國際經(jīng)濟(jì)合作第六章-wenkub
2023-05-27 18:15:01 本頁面
【正文】 550個訂購者和 100名職員的證券交易所。 紐約證券交易所原始會員制交易所，受金融危機(jī)的影響，1971年改為公司制，但仍實行 “ 席位 ” 會員制。 ?交易較為自由。 ? 從股票交易實踐可以看出，這種證券交易所要收取發(fā)行公司的上市費與證券成交的傭金，其主要收入來自 買賣成交額的一定比例 。 3 第三市場 4 第四市場 1 證券交易所 2 柜臺交易 證券流通市場 買賣已發(fā)行的證券，又稱為次級市場或第二市場，以提高資本配置效率、形成產(chǎn)權(quán)流動并監(jiān)督管理 1 證券交易所 有組織規(guī)范化，固定的交易場所和時間，按法定程序交易 二級市場的主體和核心 公司制和會員制兩種 會員制證交所 ? 會員制證券交易所是 不以營利為目的 ，其會員主要是 證券商 ，另投資銀行、信托公司、自然人等，會員自治自律、互相約束，只有會員才有資格在交易所中交易，新會員的加入由于仰賴?yán)蠒T的鼎立推薦，從而容易形成壟斷，不利于公平交易。 第一節(jié) 國際證券投資概述 一、證券投資的含義 證券 ——代表一定財產(chǎn)權(quán)和債權(quán)的憑證。 廣義：商品證券 貨幣證券 資本證券 其他證券 狹義： 資本證券 ，簡稱證券 ? 證券投資 是以賺取 股息、紅利和債息 為主要目的的 購買行為。此外，參與經(jīng)營的會員可以參加股票交易中的股票買賣與交割的交易所。而且，經(jīng)營這種交易所的人員不能參與證券買賣，從而在一定程度上可以保證交易的公平 。 ?非交易所成員經(jīng)紀(jì)人在交易所以外從事 上市股票 買賣形成的市場 ?節(jié)省交易費用 ?以 機(jī)構(gòu)投資者 為主 3 第三市場 個人投資者 ?在交易所外 不通過經(jīng)紀(jì)人 直接交易上市股票。 美國紐約證券交易所對海外上市公司的條件： ①向美國證券交易委員會登記； ②公眾持股量不少于 110萬股； ③股東人數(shù)不少于 2022名； ④公眾持股市值不少于 1800萬美元； ⑤公司的有形資產(chǎn)凈值不少于 1800萬美元； ⑥公司須在最近 3個財務(wù)年度中連續(xù)盈利，且在最后 1年不少于 250萬美元，前 2年每年不少于 200萬美元，或最后 1年不少于 450萬美元， 3年累計不少于 650萬美元； ⑦公司執(zhí)行的會計標(biāo)準(zhǔn)須符合美國一般會計標(biāo)準(zhǔn) . 中國企業(yè)在美國紐約證券交易所上市情況 ? 由於紐約證交所的掛牌限制非常嚴(yán)格，因此在紐約證交所交易的上市公司一般都是具有名氣而且穩(wěn)定成長的公司，像 可口可樂公司和福特汽車 等。 ?在倫敦證券交易所上市的證券主要有國有企業(yè)債券 、本國及外國政府債券 、 公共機(jī)構(gòu)債券及各種公司企業(yè)債券和股票 。 東京證券交易所發(fā)展的歷史雖然不長，但卻是世界上最大的證券交易中心之一，日本最大的證券交易所，它的股票交易量最大，占日本全國交易量的 80％以上。 ? 與其他證券交易有所不同，納斯達(dá)克（ NASDAQ）沒有股票交易的中心交易場所 ，通過電話和國際互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行交易而不是在股票交易大廳內(nèi)進(jìn)行的。 1994年某公司債券 c 安全性 d a 收益性 b期限性 （二）債券的 特征 變現(xiàn)能力僅次于銀行存款。 “揚(yáng)基債券 ” “猛犬債券 ” “斗牛士債券 ” “馬克債券 ” “法郎債券 ” “武士債券 ” （二）歐洲債券 含義 借款人在其本國之外的資本市場上發(fā)行 的以第三國的貨幣為面值的國際債券 特點：發(fā)行人、發(fā)行地以及面值貨幣分屬于三個不同的國家。 P — 2 ~ 4 信譽(yù)較高 A A A Damp。 P — 14 可能不還 C a a CCC CCC Damp。 70年代后隨著美元匯率波動幅度增大，以德國馬克、瑞士法郎和日元為計值貨幣的歐洲債券的比重逐漸增加。 （三）全球債券 含義 在國際金融市場上同時發(fā)行、并可在各國證券交易所同時上市、 24小時均可進(jìn)行交易的債券 特點 ?發(fā)行成本低 ?發(fā)行量大 ?流動性強(qiáng) ?對發(fā)行者要求較高 ?其發(fā)行規(guī)則和程序還有待完善 2022年，國務(wù)院批準(zhǔn)亞洲開發(fā)銀行(ADB)和國際金融公司 (IFC)在中國境內(nèi)發(fā)行 “ 熊貓債券 ” ，標(biāo)志著允許國際投資者向中國舉債及中國金融市場全面對外開放。美元債券的償還期為 5年，票面利率 %。 （二）國際債券的類型 （ 1） 一般歐洲債券。 （ 3） 鎖定利率債券。 （ 5） 復(fù)合歐洲債券。 一張面額為 100元、年利率為 15%的債券，其持有者的名義收益率為： ：債券每年的固定利息與債券本期市場價格之比 %1 0 0?? 債券面額債券年利息名義收益率%100?? 本期市場價格 債券年利息本期收益率 ：投資者從買入證券到賣出證券期間所得的實際收入。 股票投資者權(quán)利 ：分紅權(quán)、剩余財產(chǎn)分配權(quán)、股東大會的參加和表決權(quán)（ 間接經(jīng)營管理權(quán) ）。飛樂股票實行的是 “ 保本保息，自愿認(rèn)購，自由退股 ” 的原則，股票分為集體股和個體股，股息率分別相當(dāng)于企業(yè)一年定期存款和一年期儲蓄存款的利率，與真正意義上的股票還有一定的差距。 ? 熱門股 是指交易量大、交易周轉(zhuǎn)率高、股價漲跌幅度也較大的股票。 59 4. 周期性股 定義：指股票收益隨商業(yè)周期而波動的公司所發(fā)行的股票。 中國概念股 就是外資因為看好中國經(jīng)濟(jì)成長而對所有在海外上市的中國股票的稱呼。投資者把這些行話套用到股票上。美國財政部在 2022年內(nèi)出售 77億花旗普通股份。 2. 股票的賬面價值 根據(jù)公司財務(wù)報表計算得出的，標(biāo)明每股代表公司實際資產(chǎn)價值的價值。 股票內(nèi)值與股票未來預(yù)期的收入成正比
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