【正文】 素的函數(shù)：1.凈現(xiàn)值對現(xiàn)金流量進行了合理折現(xiàn)。3.對于投資項目和融資項目，決策標準相反。PI經(jīng)營性現(xiàn)金流量盾風險分析、實物期權和資本預算1.盈虧平衡分析定義：根據(jù)成本、銷售收入、利潤等因素之間的關系，預測企業(yè)實現(xiàn)盈虧平衡時所需要達到的銷售量，是對敏感性分析的有效補充。4.公式：已知過去一段向后彎曲的曲線：意味著可行集某部分隨收益上升方差隨之下降。最優(yōu)投資組合資本市場線無風險資產(chǎn)收益率2.CAPM，可以增加因素，處理多個因素。是逐期模型，選擇短期財務收益率，選擇一年期國債利率。股利增長率3.權益貝塔具體類型：分析三種信息對價格的作用，即過去價格的信息，公開信息，所有信息。有關信息的公開是真實的，信息處理正確，反饋準確。股利不能抵稅，但是利息可以。投票表決權。=B。WACC）命題Ⅰ：杠桿公司的價值等同于無杠桿公司的價值。無杠桿企業(yè)的價值間接成本：經(jīng)營受影響等。債務合并：通過債權人和股東之間適當安排，緩和不同債權人的競爭，降低公司破產(chǎn)成本。公司偏好財務松弛，在將來為有利可圖的項目提前積累資金。經(jīng)營收入的不確定性：經(jīng)營收入具有不確定性的公司主要依賴權益。t承諾收益率NPVF法定義：只對杠桿企業(yè)項目所產(chǎn)生的屬于權益所有者的現(xiàn)金流量按WACC公式來反映財務杠桿帶來的稅收利益。應用指南：1.100,50，債務支付風險相關內(nèi)容來源：系統(tǒng)風險，非系統(tǒng)風險。接收正大于2.如果企業(yè)決策正確管理有效，即可實現(xiàn)其經(jīng)營目標。定義式見整理部分。的比較長期投資項目評價常用三種方法1.一些名詞解釋投資基準：在評價投資組合的管理者的業(yè)績中所使用的基準。Rs中已經(jīng)扣減了利息支付，而折現(xiàn)并加上副效應，而—（初始投資額—借入款項）3.債務融資的利息補貼?；I資方式副效應凈現(xiàn)值APVmin（公司價值，債務賬面價值）期望收益率存在個稅與公司稅情況下，杠桿公司價值當時，其中11.稅收：具有高應稅收入的公司應更依賴債務。不存在財務杠桿的目標值，債務邊際收益等于邊際成本時，產(chǎn)生最優(yōu)財務杠桿。降低財務困境成本的措施1.2.公司稅條件下的命題（負債比重與所有現(xiàn)金流為永續(xù)年金。V，S財務杠桿與有關計算財務杠桿：衡量某一債務比率下，公司稅前利潤變動對每股凈收益所產(chǎn)生的作用。4.公司對優(yōu)先股沒有必須發(fā)放股利的義務，但是對債券必須支付利息。無論什么類型的投資者，對所有公開的信息判斷都一致?；诩僭O：理性，即假設所有投資者都是理性的。負債貝塔其中負債貝塔近似于零，因此資產(chǎn)貝塔問題=CAPM套利定價模型上的風險資產(chǎn)組合。系統(tǒng)風險重點在于比較組合標準差與標準差的加權平均：只要相關系數(shù)小于一，組合標準差更小。資本損失）2.重復上述過程。2.EAC（與銷售額無關）。凈利潤法則，股東賬簿遵循財務會計準則委員會初始投資帶來的后續(xù)現(xiàn)金流量現(xiàn)值247。內(nèi)部收益率沒有考慮現(xiàn)金流的時間價值。凈現(xiàn)值使用了現(xiàn)金流量。=留存收益比PV總資產(chǎn)周轉率：提高即使每單位資產(chǎn)帶來更多銷售額，同時降低新資產(chǎn)的需求..結論：若不打算出售新權益，且上述四因素不變，該公司能實現(xiàn)的增長率只有一個。資本密集率L銷售百分比法假設項目隨銷售額變動而成比例變動，目的在于提出一個生成預測財務報表的快速實用方法。+凈利潤/總資產(chǎn)權益收益率=or短期償債能力指標（流動性指標）流動比率OCF折舊EBITDA3.財務管理的目標：最大化現(xiàn)有股票的每股現(xiàn)值。+資本性支出+現(xiàn)金/流動負債流動性比率是短期債權人關心的，越高越好；但對公司而言，高流動性比率意味著流動性好，或者現(xiàn)金等短期資產(chǎn)運用效率低下。負債權益比利息倍數(shù)==銷售利潤率（經(jīng)營效率）x=不變可持續(xù)增長率取決于一下四個因素：1.降低股利支付率。（1+r）x（1+h）2.NPVGO。風險：低風險股票具有高市盈率。回收期法（折現(xiàn)回收期法）定義：自投資方案實施起，回收初始投資所用的時間。拋開客觀合理的原始數(shù)據(jù)，使用會計賬目上的數(shù)據(jù)來決定投資與否。4.第七章銷售額現(xiàn)金成本）x（1分析是否值得信賴。步驟：1.第九章收益和風險：資本資產(chǎn)定價模型多種資產(chǎn)組合有效集（一個平面區(qū)域）有效集：相同收益率下方差最小的點，即最左側邊界，且高于定理三）：投資者的投資決策包括兩個不相關的決策：1.注意：對于單個證券及投資組合均成立，注意區(qū)別其中因素=年期國債收益減去期限溢價。2.=第十三章+第十四章由于公用事業(yè)機構的收費是根據(jù)規(guī)章制定的，因此受管制的公共事業(yè)機構可以將發(fā)行優(yōu)先股產(chǎn)生的稅收劣勢轉嫁給顧客。餡餅模型：用于研究公司資本結構的模型，討論應該如何選擇負債權益比的問題。如果負債下降到2.MMI無杠桿企業(yè)的股本成本2.MM3.在職消費：管理者有增加在奢侈品及額外津貼上的開支的動機，該成本卻由股東承擔?，F(xiàn)在的；調(diào)整凈現(xiàn)值初始投資額籌資方式的副效應包括：1.LCF，現(xiàn)金流入成本利息稅；或者APV與2.承諾收益率1.多個項目選大的。7.造成企業(yè)盈利能力與資產(chǎn)價值發(fā)生變化的可能性，可以進一步劃分為內(nèi)部原因與外部原因。IRR。最大。2.60/50APV。法評價的則是流向整個項目的現(xiàn)金流WACCUCF2.法定義：項目為杠桿企業(yè)創(chuàng)造的價值=投資者把負債當成公司價值的一個信號，提升杠桿，股價提升。4.準則：1.以上兩條說