【正文】 ，以 300400 字左右為宜。即可。 ；。但目前來看，這方面的研究還沒有形成完整的理論體系，所以通過對行為公司金融的研究能夠進一步完善公司金融理論體系，具有重要的理論意義。 文獻綜述 國外研究自從 Roll(1986)首次提出并用管理者自大假說來解釋為什么許多并購活動在事后破壞企業(yè)價值以來，很多學者開始探索管理者過度自信不同的測度方法并檢驗管理者過度自信的存在性以及對公司投資行為的影響。 Malmendier 和 Tate(2022)認為，從資產(chǎn)分散化、減低個人風險暴露角度出發(fā)，經(jīng)理人理應在有利的時機兌現(xiàn)手中的公司股票或期權，然而在對 1980 到 1994 年的美國上市公司的研究中，他們發(fā)現(xiàn)相當一部分經(jīng)理人放棄執(zhí)行到期期權或在股價很高時不執(zhí)行期權，從而證實了過度自信心理的存在。Weber(2022)將對過度自信的研究擴大到企業(yè)內部人群體(包括 CEO、CFO、高管、董事、監(jiān)事)，通過對 400 家德國非金融上市公司 2022 到 2022 年間的數(shù)據(jù)進行分析發(fā)現(xiàn):企業(yè)管理層整體傾向于過度自信；管理層越是過度自信，則企業(yè)投資水平越高，且投資一現(xiàn)金流敏感度更高；上述情況在融資約束嚴重的企業(yè)中表現(xiàn)尤為顯著。葉蓓、袁建國（2022）對企業(yè)管理者過度自信、道德風險與對企業(yè)投資決策的關系進行了實證研究。過度自信給企業(yè)帶來的也并不全是消極的影響，它也有積極的作用。 研究框架 研究目標通過對當下公司金融現(xiàn)狀的研究分析，越來越多的研究者已經(jīng)注意到如果忽視企業(yè)管理者的非理性行為的影響，簡單機械地使用經(jīng)典公司金融理論框架來研究公司的金融決策問題，將很難克服前提假設不滿足的問題，很難得到一個滿意的結論。 研究內容第一部分是管理者過度自信的指標構建。隨后作者對該指標進行了構建，從而完成對樣本的篩選。此部分在前面幾部分理論分析和實證檢驗的基礎上，對本文的研究結論進行了歸納總結，并基于研究結論為6 / 33上市公司自身和政府等行政管理部門提出了避免或者降低非理性金融決策行為對企業(yè)乃至國民經(jīng)濟造成影響的政策建議。在梳理、參考國內外相關研究成果的基礎上，對管理者過度自信與公司金融決策的內在聯(lián)系進行理論分析；同時，將使用中國上市公司的數(shù)據(jù)實證研究管理者過度自信對公司金融決策的影響。(3)理論分析、實證分析與政策分析相結合。行為公司金融理論已有的研究，大多以西方發(fā)達國家的資本市場為背景，然而中國資本市場目前尚不成熟完善、上市公司治理結構不盡合理、國有企業(yè)改革尤其是國有企業(yè)管理者選聘和監(jiān)督機制改革仍在進行，管理者過度自信假說是否能夠解釋經(jīng)濟轉軌時期我國上市公司的金融決策行為，需要大量的研究去驗證。本文通過梳理文獻和研究實驗方法整理出目前理論界比較認可的幾種方法：。由此，他們以行權期內管理者所持公司股票或期權數(shù)量是否凈增長，作為衡量是否過度自信的指標。余明桂等(2022)選擇樂觀預期樣本，如果樂觀預期在事后變臉，則定義為過度樂觀，對文章進行穩(wěn)健性檢驗。這是一種社會科學研究方法，是一種對傳播內容進行客觀、系統(tǒng)和定量的描述并得到結論的研究方法。而企業(yè)景氣指數(shù)，是根據(jù)企業(yè)家對當前企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況的綜合判斷和對未來發(fā)展變化的語氣而編制的指數(shù)。因為目前來10 / 33說，股權激勵機制剛剛起步，絕大多數(shù)上市公司尚未實行。，研究結果可能會產(chǎn)生偏差。Lin et al.(2022)用我國臺灣地區(qū)的數(shù)據(jù)也發(fā)現(xiàn)了同樣的結果。至今，上市公司按照相關部門的自律性規(guī)范文件的強制要求進行盈余預告披露外，不少上市公司還對盈余狀況進行一定程度的自愿披露，形成了強制性披露為主、自愿性披露為輔；同時，上市公司盈余預告類型不斷增多，從只單獨發(fā)布預虧公告，到發(fā)布預虧、預警、預盈和預增公告，再到要求在定期和臨時報告中披露預測性財務信息等多種業(yè)績變化預告類型，滿足了投資者對公司業(yè)績變動信息的需求，提高了預告信息的有用性。一是剔除金融類公司,因為金融類上市公司采用的會計制度與工業(yè)企業(yè)不同,存在截然不同的資本結構。實際盈利低于預測的類型共有 3 種:預盈,但實際虧損。如果預測信息披露時間在披露對象期間結束之后,則將其定義為預告。(2)為了消除高管變動對企業(yè)的影響,我們剔除了在樣本期內董事長或總經(jīng)理發(fā)生了變更的樣本。表 21 管理者過度自信衡量指標的描述統(tǒng)計2022 2022 2022 2022 合計13 / 33樣本中發(fā)布有力預測的公司數(shù)869 963 1181 1457 4470剔除 ST 和金融類公司794 885 1107 1377 4163至少有一次盈利預測值大于實際值的公司338 375 453 579 1795減：預告樣本 262 310 350 464 1554 左右浮動3%19 9 44 30 102最后得到的樣本數(shù)57 56 59 85 25714 / 333 管理者過度自信與公司投資行為的檢驗自 20 世紀 80 年代以來，出現(xiàn)了很多余經(jīng)典金融學理論相悖的“異象”，表明現(xiàn)實中人們的決策行為與理性經(jīng)濟人假設有偏差。 檢驗模型與變量定義(1)管理者過度自信與公司投資規(guī)模為了檢驗管理者過度自信與公司投資規(guī)模之間的關系,本文充分考慮了影響管理者投資行為的各項因素,重點檢驗管理者過度自信這種非理性心理對公司投資行為的影響,檢驗方程如下: ???????????????jj iiYear IndustryStaeConctizLevragGrowthCFfidceonInvestm8765 43 210①被解釋變量Investment 是被解釋變量，代表公司投資支出規(guī)模，本文采用的是長期資產(chǎn)的增加值與期初總資產(chǎn)的比值。③控制變量：除了過度自信之外，本文還選取了影響公司投資規(guī)模的幾個重要因素作為控制變量。表序一般按章編排，如第1 章第一個插表的序號為。表題置于表上，居中排寫。字線（占2 個數(shù)字寬度） 。同上?！?。窗口，在。 ，在。 （當只需要引用。 ） ，也可選擇其他的引用內容，視需要引用的內容而定。21 / 33注 水 壓 力 對 驅 油 效 率 的 影 響010203040506070800 注 水 壓 力 (MPa)驅油效率 (%)最 終 驅 油 效 率 無 水 驅 油 效 率圖 31 注水壓力對驅油效率的影響 （式 31）213)(nx???? 自定義論文如果需要自定義這篇論文的格式，選擇。命令，以文檔形式重新打開此模板，然后按下列說明進行操作。另存為?？蛑羞x擇文檔模板（文件后綴應由 .doc 變?yōu)?.dot） ，鍵入新文件名以保護原有的文檔模板，或使用同樣的名字替換原有模板。做好最后一個模型、敲完最后一部分論文內容的時候，我不禁有一種長出一口氣的感覺。另外，還要特別感謝在畢業(yè)論文撰寫期間，為我提供幫助的指導老師劉滔和來自不同專業(yè)、不同地區(qū)的同學們——是他們幫助我完成了資料的搜集、指導我進行完數(shù)據(jù)的分析，為我的寫作過程中提供了寶貴的意見和建議，指導我完成了此項重要任務，在此一并感謝！25 / 33參考文獻/* 如需要撰寫參考文獻的幫助，請單擊 插入 → 自動圖文集 → 參考文獻 ，選擇。詞條。中，如。二次銑削 [1，3] 。 。可使用如下兩種方法之一插入?yún)⒖嘉墨I，如參考文獻較多且在寫作過程中更改較大，建議采用第一種方法。尾注。如果文中多處引用了同一篇文獻，從第二處起請采用 插入 → 引用 → 交叉引用 的方法插入文獻標示。*/ ［序號］作者．文獻題名．刊名，出版年份，卷號(期號) ：起止頁碼 [1] 袁慶龍，候文義．NiP 合金鍍層組織形貌及顯微硬度研究．太原理工大學學報，2022，32(1)：5153 ［序號］作者．書名．版本（第 1 版不標注） ．出版地：出版者，出版年．頁碼 [3] 蔣有緒，郭泉水，馬娟，等．中國森林群落分類及其群落學特征 ．北京：科學出版社，1998．179193 ［序號］作者．論文題名：學位論文級別．保存地點：保存單位，答辯年份[7] 張和生．地質力學系統(tǒng)理論：博士學位論文．太原：太原理工大學，1998 ［序號］作者．題名．報紙名，出版日期(版次) [13] 謝希德．創(chuàng)造學習的思路．人民日報，19981225(10) 27 / 33E 會議論文集 ［序號］作者．文章名．見（英文用 In）：主編．論文集名．(供選擇項：會議名，會址，開會年)出版地：出版者，出版年．起止頁碼 [6] 孫品一．高校學報編輯工作現(xiàn)代化特征．見：中國高等學校自然科學學報研究會．科技編輯學論文集(2)．北京：北京師范大學出版社，1998．1022