匯源果汁案例ppt課件-wenkub
2023-05-29 02:27:19 本頁面
【正文】 ? 數(shù)據(jù)顯示，一旦收購案通過，可口可樂將占據(jù) 60%以上的果汁市場份額，從而形成對果汁市場的壟斷，這在以渠道為生命線的快速消費品行業(yè)里不啻于宣布“行業(yè)屠殺”的開始。 人民抗議 ?美加凈牙膏、中華牙膏、活力 2南孚電池、小護士、樂凱膠卷、樂百氏 ... ?這些民族品牌一個接一個被外國企業(yè)收購，直接導(dǎo)致了公眾民族自尊心的受挫，亟待一場民族品牌爭奪戰(zhàn)的勝利。 ?作為引導(dǎo)輿論走向的媒體，理應(yīng)保證中立的態(tài)度，不能夠帶有明顯的傾向。 匯源果汁收購案 于是 ... ?在行業(yè)、專家、人民、輿論和政府的齊心協(xié)力下，可口可樂收購匯源一案毫無懸念的被予以否決。從法理上說，匯源也同可口可樂一樣屬于外資企業(yè)。 ? 截至 2022年 8月，反壟斷法出臺兩年來，審理案例140多起，對諸如電信、網(wǎng)通、鐵道等國有壟斷企業(yè)的控訴成功率為 0，均被以涉及商業(yè)機密、舉證不足等理由駁回。 匯源果汁收購案 反壟斷法的不當(dāng)運用 ? 2022年 3月，商務(wù)部成立，其主要職責(zé)是“研究擬訂規(guī)范市場運行、流通秩序和打破市場壟斷、地區(qū)封鎖的政策，建立健全統(tǒng)一、開放、競爭、有序的現(xiàn)代市場體系”。 匯源果汁收購案 ?在此次收購案中，輿論主打“民族產(chǎn)業(yè)”牌，從而成功營造了拯救民族品牌的輿論氛圍。 ?然而，在匯源案中我們可以看到，媒體一邊倒的反對并購，并大肆攻擊支持方的報道（人民網(wǎng)《匯源并購案反對言論遭遇刪帖 輿論豈能被壓制？》）。加之輿論不公正引導(dǎo)，使得國內(nèi)的反并購情緒達到頂峰。 專家反對 ?郎咸平認為，中國在沒有做好應(yīng)對外資壟斷的準(zhǔn)備之前，不應(yīng)該急于開放國內(nèi)市場。 匯源果汁收購案 匯源果汁收購案 β的估計 ?匯源股價與恒生指數(shù)進行回歸分析 匯源果汁收購案 WACC的計算 ?CAPM模型 Rs=Rf+β*ΔR Rf=5% ΔR=7% 則 Rs=% ?WACC= S*Rs/(S+B)+B*Rb*(1tc)/（ S+B） S/(S+B)=70% B/(S+B)=30% tc=25% Rb=% WACC=% 匯源果汁收購案 DCF估值 時間 2022預(yù)測 2022預(yù)測 2022預(yù)測 2022預(yù)測 2022預(yù)測 期數(shù) 1 2 3 4 5 自由現(xiàn)金流 217 156 492 569 669 百萬人民幣 數(shù)據(jù)來自第一上海預(yù)測 幾點假設(shè)： 1： 2022年以后以 2%的比率穩(wěn)定增長 2：資本結(jié)構(gòu)變化不大，貼現(xiàn) WACC幾乎不變 匯源果汁收購案 計算過程 ?CV=FCF5*(1+g)/(WACCg)
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