5.實物期權(quán)定義：標(biāo)的物為非證券資產(chǎn)的期權(quán)，給投資者一種決策彈性，使其可以靈活適應(yīng)市場變化。第九章股利收益算數(shù)平均值適宜對未來的估值，幾何平均值（一般較小）適宜描述歷史投資行為。N收益和風(fēng)險：資本資產(chǎn)定價模型2.3.（多元化導(dǎo)致，對沖）有效集或有效邊界：投資者只考慮多種資產(chǎn)組合有效集（一個平面區(qū)域）有效集：相同收益率下方差最小的點，即最左側(cè)邊界，且高于=+CML：在平面內(nèi)，表示風(fēng)險資產(chǎn)的有效組合，與無風(fēng)險資產(chǎn)有效再組合。定理三）：投資者的投資決策包括兩個不相關(guān)的決策：1.假設(shè)：同質(zhì)預(yù)期，即所有投資者可以獲得相似的信息來源。7.+注意：對于單個證券及投資組合均成立，注意區(qū)別SML。APT1.因素模型：認(rèn)為各種證券的收益率均受某些因素影響的一種資產(chǎn)定價模型。其中因素3.CAPM第十二章=加權(quán)平均資本成本平均發(fā)行成本類似。估計權(quán)益資本成本根據(jù)公式，需要估算以下三個變量：1.未來年期國債收益減去期限溢價。其中下一年股利收益率g（問題：低股利是否仍有高資本成本？）3.2.問題3，根據(jù)財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險變化對貝塔做相應(yīng)調(diào)整。如果公司所有項目均按同一個折現(xiàn)率折現(xiàn)？有可能接收不盈利的高風(fēng)險項目（A=+=第十三章有效市場假說獨立的理性偏差，即并不要求全部是理性的個人，只要相互抵消各種非理性。1.+2.3.常見誤解：投擲效率，價格波動，股東漠不關(guān)心。第十四章優(yōu)先股與負(fù)債之間有什么區(qū)別？
醫(yī)療健康相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1