【正文】 獻回顧自1994年全面開放產(chǎn)險市場以來，市場競爭日益激烈，有關(guān)產(chǎn)險業(yè)的相關(guān)研究也越來越多，研究主題除了探討廠商經(jīng)營績效之外，尚包括財務(wù)預(yù)警模型、資本使用效率等研究主題。多變量統(tǒng)計分析在金融產(chǎn)業(yè)績效衡量的研究中，已被大量廣泛的運用，過去常被引用的經(jīng)典文獻，Sinkey(1975)利用多變量區(qū)別分析探討美國110家問題與非問題銀行之差異；在國內(nèi)的研究中，彭美玲(2005)利用區(qū)別分析集群分析等方法衡量本國銀行經(jīng)營績效并建立財務(wù)預(yù)警模型，李佳珍(1999)利用因素分析探討臺灣地區(qū)本國銀行與外商銀行經(jīng)營績效，其它研究尚有徐守德等(1999)、曾昭玲等(2005)。 本國產(chǎn)險公司至2005年底，共有臺灣產(chǎn)險、中國產(chǎn)險、太平、蘇黎世、泰安、明臺、中央、第一、富邦、國華(現(xiàn)已更名為龍平安)、友聯(lián)、新光、華南、國泰世紀、新安等15家；外商在臺分公司共有美商環(huán)球、美商安達北美州、美商聯(lián)邦、法商安盛、香港商亞洲、日商三井住友、法商佳迪福等7家。由表1可知，臺灣地區(qū)產(chǎn)險市場發(fā)展速度緩慢，1995年保險密度為3505元，%，但仍只有5089元，期間在1997年還一度下降至3343元，%，顯示未來產(chǎn)險市場仍有發(fā)展的空間，而隨著國人非生命保險觀念的提升，亦可慢慢帶動產(chǎn)險市場的成長。關(guān)鍵詞：產(chǎn)險業(yè)、因素分析、區(qū)別分析、集群分析AbstractThis study uses Multivariate Statistical Analysis to discover and evaluate the factors influencing the performance of the domestic and foreignowned propertyliability insurance industry. The multivariate statistical techniques include factor analysis, discriminate analysis and cluster analysis. Overall, the results indicate that the influencing factors of the propertyliability insurance industry’s performance are asset quality, business, market share, earnings, capital adequacy, managerial ability, and investment ability factors while market share, managerial ability, and investment ability factors are the most important performance influencing factors for domestic propertyliability insurance panies, the business factor is the most influential in evaluating the performance of foreignowned propertyliability insurance corporations. The influence of market share of propertyliability insurance industry does not always play a positive role in a pany’s performance. Key Words：PropertyLiability Insurance Industry、Factor Analysis、Principal Component Analysis、Discriminate Analysis、Clustering AnalysisJEL分類代號：G2L25壹、前言1980年代末期在金融自由化、國際化的潮流下，政府陸續(xù)開放銀行、證券、保險業(yè)等金融機構(gòu)的設(shè)置。影響臺灣地區(qū)產(chǎn)險業(yè)經(jīng)營績效因素之研究多變量統(tǒng)計分析之應(yīng)用A Study on Factors influencing the performance of PropertyLiability Insurance Industry in TaiwanAn Application of Multivariate Statistical Analysis廖振盛淡江大學(xué)財務(wù)金融所張瑞玲萬能科技大學(xué)企業(yè)管理系摘 要 本文應(yīng)用多變量統(tǒng)計分析評估臺灣地區(qū)本國與外商產(chǎn)險公司之績效影響因素，研究方法包括因素分析、區(qū)別分析、集群分析等方法進行研究實證。在產(chǎn)險業(yè)部分，1992年開放新的本國產(chǎn)險公司的設(shè)立，而后在1994年全面性開放臺灣產(chǎn)險市場，準許各國產(chǎn)險公司來臺設(shè)立分公司，臺灣產(chǎn)險市場競爭趨于白熱化。長久以來，一直被認為有隱藏財務(wù)危機的太平產(chǎn)險、國華產(chǎn)險終于引爆，所幸在政府單位的協(xié)助下，順利渡過了難關(guān)。經(jīng)營績效評估方法不外乎計量參數(shù)法、非參數(shù)法、財務(wù)比率三大類。有關(guān)產(chǎn)險的研究，蔡蕙鈺(2002)以主成份分析與資料包絡(luò)分析進行研究，由此可知，多變量統(tǒng)計分析已被廣泛地運用于金融產(chǎn)業(yè)相關(guān)議題的研究中，故本文采用此方法進行實證分析。本文主要討論議題為產(chǎn)險業(yè)經(jīng)營效率之估計，在本國的研究中，參數(shù)法與非參數(shù)法及財務(wù)比率法均有研究采用，而產(chǎn)險業(yè)的相關(guān)研究，如梁榮輝與廖振盛(2006)采用灰關(guān)聯(lián)分析，陳亞為等(2005)采用隨機邊界法，高子荃等(2004)采用資料包絡(luò)分析法與Malmquist生產(chǎn)力指數(shù)，相關(guān)研究內(nèi)容簡述如下：梁榮輝與廖振盛(2006)以灰關(guān)聯(lián)分析估計臺灣地區(qū)產(chǎn)險業(yè)之經(jīng)營效率與影響因素。高子荃等(2004)采用資料包絡(luò)分析法與Malmquist生產(chǎn)力指數(shù)，評估國內(nèi)產(chǎn)險業(yè)之經(jīng)營效率，以業(yè)務(wù)、財務(wù)收入為產(chǎn)出項，理賠支出、員工人數(shù)、業(yè)務(wù)與管理總務(wù)費用為投入變量。實證結(jié)果顯示由兩階段評估產(chǎn)險業(yè)的經(jīng)營效率，可以更清楚了解各產(chǎn)險公司不同階段的優(yōu)劣勢，而在影響因素的評估，顯示市場占有率越高對于行銷能力有負面的影響，而公司規(guī)模越大對行銷不具有規(guī)模經(jīng)濟之效益，但在投資策略方面規(guī)模較大廠商較有利。在國外的相關(guān)研究中，則以DEA為主要的研究方法，現(xiàn)采用財務(wù)比率方法的研究則較少被采用，而利用參數(shù)法的研究亦不少，但不論是壽險業(yè)或產(chǎn)險業(yè)仍以DEA較常被利用于經(jīng)營績效的評估，相關(guān)研究內(nèi)容簡介如下：Fecher et al. (1993) 以無母數(shù)的DEA與有母數(shù)的最大概似法進行比較分析，以法國境內(nèi)84家壽險廠商與243家產(chǎn)險廠商為研究對象。Cummins et al. (1998) 采用Translog成本函數(shù)及數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法，探討19881992年間美國的壽險公司以勞動、資本及物料三項為投入項，產(chǎn)出為普通人壽、保險團體人壽、保險個人年金、團體年金及傷害建康保險的已付賠款及準備金等6項。綜合以上的研究，可以發(fā)現(xiàn)各國家的保險市場并不一定存在經(jīng)濟效率，有研究更指出規(guī)模較小的保險公司反而存在規(guī)模經(jīng)濟，而且保險公司的經(jīng)濟效率差異頗大，個別廠商間存在明顯的績效差距。因素分析假定樣本在某一單變量上的反應(yīng)是由2個部分所組成：一是各變量共有的部分，稱為共同因素(mon factor)；另一個是各變量獨有的部分，稱為獨特因素(unique factor)，兩者之間并無關(guān)聯(lián)，與其它變量的獨特因此亦無關(guān)聯(lián)。為第個變量之獨特因素權(quán)重。本文屬于前者探索性因素分析，本文研究方法與步驟如下：：在對變量進行因素分析前，應(yīng)先對樣本進行KaiserMeyerOlkin(KMO)取樣適當性檢定及巴氏球形檢定(Bartlett test of Sphericity)，以確定數(shù)據(jù)的分析效果及是否適合進行因素分析。實證研究中較常用的方法為直交旋轉(zhuǎn)法中的「最大變異法」，即希望轉(zhuǎn)軸后之因素矩陣能達到簡單的結(jié)構(gòu)(Sample Structure)標準，本文亦將