【正文】 按免稅考慮；5．基本預(yù)備費(fèi)國內(nèi)部分按8%計(jì)列，國外部分按2%計(jì)列；6．外匯部分暫按美元考慮：匯率：1美元＝ 項(xiàng)目投資估算表 項(xiàng)目投資估算表見表51。3．需要籌措的資金總額為1296834萬元，來源如下：(1)70%申請(qǐng)國內(nèi)貸款，貸款額度為884125萬元，%；(2)項(xiàng)目資本金為378911萬元；(3)流動(dòng)資金的70%，即33798萬元申請(qǐng)銀行貸款，%。 其它計(jì)算參數(shù)其它計(jì)算參數(shù)按照國家和行業(yè)有關(guān)法規(guī)并結(jié)合項(xiàng)目的具體情況選取。3．現(xiàn)金流量測算及評(píng)價(jià)指標(biāo)(1)全投資財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量見附表9。2．償還貸款資金來源與償還貸款年限見附表9。通過分析，該項(xiàng)目各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)良好，通過項(xiàng)目的不確定性分析，本項(xiàng)目有較好的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上是可行的。每次李老師都給予了極其細(xì)致的指導(dǎo)，并幫助查閱了大量資料，對(duì)論文中出現(xiàn)的問題一一指正，使許多問題得到解決。再次，也很感謝我的同學(xué)們?cè)谡撐馁Y料的搜集過程中所給予的極大幫助，為了能完成此篇論文，他們幫助我從企業(yè)收集了許多有價(jià)值的數(shù)據(jù)資料。在整個(gè)撰寫論文期間，導(dǎo)師的博學(xué)多才、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)態(tài)度、對(duì)事業(yè)的執(zhí)著追求、自強(qiáng)不息的精神面貌，永遠(yuǎn)是我學(xué)習(xí)的楷模。同時(shí)對(duì)于優(yōu)化內(nèi)蒙古煤炭深加工產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),提高能源利用率,以及用煤化工發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì),緩解我國烯烴供應(yīng)短缺局面也將起到積極地推動(dòng)作用。從上面的分析看，各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)良好，本項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上是可行的。(2)通過現(xiàn)金流量表可測算出指標(biāo)如表64：如表64 指標(biāo)指標(biāo)名稱所得稅前所得稅后全投資投資回收期全投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(ic=12%)871408萬元551581萬元全投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(IRR)%%自有資金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率%(3) 項(xiàng)目全投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收率高于設(shè)定基準(zhǔn)收益率12%，自有資金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益高于投資者的最低可接受收益率12%，表明項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益好，盈利能力強(qiáng)。人/年按設(shè)計(jì)定員計(jì)算人民幣長期借款70％貸款按項(xiàng)目最大還款能力計(jì)算 財(cái)務(wù)分析 盈利能力分析1．利潤及分配逐年的利潤及分配測算見附表5。 財(cái)務(wù)價(jià)格及數(shù)量1．產(chǎn)出物價(jià)格及數(shù)量如表61 表61 產(chǎn)出物價(jià)格及數(shù)量序號(hào)產(chǎn)出物名稱單位銷售價(jià)格(含稅價(jià))年銷售量增值稅率1聚乙烯噸30000017％2聚丙烯噸30000017％3丁烯噸550010000017％4硫磺噸5001020017％2．投入物價(jià)格及數(shù)量如表62表62 投入物價(jià)格及數(shù)量序號(hào)投入物名稱單位單價(jià)(含稅)年消耗量增值稅率(%)備注一原材料1天然氣萬M38000013％萬元2原料煤萬噸12513％萬元3石灰石萬噸4017％萬元4包裝袋萬個(gè)22242017％萬元5催化劑及化學(xué)藥品批22100117％萬元二燃料、動(dòng)力及其它1燃料煤萬噸12513％萬元2水萬M313％萬元 計(jì)算期與生產(chǎn)負(fù)荷1．本項(xiàng)目的計(jì)算期定為17年，其中包括3年建設(shè)期，14年生產(chǎn)期。 項(xiàng)目投資與資金來源1．本項(xiàng)目總投資1296834萬元（含外匯45296萬美元）。 其中：設(shè)備購置費(fèi)：， % 安裝工程費(fèi)：， % 建筑工程費(fèi)：， 占建設(shè)投資 %其它建設(shè)費(fèi)：， % 其它需要說明的事項(xiàng)1．本次估算包括項(xiàng)目為獲得項(xiàng)目占用土地使用權(quán)發(fā)生的費(fèi)用，2萬元/畝，根據(jù)當(dāng)?shù)貎?yōu)惠政策，可以先征后返，固此次估算此費(fèi)用按0考慮；2．根據(jù)財(cái)稅字[1999]299號(hào)文 財(cái)政部、國家稅務(wù)總局、國家計(jì)委關(guān)于暫停征收固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅的通知。本估算包括空分、天然氣轉(zhuǎn)化、煤氣化、凈化、甲醇、甲醇制烯烴、聚乙烯、聚丙烯等主要生產(chǎn)裝置，以及相配套的輔助、公用、服務(wù)、廠外工程等工程直接費(fèi)用，相關(guān)的固定資產(chǎn)其它費(fèi)用、無形資產(chǎn)費(fèi)用、遞延資產(chǎn)費(fèi)用等間接費(fèi)用。屬國內(nèi)設(shè)計(jì)的裝置，要選擇國內(nèi)同類型的生產(chǎn)廠對(duì)操作人員進(jìn)行培訓(xùn)，以保證順利開車，正常安全生產(chǎn)。 人員來源和培訓(xùn)本工程為天然氣轉(zhuǎn)化、煤氣化、甲醇合成、甲醇制烯烴、烯烴聚合的聯(lián)合化工項(xiàng)目，產(chǎn)品多，裝置多，流程復(fù)雜，設(shè)備先進(jìn)，科技含量高，自動(dòng)化水平高，對(duì)管理人員、技術(shù)人員及操作人員的文化素質(zhì)要求嚴(yán)格。 全廠定員本項(xiàng)目生產(chǎn)裝置為連續(xù)操作，年運(yùn)行時(shí)間為330天。 工廠組織和勞動(dòng)定員 工廠管理體制 本項(xiàng)目實(shí)行總經(jīng)理負(fù)責(zé)制，按現(xiàn)代化企業(yè)制度設(shè)置管理體制。 其他供應(yīng)設(shè)施1．供電本項(xiàng)目全廠用電正常生產(chǎn)時(shí)需要150016kW，1．原料和燃料的規(guī)格和用量，其中原料煤用量為214t/h。本項(xiàng)目主導(dǎo)產(chǎn)品為聚乙烯和聚丙烯，生產(chǎn)規(guī)模總能力為60萬噸/年，暫定聚乙烯和聚丙烯的產(chǎn)品比例為1：1，各30萬噸/年，實(shí)際生產(chǎn)中將根據(jù)市場情況調(diào)整聚乙烯和聚丙烯的比例以及產(chǎn)品牌號(hào)。根據(jù)本項(xiàng)目技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析數(shù)據(jù)，本項(xiàng)目所產(chǎn)的聚丙烯與當(dāng)?shù)剡M(jìn)口的聚丙烯完稅價(jià)格相比，具有較大的獲利空間。預(yù)計(jì)今后幾年國際市場烯烴的供需將同步增長，而國內(nèi)烯烴的供需將始終處于供不應(yīng)求的局面，因此，影響烯烴價(jià)格的主要因素來自供求關(guān)系和原油價(jià)格的變化。為滿足國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，今后數(shù)年我國新建擬建的聚丙烯項(xiàng)目也比較多。擬建項(xiàng)目廠址位于xxxxxx規(guī)劃的煤化工基地內(nèi)，該基地的功能定位為煤基烯烴及煤制天然氣的生產(chǎn)。在坑口地區(qū)，以褐煤為原料，采用潔凈的氣化和凈化技術(shù)大規(guī)模制取烯烴，為低品質(zhì)褐煤的增值利用開辟了潛力巨大的前景, 為煤炭企業(yè)提供了新的發(fā)展機(jī)遇和發(fā)展空間，將有利于煤炭行業(yè)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高附加值，謀求可持續(xù)發(fā)展，提高煤炭行業(yè)的綜合實(shí)力，同時(shí)也符合現(xiàn)代煤化工一體化、大型化、基地化的發(fā)展特征和產(chǎn)業(yè)組織規(guī)律。全廠定員1208人，其中管理人員101人。其中：建設(shè)投資： () 建設(shè)期貸款利息：全額流動(dòng)資金：（）。貸款還期也可以通過表格計(jì)算，其計(jì)算方法同投資回收期。但是，投資回收期指標(biāo)最大的缺點(diǎn)是沒有反映投資回收期以后方案的收益、費(fèi)用和壽命等情況，因而不能全面反映項(xiàng)目在整個(gè)壽命期內(nèi)真實(shí)的經(jīng)濟(jì)效果。其表達(dá)式為： ()式中：—?jiǎng)討B(tài)投資回收期； m—完成投資的年數(shù)； —第t年的投資額； —第t年的凈收益；。用靜態(tài)投資回收期評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)，需要與根據(jù)同類項(xiàng)目的歷史數(shù)據(jù)和投資者意愿確定的基準(zhǔn)投資回收期相比較。通常一年來表示。投資回收期一般從投資開始年計(jì)算起。故凈現(xiàn)值指數(shù)評(píng)價(jià)單一項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果時(shí)，判別準(zhǔn)則與凈現(xiàn)值相同。凈現(xiàn)值指數(shù)(Net Present Value Index)是技術(shù)方案的凈現(xiàn)值與其投資總額現(xiàn)值之比。判別準(zhǔn)則：設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為，若IRR≥，則項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)效果上可以接受；若IRR＜，則項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)效果上不可接受。 效率型指標(biāo)(IRR)內(nèi)部收益率(Internal Rate of Return)又稱內(nèi)部報(bào)酬率，它是經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中重要的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)之一。 判別準(zhǔn)則：對(duì)單一項(xiàng)目方案而言，若NAV≥0，則項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)效果上可以接受；若NAV＜0，則項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)效果上不可接受。多方案比選時(shí)，凈現(xiàn)值越大的方案越優(yōu)(凈現(xiàn)值最大準(zhǔn)則)。它不僅計(jì)算了資金的時(shí)間價(jià)值，而且考察了項(xiàng)目在整個(gè)壽命期內(nèi)的全部現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出。如圖11所示，由此構(gòu)成了三類不同的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)方法：絕對(duì)值法、相對(duì)值法和時(shí)間性指標(biāo)法。如果不做可行性研究，或者雖然做而深度不夠時(shí)，則不能達(dá)到以上目的，必而將帶來一系列不良后果。因?yàn)轫?xiàng)目方案的多變無疑會(huì)造成人力、物力、財(cái)力的巨大浪費(fèi)和時(shí)間的延誤，這將大大影響建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效果。 可行性研究的目的建設(shè)項(xiàng)目的可行性研究是項(xiàng)目進(jìn)行投資決策和建設(shè)的先決條件和主要依據(jù)。、協(xié)議提供依據(jù)項(xiàng)目的可行性研究是項(xiàng)目投資者與其他單位進(jìn)行談判，簽訂承包合同、設(shè)備訂貨合同、原材料供應(yīng)合同、銷售合同及技術(shù)引進(jìn)合同等重要依據(jù)。例如，世界銀行等國際金融組織都視項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告為項(xiàng)目申請(qǐng)貸款的先決條件?？尚行匝芯渴菑捻?xiàng)目選擇立項(xiàng)、建設(shè)到生產(chǎn)經(jīng)營的全過程來考慮分析項(xiàng)目的可行性，為投資者的最終決策提供直接的依據(jù)。第一章 可行性相關(guān)理論為了科學(xué)地選擇投資項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)投資活動(dòng)預(yù)期的目標(biāo)，必須對(duì)擬建項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究，而投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是可行性研究的重要內(nèi)容之一。XXXX作為一個(gè)資金、技術(shù)等方面實(shí)力都很雄厚的企業(yè)，投資于該項(xiàng)目條件均以具備，現(xiàn)在XX煤化工正在審批過程中。煤化工項(xiàng)目可行性研究引 言近幾年中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持了平穩(wěn)較快發(fā)展的良好勢(shì)頭。在我國有許多企業(yè)準(zhǔn)備投資于煤化工項(xiàng)目，但總因資投資該項(xiàng)目金、技術(shù)等原因沒有實(shí)現(xiàn)。當(dāng)然，達(dá)到后面的效果是我最大的心愿。可行性研究要回答的問題有：為什么要進(jìn)行這個(gè)項(xiàng)目？項(xiàng)目的建設(shè)條件是否具備？項(xiàng)目的產(chǎn)品或勞務(wù)市場前進(jìn)如何？項(xiàng)目的規(guī)模多大？項(xiàng)目廠址選在何處？項(xiàng)目所需的各種原材料、燃料及動(dòng)力供應(yīng)條件怎樣？項(xiàng)目采用的設(shè)備和工藝技術(shù)是否先進(jìn)可靠？項(xiàng)目的籌資方式、融資渠道、盈利水平以及風(fēng)險(xiǎn)程度如何等。銀行只有在對(duì)貸款項(xiàng)目的可研進(jìn)行全面細(xì)致的分析評(píng)價(jià)之后，才能確認(rèn)是否給與貸款。項(xiàng)目的可行性研究是項(xiàng)目實(shí)施的主要依據(jù)。、機(jī)構(gòu)建設(shè)、勞動(dòng)定員提供依據(jù)在項(xiàng)目的可行性研報(bào)告中，一般都需對(duì)項(xiàng)目組織機(jī)構(gòu)的設(shè)置、項(xiàng)目的組織管理、勞動(dòng)定員的配備方案及其培訓(xùn)、工程技術(shù)及管理人員的素質(zhì)及數(shù)量要求等作出明確的說明，故項(xiàng)目的可行性研究可作為項(xiàng)目組織管理、機(jī)構(gòu)設(shè)置及勞動(dòng)定員的依據(jù)。建設(shè)項(xiàng)目方案的可靠性、穩(wěn)定性是非常重要的。投資者往往不滿足于一定的資金利潤率，要求在多個(gè)可能的投資方案中優(yōu)選最佳方案，力爭達(dá)到最好的經(jīng)濟(jì)效果。這些指標(biāo)可以分為三類：第一類是以貨幣單位計(jì)量的價(jià)值型指標(biāo)，如凈現(xiàn)值、凈年值、費(fèi)用現(xiàn)值、費(fèi)用年值等；第二類是以相對(duì)量表示的反映資源利用效率的效率型指標(biāo)，如投資收益率、內(nèi)部收益率、差額內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值指數(shù)等；第三類是以時(shí)間作為計(jì)量單位的時(shí)間型指標(biāo)，如投資回收期、貸款償還期等。圖11 經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)的分類 價(jià)值型指標(biāo) (NPV)凈現(xiàn)值（Net Present Value）指標(biāo)是動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)最重要的指標(biāo)之一。判別準(zhǔn)則：對(duì)單一項(xiàng)目方案而言，若NPV≥0，則項(xiàng)目應(yīng)接受；若NPV＜0,則項(xiàng)目應(yīng)拒絕。計(jì)算公式為： () 式中：NAV—凈年值； —資本回收系數(shù)； 。因此，就項(xiàng)目的評(píng)價(jià)結(jié)論而言，凈年值與凈現(xiàn)值的等效評(píng)價(jià)指標(biāo)。按照內(nèi)部收益率的定義，其表達(dá)式為： ()式中：IRR—內(nèi)部收益率；。這時(shí)可以采用凈現(xiàn)值指數(shù)作為凈現(xiàn)值指標(biāo)的輔助指標(biāo)來評(píng)價(jià)方案。判別準(zhǔn)則：對(duì)單一項(xiàng)目而言，若NPV≥0,則NPVI≥0(因?yàn)椤?)；若NPV＜0，則NPVI＜0。它是指通過項(xiàng)目的凈收益(包括利潤、折舊等)來回收總投資(包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金的投資)所需的時(shí)間。(1)靜態(tài)投資回收期靜態(tài)投資回收期是指項(xiàng)目從投建之日起，用項(xiàng)目每年所獲得的凈收益將全部投資收回所需的時(shí)間。對(duì)于各年凈收益不相等的項(xiàng)目，可根據(jù)投資財(cái)務(wù)分析的現(xiàn)金流量表計(jì)算投資回收期，其公式為： ()式中：T—項(xiàng)目累積凈現(xiàn)金流量最后一個(gè)負(fù)值的年份。所謂動(dòng)態(tài)投資回收期，是按照給定的基準(zhǔn)折算率，用項(xiàng)目的凈收益的現(xiàn)值將總投資現(xiàn)值回收所需的時(shí)間。因?yàn)橥顿Y者關(guān)心的是用較短的時(shí)間回收全部投資，減少投資風(fēng)險(xiǎn)。 —第t年的折舊及攤銷費(fèi)； —第t年的其他收益。表1 項(xiàng)目產(chǎn)品方案類別序號(hào)產(chǎn)品方案單位數(shù)量產(chǎn)品（1）聚乙烯萬噸/年30（2）聚丙烯萬噸/年30（3）硫磺萬噸/年（4）丁烯萬噸/年2．項(xiàng)目投資（）。個(gè)別操作系統(tǒng)視操作運(yùn)行情況，可按一班制確定定員。我國能源結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)決定了尋求油、氣的替代能源是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展與能源戰(zhàn)略安全的長遠(yuǎn)戰(zhàn)略。屬于國家發(fā)改委頒布的《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2005年本）》中允許類項(xiàng)目。雖然近年來不斷有新的生產(chǎn)裝置投入生產(chǎn)，產(chǎn)能增長速率較快，但市場需求強(qiáng)勁，聚丙烯自給率仍略呈下降趨勢(shì)。盡管近年來我國烯烴樹脂的生產(chǎn)有了較快的發(fā)展，但由于需求量的急速增加，國內(nèi)市場上產(chǎn)品自給率一直比較低，大量需求仍然依靠進(jìn)口滿足。華東和華南地區(qū)是我國聚乙烯、聚丙烯產(chǎn)品的主要消費(fèi)地區(qū)，當(dāng)?shù)氐木垡蚁?、聚丙烯產(chǎn)量遠(yuǎn)不能滿足當(dāng)?shù)厥袌鲂枨?，聚乙烯、聚丙烯進(jìn)口量連年遞增，需求上升趨勢(shì)明顯。本項(xiàng)目的副產(chǎn)品為：丁烯和硫磺 生產(chǎn)規(guī)模1．生產(chǎn)規(guī)模本項(xiàng)目以天然氣和煤為原料，采用一段蒸汽轉(zhuǎn)化工藝、SHELL干煤粉氣化工藝、LURGI甲醇合成、大連化物所DMTO工藝、BASELL的SPHERIPOL和DOW的UNIPOL工藝，裝置的生產(chǎn)能力均可實(shí)現(xiàn)大型化生產(chǎn)，除煤氣化及配套的空分、CO變換按兩個(gè)系列設(shè)計(jì)外，其它裝置按一個(gè)系列設(shè)計(jì)。本項(xiàng)目熱電站用燃料為煤。 輔助材料供應(yīng)本項(xiàng)目所需的各種輔助材料立足于國內(nèi)供貨，國外專利商要求采用的與性能保證相關(guān)的某些特定的催化劑等則需要引進(jìn)，將視合同情況酌定。3．供熱本項(xiàng)目熱電站鍋爐產(chǎn)蒸汽1409t/h，供全廠工藝蒸汽、動(dòng)力蒸汽及電力需要。 工廠分設(shè)生產(chǎn)部、技術(shù)開發(fā)部、質(zhì)保安全部、營銷部、計(jì)財(cái)部、行政管理部、后勤部七個(gè)部門，其中公司的質(zhì)保安全部負(fù)責(zé)管理中央化驗(yàn)室、環(huán)保監(jiān)測站、氣體防護(hù)站及消防站；生產(chǎn)部統(tǒng)一負(fù)責(zé)進(jìn)行生產(chǎn)裝置、輔助設(shè)施和公用工程的生產(chǎn)調(diào)度和技術(shù)管理，下設(shè)8個(gè)車間進(jìn)行