【正文】 不同的企業(yè)應(yīng)該如何選擇合適 的融資方式或者對企業(yè)的融資方式進(jìn)行優(yōu)化組合，以上就是本文將要探討 的主要內(nèi)容。要 對這些問題進(jìn)行及時的解決和改善，就應(yīng)當(dāng)研究企業(yè)融資方式的比較和合理選擇，以便于 指導(dǎo)企業(yè)選擇一個最合適企業(yè)發(fā)展的融資方式，從而幫助企業(yè)快速地發(fā)展和進(jìn)步，改善企業(yè)的各項融資活動，使企業(yè)在現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下具有更強的競爭力。有了充裕的資金，企業(yè)可以購買到最先進(jìn)的機器設(shè)備、最好的原材料和技術(shù)；技術(shù)隊伍可以更加穩(wěn)定，可以聘用優(yōu)秀人才。首先，認(rèn)識和了解企業(yè)融資的定義以及企業(yè)融資面臨的現(xiàn)狀和具體問題，從而引出企業(yè)融資方式的具體分類以及企業(yè)融資方式的優(yōu)點和缺點；其次，探討企業(yè)融資方式的理論依據(jù)，使我們 對企業(yè)融資以及其融資方式有一個基本的掌握，有助于我們對融資方式的深入研究；再次，本文將通過對企業(yè)融資方式的影響因素進(jìn)行分析，主要包括對 企業(yè)宏觀 經(jīng)濟環(huán)境的影響 分析、對企業(yè) 融資方式的資金成本 分析、對企業(yè) 融資方式的風(fēng)險 分析、對 企業(yè) 融資 的 結(jié)構(gòu)分析 以及對企業(yè)資金的利用率分析；最后，將進(jìn)一步分析和研究企業(yè)融資方式的比較與選擇問題，探討 不同性質(zhì)的企業(yè)如何選取融資方式，這一部分將通過具體的案例分析說明企業(yè)是如何選擇融資方式，同時又是如何利用正確合理的融資方式進(jìn)行企業(yè)的融資活動。 研究的總體思路、主要內(nèi)容和具體方法 研究的總體思路 企業(yè)融資方式的選擇是一個復(fù)雜的過程，包括 初步確定目標(biāo)、準(zhǔn)備必要的文件、合作談判、簽署文件等。市場經(jīng)濟條件下的資源配置從本質(zhì)上講是一種以市場為導(dǎo)向的價值配置 ,在經(jīng)濟運行中表現(xiàn) 為“ 物隨錢走” ,并且資源的配置效率取決于資金的配置效率 ,而要實現(xiàn)資金配置的高效率 , 作為資源配置主體的企業(yè)就必須在融資方式之間做出選擇。隨著資金市場的建立與發(fā)展 , 融資渠道趨于多元化 , 融資工具趨于多樣化 , 企業(yè)融資活性大大增強。將企業(yè)融資方式進(jìn)行深入的比較與分析，可以優(yōu)化企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，改善企業(yè)運作績效，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟運行效率，因此它對我國現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)及經(jīng)濟發(fā)展都具有重要意義。相信本文 的深入分析和研究， 會為 企業(yè)的融資以及融資方式 的選擇提供有益借鑒。 在企業(yè)融資的過程中，研究企業(yè)融資方式的比較與選擇是非常必要和重要的，我 第 頁 2 們通過對企業(yè)融資的了解和分析，選擇合適的融資方式， 這 對 每 一個企業(yè)而言，都是非常重要的問題 。 企業(yè)融資方式總的來說 分為 兩種：一 種 是內(nèi)源融資，即將本企業(yè)的留存收益和折舊轉(zhuǎn)化為投資的過程； 另一種 是外源融資，即吸收其他經(jīng)濟主體的儲蓄，以轉(zhuǎn)化為自己投資的過程。 企業(yè)融資是企業(yè)資本運動的起點，也是企業(yè)收益分配賴以遵循的基礎(chǔ)。 第 頁 11 緒論 研究背景 在現(xiàn)當(dāng)代社會，經(jīng)濟和社會發(fā)展的理論和歷史實踐都在證明一個不爭的事實，資本是經(jīng)濟發(fā)展的第一推動力 和持續(xù)推動力。 當(dāng)資金短缺時，以最小的代價籌措到適當(dāng)期限，適當(dāng)額度的資金；當(dāng)資金盈余時， 以最低的風(fēng)險、適當(dāng)?shù)钠谙尥斗懦鋈ィ匀〉米畲蟮氖找?，從而實現(xiàn)資金供求的平衡。 企業(yè) 應(yīng) 當(dāng) 根據(jù)自身的經(jīng)營及財務(wù)狀況，并考慮宏觀 經(jīng)濟 政策的變化等情況 ， 選擇較為合適的融資方式。 由于 每個企業(yè)都具有各自的行業(yè)特點、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)特點以及具體的財務(wù)狀況， 因此 企業(yè)都應(yīng)該根據(jù)自身的實際情況選擇合理的融資方式，確定合理的資本結(jié)構(gòu)，并且保持資本結(jié)構(gòu)一定的彈性。 研究的目的和意義 企業(yè)融資方式的比較與選擇是一個企業(yè)發(fā)展和進(jìn)步的重要方面，探討企業(yè)融資方式的比較與選擇，優(yōu)化企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，緩解企業(yè)融資困境，不僅有利于優(yōu)化資源配置，而且有利于企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的改善。 自我國改革開放以來，企業(yè)融資環(huán)境發(fā)生了很大的變化，但是各個地區(qū)的不同企業(yè)存在一定的區(qū)別，地區(qū)間的融資環(huán)境也有很大的差距，這些都足以說明企業(yè)融資方式的選擇尤為重 要，為了更好的完善我國各類型企業(yè)的融資環(huán)境和資本結(jié)構(gòu)，我們必須對企業(yè)融資方式進(jìn)行深入的探討和比較，以便于更好地使企業(yè)適應(yīng)市場經(jīng)濟條件下融資環(huán)境的不斷變化和發(fā)展。在這種情況下 , 企業(yè) 第 頁 3 如何運用融資方式籌資 , 就成為當(dāng)前企業(yè)融資活動中的重要內(nèi)容。 研究企業(yè)融資方式的比較與選擇的意義在于，從企業(yè)具體情況入手 , 分析企業(yè)自身的優(yōu)勢與不足 , 根據(jù)自身的需要 ,通過對市場和金融形式的科學(xué)分析與預(yù)測 , 選用各種融資方式 , 使融資成本最低、風(fēng)險最低 , 以實現(xiàn)風(fēng)險與收益的最佳組合；同時對于企業(yè)融資方式的比較，也讓企業(yè)更加認(rèn)識到各種融資方式的利與弊，通過比較找到適合自身企業(yè)發(fā)展的融資方式。選擇合理的融資方式，不僅能夠使企業(yè)獲得發(fā)展需要的資金， 第 頁 4 還能降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，促進(jìn)企業(yè)實現(xiàn)目標(biāo)價值最大化。我們也應(yīng)該認(rèn)識到企業(yè)融資方式的組合問題，一個企 業(yè)有時候不僅僅使用一種融資方式，也會對兩種或者兩種以上的融資方式進(jìn)行綜合使用，以達(dá)到最佳效果，即企業(yè)融資方式的優(yōu)化組合。這一切都是企業(yè)在市場競爭中必不可少的，而這一切又都與資金密切相關(guān)，都與企業(yè)是否選擇了合理的融資方式相關(guān)。 現(xiàn)階段由于我國的企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不夠完善、金融監(jiān)管力度不夠和各種規(guī)模的中小型銀行機構(gòu)的發(fā)展不成熟等現(xiàn)實原因，使我國的企業(yè)融資缺乏良好的外部環(huán)境，這也是制約企業(yè)融資方式選擇的原因之一。 研究的具體方法 資本是企業(yè)的血液 ,維系著企業(yè)的生存和發(fā)展 ,對于任何一家企業(yè)來說 ,融資都是頭等大事。 目前， 我國大部分企業(yè)經(jīng)過多年的經(jīng)營運作，企業(yè)的產(chǎn)品已基本趨于完善，也擁有了一定的知名度，樹立了企業(yè)的品牌效應(yīng)，而且企業(yè)自有技術(shù)開發(fā)產(chǎn)品的市場占有率也已達(dá)到了較高的市場占有率 。 2 企業(yè)融資方式的概述 企業(yè)與企業(yè)融資 企業(yè) 的定義 企業(yè)是 從事生產(chǎn)、流通、服務(wù)等經(jīng)濟活動，以生產(chǎn)或者服務(wù)滿足社會需要，實行自主經(jīng)營、獨立核算、依法設(shè)立的一種盈 利性的經(jīng)濟組織。隨著社會的發(fā)展和進(jìn)步，真正有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)當(dāng)屬公司類型的企業(yè)。隨著生產(chǎn)力的發(fā)展和社會的進(jìn)步，企業(yè)形式也得到不斷的發(fā)展與完善， 同時企業(yè)經(jīng)歷了工廠手工業(yè)時期、工廠制時期以及現(xiàn)代企業(yè)時期三個主要階段。首先，企業(yè)作為 市場經(jīng)濟活動的主要參加者， 市場經(jīng)濟活動的順利進(jìn)行離不開企業(yè)的生產(chǎn)和銷售活動，離開了企業(yè)的生產(chǎn)和銷售活動，市場 就成了無源之水，無本之木；其次，企業(yè)作為社會生產(chǎn)和流通的直接承擔(dān)者，社會經(jīng)濟活動的主要過程即生產(chǎn)和流通，這些都是企業(yè)來承擔(dān)和完成的，離開了企業(yè)，社會經(jīng)濟活動就會中斷或停止；最后，企業(yè)作為社會經(jīng)濟技術(shù)進(jìn)步的主要力量，企業(yè)在經(jīng)濟活動中通過生產(chǎn)和經(jīng)營活動，在競爭中不僅創(chuàng)造和實現(xiàn)社會財富，而且也是先進(jìn)技術(shù)和先進(jìn)生產(chǎn)工具的積極采用者和制造者，這在客觀上推動了整個社會經(jīng)濟技術(shù)的進(jìn)步。企業(yè)融資 企業(yè)向外部有關(guān)單位和個人以及從企業(yè)內(nèi)部籌措生產(chǎn)經(jīng)營所需資金的財務(wù)活動。通常 企業(yè)籌集資金無非有三大目的：企業(yè)要擴張、企業(yè)要還債以及混合動機。 企業(yè)融資就好比是一個商品項目，交易的標(biāo)的是項目，買方是投資者，賣方是融資者，融資的訣竅是設(shè)計雙贏的結(jié)果。 總之 ,企業(yè)融資是 一 個 相對 復(fù)雜的問題 ,它涉及到居民、政府、銀行和資本市場等多方面 ,企業(yè)融資方式的選擇 ,既受企業(yè)自身資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 、銷售的穩(wěn)定性、獲利能力和償債能力、企業(yè)信用等級、金融控制權(quán)等諸多 因素的制約 ， 還受融資體制、金融政策的規(guī)范和制約。 （ 1）企業(yè)的內(nèi)源融資 所謂內(nèi)源融資是指企業(yè)經(jīng) 營活動結(jié)果產(chǎn)生的資金，即企業(yè)內(nèi)部融通的資金，是企業(yè)長期融資的 重要來源。 留存收益 與股利支付之間是此消彼長的關(guān)系。但是，由于融資費用的存在，使外源融資的成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于內(nèi)源融資 ，因此大量發(fā)放股利對企業(yè)來說代價是昂貴的，它增加了企業(yè)對高成本的外部資金的需求，從長遠(yuǎn)看并不利于股東財富的增值。因此，如何在股利發(fā)放與公司的未來發(fā)展之間取得均衡，使公司股票價格穩(wěn)中有升，最終實現(xiàn)股東財富的最大化，便成為企業(yè)政策的的目標(biāo)。 直接融資是指資金盈余方和資金短缺方相 互間直接進(jìn)行協(xié)議，或 在金融市場上前 第 頁 10 者購買后者發(fā)行的有價證券，將貨幣資金提供給需要補充資金的單位，從而完成資金融通過程。間接融資的基本特點是 資金融通通過金融中介機構(gòu)來進(jìn)行，它由金融機構(gòu)籌集資金和運用資金兩個環(huán)節(jié)構(gòu)成。 內(nèi)源融資是企業(yè)不斷將自己的儲蓄 (留存盈利和折舊 )轉(zhuǎn)化為投資的過程。 留存收益的優(yōu)點： 留存收益融資的優(yōu)點具有永久性，無到期日，不需歸還，可以保證公司對資本的最低需要 。 二是公司留存收益不像債券利息那樣可以作為費用在稅前列支，因而不具有抵稅作用 。 直接融資和間接融資作為外源融資的兩種類型，以下將介紹這兩種融資方式的優(yōu)缺點。(3)直接融資的發(fā)展，還可以完善金融結(jié)構(gòu)，使金融工具和融資方式多樣化，避免初級證券 比重過大所帶來的金融風(fēng)險。(3)作為中介機構(gòu)的銀行通過此存彼取，收此貸彼，使得資金融通具 有較大的靈活性，資金運用更為合理、有效，易取得較好的經(jīng)濟收益。近幾年來，隨著我國投融資體制改革深化和資本市場的不斷完善，企業(yè)可選擇的融資渠道得到不斷的拓展，企業(yè)多元融資結(jié)構(gòu)正在逐步形成，融資效率以及融資結(jié)構(gòu)與成本，尤其是企業(yè)