【正文】 司價(jià)值的確認(rèn)、提升過程，也是股東個(gè)人財(cái)富得以確認(rèn)和增值的過程； ? 公司上市也為股東提供了財(cái)富變現(xiàn)的渠道，極大方便了股東實(shí)現(xiàn)其個(gè)人財(cái)富。 目前下轄四家上市公司，業(yè)務(wù)包括出口貿(mào)易、批發(fā)和物流以及零售三大業(yè)務(wù)，網(wǎng)絡(luò)遍及全球 公司信息 公司 CEO： Dow Peter Famulak 上市地點(diǎn)：香港聯(lián)交易所 上市代碼： 0494 總市值 （ 2022年 10月 23日 ）：約 1,290億港元 2022年總資產(chǎn)：約 350億港元 2022年凈資產(chǎn)：約 2022年凈利潤： 約 2022年總營業(yè)額： 約 1,107億港元 借助資本市場促進(jìn)公司持續(xù)發(fā)展（續(xù)） 5 ? FedEx是全球最大的快遞物流公司之一，是最大的航空快遞公司，機(jī)隊(duì)擁有 676架各型飛機(jī) 在紐交所上市，公司代碼FDX； 1978年 FedEx 收購 Caliber System Inc.， 收購造 就了一個(gè)160億美元的運(yùn)輸中心 1998年 收購 Tower Group International，一家領(lǐng)先的國際物流和交易信息技術(shù)提供商 2022年 收購其最大的競爭對(duì)手：飛虎國際公司，當(dāng)時(shí)全世界最大的重貨航空貨運(yùn)公司 1989年 收購American Freightways，一家領(lǐng)先的 LTL航運(yùn)承運(yùn)商 2022年 收購 天津 大田－聯(lián)邦快遞有限公司中的50%股權(quán)，以及大田集團(tuán)在中國的國內(nèi)速遞網(wǎng)絡(luò)。資本市場為并購提供了多種手段與方式； ? 我國上市企業(yè)的并購頻率明顯高于非上市公司。投資銀行業(yè)務(wù)線 股權(quán)融資業(yè)務(wù)介紹 二 ○ 一一年三月 投資銀行業(yè)務(wù)線 第一章 企業(yè)上市的意義 借助資本市場促進(jìn)公司持續(xù)發(fā)展 公司價(jià)值和股東財(cái)富的持續(xù)增值 員工分享公司發(fā)展紅利 2 借助資本市場促進(jìn)公司持續(xù)發(fā)展 3 成功登陸資本市場 推進(jìn)行業(yè)并購重組，鞏固行業(yè)領(lǐng)袖地位 拓展海外市場，推進(jìn)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定 延伸產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展 1 2 3 4 登陸資本市場是推動(dòng)公司持續(xù)增長與發(fā)展的重要途徑 ? 專注主業(yè)的基礎(chǔ)上，戰(zhàn)略性開發(fā)其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)長期可持續(xù)性發(fā)展。如中小板的大族激光、思源電氣等企業(yè)，通過收購兼并，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)縱向或橫向的擴(kuò)張以及資產(chǎn)規(guī)模的增長。 2022年 FedEx Kinko39。 6 員工分享公司發(fā)展紅利 員工分享公司發(fā)展紅利 公司高管和核心員工可以通過股權(quán)激勵(lì)，實(shí)現(xiàn)個(gè)人財(cái)富與公司價(jià)值的同步增長。 7 第二章 企業(yè)上市條件 企業(yè)上市概覽 A股發(fā)行上市基本條件 8 A股發(fā)行上市概覽 9 ? 首次發(fā)行股票并上市（ IPO） 指一家企業(yè)第一次將它的股份向公眾出售，并將其股份在證券交易所掛牌流通。 中小企業(yè)板 ?為特定領(lǐng)域具有高成長性的高科技企業(yè)提供融資服務(wù)，青睞“兩高”、“六新”企業(yè)（成長性高、科技含量高；新經(jīng)濟(jì)、新服務(wù)、新農(nóng)業(yè)、新材料、新能源和新商業(yè)模式）；位于深交所，上市門檻相對(duì)較低。 ? 發(fā)行人必須是 股份有限公司 。 ?最近 三年 凈利潤均為正數(shù)且累計(jì)超過人民幣 3000萬 元； ?或者最近 3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計(jì)超過人民幣 5000萬元 ， 最近 3個(gè)會(huì)計(jì)年度營業(yè)收入累計(jì)超過人民幣 3億元 。 ?高管 3年 內(nèi)無重大變化； ?實(shí)際控制人 3年 內(nèi)無變化 。 ?具備持續(xù)盈利能力 ， 上市后能夠?qū)崿F(xiàn)業(yè)績?cè)鲩L 。調(diào)整目的為： 上市前股權(quán)激勵(lì)； 引入能夠提升公司價(jià)值的戰(zhàn)略投資者。大多數(shù)民營企業(yè)往往需要按照既定的程序從有限責(zé)任公司，采用 整體變更 方式轉(zhuǎn)變?yōu)楣煞莨痉侥馨l(fā)行股份 ： 根據(jù)中國證監(jiān)會(huì) 《 首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法 》 第九條規(guī)定：發(fā)行人自股份有限公司成立后，持續(xù)經(jīng)營時(shí)間應(yīng)當(dāng)在3年以上。 ? 發(fā)行人財(cái)務(wù)狀況、盈利能力，財(cái)務(wù)報(bào)告中體現(xiàn)的重大財(cái)務(wù)問題。 ? 發(fā)行人行業(yè)地位及業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)； ? 發(fā)行人現(xiàn)有經(jīng)營模式是否具有可持續(xù)性。 良好的投資故事 ? 投資者關(guān)注公司的盈利模式與戰(zhàn)略發(fā)展路徑以及與之相應(yīng)的投資故事。 相關(guān)事項(xiàng)說明 — 估值定價(jià)機(jī)制 19 研究報(bào)告 低 高 詢價(jià)區(qū)間 申購區(qū)間 發(fā)行定價(jià) 估值區(qū)間 通過估值形成初步價(jià)格區(qū)間 與投資者的溝通、獲得市場反饋 適當(dāng)?shù)? 價(jià)格調(diào)整 投資者在確定的價(jià)格區(qū)間進(jìn)行申購 最終定價(jià)并 向投資者配售 價(jià) 格 發(fā) 現(xiàn) 的 過 程 申 購：薄 記 ? 價(jià)格； ? 訂單數(shù)量； ? 機(jī)構(gòu)類別構(gòu)成； ? 價(jià)格敏感度； ? 潛在后市需求。 案例：中國鐵建 第四章 上市公司再融資工具介紹 21 上市公司融資工具族譜 股權(quán)融資工具 債券融資工具 混合融資工具 上市公司融資工具族譜 ? 在實(shí)際操作中，融資工具的選擇還需結(jié)合各種融資工具的特點(diǎn)，根據(jù)融資平臺(tái)的現(xiàn)狀、市場環(huán)境、具體融資需求來確定； ? 由于 監(jiān)管層計(jì)劃對(duì)權(quán)證制度改革， A股分離交易可轉(zhuǎn)債的審批目前已經(jīng)暫停， 重啟時(shí)間有較大不確定性 。 – 預(yù)判申購需求： 投資者關(guān)注發(fā)行折讓水平 ， 對(duì)潛在需求判斷的難度較大 ， 需要根據(jù)對(duì)市場環(huán)境 、 發(fā)行折讓 、 投資者需求摸底及投資行為的經(jīng)驗(yàn)等 ， 預(yù)先估計(jì)申購需求； – 把握發(fā)行窗口： 定價(jià)底限約束增加了發(fā)行窗口選擇的難度 。 A股非公開發(fā)行的發(fā)行程序較簡單、對(duì)二級(jí)市場沖擊較小，但發(fā)行規(guī)模受限、定價(jià)效率一般 發(fā)行審批條件 優(yōu)點(diǎn) – 發(fā)行規(guī)模受限： 受投資者家數(shù)及鎖定期限制 ， 融資規(guī)模相對(duì)有限； – 定價(jià)效率一般： 由于鎖定期的限制 ， 投資者參與非公開發(fā)行時(shí) ， 通常要求相對(duì)市價(jià) 2030%左右的折讓； – 投資者申購積極性： 對(duì)于行業(yè)成長性較為穩(wěn)定的公司 ， 較長的鎖定期可能會(huì)制約投資者申購的積極性； – 目前公布非公開發(fā)行預(yù)案的上市公司較多 ， 可能影響審核時(shí)間 。 發(fā)行審批條件 – 監(jiān)管機(jī)構(gòu)較為支持 ， 審核排隊(duì)家數(shù)較少：配股對(duì)市場影響相對(duì)較小 ， 在波動(dòng)市場環(huán)境下 ， 監(jiān)管機(jī)構(gòu)較支持 ， 且目前排隊(duì)審核家數(shù)相對(duì)較少 ； – 發(fā)行定價(jià)較為靈活： 發(fā)行定價(jià)機(jī)制較靈活 ， 僅要求不低于每股凈資產(chǎn) ； – 發(fā)行窗口選擇相對(duì)容易 ， 發(fā)行進(jìn)度更加可控 。 – 分紅： 最近 3年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤不少于最近 3年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤的 30%； – 規(guī)模： 可轉(zhuǎn)債發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過最近 1期末凈資產(chǎn)額的 40%； – 定價(jià)： 債券利率相對(duì)比較靈活 ， 轉(zhuǎn)股價(jià)不低于公告招股意向書前 20個(gè)交易日公司股票均價(jià)和前 1個(gè)交易日的均價(jià) 。 同時(shí) ， 需關(guān)注發(fā)行人即期的資產(chǎn)負(fù)債狀況 – 促進(jìn)成功轉(zhuǎn)股： 通常成長性較好的公司 ， 或市場低位發(fā)行的轉(zhuǎn)債 ， 有利于順利轉(zhuǎn)股；極端情況下 ， 發(fā)行人可主動(dòng)采取向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)等方式促進(jìn)轉(zhuǎn)股 混合融資工具 – A股可轉(zhuǎn)債 – 盈利： 最近 3個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利且年均可分配利潤不少于公司債券一年的利息； ? 最近 24個(gè)月內(nèi)曾公開發(fā)行證券的 ， 不存在發(fā)行當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤比上年下降 50%以上的情形 。其中， 2022年獲 12個(gè)研究領(lǐng)域第一名； 2022年獲 13個(gè)研究領(lǐng)域第一名； 2022年獲 10個(gè)研究領(lǐng)域第一名 202 202 2022年度獲評(píng)”中國最佳債權(quán)融資行 ” 2022年榮膺“中小企業(yè)板優(yōu)秀保薦機(jī)構(gòu)” 2022年 2022年榮膺 “中小企業(yè)板最佳保薦機(jī)構(gòu) ”及“中小企業(yè)板優(yōu)秀保薦機(jī)構(gòu)” 2022年榮膺“最佳投行獎(jiǎng) ” 《 國際融資評(píng)論亞洲 》 雜志 《 亞洲金融 》 雜志 《 亞洲貨幣 》 雜志 《 福布斯亞洲 》 雜志 2022年榮膺“最優(yōu) 50大公司 ” 《 證券市場周刊 》 雜志 《 新財(cái)富 》 雜志 《 證券時(shí)報(bào) 》 2022年獲選“最具影響力投行、最具融資能