匯源果汁案例ppt課件-wenkub
2023-05-29 02:27:19 本頁(yè)面
【正文】 ? 數(shù)據(jù)顯示，一旦收購(gòu)案通過(guò)，可口可樂(lè)將占據(jù) 60%以上的果汁市場(chǎng)份額，從而形成對(duì)果汁市場(chǎng)的壟斷，這在以渠道為生命線的快速消費(fèi)品行業(yè)里不啻于宣布“行業(yè)屠殺”的開(kāi)始。 人民抗議 ?美加凈牙膏、中華牙膏、活力 2南孚電池、小護(hù)士、樂(lè)凱膠卷、樂(lè)百氏 ... ?這些民族品牌一個(gè)接一個(gè)被外國(guó)企業(yè)收購(gòu)，直接導(dǎo)致了公眾民族自尊心的受挫，亟待一場(chǎng)民族品牌爭(zhēng)奪戰(zhàn)的勝利。 ?作為引導(dǎo)輿論走向的媒體，理應(yīng)保證中立的態(tài)度，不能夠帶有明顯的傾向。 匯源果汁收購(gòu)案 于是 ... ?在行業(yè)、專家、人民、輿論和政府的齊心協(xié)力下，可口可樂(lè)收購(gòu)匯源一案毫無(wú)懸念的被予以否決。從法理上說(shuō)，匯源也同可口可樂(lè)一樣屬于外資企業(yè)。 ? 截至 2022年 8月，反壟斷法出臺(tái)兩年來(lái)，審理案例140多起，對(duì)諸如電信、網(wǎng)通、鐵道等國(guó)有壟斷企業(yè)的控訴成功率為 0，均被以涉及商業(yè)機(jī)密、舉證不足等理由駁回。 匯源果汁收購(gòu)案 反壟斷法的不當(dāng)運(yùn)用 ? 2022年 3月，商務(wù)部成立，其主要職責(zé)是“研究擬訂規(guī)范市場(chǎng)運(yùn)行、流通秩序和打破市場(chǎng)壟斷、地區(qū)封鎖的政策，建立健全統(tǒng)一、開(kāi)放、競(jìng)爭(zhēng)、有序的現(xiàn)代市場(chǎng)體系”。 匯源果汁收購(gòu)案 ?在此次收購(gòu)案中，輿論主打“民族產(chǎn)業(yè)”牌，從而成功營(yíng)造了拯救民族品牌的輿論氛圍。 ?然而，在匯源案中我們可以看到，媒體一邊倒的反對(duì)并購(gòu)，并大肆攻擊支持方的報(bào)道（人民網(wǎng)《匯源并購(gòu)案反對(duì)言論遭遇刪帖 輿論豈能被壓制？》）。加之輿論不公正引導(dǎo)，使得國(guó)內(nèi)的反并購(gòu)情緒達(dá)到頂峰。 專家反對(duì) ?郎咸平認(rèn)為，中國(guó)在沒(méi)有做好應(yīng)對(duì)外資壟斷的準(zhǔn)備之前，不應(yīng)該急于開(kāi)放國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。 匯源果汁收購(gòu)案 匯源果汁收購(gòu)案 β的估計(jì) ?匯源股價(jià)與恒生指數(shù)進(jìn)行回歸分析 匯源果汁收購(gòu)案 WACC的計(jì)算 ?CAPM模型 Rs=Rf+β*ΔR Rf=5% ΔR=7% 則 Rs=% ?WACC= S*Rs/(S+B)+B*Rb*(1tc)/（ S+B） S/(S+B)=70% B/(S+B)=30% tc=25% Rb=% WACC=% 匯源果汁收購(gòu)案 DCF估值 時(shí)間 2022預(yù)測(cè) 2022預(yù)測(cè) 2022預(yù)測(cè) 2022預(yù)測(cè) 2022預(yù)測(cè) 期數(shù) 1 2 3 4 5 自由現(xiàn)金流 217 156 492 569 669 百萬(wàn)人民幣 數(shù)據(jù)來(lái)自第一上海預(yù)測(cè) 幾點(diǎn)假設(shè)： 1： 2022年以后以 2%的比率穩(wěn)定增長(zhǎng) 2：資本結(jié)構(gòu)變化不大，貼現(xiàn) WACC幾乎不變 匯源果汁收購(gòu)案 計(jì)算過(guò)程 ?CV=FCF5*(1+g)/(WACCg)
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